债券市场参与者关注会计信息质量吗

金融危机以来,信用评级的合理性和可信度备受争议.会计信息是企业信用评级的重要信息来源,但是,信用评级机构以及债券市场投资者是否关注会计信息,国内学术界尚无探讨.本文通过对2007-2010年中国债券市场企业信用评级的实证研究发现,目前我国企业信用评级基本上反映出了基本面的差异,财务指标、股权特征以及宏观经济发展都显著影响企业的信用评级与债券融资成本.更重要的是,会计信息质量(以是否聘请四大会计师事务所审计、会计稳健性和盈余波动性表征)得到了债券市场参与者的认可,会计信息质量越高,评级机构给予的企业信用评级越高,且债券投资者要求的投资回报越低,即债券融资成本越低.     

国有商业银行信贷评级研究

在对国有商业银行当前信用评级方法存在问题和国内外相关研究成果进行分析的基础上,论文提出了构建国有商业银行内部信用评级模型,提高信贷风险管理水平的观点。论文利用贷款历史数据,通过因子分析、聚类分析等方法构建内部信用评级模型,并对模型的有效性进行了检验。     

分析我国信用评级制度建立的必要性

随着我国市场经济的发展和投融资市场的不断扩大,建立完善的信用评级制度已经是大势所趋,本文从建立信用评级制度的作用和我多信用评级制度的现状、问题、发展前景联系起来,阐述了建立国信用评级制度的必要性。     

基于模糊神经网络的小微企业信用评级研究

当前小微企业贷款需求日益增加,建立行之有效的小微企业信用评级模型已成为学术界和实务界关注的焦点.本文在阐述模型和构建指标体系的基础上,提出基于模糊神经网络开展小微企业信用评级的研究步骤,以某农村商业银行小微企业信贷微观数据为实证样本,分别进行小型企业和微型企业信用评级检测.实证结果表明,模糊神经网络模型在小微企业信用评级研究中具有较BP神经网络模型更高的检测精度.模型能够实现评级主观性与客观性结合,可对数据进行定性调节和批量处理,且具有明确的计算过程和决策规则,故适用于信用评级研究且具有稳健性.     

我国商业银行的中小企业信用评级指标体系构建的研究综述

改革开放以来,我国中小企业已经成为国民经济中不可忽视的力量,中小企业的信用评级尤为重要。一方面,客观公正的评级能帮助解决中小企业融资难的问题,另一方面也可以帮助我国银行等金融机构加强管理,防范信用风险,使我国商业银行等金融机构在激烈的竞争中占据优势位置。本文以我国商业银行的中小企业信用评级指标体系构建为核心,对国内外诸多文献加以研究整理。     

债券信用评级研究综述与展望

债券信用评级作为衡量和限制风险的工具,对风险资本的配置发挥关键作用。已有学者从不同视角研究债券信用评级相关问题,但尚未形成系统的研究框架。鉴于此,首先,从理论上介绍能够解释影响债券信用评级的三种机制;其次,介绍了双评级、多评级在评级市场发挥的作用——“评级选购”、信息生成、监管认证;最后,结合现有研究现状构建了信用评级的研究框架,以期为国内学者开展同类研究起到抛砖引玉的作用。     

我国信用评级业发展的问题与对策研究

信用评级业是维护国家金融主权的重要力量,代表一个国家在国际金融服务体系中的国家地位.中国信用评级业由于存在企业规模小、竞争力不强、监管部门多元化和法律法规不健全等原因,应当通过建立健全法律法规体系、扶持民族信用评级机构、提高我国信用评级机构的公信力、完善信用评级服务和标准、建立健全我国信用评级业务监管体系等途径促进我国信用评级业又好又快的发展.     

构建我国信用评级体系的创新思考

金融危机的本质是信用危机,其核心问题是现行由个别国家垄断的国际信用评价体系缺乏公平公正性、普遍参与性和有效的监督。危机充分暴露出美国信用评级模式的种种弊端,为后金融危机时代世界各国参与国际信用评价体系重构、推动国际信用和风险管理新秩序的建立提供了可能,也为中国建立独立自主的信用评级体系、争取国际评级话语权创造了十分难得的历史机遇。本文在分析建立我国特色的信用评级体系紧迫性的基础上,以创新的角度提出了构建具有中国特色的自主信用评级体系的思路。     

基于风险环境的企业多层交叉信用评分模型与应用

研究基于风险环境的企多层交叉信用评分模型与信用评级方法,解决同一地区具有多个地域、多个行业和多个企业的企业、行业和地域等具有二级或以上层级结构的企业、行业和地域信用评级问题.定义了地域信用形象,针对同一地域同一行业、不同地域同一行业、同一地域不同行业和不同地域不同行业等4种不同的企业层级结构,分别建立了企业信用评分模型、行业信用评分模型和地域信用评分模型,用以对企业、行业和地域进行信用评级.以某一地区某一行业的集团公司进行项目贷款申请为例,假定该公司同时在"好"、"中"和"差"3个不同的经济发展区域分别建立3个子公司,并分别计算了该公司及其3个子公司在不同地域信用环境影响下的信用评分值,然后综合计算了在不同地域同一行业下的具有多层级结构的公司多级信用评分值,给出公司相应的信用评级结果和银行相应的信贷策略.最后还给出了集团公司具有贷款申请资格的数值条件.该方法对集团公司的信用评级方法以及银行对集团公司的信贷策略及相应决策具有科学参考依据.     

浅析我国企业债券市场存在的问题

本文从我国企业债券的发展历史入手,通过对发展历程的了解以及现阶段我国企业债券所处的状态的分析,列出了我国企业债券存在的问题有:融资规模小、流动性不足、信用评级制度的缺陷以及出于经济转轨时期的中国给企业债券市场的发展带来的一系列问题。     

中国地方政府债券信用评级模型分析与实证研究

随着社会主义市场经济的发展,我国地方政府发行国债已经逐渐的成为弥补我国财政赤字重要的手段,是保证我国经济可持续发展的关键因素。政府债券信用已经逐渐成为现代债券发展的关键因素,由于风险的累积,对于我国国债政策的可持续发展造成一定影响。本文针对政府债券的研究背景、政府债券信用评级概况以及风险的防范构建思路进行实际的研究,并设计信用评级制度的具体模型,经过实证分析,实现我国债券的可持续发展。     

基于违约区分程度最大权重的信用评级模型

信用评级方程是信用评级模型的核心,权重是影响信用评级方程评价准确度的重要因素,合理的权重对于信用评级至关重要.通过以违约与非违约客户信用得分单位离散度的平均距离最大为目标函数,构建非线性规划模型的思路,反推各指标的最优权重组合.通过PR曲线方法对信用评级模型的合理性进行检验,并对1 231个小企业贷款进行了信用评级.通过构建信用评级方程S=S(W)的权重向量W与违约与否的两类客户平均信用得分的距离D之间的函数关系,以违约与否的两类客户平均信用得分距离D最大为目标建立非线性规划,反推一组最优权重W.保证了信用评级方程的评级结果,能够最大限度地区分违约与非违约客户.改变了现有研究的权重向量与整体违约鉴别能力无关的弊端.非财务指标相对于财务指标在小企业评级中更重要,权重高达58%,非财务指标中"城市居民人均可支配收入"指标的权重最大,为14.7%.通过PR曲线方法验证了其合理性.研究表明,"基于违约状态区分程度最大权重的小企业信用评级模型",对客户违约与否的区分精度,优于现有研究的同类经典模型.     

完善中小企业信用评级中的问题与措施

本文就针对当前中小企业信用评级存在的问题进行深入分析,并在此基础上提出完善信用评级工作的措施,以符合中小企业的融资需要。     

基于Z值模型的上市公司信用等级转移矩阵实证研究

本文采用判别模型的Z值对我国上市公司进行信用评级,并通过观察公司评级在四年中的变化构建信用等级转移矩阵,研究在特定的信用环境下我国上市公司的信用等级转移矩阵所表现的一些特征,为我国的信用风险管理提供了一些有意的建议.     

我国信用评级现存问题及发展趋势探析

文章在对信用评级做出解释的基础上,指出了目前国内行用评级业务开展过程中的问题,并结合问题提出了一定的解决对策。在对现存问题分析的基础上,对国内评级行业的发展趋势进行了预测。     

中小企业信用风险度量浅析

目前中小企业在我国经济发展中发挥着很大作用,随着规模扩大、数量增多,中小企业融资难的问题也不断凸显,本文分析中小企业在我国融资难的原因,引出对中小企业进行准确信用评级的重要性,对比分析国内外信用评级的发展状况,并给出相关建议。     

主权信用评级对政府债务市场影响的非对称效应

主权信用风险的恶化是全球主权债务危机爆发的主要原因,而主权信用评级是评价一国主权信用风险的直接标志。本文基于主权信用评级这一视角,对主权信用评级对政府债务市场的影响进行检验,结果表明,主权信用评级的下调会显著抑制政府债务市场的发展,而主权信用评级的上调则会促进政府债务市场的繁荣,主权信用评级下调与上升对政府债务市场的影响存在明显的非对称效应。     

信用评级机构的立法监管

本文从美国金融危机引发的信用评级反思入手,通过对我国信用评级行业现状的分析,就加强对该行业的立法监管和行业自律提出相关看法。     

债券信用评级与信用风险

债券信用评级是信用评级机构根据债券发行公司所处经济环境、行业特征、竞争形势、管理能力以及财务状况等多方面因素,使用一套科学的评级方法和技术评定,反映该债券违约可能性的符号级别,它有效地表示了债券的相对信用风险,为债券投资者提供了重要的投资决策参考.讨论了美国公司债券信用评级与债券信用风险的关系,对比分析了中美信用评级业的发展,以期使国内对信用评级有一个全面的认识,并给我国评级业发展提供参考.     

小微企业信用评级的可行性指标探析

笔者结合我国小微企业融资发展现状及现行指标体系的缺陷,根据指标体系构建的思路与原则,探讨了小微企业信用评级的可行性指标,进而为建立信用评级模型提供基础。这对帮助商业银行降低信贷风险,支持小微企业良性发展,具有十分重要的战略意义。