乱拳打懵老师傅

本月12日跌100个点;13日又涨126个点,一成的个股涨停。中国股市蹦极行情越来越明显,而追涨的热情越来越高也是不争的事实。这道理和玩蹦极一样,第一回脸会吓白,第三回就会很平静地安慰别人:没啥,很刺激,很好玩,上吧。近期讨论比较热的两只股票为:中国人寿 A 股,要比香港的 H 股贵9成;茅台,成为中国第四只站上100元的股票。     

解码A股低迷与症结

被很多分家称之为“钻石底”的A股2100点轻而易举告破之后,2000点是否能保住成为当前最热门的话题。也是中国股民心中隐隐的痛。20年零涨幅的尴尬与中国经济增长世界第一的旗号格格不入,且不断伤害着股民的心。而当9月7日股市旱地拔葱的大涨却成为“一日游”之后,2000点“保卫战”不得已还要再度打响。     

股市涨了,你的理财产品怎么办

2014年11月21日央行意外宣布降息后,上证指数在11个交易日内涨幅超过20%,并在12月8日时隔三年半重上3000点。上证指数2014年累计涨幅已近50%,推动中国股市市值超过日本,成为世界市值第二大的资本市场。统计显示,我国A股新增开户数已连续7周突破20万户。这轮股市为什么大涨业内人士认为:“减息并没有降低实体经济的利率和企业的财务负     

A股未来十年或继续上演悲剧

十年一觉A股梦。过去的十年,留给中国股市广大投资者的是一场噩梦。2001年6月14日,上证指数创下2245点的高点,而历经1O年之后,截至12月16日,上证指数又回到了2170点,股指又从终点回到了起点。     

中国A股市场结构性突变研究

中国A股市场近几个月以来表现出非常大的波动性,经常出现千股跌停或者千股涨停的现象,能不能基于股市之前的历史信息提前发现涨跌拐点?尝试利用Relative unconstrained Least-Squares Importance Fit-ting(RuLSIF)模型,以六维矩阵为样本,基于时间序列样本间的非参数密度函数比估计A股市场的结构性变点去分析中国股市的结构变点问题.实证结果表明,自从A股成立以来,2014年10月16日为市场结构突变最大点,即从该日开始,A股市场的市场结构已经发生本质的改变,和之前的市场结构具有很大的不同.模型基于样本内数据得出的样本外预测与实际走势较吻合,进而模型可以为实际投资中对阶段性投资策略的调整提供参考依据.     

股票:还会“涨”声一片吗?

以上证指数为例,2006年以1163．88点开盘,最终收在2675．47点,涨幅达到了130%,15年来的统计之最,让不少对股市失去了信心的人,让不少对股市丝毫不懂的人,重新或开始一头扎进股市。2006,股市之内“涨”声一片!在全年的上扬行情中,人民币升值、消费升级、资源品种等概念板块在不同时期都扮演了重要角色,是本年度上扬行情的主力品种。     

A股估值中必须辩明的两个问题--兼驳A股价值高估论

2004年是中国股市持续第5年不断创新低的一年,这一年中国股市流通股市值损失高达12∞亿元,近70%的股票创出了历史的最低点,投资者亏损累累;同时股市的融资额也大幅减少,全年融资仅900亿元,占当年24000亿社会融资总额的不足4%.谁都知道股市是国民经济的晴雨表,可是中国国民经济的发展持续向好,中国股市的走势却持续低迷.笔者以为是"推倒重来"论的翻版"A股价值高估"论在作祟,并且认为"A股价值高估"论是简单地将A股与H股比较价值水平的形而上学方法得出的错误结论,只有以唯物辩证法为指导,对具体问题具体分析,紧紧抓住沪深股市的特色才能正确认识A股估值的现状.     

中国股市需要挺直脊梁

笔者统计的近期美股与A股涨跌联动关系图，其呈现的内容是：通常美股大跌时，中国股市也以大跌开盘。但是如果美股大涨，A股的敏感性就没有那么大。8月下旬以来，美股多上扬，而A股处于阴跌状态。     

股市:馅饼还是陷阱?

去年的 A 股市场,上证指数全年涨了1500点,涨幅达到了130%,堪称一场股票指数的"大跃进"。据有关报道,进入2007年以来,全国日开户数保持在5万左右,11日已达到7万,而去年最高的日开户数也就是5万。     

5000点的后市猜想与投资策略

随着上证指数在上周四轻松跃过5000点,中国股市正在宣告一个新的时代已经来临。在两年之前,中国股市在国际资本市场上的地位不值一提。两年后的今天,一系列指标凸现出中国股市的重要性日益增强,正成为全球股市重要的组成部分。在诸多研究机构年初的策略报告之中,即使是最乐观的预测,恐怕也难以想象在不到3个季度的时间里,A股能够达到今日之辉煌。虽然我们认为中国股市的发展很大程度上受益于强劲的实体经济增长,但同时,我们也在不停的反思当今A股大幅上涨背后存在的非理性成分。在市场乐观预期之时,我们再次重申对一些基本问题的看法。     

市场分割状态下的盈余信息含量研究--来自中国A、B股市的证据

信息含量表示会计盈余与股票回报之间的关系。本文利用事件研究法检验1995—2000年间中国A、B股会计盈余的信息含量,结果发现中国A、B股市间盈余数字的信息含量存在很大差异,其中B股市场明显高于A股市场。我们认为造成这一差异的原因在于我国股市的“硬分割”阻碍了投资者对信息的传递、评价和反应,进而导致A、B股市场出现“软分割”现象。     

股市后5000点时代

8月23日,不断奏凯的2007年中国股市,在经历了几次反复波折后,终于顽强地爬上了5000点的高峰上。5000点.是否预示着是中国股市进入一个新起点?未来的股市向左还是向右?在见证这样一个历史时刻面前,那些旺盛的投资者们,又将呈现什么样的心态?     

A股市场:到底是2000点还是8000点

在经济活动中,定量分析好歹,并用价格把它表示出来,就是人们常说的估值。昂贵的股票市场其所以能存在,一个重要的前提就是,它能帮助人们对资产中相对比较简单、标准化的资产进行估值。回想年初,很多人说2008年会到8000点,更为乐观的人甚至预言了10000点;而当下,说会出现2000点的人也有了。这些预言有四五倍的差别,到底哪个说法占理呢?与其当股市乐观派与悲观派的裁判,不如回到估值问题:到底哪些因素影响到了对股票的估值?仅仅就可能性而言,A股在2008年出现8000点或2000点均有可能。其所以如此,乃是因为A股充满了不确定性,此不确定性有两个源头:其一,2008年中国的宏观经济面比过去几年有更多的变数,相应地,上市公司的盈利状况也很难预计;其二,中国的证券市场制度设计先天不足,游戏规则改变频繁,人为地增添了不确定性。     

大盘股：不像大象像羚羊

以往一直步调稳健的股市大象都玩起了刘翔一样的110米栏,起跑迅猛,过栏顺畅,冲刺飞快连续7个交易日(9月28日-10月15日),股指从5500点上了6000点,像刘翔跑110米栏似的。更让小投资者不解的是,为何大盘指数涨得飞快,但手上的股票不见动静,而且,很少有基金能够跑赢大盘,这指数到底涨到哪里去了?当大盘股在短时间内突然发力,却给     

改善中国股市发展规模现状的苦干对策思考

改善中国股市发展规模现状的苦干对策思考何孝星，徐轶截至１９９３年１２月３１日（１９９３年最后一个交易日），我国股市挂牌的全部股票为２１８种，其中“上交所”１２８种，“深交所”９５种。１９９３年全年Ａ股成交２３１．５９亿股，成交总金额４１８７．０７亿元...     

晚清的第一次股市风潮

正19世纪80年代初,在上海发生了近代中国第一次股市风潮,其成因及影响发人深省。上海股市渐趋火热晚清上海股票买卖源于中国商人对洋行股票的认购。1872年(同治十一年)轮船招商局创立,成为第一家发行股票的中国企业。四年后,开平煤矿也向社会募股。继之,上海机器织布局、平泉铜矿、荆门煤铁矿等企业陆续创立,均在上海等通商口岸募集资本,其股票也在市面交易,上海华股市场逐渐形成。1882年(光绪八年)6月9日,招商局面额100两的股     

基于分形理论下的股票市场有效性研究

利用分形理论对我国股市的有效性进行研究,研究的对象包括:上证A股指数、深成A股指数、上证B股指数和深证B股指数。首先通过Kolmogorov-Smirnov检验法来检验中国股市收益率的正态性,得出收益率不是正态分布的,在此基础上,利用分形理论中的R/S分析法来研究中国股市的有效性。研究的结果表明,中国股市具有明显的分形结构,因此不是有效市场,A股市场相对于B股市场来说是比较有效的,B股市场的可预测性大于A股市场。同时,还进一步研究了中国股票市场的非周期循环。     

股市繁荣之后的崩溃可能

虽然无法预知未来股市再次下跌的确切时间,但是却可以从过去股价下跌的教训中未雨绸缪上证指数2月27日暴跌268.81点之后,中国股市在29日重新恢复上涨势头。与以往不同,虽然27日暴跌创造了中国股市10年以来最大的单日跌幅,然而,熊市并没有到来。此前,经历过6次熊、牛交替的中国股市每次暴跌之后,便注定要在冷清中等待数年,方才可恢复元气。然而,这次股指在暴跌之后又重新上升了。经多方证实,此次暴跌与人们猜测的种种并无关系,     

“二八”效应让价值回归

2010年的股市表现,再次让投资者一声叹息。继2008年之后,在全球主要股市中,A股的表现再次垫底。股指与经济表现倒挂让投资者无所适从,“超9”的经济增长,没有金融危机,没有债务危机,换来的居然是中国股市连希腊都不如,而后者发生了严重的债务危机。