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一、热钱流入中国的现状及途径
热钱又称游资或叫投机性短期资本,是指为追求高额资本收益而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金,其投资对象主要是外汇、股票及其他衍生金融产品。国际游资具有停留时间短、反应灵敏、隐蔽性强等特点。 相似文献
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根据《牛津高阶英汉词典》解释,国际热钱(又称国际游资)是投机者为了追求高利率以及最大获利机会而从一金融中心转移到另一金融中心的频繁流动的资金。虽然当今尚未出现国际公认的计算国际热钱规模的计量方法,但从2009年以来,随着全球流动性的泛滥以及人民币升值预期压力的愈演愈烈,国际游资重新回到中国市场已经成为一个不争的事实。本文通过热钱涌入过程中我国的现状、原因、危害以及我国政府如何应对来阐述如何监管与防范国际热钱对我国实体经济的冲击,以保证我国经济更加持续又好又快的发展。 相似文献
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随着资本市场地位的提升,资产价格与货币政策的关系日益受到经济学界和各国货币当局的重视。本文主要从理论角度分析资产价格与货币需求、资产价格与货币供给以及资产价格与货币政策传导机制的关系。 相似文献
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2010年10月美联储实行的第二轮量化货币宽松政策,我国央行的持续加息以及人民币升值速度的进一步加快都使得我国热钱流入形势不容乐观,特别是我国政府期望在十三五期间能实现资本账户下人民币的完全兑换,而热钱的大量流入将成为我国金融体制改革的重大绊脚石,所以我们必须加强对热钱流入的监管及防范,以保证我国金融经济改革的顺利进行。 相似文献
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防治国际“热钱”流入我国的对策建议 总被引:4,自引:0,他引:4
本文在分析近两年国际“热钱”流入中国的渠道、方式的基础上,提出治理国际“热钱”的策略是:加快汇率机制改革,实行真正的有管理的浮动汇率制;制定国际收支总体平衡的政策目标,消除国际“热钱”投机的可能性;审慎对待资本账户的开放,保证对资本流入的有效控制;加强外汇管理,坚决打击国际“热钱”的投机套利;加强国际合作,建立国际“热钱”监测预警机制。 相似文献
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热钱作为一种流动性极强的投资资本,在全球金融危机下,美元大量贬值,人民币汇率接受层层挑战,增值预期近在咫尺的大背景下,大量流入中国。房产被打压后、农产品价格如跳房子搬猛涨逮跌,国家经济遭受打击,因宋经济政策受到挑战。国家忽需对这批热钱加以监管,控制,用以稳定我国的经济秩序,保证我国经济的铯定发展、基于上述情况,笔者谨从热钱的特征及危害出发分析,抛砖引玉,以探求监控热钱,稳定物价的实效方法。 相似文献
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运用季度依赖(Quarter-Dependent)可变系数VAR模型,首次对我国货币政策冲击的季度效应进行了实证分析。结果表明:我国的货币政策冲击存在显著的季度效应,不同季度的货币政策冲击,会对实体经济运行产生不同的影响。我国货币政策冲击存在季度效应,可能是名义工资刚性和价格粘性共同作用的结果。 相似文献
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美联储货币政策对人民币外汇市场压力的影响会随着不同货币政策模式及不同经济时期的差异性经济环境而变化. 因此,基于国际货币政策溢出效应理论,首先检验了美联储货币政策与人民币外汇市场压力的非线性关系,随后构建带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归模型探索了美联储数量型和价格型货币政策对人民币外汇市场压力的非线性冲击效应. 研究发现: 1) 在经济繁荣时期和经济平稳时期,美联储数量型量化宽松货币政策主要会通过资本与金融账户引起人民币外汇市场的升值压力,而美联储价格型量化宽松货币政策主要会通过资本与金融账户引起人民币外汇市场的贬值压力; 2) 在经济萧条时期,美联储数量型量化宽松货币政策主要会通过经常账户引起人民币外汇市场的贬值压力,而美联储价格型量化宽松货币政策主要会通过经常账户引起人民币外汇市场的升值压力. 最后预期美联储将会实施价格型量化宽松货币政策,并建议中国央行同样实施价格型量化宽松货币政策,进而减小人民币外汇市场贬值压力,维持人民币汇率稳定. 相似文献
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踏入10月以来,人民币兑美元汇率明显加快了升值的步伐,甚至出现18年来的第一次涨停,这告诉了我们一个信号:热钱来了!07、09年热钱涌入带来的危害至今让人心有余惧,面对又一次国际投机基金的虎视眈眈,我们该怎么办?决不能听之任之。本文从目前热钱流动现状着手,指出热钱流入的危害,分析流入的原因,并有针对性地提出应对措施。 相似文献
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中国转轨时期的货币供求与货币政策 总被引:1,自引:0,他引:1
转轨时期,我国的货币供求发生了很大的变化,企业、居民、政府都成为具有不同经济利益的货币需求主体,各层次货币流通速度呈现了先急速下降后在一个相对较低的水平上趋于稳定的运行态势,基础货币供给具有典型的内生特性,且存在严重的超额货币现象,货币供应量已取代贷款规模而成为代表社会总需求的指标,货币供求的显著变动对实施货币政策产生了深刻的影响. 相似文献
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Susan Athey Andrew Atkeson Patrick J. Kehoe 《Econometrica : journal of the Econometric Society》2005,73(5):1431-1475
How much discretion should the monetary authority have in setting its policy? This question is analyzed in an economy with an agreed‐upon social welfare function that depends on the economy's randomly fluctuating state. The monetary authority has private information about that state. Well designed rules trade off society's desire to give the monetary authority discretion to react to its private information against society's need to prevent that authority from giving in to the temptation to stimulate the economy with unexpected inflation, the time inconsistency problem. Although this dynamic mechanism design problem seems complex, its solution is simple: legislate an inflation cap. The optimal degree of monetary policy discretion turns out to shrink as the severity of the time inconsistency problem increases relative to the importance of private information. In an economy with a severe time inconsistency problem and unimportant private information, the optimal degree of discretion is none. 相似文献
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不同通胀预期状态下货币政策有效性有何差异?本文试图采用Logistic平滑转换结构向量自回归模型来回答上述问题。我们以央行未来物价预期指数来度量通胀预期,基本结论如下:(1)短期来看,在低通胀预期状态下,货币政策对促进经济增长和增加就业相对更有效;(2)而对于通货膨胀影响方面,在高通胀预期状态下,货币政策对物价的冲击相对更快显现出来,而在低通胀预期状态时,货币冲击对物价水平的影响存在通货膨胀惊吓现象,即初期表现为低通胀,甚至通货紧缩,然后显现正向效应,在大约11期之后正向效应达到最大,且对物价影响力度往往大于高通胀预期状态下的货币政策冲击效应。 相似文献
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规则性与相机选择性货币政策的作用机制分析 总被引:6,自引:0,他引:6
使用狭义货币存量(增长率)和银行同业拆借利率等作为货币政策的状态指标,能够分析货币政策可预期(不可预期)扩张性(紧缩性)冲击对实际产出的作用机制,并检验货币政策作用机制的非对称性。实证结果表明,我国货币政策中无论是规则性的可预期冲击,还是相机选择形成的不可预期冲击,都对实际产出的波动形成了显著作用。货币政策在短期内即具有影响价格的名义作用,也存在影响实际产出的实际作用。我国货币政策具有内生性和短期非中性等特征。 相似文献
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通货紧缩、资产膨胀与货币政策——兼论当前中国的货币总量和货币结构问题 总被引:4,自引:1,他引:4
本文首先描述了中国通货紧缩与资产膨胀并存的金融怪现象,这是与传统理论相悖的;然后通过引入以资本市场为代表的虚拟经济部门将传统的货币数量论拓展为三部门的广义货币数量论,在新的模型框架下侧重从货币政策角度分析了通货紧缩与资产膨胀并存的生成机理。我们的分析表明:“中国悖论”是货币总量理论在偏松情况下货币结构严重失衡的产物,是货币结构失衡大于货币总量失衡的结果。优化货币结构是解决“中国悖论”的关键所在,中国货币政策应更多关注货币结构而不仅仅是货币总量问题。 相似文献
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政治关系、货币政策与债务结构研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文选取上交所、深交所A股上市公司2006-2010年经验数据为研究样本,用实证研究方法探究在不同货币政策环境下政治关系对企业债务结构的影响程度差异.结果表明,具有政治关系的公司即使在紧缩的货币政策环境下也具有更强的融资能力,企业债务结构中银行借款的比率更高,本研究对揭示不同货币政策条件是否对政治关系与企业债务结构作用效果产生影响具有重要意义. 相似文献
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政策方向、经济周期与货币政策效力非对称性 总被引:12,自引:0,他引:12
货币政策在治理1998年后的通货紧缩中表现出来的明显弱效与此前在治理通货膨胀中的显著效果形成了鲜明对比,货币政策效力非对称性问题引起了国内政策和理论部门的关注。货币政策效力的非对称性主要是指货币政策效力在政策方向上的非对称性和在经济周期上的非对称性。基于经验检验结果,本文发现中国扩张性的货币政策对产出没有影响,紧缩性的货币政策能够有效影响产出,货币政策效力存在政策方向上的非对称性;紧缩性货币政策效力对时间因素非常敏感,只在短期内对产出具有显著的影响;经济周期因素对货币政策作用于实际产出的效果没有影响,货币政策效力不存在经济周期上的非对称性。 相似文献
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The rapid aging of the U.S. population, increases in the absolute prevalence of chronic diseases, and the associated rise in the proportion of the GNP expended on medical care all indicate the need for methods to accurately forecast future health care expenditures for specific chronic diseases. Additionally, if these methods are biomedically realistic, they can be used to evaluate the economic implications of specific prevention strategies designed to reduce chronic disease incidence, prevalence, and mortality. Projection strategies that are not biomedically realistic, such as models that assume that risks for demographic subgroups do not change over time (e.g., "static component" models), though possibly accurate over the short run, are not suitable for assessing the long term effects of specific proposed health policy interventions which are designed to alter risks.
In this paper we present a strategy for forecasting health care costs which is based on a model that represents the natural history of a chronic disease in terms of a preclinical state, a clinical state, case fatality rates, cures, and the implications of exogenous medical factors. Using this model we project that the treatment costs associated with respiratory cancer in the white male population of the U.S. may undergo a two-thirds increase in real dollars over the period 1977 to 2000. About one-half of this increase is due to a demographic shift to an older population structure, with the remainder due to higher respiratory cancer incidence rates in younger cohorts. Alteration of certain parameters of the model to simulate various interventions suggests that about three-quarters of the cost of this disease could be eliminated, though realization of any significant part of this savings would require a lengthy phase-in period. 相似文献
In this paper we present a strategy for forecasting health care costs which is based on a model that represents the natural history of a chronic disease in terms of a preclinical state, a clinical state, case fatality rates, cures, and the implications of exogenous medical factors. Using this model we project that the treatment costs associated with respiratory cancer in the white male population of the U.S. may undergo a two-thirds increase in real dollars over the period 1977 to 2000. About one-half of this increase is due to a demographic shift to an older population structure, with the remainder due to higher respiratory cancer incidence rates in younger cohorts. Alteration of certain parameters of the model to simulate various interventions suggests that about three-quarters of the cost of this disease could be eliminated, though realization of any significant part of this savings would require a lengthy phase-in period. 相似文献
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Mats Persson Torsten Persson Lars E. O. Svensson 《Econometrica : journal of the Econometric Society》2006,74(1):193-212
This paper demonstrates how time consistency of the Ramsey policy—the optimal fiscal and monetary policy under commitment—can be achieved. Each government should leave its successor with a unique maturity structure for nominal and indexed debt, such that the marginal benefit of a surprise inflation exactly balances the marginal cost. Unlike in earlier papers on the topic, the result holds for quite general Ramsey policies, including time‐varying polices with positive inflation and positive nominal interest rates. We compare our results with those in Persson, Persson, and Svensson (1987), Calvo and Obstfeld (1990), and Alvarez, Kehoe, and Neumeyer (2004). 相似文献