我国管理层收购的动机偏离及其理论解释

作为一种新型的并购工具，我国的管理层收购在实行了一段时间以后，大型国有企业管理层收购被叫停。本文认为我国管理层收购不是从企业发展战略的角度实施，而作为国有企业产权改革的一种形式，管理层收购更多的是一种投机活动，即管理层收购的动机存在由战略收购到投机的偏离，造成国有资产的流失。本文从代理理论和价值低估理论出发，认为国有企业对管理层的激励机制不完善、待遇不足是动机偏离的内因，而企业价值能够被低估是动机偏离的诱因，究其实质则是由于我国国有企业产权不清晰、金融市场和价格形成机制不健全、法律法规不完善等原因造成的，进而得出在我国目前的条件下不宜大规模实行管理层收购。     

论我国上市公司管理层收购的法律规制

上市公司管理层收购事件层出不穷 ,正成为与外资并购、民营企业并购相并列的三大公司并购方式 ,并引发了诸多问题 ,从而给证券市场立法带来了崭新的课题。本文对于我国上市公司实施管理层收购存在的法律问题进行了探讨 ,同时提出笔者的一些建议     

我国上市公司MBO绩效研究与思考

从管理层收购的角度对我国上市公司绩效进行了实证分析,采用了以财务会计数据为基础的因子分析法来衡量管理层收购前后的业绩变化,通过对上市公司管理层收购(MBO)绩效的实证分析和与一般企业并购绩效的比较表明:至少在短时期内,整体上看上市公司MBO绩效不显著,且MBO相对一般的企业并购整合风险小。     

我国管理层收购的动机偏离及其理论解释

作为一种新型的并购工具,我国的管理层收购在实行了一段时间以后,大型国有企业管理层收购被叫停。本文认为我国管理层收购不是从企业发展战略的角度实施,而作为国有企业产权改革的一种形式,管理层收购更多的是一种投机活动,即管理层收购的动机存在由战略收购到投机的偏离,造成国有资产的流失。本文从代理理论和价值低估理论出发,认为国有企业对管理层的激励机制不完善、待遇不足是动机偏离的内因,而企业价值能够被低估是动机偏离的诱因,究其实质则是由于我国国有企业产权不清晰、金融市场和价格形成机制不健全、法律法规不完善等原因造成的,进而得出在我国目前的条件下不宜大规模实行管理层收购。     

我国管理层收购的融资渠道—TCL集团和粤美的的融资渠道引发的思考

目前，管理层收购在我国仍处于起步阶段，在实施中受到许多因素的制约，例如收购主体的合法性、收购定价、融资等问题。其中，融资是个重要问题，能否解决融资问题成为实施收购的关键因素。本文分析了我国上市公司管理层收购融资渠道存在的问题，并借鉴TCL集团和粤美的的MBO在融资渠道上的成功经验，提出我国上市公司管理层收购融资渠道的几点创新，可以帮助我国上市公司管理层收购的顺利进行，使得企业保持持续健康发展，为中国经济注入新的活力。     

我国管理层收购主体资格法律制度探讨

管理层收购作为企业产权多员化改革的一种方式,可有效激发公司管理层的工作热情,防范管理者的道德风险。因现行制度的缺失,管理层收购在我国倍受质疑,构建相应的法律制度已成当务之需。     

我国企业管理层收购的法律问题

MBO(管理层收购)现已在我国许多企业中广泛应用。然而作为一种外来制度,它在实施过程中遇到诸多法律问题。因此,有必要做好我国有关管理层收购的立法工作,使之更好地为企业改革服务。     

论管理者收购及对我国当前企业改革的意义

管理者收购指企业管理人员通过外部融资机构帮助收购其所服务企业的股权,从而完成由单纯的企业管理者到股东的转变。我国国有企业中存在较严重的产权问题,建议引入管理层收购(MBO)这种较新型的企业并购方式以理顺国有企业的产权关系,这对我国国有企业和非国有企业改革具有很大的现实意义。     

我国企业管理层收购问题探析

管理层收购对于降低企业的代理成本，完善对管理层的激励和约束机制有重要意义。但在我国．由于缺乏相关的法律制度规范，在实施过程中，出现了许多问题。因此，需要加强制度建设来引导、约束管理层收购的整个过程。     

浅谈管理层收购在我国的运用

在我国实施管理层收购的具有可行性和现实意义;我国已经成功实施管理层收购的企业的操作手法;结合中国的实际情况,就目前在我国推行管理层收购存在的问题进行了探讨,很有必要.     

管理层收购的法律问题分析

伴随着我国证券市场上非流通股转让的火爆,管理层收购作为上市公司资产收购的一种新形式,开始走向前台.但我国的管理层收购与西方的管理层收购在运作方式和形成背景上存在着显著的差别,而且由于缺乏法律规范,在实施过程中存在着诸多的法律障碍.为了保障管理层收购的健康发展,有必要从法律上加以规制.     

管理层收购所涉及的法律障碍及解决途径

在我国现有法律框架下 ,实施管理层收购面临着收购主体及融资等方面的法律障碍 ,利用信托方式可以绕开这些方面法律障碍 ,有助于管理层收购在我国推广。     

管理层收购市场化分析

管理层收购是目前国内企业大量出现的改制形式。文章通过分析管理层收购在我国出现和兴起的背景及实际状况,探讨管理层收购的现存问题和市场化的必然性,并提出相关的政策建议。     

中国企业并购的财务风险分析

在全球经济一体化背景下,企业并购风起云涌,其排山倒海之势席卷全球.2008年中石化以130亿元收购加拿大Tanganyika公司.2010年吉利收购沃尔沃,获得沃尔沃100％的股权及相关资产.随着我国企业并购规模的不断扩大,其带来的风险也是显而易见.针对并购的财务风险的不同表现形态,具体分析了企业并购全过程中财务风险的成因.     

对我国试行企业管理层收购的反思

本文介绍了欧美俄实施管理层收购的经验与教训,指出了我国试行管理层收购的现状、存在的问题与危害,提出了进一步规范管理层收购的建议。     

美国企业成热门收购目标

今年以来，全球并购市场热闹依然。一向盛气凌人的美国企业如今成了众人争抢的”俎上之肉”，与此同时，在世界并购市场呼风唤雨的私人资本也迎来了新的对手——专门收购竞争性企业的战略买家。     

我国管理层收购的利弊分析

深入研究当前我国上市公司管理层收购的利弊,对发挥管理层收购在我国上市公司中的激励约束作用和产权变革功能有着重要的理论与现实意义.     

管理层收购（MBO）的美国经验及在中国的实践

借鉴美国管理层收购的实践经验，结合中国具体的实施环境，分析了管理层收购（MBO）实践过程中存在收购主体不具备合法性、收购价格不公平合理和资金来源缺乏规范性等方面的问题，提出了进一步推进我国MBO的政策建议，认为应进一步减少实施MBO的法律障碍、增加收购透明度、拓宽融资渠道等。     

外资并购上市公司的模式与制度安排

随着我国吸引外资政策的调整,外资并购上市公司在法律上成为可能并将成为市场的焦点,外资并购上市公司的模式主要有协议收购上市公司非流通股、定向发行股票、定向增发可转换债券、合资控股并利用合资公司进行反向收购、收购上市公司母公司、公开要约收购等形式,与之相适应,必须加强建立反垄断制度、加强小股东权益的保护、完善信息披露制度等制度安排。     

我国管理层收购运作分析

文章结合我国的经济现状 ,从委托———代理理论、MBO运作中的三大难题、实施MBO的目的和管理层的动机上对管理层收购进行了深入分析。分析表明 ,目前我国不应进行管理层收购