我国股指期货保证金设定的方法及实证

作为风险管理和控制的有效工具,适时、科学地推行交易所衍生品是完善我国金融体系的必经之路.从新兴市场经济国家和发展中国家发展金融衍生产品的经验来看,股指期货是新兴市场开设金融衍生品交易的首选品种.     

我国金融衍生市场风险预警体系的构建

虽然我国金融衍生市场由于起步较晚,产品创新水平和程度不高,但是随着我国金融市场的不断完善和发展,特别是在人民币国豚化趋势明显的大背景之下,我国金融衍生市场势必将面临较大的风险.因此,我们必须要未雨绸缪,构建金融衍生市场风险预警体系,积极做好风险预警工作,为危机预测和金融监管提供一定的参考.     

指数期货合约定价模型及其实证研究——对恒生指数期货合约定价的实证分析

指数期货是 2 0世纪 80年代产生于美国的一种金融衍生工具 ,目前已经成为海外证券市场中最重要、发展得最成功的金融衍生工具之一 ,无论是交易品种 ,还是市场规模 ,都呈急剧扩大之势。 1993年 ,我国曾在海南进行过指数期货交易的试点 ,但当时市场条件不够成熟 ,使该产品的试验中途夭折。我国证券市场经过十多年的快速发展 ,目前已经达到了相当的规模 ,基本具备了进行指数期货交易的条件 ,市场也对此提出了较强列的现实要求。指数期货具有规避证券市场系统性风险 ,实现套期保值的功能作用。指数期货合约定价问题是指数期货合约设计中的一个至…     

对金融衍生工具在我国推出、实行的经济学分析

金融衍生工具,就是在传统的金融工具基础上衍生出来的,通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势,采用支付少量保证金或权利金签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具.金融衍生工具作为国际金融业的新生事物,是市场经济发展到一定阶段的必然选择.对它们进行分析,对其在我国推出、实行的条件分析具有重要意义.     

国债功能与我国国债市场发展

在现代市场经济条件下,国债不仅具有弥补财政赤字以及需求管理的财政功能,而且作为央行公开市场操作的工具,参与了宏观金融的调控。自80年代初我国恢复国债发行以来,却始终将国债功能单纯地定位于财政功能,主要是筹集资金,弥补财政赤字,忽视了国债所具有的金融功能,这种功能定位上的偏差使我国国债市场的发展具有一定的不均衡性,主要表现在:国债的期限结构不合理;国债的持有者以个人投资者为主;市场分割严重;国债发行的市场化程度不足。为进一步完善我国国债市场,充分发挥国债功能,作者建议,实行国债余额管理,优化国债期限结构;大力发展机构投资者;打通银行间和交易所市场,建立统一的国债市场;引入国债衍生产品,丰富国债品种。     

对新疆银行业金融监管政策的研究

金融业是整个国民经济的命脉,金融体系的稳定和效率高低,对国家的繁荣稳定至关重要。金融创新是推动金融业发展的源泉,但与此同时,更为关键的是金融创新必须要在强化的、系统的、审慎的金融监管下逐步推进。华尔街的精英们利用复杂精密的数学工具,设计出各种金融创新衍生产品,     

关于股指期货交易中股价指数编制方法的讨论

我国的股票市场经过近十年的发展日渐成熟 ,对金融衍生工具的要求日益高涨 ,交易品种单一已成为制约我国股票市场进一步发展的障碍。各界人士对尽快开办我国的股票指数期货交易呼声很高 ,市场对此也有现实要求。开办股指期货交易涉及许多方面的问题 ,但合约标的设计是一个关键问题 ,一个合理的能代表股票市场总体变化的股价指数是股票指数交易成功的基本保证。本文只对股指期货交易合约的标的物——股价指数编制中的几个问题作些讨论。我国现有的股价指数主要有上交所编制的上证综合指数、上证 30指数和深交所编制的深圳综合指数、深圳成份…     

谈我国金融风险监测及预警指标体系的建立

当今世界,金融的发展出现了大大游离于实物经济发展的倾向,而金融衍生工具的快速发展,又极大地削弱了以国家为单位的金融监管体系,致使近年来国际金融市场上风潮和危机层出不穷。我国经济由于目前正处于金融危机的易发期,因此,建立一套完整的金融风险监测指标体系,对于金融风险及金融危机的控制和防范是有其积极作用和必要性的。一、全出风险的识别及建立指标体系应遵循的原则金融风险作为金融市场和金融活动的内在属性已经为人们所普遍接受,但是,在理论上有关金融风险的确切定义尚存争议。有人将金融风险与不确定性相联系,认为某…     

试论金融衍生工具会计与传统会计的区别

从会计学角度看,金融衍生工具,即指尚未履行或正在履行之中的契约,是一种由传统金融工具(例如现金、应收款项、应付款项以及权益性证券等初级工具(primaryinstruments)衍生而来的投资工具,或称金融衍生商品,目前它主要以期货、期权、调换为代表,通过对利率、汇率等因素变动趋势的预测以交付少量的保证金(或佣金)操作大额契约或互换不同的金融商品,掉期或买空、卖空的交易形式,对这些交易或投资范围、性质、时间、数量、金额等进行过程的控制、确认和计量的程序和方法以及由此而产生的一些理论框架,便是金融衍生工具会计。而传统会计是在社会…     

认购权证的套利机会实例分析

认购权证作为新兴金融衍生工具,在我国资本市场上发挥着重要的作用.而套利机制是金融产品价格发现和合理定价不可或缺的手段.本文以包钢jtb1认购权证为例,结合认购权证套利基本理论,对实例中认购权证是否具备应用投资策略的条件以及套利机会的出现进行了初步研究分析,并对投资者应该采取的套利策略和实际的套利行为进行了分类探讨,分析了影响与导致这些策略和行为出现的原因,并对投资者和政策的制定者提出一些建议.     

信用风险管理新工具-信用衍生产品

信用衍生产品是20世纪90年代发展起来的用于信用风险管理的崭新工具,在过去几年中已成为国际金融市场上金融创新的一大热点.按照国际互换和衍生产品协会(ISDA)的定义,信用衍生产品是用来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称.它实质上是通过将信用风险从其他风险类型中剥离出来,以一定代价转嫁给其他的投资机构,尤其是那些专门从事这种信用风险管理的公司,或那些对某类产业很了解而更有能力处理这类产业信用风险的专业机构,从而最终达到降低自身对信用风险的暴露水平.因此信用衍生产品能够使得信用风险以一种更具流动性和可交易性的形式显现出来,在提高收益组合和表现高度结构化的风险组合方面有重大应用;同时它深化了避险和投资市场,搞活了信贷市场.     

银行信用风险的市场化管理手段研究

新资本协议将信用衍生工具纳入信用风险缓释框架,作为上世纪最重要的金融创新工具之一,信用衍生工具极大地增强了银行业管理信用风险的能力.信用衍生工具是管理信用风险的市场化手段,具有独特的对冲和转移信用风险的机理,对现代金融体系有重大意义,也为中国的信用风险管理提供了新的思路.     

基于居民金融资产多元化的金融安全研究

改革开放以来,我国经济持续高速增长,国民收入分配不断向居民倾斜,居民金融资产总量逐年增加.同时,随着市场经济体制的日益完善,各种金融产品及金融衍生工具日益丰富,居民理财观念也逐步更新,其金融资产结构也从单调结构向多元化结构转变.     

我国券商重组的战略选择

随着我国加入WTO,资本市场对外开放日益迫近,我国券商将面临着先进组织管理模式、现代金融衍生产品与对冲技术、拥有数十倍于我资本实力与混业经营优势的全球超级投资银行的激烈竞争.如何适应经济全球化、金融自由化带来的挑战,在国际证券市场赢得生存和发展的空间,是证券公司未来发展必须正视和解决的问题.     

国际金融危机对浙江省企业和金融行业的影响及相关对策

随着国际金融危机的不断蔓延，全球各国经济发展出现了重大变化。与以往传统金融危机不同的是，此次由美国次贷危机引发全球金融危机中的风险通过各级金融衍生产品传递给全球，使得金融发展的不确定性通过金融危机集中体现出来，造成了难以计量的经济损失和对市场的巨大冲击。特别是此次金融危机爆发在金融市场最为发达、金融产品最为丰富、在全球金融发展中处于主导地位的美国，对全球投资者的信心打击非常巨大。     

论VaR方法的产生

一、VaR的产生背景VaR(Value at Risk)方法产生的背景是市场风险对金融机构的影响日益增大。在70年代之前,市场风险对于金融机构的影响不是很大,然而随着布雷顿森林体系的解体,汇率、利率以及商品价格波动的日益频繁,来自市场方面因素的变动对金融机构以及公司的影响越来越大。出于防范风险的需要,金融衍生工具出     

股指期贷交易的标的指数选择--对上证50指数的分析

股指期货交易是证券市场的一个重要工具,我国股市的实际情况要求尽快推出这项交易.开设股指交易需要市场、制度、和技术等各方面条件的配合,股指期货合约的合理设计是其中的基础性条件,而期货合约设计中一个重要因素是对交易标的指数的选择.在目前的股票指数中,上证50指数的现有设计使它最适合成为股指期货标的指数,当然它要成为一个理想的金融衍生工具标的物还存在尚待改进之处.     

非正态分布下的二叉树期权定价模型

期权作为一种重要的金融衍生产品在金融领域的应用越来越广泛,从传统避险工具,到激励式期权及实物期权,可以说期权的引入导致了金融产业和金融研究的革命。对期权定价模型的研究一     

中国各地区金融发展与经济增长 --基于Panel Data模型的分析

金融发展与经济增长的关系是经济学的一个重要研究领域.本文试图从中观层面以我国各地区为研究对象,通过建立计量经济模型探讨在我国区域金融发展与经济增长之间的关系.通过实证研究,本文得出我国各地区金融发展对经济的增长有促进作用,因此各地区应继续深化金融改革、促进金融发展,从而推动经济增长.     

谈谈国际金融市场发展的几个限制条件

（一）逐步放松对金融的管制，但要加强金融监督。我国发展国际金融市场要重视两方面的内容，其一是考虑国际金融市场的发展趋势和其积极作用，逐步放松对金融的管制。诸如放松对利率、汇率等宏观经济变量的管制。其二是考虑国际金融市场的消极作用，要警惕象东南亚金融危机那样的现象在我国发生，即加强金融宏观调控和监管。加强金融宏观调控和监管主要是为了减少金融市场风险和波动、防止金融市场过度投机和维护金融币场秩序。就我国目前来看，金融管制过严，行政干预过多，需要逐步放松，但另一方面，金融监管的经验不足，措施不多，又需…