财政补贴与重污染行业环保投资研究

当前,我国环境污染问题日益突出,亟需对重污染行业加大治理和投入力度。在推动重污染企业环保投资中,财政补贴是一项重要的制度安排。本文着力分析对重污染企业实施财政补贴的必要性和财政补贴激励重污染企业增加环保投资的内在机理,并指出目前在重污染企业财政补贴制度安排中存在的不足,进而对优化制度安排提出一些建议。     

绿色税制改革对企业环境绩效的影响研究

以2018年《环境保护税法》实施为契机,基于2013～2019年A股工业企业的经验数据,使用双重差分法探究绿色税制改革对企业环境绩效的影响。研究发现,绿色税制改革能够显著提升企业环境绩效,且随着时间的推移,这种提升作用在不断增强。对市场制度和环境制度的检验发现,当市场制度较差、政府监管较强、媒体监督较强时,绿色税制改革更能提升企业环境绩效。对影响机制的探索发现,绿色税制改革提升企业环境绩效的机制,在于促进企业环保投资和企业绿色创新,且与促进企业环保投资这种短期方式相比,促进企业绿色创新这种长期方式的机制效应更显著。     

环境规制、投资效率和企业全要素生产率

环境规制与经济效率的关系及其作用机制,是更好地推动绿色发展的关键。波特假说给出了环境规制改进经济效率、提高企业竞争力的理论基础。以各省份环境法律法规逐年累计值来表征环境立法,各省份排污费征收强度来表征环境执法,实证检验了两类环境规制(环境立法和环境执法)对制造业上市公司全要素生产率的影响,以及投资效率的中介效应。研究发现,样本期强化环境规制能够促进制造业上市公司全要素生产率的提升,而且,投资效率发挥着部分中介作用,不过,企业规模、上市企业环保核查行业分类不同的企业存在异质性;其中,环境立法能够通过提升投资效率对大型企业、非重污染企业的全要素生产率发挥积极作用,而环境执法通过提升投资效率对中小型企业、重污染企业的全要素生产率发挥积极作用,此外,异质性的影响机制也有所不同。     

我国矿山企业环保投资的现状分析及建议

矿产资源开发对我国国民经济增长有重要的帮助,但矿山建设项目同时又会引发一系列生态环境问题,导致矿区及其周边的生态环境被污染。要治理矿山环境、推进绿色矿山建设需要大量资金,这些资金怎样筹集成为目前急需研究的问题。本文探讨了环保投资的概念,介绍了我国矿山企业环保投资的发展现状及不足,并对矿山企业的环保投资建设做出了具体建议。     

环保投资的特点及其综合评价方法

环境保护投资是一种社会公益性投资,投资的目的不是为了谋求最大的经济效益,而是为了保护环境促进经济的可持续发展。因此,用生产经营性固定资产投资项目的评价方法来评价环保投资项目,有很大的局限性和不合理性,难以体现环保投资效益。本文在分析环境保护投资特点的基础上,介绍环保投资项目的财务评价方法。     

营商环境、投资承载力与企业投资效率——基于我国上市公司的实证研究

企业外部环境的治理是一个重要而特殊的领域，提升企业投资效率的关键在于为企业提供优良的外部营商环境.基于资源禀赋、基础设施及区域治理环境的不均衡特征，提出区域投资承载力概念，并从支持力、压力和调节力三个维度构建投资承载力评估体系.在测算我国31个省市投资承载力水平的基础上，从影响企业投资效率的外部因素出发，实证分析营商环境、区域投资承载力对上市企业投资效率的影响.以2006年～2017年我国深沪两市A股上市企业为研究样本，通过固定效应模型验证了营商环境质量对企业投资效率、投资不足和过度投资的影响，同时分析了制度营商环境和区域投资承载力综合作用对企业投资效率的影响方向和影响机制.研究发现：1)我国区域投资效率差异显著；2)提高营商环境质量有助于企业投资效率的提升；3)降低投资承载力中的压力、提升投资承载力中的支持力和调节力会促进营商环境对企业投资效率的正向影响.建议政府营商环境改革的同时，从提升区域投资承载力视角促进企业投资效率.     

同群正面环保叙述对企业绿色投资的溢出效应研究

采用基于机器学习的词向量技术构建环保词典,完成对企业正面环保叙述的测度,继而考察同群正面环保叙述对企业绿色投资的溢出效应。研究发现：同群企业正面的环保叙述对焦点企业的绿色投资具有正向溢出影响,但这种影响受到同群信息可靠性和焦点企业融资约束的制约。机制分析表明,前述影响主要透过竞争激发和信心传递机制实现。进一步地,研究发现,焦点企业更易受到前瞻信息、创新信息和特质信息含量较高的同群正面环保叙述影响,并证实同群正面环保叙述的溢出影响不因披露载体的不同而有显著差异。此外,研究发现企业正面环保叙述能够预测绿色创新绩效。     

企业负债融资对其投资行为的影响分析

负债是企业投资所需资金的主要来源,作为融资工具的一种,对企业投资产生很大的影响。负债融资对企业投资行为有抑制作用和约束作用,负债融资在投资过程中具有信号传递功能。负债融资的成本、规模、期限和方式影响企业投资的效率和投资方式的选择。     

基于绿色投资效率的港航供应链投资策略研究

在IMO环境政策约束日趋严格的背景下，绿色投资成为港航企业提升自身竞争优势的方式之一。本文以港口主导的供应链为研究对象，分析三种投资场景与不同成员投资的利益关系，即从绿色技术投资效率对港航供应链的成本效应、绿色技术投入效应、经济效应和市场效应等方面展开分析，最后分析不同投资策略对消费者剩余和社会福利的影响。研究表明：港口绿色技术投资在一定程度上会增加整体供应链的成本投入；当绿色技术投资效率逐步提高时，绿色投入水平不断下降，降低了绿色投入的成本，从而达到“投入高效率，投入水平低增长，整体收益高增长”的投资效果；无论是承运人或是港口进行绿色技术投入，均会增加市场的服务价格，相较于非绿色技术投入，绿色技术投入时会增加整体市场的需求数量；从消费者剩余的角度考虑，承运人绿色技术投入相较于港口绿色技术投入产生的消费者剩余大，也会在一定程度上减少因价格“传递效应”带来的不利影响；从社会福利的角度考虑，虽然绿色投资可能会降低社会福利，但承运人投资产生的社会福利优于港口绿色投资时产生的社会福利；从保护环境的角度，政府的政策制定具有较高的优先级，有助于提升环境收益。研究结果进一步丰富了港航企业绿色投资的研究成果，可为合理权衡绿色技术投资效率，为港口供应链成员的绿色投资决策提供一定的参考，对绿色港口供应链的良性发展具有一定的指导意义。     

环保产业:战略性新兴产业之首

《"十二五"国家战略性新兴产业发展规划》将节能环保列为七大战略性新兴产业之首,规模占整个新兴产业规划的25%。2012年5月3日,李克强出席中欧城镇化伙伴关系高层会议开幕式时表示,"十二五"期间,中国环保累计投入要超过5万亿人民币,节能环保领域的潜力巨大。今年4月,中财网消息称,未来5年,新一届政府重建"美丽中国"的环保投资将超过3万亿元,环保产业正在成为未来10年财富新的增长极。     

上市公司环保核查中的法律问题探讨

随着社会经济的快速发展和公司建设的逐步扩大和完善,上市公司环保核查制度对于企长期可持续发展越来越重要,很多上市企业也对其投入了大量的人力无力投资建设,但是由于政府在其中处于主导地位从而降低了上市公司在环保核查中的主体地位,本文从主要从上市公司环保核查参与的主体方面对其存在的问题进行了探析,并且提出了解决这些问题的建议,希望为上市公司环保核查制度良好运行提供相关参考信息。     

基于机会约束随机Index-DEA的投资组合效率评价

传统DEA和分散化DEA是两种常见的非参数评价方法,二者也被广泛应用于投资组合效率评价。已有相关研究通常将风险和期望收益视为投资组合的投入和产出指标,但该投入-产出假设与实际投资过程并不吻合。在实际投资过程中,真实投入应为投资组合的初始财富,产出则是其终端财富。基于新的投入-产出假设,本文对投资组合初始财富进行标准化,将终端财富转化为收益率形式,进而构造随机生产可能集和相应的机会约束随机Index-DEA模型。当投资组合收益率服从联合正态分布时,随机Index-DEA模型被转化为等价的确定性模型,从理论上证明该等价模型的凸凹性,并提出相应的求解算法。最后,利用该随机Index-DEA模型对我国30只开放式基金进行效率评价,验证所提出DEA模型和求解算法的有效性。     

环保投资对就业规模和结构的影响

本文利用两阶段GMM估计方法,检验了2003-2010年期间我国30个地区环保投资对就业规模和就业结构的影响。研究发现,环保投资对就业规模具有显著的带动作用,而且,建设项目"三同时"对就业效应的带动作用最为明显,且有长期效果。因此,完全可以通过扩大环保投资,实现环境保护和就业这两大民生问题的双赢。     

河北省环保基金绩效评价体系研究

在分析了《河北省财政支出绩效评价报告》后,期待能够建立有效的环保基金绩效评价体系,比较现实环境目标与实际环境目标的差距,分析相关环保基金使用效率,发现财政支出管理过程中的不足,为河北省建立规范化,标准化的环保基金绩效评级体系提供支持,并为我省财政环保支出管理方面上的改革提供依据。     

海外上市地点和企业投资:纳斯达克、香港、新加坡上市企业比较

本文研究海外上市地点与企业投资之间的关系。香港和新加坡在信息环境和制度环境方面相差不大,而纳斯达克在这两个方面均存在显著优势。良好的信息环境和制度环境可以减弱信息不对称的程度,缓解企业面临的代理问题,从而减少企业投资不足或者投资过度的行为。与此相一致,我们发现相比在香港和新加坡上市而言,在纳斯达克上市的企业其投资—现金流敏感性更低,规模小、上市时间短、应计项高、杠杆率低的企业受影响更大。进一步研究发现,在纳斯达克上市既可以缓解企业的投资不足,也可以降低企业的投资过度,这表明纳斯达克信息环境优势和制度环境优势共同作用提高了企业的投资效率。     

企业环保导向、环保策略与绩效关系研究——来自武汉城市圈“两型社会”建设试验区的调查

在可持续发展理论、利他行为理论和企业环境管理的基础上,建立了企业环保导向、环保策略(行为)与企业绩效关系模型;运用层次回归分析法,检验武汉城市圈"两型社会"建设试验区内304家食品企业在嵌入"两型社会"的利他环保观念和环保行为后,对企业绩效产生的影响。结果表明,企业利己环保导向和利他环保导向并不矛盾,可以并存,且对企业绩效存在正相关关系,嵌入利他性的环保导向后,企业利己环保导向对企业绩效影响减弱;虽然企业环保行为仍然偏好产后污染治理("管末"策略),但利他环保导向却显著促进了企业基于环保的组织和战略创新("管前"策略)以及经营过程的环保策略("管中"策略)转变,并显著正向影响企业绩效。     

国际投资中的环境保护法律问题浅析

随着国际投资成为现代经济活动的一种重要形式,国际投资领域中的环境问题也日益突出,成为人类社会所面临的巨大压力和挑战。本文对国际投资活动与环境、环境保护之间的关系;目前国际投资中存在的环境问题的现状;以及我国在吸引外资过程中存在的环保问题等进行探讨,提出我国应采取的法律对策。     

数字化转型能够提升企业投资效率吗？——来自制造业上市公司的证据

数字化转型日益成为企业高质量发展的必然选择,那么企业的数字化转型对其投资效率会有怎样的影响呢?本文以2011—2020年A股制造业上市公司为样本,通过机器学习、文献计量及爬虫技术等方式对数字化转型进行刻画,实证检验了数字化转型对企业投资效率的影响。研究发现：数字化转型能够显著改善企业的投资效率,并主要体现为降低过度投资。进一步分析发现,数字化转型对投资效率的提高通过降低代理成本及优化资源配置两条路径实现。本文还发现,数字化转型对投资效率的影响在企业产权性质不同时存在差异,且数字化转型的不同细分维度对投资效率的影响不同。本文的研究结论既可以丰富数字化转型及投资效率的相关文献,也能够为企业在数字化转型过程中的重要投资战略提供决策依据。     

企业非效率投资行为研究综述--基于股东与经理利益冲突的视角

基于股东与经理利益冲突的代理视角,从多样化投资理论、过度投资理论、经理偏向短期或长期项目等方面对企业的非效率投资行为进行了理论和实证综述,分析了我国国有企业非效率投资行为的表现形式和原因,认为增加经理人员的内在激励程度和外部控制权市场力量是提高投资效率的有效措施.     

竞争供应链中制造商环保技术投资决策研究

本文考虑消费者对质量差异化产品的异质性偏好以及环保意识,建立了消费者效用函数以及产品需求函数,构建了差异化竞争制造商及其零部件供应商之间的动态博弈模型;进而,研究了竞争供应链中制造商环保技术投资策略,考察了市场竞争对供应链均衡定价决策、环保技术投资决策以及消费者福利的影响。研究结果表明：拥有较高技术水平的制造商总是会选择更高的环保技术投资水平,但消费者也需为此支付更高的产品溢价;制造商环保技术投资会影响产品销售价格并有利于提升消费者福利,拥有较高技术水平的制造商总是有动机选择投资环保技术,而技术水平较低的制造商则不会有动机选择投资环保技术;市场竞争会导致供应商和制造商定价决策的变化,但此时供应商反而能够获得更多利润。