以沪深 300 股指期货 4 种合约连续价格序列的高频数据为对象，检验了在日内高频环境下 OLS、VAR、VECM 和 MVGARCH 等传统避险模型在我国市场中的避险效率，并运用各种静态和动态 Copula 函数导出的非线性相依( nonlinear dependence) 结构，研究了现、期货收益在“尖峰胖尾”和“有偏”分布条件下的避险方法及效率．实证结果表明: 在各类静态和动态避险模型中，MVGARCH 模型具有较高的日内避险效率．但是我国股指期货的避险效率不仅明显低于发达市场的指数期货，而且也低于周边新兴市场的期指水平．另外，与传统期货市场理论相悖的是，沪深 300 股指期货的远期合约反而具有比近期合约更高的日内避险效率．