罗默“证券市场社会主义”模式的不可行性分析——以俄罗斯的证券私有化为佐证

罗默是当代市场社会主义的主要代表人物,他主张通过实施证券所有制将市场配王资源所体现的效率和社会主义的公平结合起来.由于缺少政治保证和实施的社会力量,"证券市场社会主义"模式在资本主义国家的不可行性已被学者证明.即使在转型国家"证券市场社会主义"模式同样是不可行的.这是因为"证券市场社会主义"模式本身在运行机制上存在严重缺陷,同时俄罗斯证券私有化造成内部人控制的先例也告诉我们这一模式并不可行.     

一本具有开创精神的好书─—简评《中国证券市场学概论》

一本具有开创精神的好书─—简评《中国证券市场学概论》张春魁证券（指有价证券，包括股票和债券。下同）和证券流通，是商品经济的必然产物。证券作为特殊商品在我国出现，必须有与之相适的流通市场；没有证券流通的市场，或者证券市场运行不科学、不规范，发行证券的目...     

抗战时期的上海华商证券市场

抗战时期的上海华商证券市场 ,是在 194 1年太平洋战争爆发前后 ,继上海西商众业公所① 之后兴起的证券市场。在此期的上海华商证券市场上 ,华商产业证券第一次成为证券市场的主角 ,并在数量和种类上创造了近代中国证券市场的记录 ;但在市场投机手段翻新以及出现产业与金融集团结合的企业集团方面 ,同样创造了近代中国证券市场上前所未有的特例。本文是对这一段史实的介绍和分析     

关于证券犯罪的刑事立法完善研究

众所周知,证券和证券市场是市场经济发展的产物。我国自1981年发行国库券以来,证券市场发展已有十多年的历史。这期间,通过市场机制和市场方式融通资金的证券市场得到了迅猛的发展。实践证明,有价证券的发行、流通,对国民经济和社会经济生活的发展和提高起着十分重要的作用。当前,我国的证券市场方兴未艾,涉足证券交     

证券市场对证券投资基金发展的影响

证券市场是证券投资基金制度环境的核心,是证券投资基金投资活动的平台,也是其赖以生存的物质条件.证券市场的发展对证券投资基金的规模、数量、品种起着决定性作用.为改善证券投资基金的证券市场环境,促进我国证券投资基金的健康发展,现阶段应从以下几方面加强证券投资基金的市场建设:提高上市公司质量;加强证券市场容延度建设;适时推出指数期货与期权等金融衍生产品;规范投资行为,培育理性投资理念;提高流通股比重和国债上市流通比例等.     

证券交易税与证券市场的波动性——兼论我国证券交易税制的改革

证券交易税对证券市场的波动性可能会产生影响,但是,在不同的国家、不同的市场环境里,证券交易税对证券市场波动性的影响途径以及影响程度是不一样的。有的学者认为,课征证券交易税或提高证券交易税的税率能增加交易成本,抑制投机,降低市场的波动性;反之,则刺激过度投机行为,扩大股市波动的幅度。但是,也有的学者认为上述观点不一定成立。对各国(包括中国)证券市场的实证研究结果也存在着差异。从对中国股市的实证研究结果来看,印花税率的调整对市场波动性的影响是有限的。我国政府可以适时对证券市场的税收制度进行必要的改革。     

我国证券场外交易市场的立法现状及监管制度研究

一个成熟的证券市场应该包括场内和场外市场,我国现行证券法以规范证券场内交易市场为主,对容量巨大的场外市场的立法基本上处于"空白"状态,这不符合党的十六届三中全会通过的<完善社会主义市场经济体制若干问题的决定>中关于建立多层次资本市场体系的精神,且不利于我国证券市场的健康发展,因此进行证券场外市场立法的理论探索,使我国证券场外市场不至于长期游离于我国证券法制之外是十分必要的.     

从东南亚金融危机看证券市场国际化及其启示

证券市场国际化是指参与证券市场交易的筹资者和投资者都不受国籍的限制，他们买卖的证券既可以是市场所在国发行的证券，也可以是外国发行的证券。证券市场国际化实质上是允许资本以证券为中介在本国与国外之间自由流动，是生产和资本国际化发展的必然结果，也是国际金融...     

中国证券市场的实证考察与理论分析

随着改革开放、商品经济的发展,证券巾场在中国的大地萌生并得到初步发展,成为在财政、银行之外的又一重要资金融通分配渠道。对证券市场的发展进行现实考察,对存在的问题以及今后的发展方向和措施进行探索,已经成为我国证券市场理论研究的重要课题。 一、中国证券市场形成过程的实证考察 (一)一级市场 一级市场是指证券的发行市场。我国证券一级市场诞生的标志是1981年48亿元国库券的成功发行。此后,国库券每年均有发行。1984年12月作为股份制试点的上海飞乐音响股份有限公司,首次在上海市发行股票50万元。以后,少数股份制试点企业的股票在各地均有公开发行。     

资本市场筹资功能边缘化的根本原因

通过对证券一级市场融资总量与国民生产总值的比较来衡量"股票市场边缘化"这一论点的正确性,以及使用经典的需求与供给模型对证券市场进行宏观分析,说明了宏观经济政策对证券市场的影响;并运用一般数理分析论证了<中华人民共和国公司法>中对发行价格的规定,将对公司发起人产生的反向激励效果,从而论证了股市不景气的根本原因.     

证券市场全球化与内幕交易的法律管制

证券市场的全球化是指各国的公司股票、债券及政府债券等有价证券的发行与交易超越了国家界限而在国际间进行买卖转让。从一国或企业的角度看，它既可以是利用证券市场融集海外资金，也可以是向国外证券市场的投资。证券市场的全球化将引进国外竞争机制，有助于加速各国国内市场的现代化与国际化；同时，证券市场全球化所带来的外资流人则会相应地增加对国内证券的需求；此外，证券市场全球化与各国政府创造一个开放型的经济环境这一努力方向是相一致的．因此，证券市场全球化校形容为20世纪“一种有可能改变世界金融面貌的现象．一一、证券…     

经济转轨时期证券投资者权益保护问题探讨

投资者权益保护是证券市场发展的一个核心课题.与发达国家的成熟市场相比,我国证券市场是一个新兴市场,并处于经济转轨时期,由于当前市场法制建设、市场主体和市场监管方面不同程度地存在不完善之处,使投资者权益保护工作依然任重道远,这已成为影响我国证券市场健康发展的至关重要因素.本文通过对我国证券投资者权益保护的现状分析,从完善证券市场法制建设、强化激励约束机制、完善上市公司和证券公司的独立董事制度、加强市场监管与自律管理等方面提出了保护投资者合法权益的若干对策建议.     

我国证券市场的发育态势及改革取向探讨

一 经过10多年的改革,目前我国证券市场的状况如何? ——证券市场已具雏形,但市场规模拓展不够,交易网络不够健全,交易方式过于单一。 目前我国的证券市场还只能说处于起步阶段。主要表现在:一是市场覆盖范围小,结构不合理。虽然有一定数量、规模的证券问市,但上市证券品种少,数量小,并且较分散。二是交易网络不够健全,虽然我们已尽可能在城乡设立了较多的交易代办点,但目前的证券交易网络还远远适应不了人们转让买卖的需要。三是交易方式过于单一。证券市场比较发达的国家,证券交易方式灵活多样,如有现货交易、期货交易、信用交易和期权交易等等,我国目前只开办了现货交易,这不利于形成活跃的证券市场。 ——证券市场机制开始运作,并已发挥了一定的功能和作用,但调节的力度不足,     

佣金制度改革与证券市场的发展

证券营业部是证券经营机构的第一线,是直接为投资者服务的窗口,其业绩大小、经济效益高低,对证券经营机构的兴衰成败起着关键的作用,其中佣金的高低又是获利大小的重要环节。近年来,我国证券监管部门在加强监督管理的同时,还制订和实施了一系列改革措施,改革券商的佣金制度就是其中一项重要举措。通过改革,促进更多的投资者参与证券投资经营,维护股民及其他投资者的合法权益。放眼海外的成熟证券市场,实现“零佣金”,不断扩大网上交易,形成离场交易已是大势所趋,这也说明成熟的证券市场,高度重视并自觉应用市场的、法律的手段,不断调节佣金…     

资本市场效率理论综述

市场效率是资本市场的核心特征,它主要讨论证券价格与信息之间的关系。在有效市场中,价格会“充分反映” 信息。更准确地说,当某个证券市场在证券     

证券法律冲突研究

一、国际证券法律冲突特质考察法律冲突系指解决同一问题的不同国家（地区）的法律由于各自因内容上的差异而导致相互在效力上的抵触。证券法律冲突是关于证券领域的法律冲突。[1]证券法律冲突发生的社会原因主要有两方面：（1）各国关于证券立法上的差异，这主要源于各国有立法的自主权，且在立法时立足于本国经济现实及法制传统。（2）证券市场的国际化。本世纪60年代初至七、八十年代以来，证券市场国际化已成为当代世界证券市场发展的一个重要趋势。证券市场的国际化主要表现在证券投资主体的国际化，证券发行与交易的国际化，这也就引…     

关于改革我国证券发行工作的探讨

我国从1981年开始恢复发行国家债券到1992年,已有10余年了。10余年间,已向社会发行各类证券近2000亿元。其中:上市转让的证券累计达100亿元以上。这些证券的发行,为国家筹集了巨额的资金,大大缓解了国家和企业资金紧缺的矛盾,促进了整个国民经济的向前发展。但是,也由于种种原因,我国的证券市场尚不十分完善,证券发行工作还存在不少问题急待解决。本文拟就我国证券发行工作中的问题,谈谈我们的一些粗浅看法。一、我国证券发行工作中存在的问题 1、证券发行主体单一。具体体现在国家发行的证券多,企业发行的证券少。从目前我国的证券市场来看,国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券等是国家证券发行市场的主体,约占整个证券市场的80％以上,企业发行的证券约占整个市场的20％,企业证券只占证券市场的极小部分。 2、证券发行的种类也极不协调。具体体现在“三多三少”的现象。即:债券发行多,股票发行量少;国库券发行量多,企业债券发行量少;长期证券发行量多;短期债券发行量少。在     

证券欺诈行为之性质分析

证券欺诈行为已成为困扰我国证券市场健康发展的“毒瘤”。以民法理论为基础,深入分析并明确发行欺诈、虚假陈述、内幕交易、操纵市场四种典型、易发的证券欺诈行为的性质,是立法机关进行法律规制的前提,是探讨证券投资者法益保护和证券市场发展的重要基础。     

我国证券市场的发展特征及商业银行发展证券业的对策

80年代初期，我国恢复了国库券的发行。从此，以国债市场为先导，证券市场开始萌发并迅速成长了起来．尤其是1992年以来，全国普追出现了证券热．到1993年底，全国股份制企业已达1．3万多家，上海和深圳两家交易所上市股票已达到215种．巨著证券品种的不断丰富，市场容量进一步扩大，运作效益日益提高，标志着整个证券市场出现了历史性转折，开始步入稳定成江和繁荣阶段。这一时期，证券市场呈现出以下8个特征：一、由沿海大幅度地向内地纵深发展，加快了全国统一市场的形成步伐我国幅员广阔，沿海和内地在自然条件、经济发展状况、市场发育…     

中国证券立法的最新发展及趋势

证券立法具有阶段性、行政性、分散性、封闭性的特点。目前我国证券立法存在较高层次法律法规缺少、部门规章在立法形式上不够规范、实践中自律性规则或合同规则的作用较弱、有些证券法律机制的构造不合理、证券市场本身存在不规范现象及制度成本过高等问题。今后,我国证券市场将出现以下几个方面的变化:一是证券产品日益丰富,二是多层次市场体系的建立,三是发行与交易制度的创新,四是混业经营和证券公司组织体系的创新,五是技术创新的发展,六是证券市场逐步开放,七是管制放松和监管加强。