中国烟草业应对WTO两策

中国即将加入WTO.中国烟草业如何迎接入世的挑战?作者从宏观上提出了必须对烟草经济结构实施战略性调整,做大做强优势企业,抓紧名牌战略的实施,提高卷烟产品的市场集中度,大力扶持优势品牌,着力培育国际名牌,提高烟草产业的竞争力.从微观上提出了提高企业整体素质,提高市场竞争力的对策.     

论资本经营运作中的问题及对策

资本经营是本世纪９０年代末期在中国出现的一个全新理念，是经济体制改革从体制增量改革阶段迈向体制存量改革阶段，适应国有企业改革重心由经营机制向产权制度转换和资本市场发展的产物。资本经营作为企业的一种外部交易战略，它不仅在微观上具有低成本扩大企业规模、取得更大市场份额。增强企业市场竞争力、实现规模效益的功能，而且在宏观上具有调整产业结构，盘活存量国有资产的效能。正是基于这两种功能和国有企业目前的特殊处境，资本经营引起了国内理论界、企业和政府有关部门的密切关注。与资本经营相关的兼并、收购、重组和股份制…     

以产业市场为重心健全宏观调控机制

我国的宏观经济运行和控制机制,为方便统一国有经济体系中对企业的直接管理过程,一直沿用所有制性质标准和企业规模标准。在市场取向的改革过程中,将会形成人为的、畸形的市场结构,形成对国有大中型企业的市场歧视和不平等的竞争环境,阻碍市场经济规范化的改革进程。 国有大中型企业进入市场是指进入产业市场。产业市场不是按行政性分类管理的市场,而是按产出商品和活动的性质和用途分类的市场。使企业进入产业市场必须转换计划和政策控制的标准,对同一产业中所有企业实行相同的经济管理政策,以平等竞争的环境,形成垄断竞争的市场结构;对不同产业中的不同企业实行不同的经济管理政策,以诱导资源在产业间的移动,加快产业结构转换;对不同地区的同种产业活动实施同一政策,对同一地区的不同产业实行不同政策,以防止经济政策过度向地区倾斜,避免地区经济摩擦和政策的不公允现象。     

中美贸易战将会导向何种基本结局：规模经济和市场保护效应的分析

基于规模经济和市场保护这两大维度,可以更清楚地洞悉中美贸易战的基本结局。一方面,在规模经济方面,美国企业的竞争优势依赖于显著的规模经济,从而依赖于开放的国际市场;与此不同,中国企业的规模经济则相对较小,庞大的国内市场往往能够支持其生存和发展。另一方面,在市场保护方面,美国的市场保护主要是国别选择性的,目的在于获得更多的交换收益,而不是促进本国相关产业或企业的发展;与此不同,中国的市场保护主要是产业或产品选择性的,目的在于促进本国企业或产业的生存和发展,进而通过促进生产力的提升而赢得未来的竞争优势。显然,这两点意味着特朗普发动的贸易战必然难以持久。同时,从必要性和可行性两大维度看,中国也应该且可以对特朗普政府发起的贸易战及其极限施压战略进行有针对性的还击。一方面,在必要性方面,如果不进行还击,中国将不仅失去越来越多的交换价值,而且生产力也无法获得实质性提升。另一方面,在可行性方面,庞大的国内市场、已有的技术进步基础以及技术的高度流动性都为中国的自主创新和构建高新技术产业链提供了坚实的基础。显然,这两点也启迪中国积极应对特朗普政府发起的贸易战及其派生出的其他冲突。     

我国盐业产业组织政策研究

产业组织政策的基本目标就是要促进产业实现有效竞争,我国盐业产业组织政策并没达到有效竞争的目标,长期处于"二元"产业组织结构。一方面"大工业盐"市场集中度较低,竞争过度,另一方面"食小盐"市场部门垄断严重,竞争缺失,导致产业组织效率低下。因此,当务之急,不仅要实行管制与竞争相兼容的盐业特许投标政策,还要出台规模经济与竞争活力相兼容的系列有效竞争政策——企业并购政策、经济规模政策和竞争活力政策,以促成金字塔形的产业组织体系,彰显各层次企业的规模经济,实现有效竞争,提高产业经济效率,进而提升我国盐业产业的国际竞争力。     

演化经济学视角下的中小信息企业创新竞争力研究

在经济全球化日渐深入的当今世界,经济主体之间的市场竞争已不仅仅是传统经济学中的商品价格竞争,而是经济主体围绕创新之间展开的动态竞争。在理论层面,创新竞争力可以分为三个微观、中观、宏观层次:微观层面上,作为演化个体、具有创新基因的企业所具有的创新竞争力;中观层面上,作为企业群体的产业所具有的产业创新竞争力;宏观层面上,国家产业集群所具有的创新竞争力。中小信息企业兼有中小企业比较灵活和信息企业擅于创新的特点。在实践中,培育和发展中小信息企业的创新竞争力,可以使国内中小信息企业进一步增强实力和扩展市场,促进就业的增加,满足市场多样化需求,成为技术进步的传播器和信息产业发展的微观基础,促进经济增长和产业升级,具有重要的现实意义。     

地方政府对地方烟草企业保护博弈机制研究

研究地方政府对地方烟草企业的保护问题有助于认识中国烟草业在成长过程中的动力和阻力,预测在不同环境条件下中国烟草业成长、发展的态势性.文章通过建立三个参与人的完全信息动态博弈模型来研究在地方政府保护性税收的条件下对地方烟草业发展的影响.该模型可为我国制定适度中国烟草业保护政策提供方法上的参考.     

国内市场国际化:"入世"过渡期竞争战略选择

加入WTO后,我国国内市场的竞争将呈现全方位和国际化特征.根据测算,中国承诺开放的市场的竞争力存在着较大的产业差异性.在此情况下,一方面必须牢牢树立竞争力是迎接挑战之基础的观念,不能对发展中成员特殊地位寄予厚望,另一方面可在过渡期利用差别待遇原则培育劣势产业的竞争力.这就需要政府和企业共同努力,选择适当的战略方法.     

信息市场法制化是企业走向市场的保障

一、信息在企业走向市场过程中的作用经济改革,使中国市场出现了巨大变化,特别在新技术革命的推动下,国内外经济市场竞争日益激烈.以高新技术取代资源资源及劳动力,依靠高新技术,加快技术进步来提高企业竞争力已成为当今国内外经济的主要特征和发展趋势.通过对各种竞争进行分析不难看出,不论是行业竞争,商品竞争、流通竞争、信息竞争、服务竞争、人才竞争,还是经营竞争、信誉竞争、广告竞争等,其核心都是技术与信息资源管理的竞争,而且在技术竞争中也包含着信息竞争.发展市场经济离不开经济信息,市场越发达,信息越重要.     

中国证券交易所的发展规模与区域配置

中国股份经济的发展已走过了近十年的历程，股份制改造并改组企业取得的效益，使得绝大多数人在发不发展股份制的选择方面统一了认识：发展股份经济，是改革国有制企业的有效手段，问题是股份制发展的规摸如何确定。通常人们论及的股份制规模主要包括总体规模、企业微观规模、证券交易所规模三个方面。本文将重点对证券交易所的规模诈探讨。一、证券交易所的发展规模问题关于证交所规模是人们争论较多的一个“规模”问题，集中的焦点有两个；（一）建立多少个证交所在中国，才适应中国股份制发展的需要；（二）一个证交所的经营规模有多大才…     

论上市公司投资决策的风险防范

目前我国上市公司经营投资决策中存在诸多弊端和问题,我们应从股权结构、监管机制、激励机制、信息披露制度等方面着手,加强上市公司治理,提高上市公司效益,避免投资决策失误。     

保险公司承保业务盈利重要性分析

保险公司在盈利策略选择上存在"山派"和"海派"两种不同观点,前者将保险公司定位为追求承保利润的风险分担机构,后者定位为追求投资收益的金融机构。基于中外保险公司的经验证据,本文实证分析发现,目前"海派"理论在中国保险行业有更好解释力,保险公司承保的目的不是为承保业务自身造血,而是为公司的投资输血。另外,保险公司承保利润与投资收益之间明显存在不可兼得的"替代"关系。虽然保险公司发展的两大车轮是承保和投资业务,但是真正驱动其发展的"轮轴"是保费规模和投资收益,偏离了这两大驱动要素,无助于保险公司的绩效价值提升。基于这些研究,文章认为短期内我国保险公司应沿袭"海派"理论对险企的定位,充分扮演好金融机构的经济角色,在注重公司未来现金流基础上对公司资金进行有效配置、运用。但从长期来看,随着保险市场发展的进一步完善,保险公司应遵从"山派"理论的初衷。     

股权结构优化对公司治理的影响机制研究

股权结构是公司治理结构的基础。只有对股权结构进行合理优化,使公司治理结构得到更好的完善,才能保证公司取得良好的经营业绩。中国股份制公司和股市的发展还处于不断完善的阶段。分析我国上市公司股权结构的特点,分析股权结构、公司治理、代理成本的关系,提出优化股权结构和提高治理效率的措施,很有现实意义。     

基于高新技术企业生命周期的融资方式优先序研究

揭示高新技术企业融资方式的优先序,有助于解决高新技术企业融资难问题。处于5个不同发展阶段的高新技术企业,具有不同的风险特征和资金需求特点,其融资方式存在着不同的优先序:种子阶段的融资方式优先序为自有资金、民间借贷资金、天使投资和政府投资;创建阶段的融资方式优先序为风险投资、自有资金和政府投资;成长阶段的融资方式优先序为风险投资和自有资金;加速成长阶段的融资方式优先序为私人投资、风险投资、上市融资、投资公司投资和自有资金;成熟阶段的融资方式的优先序为债券融资、银行贷款、上市融资和风险投资。     

新视角下的高管激励研究

伴随着知识经济的高速发展,企业人力资本成为企业的核心竞争能力,主导了整个企业的资本增值.高管作为企业人力资本的投资者之一,以产权确认和对企业剩余价值分配权的分享为主要内容的新型高管激励将成为最佳的投资回报方式.本文在新的视角下对高管激励进行了开创性研究,从高管激励含义、确权依据、分配方法设计等多个方面展开大胆的突破和积极的尝试,为高管激励的变革提供了崭新思路.     

信息技术业上市公司股权激励实施现状分析

以2006年至2012年沪深两市实施股权激励的信息技术业上市公司为研究样本，选择比较研究法和配对样本 T 检验，从横向和纵向两个方面进行对比分析，综合判断股权激励的实施是否促进了信息技术业上市公司业绩的提高，以及该行业股权激励的应用特征及实施效果。研究结果表明：信息技术业上市公司存在股权激励模式较为单一、激励强度较小以及激励期限偏短的问题；通过对比同一年度和跨年度股权激励效果，发现股权激励的实施效果并不明显。为此特提出以下建议：提高证券市场有效性，政府监管部门可酌情实行监管力度，完善公司内部治理结构，实行激励性的福利计划等。     

会计信息质量、内部控制与企业投资效率 ——基于制造业上市公司的经验证据

近年,企业投资效率已成为学界、企业与监管者关注的热点问题。本研究以2014—2018年沪深A股制造业上市公司为研究样本,实证分析了会计信息质量是否显著影响企业的投资效率,并进一步检验了内部控制是否能调节二者之间的关系。研究结果表明：会计信息质量与企业投资效率显著正相关且内部控制正向调节二者间的正相关性。基于以上研究结论,本研究分别从政府、企业以及投资者三个层面提出相关建议,旨在促进我国企业投资效率的提升和资本市场经济的持续稳定发展。     

开放式基金对我国证券市场的效应分析

在现代金融市场中,开放式基金已经成为其主流,表现出组合投资、分散风险、专业管理、专家理财、间接投资、流动性好等特征。开放式基金自90年代初期推出至今,它对我国经济社会的各方面产生了积极效应,尤其是对我国证券市场产生了明显的效应,表现在通过开放式基金,建立了资本市场与货币市场的联接,优化了资本市场的投资主体结构,延长了股市的波动周期并增大了市场弹性,形成了着眼于长远利益的理性投资理念等。当然,开放式基金在我国尚处于发展的初级阶段,在社会运作方面还存在许多不足之处,因此我国开放式基金的社会运作有待进一步的完善。     

基金经理变更的驱动机制与市场异质性 ——基于1726只公募基金的实证检验

公募基金经理变更会影响基金产品的投资价值和风险收益预期.国内公募基金经理的变更日益频繁,但现有研究多局限在传统的委托代理框架内,偏重于对基金业绩表现与基金经理变更间一元线性关系的探讨,而对考核评价机制与市场环境特征对于上述关系的影响鲜有论及.针对普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类公募基金,采用2006—2019年1726只基金的39227个有效样本数据,对公募基金经理变更的驱动机制及其制约因素进行多维度考察,研究发现:基金经理变更对于基金业绩表现的响应主要以相对收益排名形式呈现,而绝对净值增长率的表现不敏感;市场环境变化会制约基金业绩表现之于基金经理变更的实际影响,非平稳市场更容易引发基金经理变更;不同市场环境对基金经理变更存在异质性影响,牛市会形成正向推动,而熊市则会产生负向压缩效应.综合考虑基金经理变更的二元驱动机制及其市场异质性特征,有必要完善基金公司内部的考核评价体系,以进一步规范委托代理关系,同时还应构建更全面和完善的外部评价体系.     

规避资本市场风险推进高等教育产业

高等教育产业进军资本市场既是高等教育产业自身的内在逻辑要求,也是新经济发展的需要,成为一种历史的选择.但是高等教育产业具有特殊性,在我国条件不成熟的情况下假定完全纳入资本市场会产生教育产权风险、国债风险以及教育质量风险.因此,我国高等教育产业进军资本市场,要在现有的结合现状基础上,按照高等教育产业的特殊性要求,有计划有重点地推动高等教育产业与资本市场接轨,同时要把握两大战略重点:一是组建高校上市公司,促进高校科研成果的产业化;一是通过产权重组,促使部分公办、民办高校进军资本市场,加快高等教育大众化的进程.