中国房地产市场与股票市场相关性的实证研究

文章利用1998年第一季度到2011年第三季度的季度数据,基于预期效应、财富效应与替代效应的传递机制来研究中国房地产市场与股票市场之间的相关性.研究结果表明,在长期内,预期效应与替代效应的传递作用微弱以及关系复杂导致房地产市场与股票市场长期不存在稳定关系;在短期内,房地产市场对股票市场的替代效应引起的负效应起主导作用且较显著,股票市场对房地产市场的财富效应引起的正效应起主导作用但较微弱,两者存在相互的Granger因果关系.     

我国股票市场波动的相关性分析

股票市场价格及收益率的变化特征是考察和分析股票市场运行机制、风险特征和结构特点的重要层面,也是运用现代资本市场理论对股票市场进行实证研究的基础.在过去十余年中,我国股票市场快速发展,但同国外股票市场相比较,市场波动具有一定特殊性.本文从国际、国内两个层面对我国股票市场的波动特征进行分析,探讨我国股票市场波动的基本行为特征.     

海外股市对中国大陆股市引导关系的研究

一、引言 金融理论认为,如果不同国家股票市场上的投资收益不完全相关,且相关结构平稳,则在国际市场上进行多样化的组合投资将会获得潜在的收益.几乎所有的关于国家间股票市场的已有研究都集中于对不同市场之间的收益的相关关系研究.近几年来,金融经济学家的研究兴趣开始转移到对股票收益与交易量之间关系的研究.研究发现:国家间股票市场的交易量所包含的信息可以帮助预测股票收益.Copeland(1998)的研究指出,美国市场领先于欧洲和太平洋市场一天,反之则不成立.这一结果表明信息首先是从美国传播到欧洲和亚洲的.如果这一结果有效,本文可以预期美国股票市场领先于中国大陆股票市场.     

知识窗

1、股指期货。股指期货是一种以股票指数作为买卖对象的期货。实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程,其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。其主要功能是发现价格和套期保值,用以规避股票市场的系统性风险和投资等用途,是专业市场人士使用的投资组合管理的一种策略。     

我国股市成交量及其波动性研究

一、引言 收益率与成交量是股票市场上的两个最为根本的变量.由于收益率直接与股价相关,而现代金融的核心问题之一就是定价问题,所以对股票市场的研究几乎都是以收益率为核心.关于收益率及其波动相互关系的问题已经有了大量的研究成果.     

股票市场与宏观经济之间关系的计量分析

股票市场作为资本市场的一个组成部分,具有融通资金、优化资源配置等功能,在经济发展中扮演重要的角色,对于股票市场与宏观经济运行关系的研究具有现实意义,国内学者对股票市场与宏观经济关系进行了理论研究.本文利用时间序列的计量经济学中的脉冲反应函数和方差分解等理论,对上证综指与宏观经济变量进行实证分析,研究股票市场与宏观经济之间的动态关系,分析股票市场在经济发展中作用.     

我国股价指数与利率间的协整关系

许多理论和实证研究表明:一国股票市场价格的波动与该国的经济状况密切联系,实体经济的良好表现可以极大的促进股票市场的发展,同时,一国股票市场的兴盛也可以促进该国经济的发展.而股价指数是反映了股票市场发展及波动状况的核心指标之一,因此,无论从理论还是实证的角度来分析股价指数与一些实体经济变量的关系具有非常重要的意义.本文拟从实证的角度来研究我国股价指数与我国利率间的关系.     

中美货币政策对股市影响的比较研究

作为国家宏观调控的两大手段之一,货币政策对股票市场的影响成为国内外学者的研究焦点.文章选取2007年1月至2011年12月股票市场及货币政策的相关数据,运用各类计量方法,对中美两国股票市场的波动性做出了比较分析,并对中美货币政策与股票市场间的关系进行了实证研究,探讨了两国间差异的原因.     

居民金融资产选择与股票市场发展关系研究

文章选取2000年一季度到2008年二季度共34个季度数据,对我国居民金融资产选择与股票市场发展之间的关系进行定性和定量分析.实证研究结果显示,居民手持现金比例、储蓄存款比例与股票市场深度之间存在协整关系,这说明三者存在长期稳定关系.现金持有比例与股票市场深度之间有双向Granger因果关系,而储蓄存款比例与股票市场深度只存在单向因果关系,前者是后者Granger原因.     

中国股市收益波动率的持久成分与短期冲击成分分解

中国股票市场具有新兴市场的共同特点:股票市场的发展状况在很大程度上依赖国家政策的干预.政策对股票市场的影响比企业或市场内在因素的改变对市场的影响更大.人们形象地称之为"政策市".政策是对股票市场影响最大的信息,这是我国股票市场的特有现象.     

中国股票市场与经济增长关系的实证分析

我国的股票市场发展与经济增长之间有没有关系?如果有关系,那么是什么关系呢?对这一问题的正确回答直接关系到我国经济政策的制定,如果股票市场与经济增长之间存在着正相关关系,那么促进股票市场的发展就是显而易见的政策建议.为此我们对我国股票市场的发展和经济增长进行实证检验.     

中国货币流通速度与股票市场的关系研究

文章针对中国1998～2009年上海证券综合价格指数和货币流通速度V0、V1、V2的季度数据之间的变化关系进行研究,利用计量经济学中的向量误差修正模型和格兰杰因果检验进行实证分析.结果显示,货币流通速度V0的变动是引起股票市场变动的格兰杰原因,而V1、V2与股票市场之间并无显著的因果关系.而从误差修正模型可以看出,不管长期还是短期,货币流通速度V0的变动对股票市场波动的影响都是负向的,但并为成为影响股票市场波动的主要因素.     

中国股市波动率的非对称性

不同学者以相同的模型研究中国股票市场的杠杆效应,得出的结论并不一致.针对这一问题,本文借助于GJR-GARCH和EGARCH,以一定的样本为初始样本,然后逐个扩大样本容量,研究样本的变动对结论造成的影响,得出中国股票市场不存在杠杆效应的结论.     

宏观经济政策对股票市场流动性风险影响的实证分析

文章利用ARMA(1,2)-GARCH(1,1)模型分别分析了货币政策、财政政策及和货币财政政策组合对我国股票市场流动性风险的影响.研究结果发现,宏观经济政策对股市流动性风险影响效果会受到宏观经济环境变化的干扰;货币供应量的增加会降低股票市场流动性风险;财政支出增加会显著降低股票市场流动性风险,印花税增加会增大股票市场流动性风险;连续型宏观经济政策对股市流动性风险的影响效果大于离散型宏观经济政策效果.研究结果对于防范和管理股市流动性风险具有重要指导意义.     

基于稳定分布的股票收益率的特征分析

一、稳定分布概述 股票市场具有复杂的非线性动力系统的特征,既受确定性规律支配,同时又表现出某种随机现象,具有时变性、随机性和模糊性的特点.大量的实证研究表明,股票收益分布明显偏离正态分布,呈厚尾特征.研究股票收益率分布的特征,对探索股票市场的有效性、证券投资组合等问题都具有重要的现实意义.     

用指数化的思想管理投资——《指数化投资》评介

黑龙江大学马骥博士所著的<指数化投资>一书是近年来研究投资理论的一部较为新颖的论著,有新意,值得一读.该书全面系统的论述了指数化投资的逻辑基础、投资方法及其在中国股票市场的适用性,并结合相关指数具体阐述了指数化投资在股票市场、债券市场、基金市场、商品市场和货币市场的实际应用.……     

改进型RBF神经网络在股票市场预测中的应用

在研究神经网络算法和主成分分析理论的基础上,针对股票市场的高度非线性特征,结合主成分分析预处理方法,对原始交易数据进行降维,减少数据规模,提出一种改进的RBF神经网络模型对股票市场进行预测.通过实验对比表明,文章提出的模型具有收敛速度快、预测准确度高等特点,应用前景较好.     

中国股票市场收益与波动的长期记忆性研究

文章对我国股票市场的长期记忆特征进行了系统研究:选择上证综指和深证成指日收益序列为研究对象,采用计量经济学方法,考察中国股票市场日收益序列和日收益波动序列的长期记忆特征,建立既能描述收益长记忆又能刻画波动长记忆特征的ARFIMA-FIGARCH模型,并与其它短记忆模型进行对比,分析得出相应结论.然后针对目前我国股票市场存在的诸多问题,提出一些规范和完善股票市场、提高市场有效性的建议.     

中国股票市场波动长记忆建模研究

本文首先运用GPH方法对中国股票市场的长记忆性进行了检验,然后利用ARFIMAFIEGARCH-GED模型对中国股票市场进行了实证研究,发现中国股票市场波动存在明显的长记忆性和杠杆效应,而ARFIMA-FIEGARCH-GED模型则很好地捕捉到了其高峰厚尾现象、长记忆性和波动的杠杆效应.     

我国沪深两市股指收益率的EGARCH效应分析

对于股指收益序列的波动情况,国外已经有很多实证研究表明其具有高峰厚尾性、波动集群性及非对称性.我国上海股票市场和深圳股票市场是新兴的股票市场,其发展只有十多年的时间,发展尚不成熟,其价格波动较大,投机因素占很大比例,同国外一些成熟市场相比较,我国的波动性更大.但是,尽管沪市和深市大体上波动特点一致,也同处于一个发展环境下,受同样的国家政策及经济发展的影响,其股指波动特点还是存在一定的差异.本文从实证的角度,采用Nelson(1991)提出的EGARCH模型对两个股票市场的股指收益进行了研究分析.