试论建立和健全我国企业股票期权制度的意义

股票期权制是建立和健全我国国有企业激励约束机制的重要措施之一.随着我国国有企业改革的深化,通过建立和健全股票期权制度,全面认识股票期权制在我国实施的现状和作用,认真分析实施股票激励机制在企业中的范围主体、对象、方式和所需的外部条件,对深化企业改革具有非常重要的意义     

股票期权制的激励效应与选择

不同的期权提供方式可有不同种类的期权制,不同种类的期权制,其激励效应大有差异.期权制的设计者在制定期权计划时往往对此不知晓或忽略,最终使制定并实施的期权计划达不到预期中的理想效果.针对这种情况,本文主要从股票期权制的概念、股票期权制与期股制的区别、不同种类的期权制有不同的激励效应、期权制的设计者如何作选择等四个方面进行论述.     

我国国有企业实施股票期权制的几个基本问题

股票期权的理论基础是现代企业理论中的人力资本和非人力资本之间的契约理论、代理理论中代理人的机会主义行为所导致委托人同代理人的目标函数不一致的理论 ;实施股票期权制对完善现代公司治理结构和治理机制 ,治理代理人的“道德风险”和“逆向选择” ,减少企业现金支出等方面具有积极作用 ;股票期权制的实施范围是高新技术产业、竞争性国有企业和国有控股企业 ;股票期权的授予者应是企业经理人员和核心技术人员     

当前我国国有企业实施股票期权的八大难题

目前 ,在我国国有公司中实施股票期权制面临着一系列的难题 ,既缺乏推行股票期权制的社会经济条件 ,也存在着国有公司治理结构和治理机制本身的制度性缺陷 ,还有实施股票期权计划在操作上的诸多困难。这些问题的解决将是一个复杂的社会系统工程 ,有待于国有公司制改革的深化和社会经济环境的改善     

中国股票期权制度的法律设计

本文从股票期权制的经济学机理切入,结合我国试行的实践,在技术与制度两个层面对股票期权实施的相关问题进行了设计,以期其在中国本土化环境中得到规范运作.     

试论国有企业实行经营者期权制的利与弊

期权制这个诞生在美国并在西方正大行其道的“东西” ,目前正在被我国许多企业引进、移植、仿效。期权制的产生 ,的确在市场经济中发挥了重要的作用 ,不失为一种制度创新。在当前深化我国国有企业改革 ,促进国有企业发展的过程中 ,寻求并建立一种有效率的与激励和约束机制相对应的制度安排 ,就成为现代企业理论所关注的核心问题。通过对期权制的利弊分析 ,可以为探索适合我国国情的、能更有效激发国有企业经营者积极性的企业权利结构和有关价值分配的制度创新做一些尝试。     

关于股票期权计划与企业绩效关系的思考

“超产权论”是对“产权论”的继承和发展,运用“超产权论”的观点,从资本市场竞争、经理市场竞争、产品市场竞争等三个角度去分析,运用股票期权计划机制来提高企业绩效,无疑是一种新的尝试。从企业角度看,资本市场竞争的实质是对企业控制权的争夺;经理市场的实质是企业经营者的竞争选聘机制;产品市场的竞争对企业经营者的激励约束,既是对股票期权计划短期激励不足的补充,又有利于提高企业经营者的努力程度。而我国国有企业实施股票期权计划,在以上三个方面都存在不足,有必要加以完善和改进。     

年薪制与股票期权制:激励力度和实施条件

：在现代企业制度改造完成以后，国有企业的主要问题，将是如何在公司治理结构下进一步解决企业的原动力问题，其中最关键的是如何充分调动厂长经理在企业生产经营中潜在的能力和积极性。对企业领导人，用过分的监督机制来防止他们在低收入下发生贪污腐败行为，不如用经济手段给予他们充分的激励。本文系统分析和比较了目前试行的年薪制和正在酝酿的股票期权制的本质特征和实施条件，并试图说明在激励力度上股票期权制优于年薪制，是国有企业今后的改革方向。     

浅析我国股票期权制

“十五”期间我国将推行股票期权制 ,以建立更完善的激励约束机制。本文分析了股票期权制的特点 ,提出了股票期权制的几种模式 ,探讨了可能出现的问题及对策     

我国股票期权制的初步实践与理论思考

股票期权是一种有效的激励机制.企业家在企业中拥有股份,可以减少对企业家的监督成本,可以发挥企业家的积极性,体现企业家的能力.本文就我国要把股票期权制作为国有企业改革的一项内容,要把股票期权制和年薪制结合起来,作为国企改革与激励机制的实践等问题展开分析.     

论上市公司股价维护

长期以来,股价维护被误解为股价操纵,致使上市公司对本公司的股价不敢有任何作为,导致在市场低迷时,不少优质公司的股价被严重低估,并拖累整个市场股票价格,因此,合理进行股价维护有利于公司与市场的发展,也是上市公司义不容辞的责任。     

资本公积、盈余公积转增资本与股票股利比较

按企业会计制度规定 ,资本公积可转增资本 ,盈余公积也可转增资本 ,利润分配还可以发放股票股利 ,这三者既有一致的地方 ,又有区别。公司应选择合适方式发放股票股利     

股票期权制的现实问题与对策

分析了股票期权激励制度的良好初衷 ,指出股票期权制的现实问题 ,探讨了解决股票期权问题的具体对策     

基于EVA的虚拟股票期权激励模式的思考

股票期权的激励作用受到股市有效性的很大影响,股市的弱式有效性削弱了期权的激励作用。本文引入业绩评价指标EVA(E-conomicValueAdded),将经理人的激励报酬和业绩贡献的变动联系在一起,提出用虚拟股票期权代替股票期权,并构建了基于EVA的虚拟股票期权激励模式,分析了该模式的一些优势,认为基于EVA的虚拟股票期权激励模式在我国更具有实用性。     

股票期权制降低企业代理成本及其保障措施的建立

在分析企业委托—代理成本的产生及股票期权激励约束机制的形成、剖析股票期权降低企业代理成本的原因的基础上 ,探讨全方位构建这一目标实现的保障措施 ,对现代企业建设很有意义     

从股票期权的产生和特点看其实施的必要性

经营者股票期权是一种有效的长期激励机制 ,已在许多国家的上市公司得到成功实践和推广。目前我国的上市公司 (其中大多数是大型国企 )对经营者股票期权表现出浓厚兴趣。从股票期权的产生和特点看 ,它在上市公司的实施是十分必要的     

货币供应量对中国股价影响的实证研究

笔者通过货币政策影响股票价格的实证研究,阐述货币供应量对股票价格的影响,是货币当局与投资人可以借鉴参考的研究之一,对于说明货币供应量是怎样通过货币传导机制而影响股票价格的是有好处的,对于探索股票运行规律有着重要意义,并对政策制定者提出了相应的建议。     

股份制改造前景探析

在中国国有企业改革的过程中,股份制作为一种经济制度的具体实现形式起到了一些积极的作用,可以解决一些旧体制下无法解决的问题,但是同时也出现了一些消极因素和棘手的问题.其前景值得探讨.     

国有股重组方式的探讨

我国上市公司的主体是由国有企业改造而来的国有控股企业 ,而占上市公司总股本 70 %的国有股、法人股不能上市流通 ,这对我国国有企业改造、资本市场发展造成很大危害。本文在对国有股重组必要性进行分析的基础上 ,重点对其重组方式进行了具体探讨     

企业股权融资偏好分析

长期以来,单一的融资体制和低效的内源融资能力导致我国企业过度负债,并成为困扰我国企业改革和发展的一个重要因素.近年来,随着证券市场的迅速发展和融资功能的增强,企业注重股票融资有其客观必然性,但过度依赖股票融资也将对公司本身和证券市场的发展带来许多负面影响.