浅析我国创业板市场退市制度的发展

自从首批28家创业板股票2009年10月30日在深圳交易所创业板挂牌上市以来，如今已两年多了。创业板的发展一直是各方参与者十分关心的重点。近日，创业板市场屡遭重创，在12月初终于支撑不住跌破800点，其中跌停板将近有一半的股票，创一个多月以来收市新低。截止2011年12月23日．创业板当日以761．44点收盘。投资者对创业板的三高问题越来越持反对态度，创业板公司的市盈率从2010年初的70多倍降低至一半左右的水平。     

数字

创业板5年增长约9倍 2014年10月10日，宝色股份和劲拓股份在创业板挂牌，标志着5岁的创业板已经有397个家庭成员，5年里这397家创业板公司实际从股市里募集了2774亿元。深交所数据显示，创业板目前的总市值已经达到了22562亿元。申银万国首席分析师桂浩明表示，借助这些资金，很多创业板公司做大做强，     

新形势下我国创业板市场的发行定价方式研究

由于我国创业板上市新股发行存在较为严重的抑价现象。本文在分析我国的创业板市场定位和作用的基础上，参考国外市场的经验和教训，提出针对我国创业板市场发行定价的建议。     

如何应对创业板的推出？

尚福林在日前举行的全国证券期货监管工作会议上说，2008年将加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。完善制度体系与配套规则，争取在今年上半年推出创业板。     

是创业板,不是“创富板”!

2009年10月30日是个重要的日子,这一天国内首批28家创业板公司集体上市。作为新生事物,创业板被人们给予了很大的希望,很多人希望创业板成为中国中小企业的救星。然而我们不禁要问的是,创业板能解决中小企业面临的困境?它们的困境仅仅是因为融资难的问题吗?创业板的实质是什么?我们是否对创业板的期望过高?此起彼伏的暴富神话的炒作是否在掩盖着创业板产业扶持的初衷?     

超募融资对创业板IPO融资效率影响浅述

创业板融资建立以来,IPO融资超募问题成为社会各界关注的重点,实证研究发现,创业板上市公司超募资金的规模与IPO融资效率成反比。笔者研究发现,创业板IPO融资效率被超募资金影响问题的主要原因是超募资金难以进行有效投资,因此影响到公司业绩。对于超募问题的解决关系到创业板市场IPO融资效率,对于创业板市场发展具有重要意义。本文着重分析了超募问题影响IPO融资效率的原因,并针对提高创业板公司IPO融资效率提出了解决建议。     

创业板并非解决融资难的灵丹妙药

推出创业板必须具备以下几个前提：改革新股发行机制；宏观经济数据连续2－4个月持续好转；建立严格的监管体系和真正的执法机构；大小非、大小限有解决的方案；社会稳定。基于此，推出创业板的时间选择在五月份似显草率。     

江西中小企业瞄准创业板

证监会7月26日开始接收创业板发行申请材料,这表明创业板启动迈出关键一步。创业板的推出,将打造培育创新型企业的"摇篮",是资本市场发展的重要里程碑。被称为中国"纳斯达克"的创业板一推出,对市场前景好、成长性强的中小企业是一大福音。当前江西省有关部门及社会各方正拓宽渠道,促进中小企业上市。近日,记者从有关部门了解到,目前江西省有上市意向的企业超过100家。相比主板和中小板市场,江西省符合创业板上市条件的企业相对更多。     

创业板上市公司资金超募现象分析

本文着重分析了创业板上市公司出现资金超募现象，并对其中的超募资金的原因进行分析，相应的提出了合理建议。     

完善创业板退市制度真正建立优胜劣汰的市场机制

进一步完善创业板退市制度,健全市场退出机制,是创业板市场持续、稳定、健康发展的重要制度保障,不但有利于增强对劣质公司的威慑力和制约力,提升创业板公司整体质量,强化市场约束,净化市场环境,从而真正建立优胜劣汰的市场机制,而且有利于引导投资者牢固树立审慎的投资理念,进行更理性的投资,切实增强投资者的风险意识,警惕创业板的退市风险,从而维护投资者尤其是广大中小投资者的合法权益。通过考察海外证券市场退市制度改革的发展趋势,阐述我国创业板退市制度的主要特点,然后分析了我国证券市场现行退市制度存在的主要弊端,最后有针对性地提出了完善我国创业板退市制度、健全市场退出机制的政策建议以及相关的配套措施。     

完善创业板退市制度 真正建立优胜劣汰的市场机制

补遗：本刊今年第9期《完善创业板退市制度真正建立优胜劣汰的市场机制》一文，原文文末参考文献较多，因篇幅所限，当期未予刊登。现将该文参考文献予以补登。     

“炒创业板,我的投资败绩”

在过去的一年,中国股市最大的亮点便是创业板上市。中国的创业板,从一开始就承载着无数股民的财富梦想。正所谓怀胎十年,千呼万唤,终于在2009年的10月23日正式开板。     

我国证券发行保荐人制度研究

20世纪70年代西方各国纷纷在主板市场外建立了创业板市场(又称二板市场),为中小型高科技企业提供了融资便利,推动了国民经济的发展。我国于2000年启动了创业板市场,与主板市场相比,创业板市场风险更大,上市公司被摘牌、破产倒闭的概率更高。为了保护投资者的利益,促进创业板市场的健康发展,深圳证券交易所参照国外二板市场的做法,发布了《创业企业股票发行上市保荐制度暂行办法》,提出了完整的保荐人制度。2006年1月1日正式施行的《中华人民共和国证券法》正式引入了保荐人制度,这进一步完善了我国的证券发     

蓝色光标上市成“公关第一股”

2009年12月30日中国证监会创业板发审委召开会议,审核蓝色光标品牌管理顾问公司创业板IPO的上市申请。中国证监会网站于30日晚发布的最新审核结果公告显示,北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司（首发）获通过。这意味着,蓝色光标成为了国内公关行业的首家上市公司。     

投票市场发展、资本要素积累与产业结构升级——基于中国A股市场的实证研究

首先从要素流动角度就股票市场对产业结构优化升级的推动作用提出相关假设，并从中观和微观上实证检验中国A股市场是否存在推动产业结构优化升级的作用机制。实证结果表明，股票市场规模的扩大有效推动了三次产业和工业产业的结构优化升级，市场流动性的高低对产业结构优化升级存在负向效应，而城市化进程的加快及垂直专业化程度的提高可以降低该种负向效应；战略性新兴产业上市公司经营绩效显著，并在创业板市场上最具成长性，而且行业内资本集中度越低、市场风险越高，越能激励行业内企业上市。据此，在扩大股票市场规模、增强市场流动性、上市资源选择、创业板市场建设等方面提出了相应的政策建议。     

股市正上演“调控”的后果

2011年的春节，中国A股投资者的心情多半不太好，在刚刚过去的2010年里，上证指数全年跌了超过15％，尽管其中也存在一部分结构性行情，如创业板和中小板市场，但是由于市场波动剧烈，甚至全无征兆，突然暴涨的股票也往往是投资者参与人数较少的小盘股，全年一结算，亏损的股民人数远远多于赚钱的。     

天津构建新型资本市场的战略谋划

正一、引言建设新型多层次资本市场是世界各国经济发展和资本市场发展的必然趋势。层次分明、结构合理和内涵丰富的资本市场有助于满足企业多样化的融资需求,推动国民经济的快速健康发展。借鉴西方国家经验,我国多层次资本市场大体上应由主板市场、创业板市场和场外交易市场(OTC)三部分组成。目前,我国已基本形成服务于成熟企业的主板市场(上海证券交易所、深圳证券交易所)和服务于以高新技术企业为主的中小企业的创业板市场     

湘桂铁路扩能改造工程湖南段动工

为应对国际金融危机的冲击，促进经济平稳较快发展，国务院办公厅日前下发关于当前金融促进经济发展的若干意见。其中包括：争取2009年广义货币供应量增长17％左右；追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元。出台有关信贷政策措施，支持居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房；支持汽车消费信贷业务发展；积极扩大农村消费信贷市场。稳定股票市场运行，发挥资源配置功能；完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板。扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具。     

华谊兄弟创业板道路之财务分析

2009年10月30日创业板正式进驻深圳证券交易所。华谊兄弟传媒股份有限公司作为百批上市的28家公司之一,受到了极大的关注。本文通过对其财务报表的分析,以及相关风险因素的评估,由此看出华谊的财务状况的真实情况。     

软件巨头 资本骄子——北京用友软件公司国内A股上市案例

软件产业是资本市场近年来最为青睐的投资领域之一,但是中国软件企业却较少得到国内资本市场的资本支持。一些企业选择了境外上市、香港创业板上市、风险融资、借壳上市等资本运作途径。北京用友软件股份有限公司(以下简称“用友软件”)在国内 A 股上市,