企业的进入与研究开发策略

现有文献大都只考虑企业进入某项目的等待投资的期权. 而实际上,企业进入某项目后, 还具有研究与开发的实物期权. 通过建立新的模型,本文在此考虑了这种研究与开发的实物期 权,分析得出了企业进入某项目的最优时机及进入后进行研究与开发的最优时机,同时也得到 了等待投资和研究与开发这两种实物期权的价值. 进一步得到了企业的最优进入策略与企业 所具有的研究开发期权无关,但该项目的等待投资的期权价值与研究开发期权正相关.     

基于实物期权法的油气勘探开发投资决策分析

通常油气勘探开发项目的风险性较高,而且投资决策过程极其复杂,在油气勘探开发各阶段存在着多种选择,这种管理的灵活性具有一定的价值。文章在分析传统投资决策评价方法与实物期权法进行类比的基础上,对实物期权理论在油气勘探开发投资决策中的特性进行了分析,评述了现有的国外有关实物期权在油气勘探开发投资决策中的研究特点,并提出了未来可能的主要研究展望。     

不确定环境下自然资源开发项目投资评价模型

以不确定环境下自然资源开发项目投资评价问题为研究对象,以现金收益、开发投资和运营成本的不确定性对投资价值的影响为切入点,在现有实物期权投资评价模型的基础上,同时考虑项目方在投资阶段推迟投资和在生产阶段暂停运营的管理柔性,建立基于多随机变量的自然资源开发项目实物期权投资评价模型． 应用交换型期权和鞅过程等定价理论给出了模型的解析解,并结合某原油开发项目的实例进行了参数的静态分析．     

基于风险管理的软件开发过程模型及其复合实物期权分析

本文在螺旋模型的基础上提出了集成风险管理的软件项目开发过程模型,并运用实物期权理论框架解释和证明了该过程模型的优势.使用变波动率多期复合实物期权模型量化了螺旋开发过程模型中决策灵活性的价值,敏感性分析的结果表明,螺旋模型在风险水平越高的情况下价值越为明显.此外,变波动率复合实物期权的引入很好地刻画了螺旋模型风险驱动盼特征,从而为软件项目开发过程中的动态序列决策提供了参考依据.     

石油勘探开发期权波动率的定量研究

近年来,在石油勘探开发投资决策中,采用实物期权的方法评价越来越受到决策者的欢迎。但是建立在不确定基础上的实物期权定价对于波动率的研究一直停留在单因素评级或主观评价的水平上。本文试图通过对多因素条件下波动率的分析,使用SPSS软件,充分考虑国际油价、人民币汇率以及石油开采速率等因素,寻找一种客观计算波动率数值的方法,解决波动率的定价问题。     

非对称信息条件下实物期权最优投资问题研究

描述了实物期权投资者和经营者价值函数,分析了不同信息条件下实物期权的最优投 资决策. 在非对称信息条件下,实物期权经营者对于项目价值信息隐匿,这是一个具有逆向选 择的委托代理问题. 设计了以实物期权投资者利润数学期望最大为目标函数,以投资和数量折 扣作为状态方程的最优控制问题. 应用极大值原理推导了实物期权最优投资和数量折扣的求 解方案. 最后,进行了实物期权最优投资的仿真实验,验证了实物期权在项目投资问题上的分 析结果.     

技术创新战略投资的实物期权方法综述

实物期权方法比传统的折现现金流法(DCF) 更适合用来分析不确定环境下的投资决策 问题,但仅凭实物期权方法不能对不完全竞争环境下的企业战略投资问题进行准确分析和估 价. 根据是否考虑不完全竞争环境下企业投资决策间的战略互动关系,实物期权方法被分为一 般实物期权方法和战略实物期权方法. 侧重于战略实物期权方法,对企业技术创新投资的实物 期权理论模型及方法进行综述,并指出了对这类问题进一步研究的方向.     

实物期权理论的投资项目评价

<正> 投资是指能够在未来一段时期内给投资者带来效益的资金或资金的支付。从这个含义出发,投资可分为金融投资与实物(项目)投资。前者离不开金融资产,如股票、债券、期权、期货、货币等;后者则与实物资产有关,如土地、设备、厂房等。 自从Black和Scholes提出了著名的Black—Sc-holes公式解决了金融期权的定价问题以后,金融期权市     

实物期权在投资决策方面的应用

实物期权作为金融期权在实物投资决策方面的扩展,已经引起了广大学者和商界人士的关注和研究。实物期权一方面是实物资产定价的方法,另一方面对管理柔性进行了定量评估。本文分三个部分:首先描述了实物期权的背后的相关理论;然后总结了一下国内外研究情况;最后,引入一个案例,并使用软件进行了分析     

实物期权在投资决策方面的应用

实物期权作为金融期权在实物投资决策方面的扩展,已经引起了广大学者和商界人士的关注和研究.实物期权一方面是实物资产定价的方法,另一方面对管理柔性进行了定量评估.本文分三个部分:首先描述了实物期权的背后的相关理论;然后总结了一下国内外研究情况;最后,引入一个案例,并使用软件进行了分析     

新材料技术价值评估的实物期权分析

目前为止，现金流折现法（DCF）是较常用的新技术价值评估方法，但这一方法对于新技术开发和应用中的不确定性无法正确评估，所以往往不能恰当的评估一项新技术的价值。本文以新材料技术为例讨论了新技术的实物期权特性，根据新技术不确定性与金融期权不确定性的对应关系，尝试将实物期权定价作为新技术的价值评估方法，以此来解决传统DCF方法无法评估的不确定性，并进一步讨论了实物期权定价模型中波动率确定的方法，同时验证了该方法的可操作性。     

实物期权计算的简化方法研究

在商业实践中,投资是不可逆的,但可以延期决策,延期决策是有价值的,传统决策分析方法没有考虑这部分价值增值,因此常常会导致项目价值被低估.实物期权方法将金融期权思想运用于项目评估之中具有重要的意义和作用,实物期权定量分析方法因计算较为繁琐而限制了其在实践中的应用,而将净现值法与实物期权法有机结合起来,探讨实物期权计算的一种简化方法.     

Excel与实物期权评价法在投资项目决策中的应用

本文简要介绍了实物期权的内涵和种类,并举例说明Excel实物期权投资模型的建立与应用。     

基于实物期权的投资项目风险管理

尽管金融投资与实物投资在很多方面存在着区别,在对金融投资研究中形成的现代资本市场的理论、模型和方法对实物投资仍有着一定的指导意义.实物期权方法是金融期权定价理论在实物投资中的应用,并被广泛应用于项目评估中.金融期权则是风险对冲工具的重要工具之一,在金融风险管理中发挥着重要的作用.本文从金融期权在金融风险管理中的应用出发,探讨了实物期权管理投资项目风险的思路,并通过构造算例予以说明.     

实物期权方法在投资项目评估中的运用

介绍了投资评估的实物期权方法,着重分析运用该方法的一般程序以及应该注意的问题,给出了评估方法选择以及期权类型选择的评判标准,分析了期权各要素确定时应注意的问题。重点在于实物期权的实际运用,具有一定的现实意义。     

基于实物期权的社会信息化时机选择探讨

鉴于社会信息化投资的高风险特性及净现值标准在评价风险投资中的局限性,本文采用实物期权理论来评价社会信息化投资的选择时机.分析了基于Black-Scholes模型的实物期权定价方法,并通过一个实例说明实物期权定价方法在社会信息化投资中的具体应用.     

实物期权法在石油投资项目经济评价中的适用性分析及应用

本文在分析传统经济评价方法不足的基础上,在石油投资项目经济评价中引入实物期权方法,介绍了其评价思想、评价准则以及定价模型,重点分析了石油投资项目的期权特点,论述了实物期权在石油投资项目中的适用范围与应用对象,并指出在较高不确定性条件下的石油投资项目的经济评价中,实物期权法是一种比较理想的投资分析方法.     

无风险利率变化时的实物期权定价方法研究

在现有的实物期权定价模型中,作为折现率的无风险利率被视为常数不发生变化,但实际上由于实物期权的到期时间较长而且不一定固定不变,作为折现率的无风险利率也并不总是固定的,而有可能发生变化.因此,研究无风险利率变化时的实物期权定价方法具有重要的理论意义和现实意义.本文正是考虑到这一点,首先假设无风险利率的变化服从Ornstein-Uhlenbeck随机过程,得到无风险利率变化时的实物期权定价公式,然后放松假设条件用Cox的利率均衡模型重新描述无风险利率的运动形式后,又对上述定价公式进行了修正,在此基础上本文给出一个数字实例对传统实物期权定价方法和考虑无风险利率变化时的实物期权定价方法进行比较.     

市场结构对投资项目价值评估的影响

针对项目投资中的实物期权,提出了不同市场结构对期权价值评估以及项目投资时机选择的影响,在此基础上,用实例演示了完全竞争、垄断和双头竞争三种不同市场结构下的实物期权分析框架。     

基于模糊实物期权的软件项目风险决策方法

讨论了软件项目的期权特性,并在现有实物期权模型的基础上,针对软件项目的收益和投资成本的高不确定性,引入了模糊数,提出了软件项目风险决策的模糊实物期权方法,最后给出了一个说明性的例子来演示该方法的应用.