相对购买力平价与人民币均衡汇率

本文简单回顾了购买力平价理论及其实证研究的发展,并用单位根检验和协整检验两种方法对人民币汇率进行了相对购买力平价检验,结果证明人民币与美元之间的相对购买力平价是成立的。在此基础上按照相对购买力平价均衡汇率模型计算了人民币均衡汇率,结论为用这种方法求解均衡汇率是根本不可取的。     

基于状态空间模型的人民币均衡汇率研究

本文改进传统回归均值系数分析的缺陷,引进汇率风险变量和适应性预期变量,通过构建行为均衡汇率(BEER)的状态空间模型,利用卡尔曼滤波估计时变系数,同时估计了人民币汇率的ECM模型,研究2000年1月～2011年12月各因素对人民币均衡汇率的动态影响,并测算了人民币均衡汇率.研究发现:政府支出、TOT、FDI对人民币的升值影响显著增强,其中贸易条件对人民币升值贡献最大;利率差R、汇率风险RIS和适应性预期变量,逐渐符合理论预测.人民币均衡汇率失衡均在6％以内,不存在较大偏差.近期人民币升值压力主要来自热钱流入,非经济基本因素的内在需求.解释变量对人民币汇率的长期影响符合理论预期,但短期内各因素对人民币汇率的影响与长期影响有一定的冲突.     

完善我国人民币汇率制度

1994年我国人民币汇率并轨,2005年人民币汇率制度进一步改革,由盯住单一美元改为盯住一篮子货币,这一系列的改革在一定程度上推动了我国经济的发展,但仍存在一些问题。在这种情况下,汇率制度进一步的调整与改革是必要的。本文在基于我国经济开放的背景下,讨论了我国现行人民币汇率制度的现状,在考虑制约人民币汇率制度进一步改革的因素后,提出了汇率制度进一步改革的方向、目标和相应的对策选择。     

当前人民币汇率制度的选择——基于货币替代的汇率效应和“免行动区间”理论的分析

近期随着美元持续走软以及国内利率上调，要求人民币升值的呼声又再升温。文章着重从货币替代的汇率效应这一角度，并基于货币替代的“免行动区间”理论，来论述当前人民币汇率制度的选择，即当前应继续保持人民币汇率的基本稳定，而从较长期来看则应该逐步为提高汇率形成机制的市场化程度创造条件，进而放松汇率的浮动范围、实行灵活的汇率制度。     

关于人民币汇率均衡水平的研究

2005年7月22日,在人民币的历史上掀开了新的一页,人民银行出人意料地宣布,将人民币汇价升值及汇率形成机制改革同步进行。人民币升值2%,并且改革了从只盯住美元的形式过渡到参考欧元、日元等一篮子货币的有管理的浮动汇率制度。未来人民币汇率将如何演变,其均衡水平怎样形成,这都是人民币汇率发展史上的大事。     

中国国际收支“双顺差”对利率-汇率传导机制的影响

利率—汇率传导机制的有效运行,对于经济体系实现内外均衡,持续发展有着不可或缺的作用。目前,我国的宏观经济现状及一些客观的制度因素使得利率-汇率传导机制受到诸多不利影响。同时,近年来,我国国际收支的主要特征是"双顺差"结构不断强化,这一情况背后隐藏着经济深层次的矛盾和问题,对整个国民经济实现内外均衡和持续发展构成了现实的威胁和挑战。本文就在这样的背景下,结合中国现有的利率政策和汇率政策及其实施情况,研究利率政策和汇率政策的运作中所存在的问题。以寻求在"双顺差"条件下促进利率——汇率传导机制有效发挥作用的最佳方式。     

中美均衡汇率实证研究

近期来,"人民币被低估"的呼声频频出现。同时,美国不断的向中国政府发难,贸易保护主义政策屡见不鲜,极力要求人民币升值。然而,笔者认为我国的汇率水平处于一个合理的水平上,并且将长期保持这一均衡的水平上。本文将借鉴均衡汇率已有的研究成果,以Edwards关于发展中国家的均衡汇率模型为理论基础,选择新的解释变量进行测算中美的均衡汇率水平。     

外贸出口企业规避汇率风险的基本对策

当前,我国的人民币汇率制度调整和改革的力度不断加大,浮动汇率的机制使得习惯于固定汇率的本土企业在经营中面临较高的汇率风险,特别是外贸出口型企业更需要学会在销售利润逐渐下降的状况下如何面对汇率风险。本文对外贸出口企业汇率风险的生成原因进行了分析,并就服装出口企业在规避汇率风险措施方面提出了有效的策略。     

人民币汇率制度的选择

从1999年1月开始.IMF(国际货币基金组织)依据实际的汇率政策,开始执行一种新的汇率制度分类系统.新系统区分了各种盯住汇率制度,以反映各国货币当局在汇率上的自主性和责任权限.     

人民币均衡汇率估计——不同方法的比较

本文用购买力平价、外汇的影子价格和因素回归三种不同的方法。估计了人民币和美元的均衡汇率。购买力平价和因素回归两种方法估计的人民币均衡汇率，有相似之处。它们的估计结果都表明，1985年以前人民币汇率存在长期高估的现象，1985年以后则出现高估和低估交替出现的现象，并且人民币高估或低估的平均幅度有所缩小。影子价格方法包括关税和配额两种类型。估计结果表明，现实的人民币汇率介于用这两种类型估计的均衡汇率之间。     

供应链中双边汇率风险传导机理及传导结果

利用批发价合同构建了一个包含国外零售商、国内零售商、制造商与供应商的博弈模型，其中制造商面临着进出口双边汇率风险。通过模型均衡，研究了双边汇率波动性及其相关性结构对供应链节点企业运作变量的波动性、期望业绩和业绩方差的影响（传导机理和结果）。结果表明：当进出口汇率波动负相关时，随着进（出）口汇率波动性程度的增加，（1）供应商和国外零售商运作变量的波动性、期望业绩和业绩方差，制造商对供应商和国外零售商的均衡批发价方差，制造商期望业绩均增加；（2）制造商对国内零售商的均衡批发价方差，国内零售商运作变量的波动性、期望业绩和业绩方差均先降低后增加，风险传导呈现出U-型特征；当进出口汇率波动正相关时，随着进（出）口汇率波动性程度的增加，（3）供应商和国外零售商运作变量的波动性、期望业绩和业绩方差，制造商对供应商和国外零售商的均衡批发价方差，制造商期望业绩均先降低后增加，此时风险传导也呈现出U-型特征；（4）制造商对国内零售商的均衡批发价方差，国内零售商运作变量的波动性、期望业绩和业绩方差均增加。     

浮动汇率下中小外贸企业的汇率风险管理

自中国加入世界贸易组织以来,越来越多的中小企业加入到了国际贸易的队伍中,汇率风险也由此开始影响企业的经营。本文通过分析人民币汇率制度变革对企业的影响,结合中小外贸企业汇率风险管理的特点及薄弱环节,提出汇率管理的方法,为中小企业实行汇率风险管理提供一定的理论及实践意义。     

关于人民币汇率制度的探讨

自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整的、有管理的浮动汇率制度。但是改革才刚刚始,人民币汇率形成机制尚不完善,在这种情况下,汇率制度进一步的调整与改革是必要的。本文在基于我国经济开放的背景下,讨论了我国现人民币汇率制度的特点、积极方面和存在的不足,在考虑制约人民币汇率制度进一步改革的因素后,提出了汇率制度进一步改革的方向、目标和应的对策选择。     

人民币汇率制度改革方向及途径

自2005年7月人民银行宣布调整人民币兑美元交易价格,进行汇率制度改革以来,人民币兑美元不断升值,全球多年来的结构性失衡使得人民币汇率调整至今仍有着巨大的压力。本文旨在结合当今世界经济失衡的现状讨论及分析我国汇率制度改革的方向和途径。     

三元悖论与人民币汇率制度选择

本文通过对"三元悖论"理论的发展的简单阐述,总结了资本的流动性,货币政策有效性和汇率制度安排的政策选择空间,并在回顾改革开放以来我国的回来制度变化的基础上,着重分析了汇率目标区制度的可行性和现实意义。     

从马克思汇率理论谈人民币升值

自2005年我国浮动汇率制度以来，人民币汇率逐年走高。2009年中国取代德国成为世界第一出口大国后，关于人民币汇率的唇枪舌战即频现报端。2010年，美国国会更抛出了“汇率操纵国”的言论，不惜以干涉别国内政的手段试图强压中国政府对人民币进行升值，以缓解美国时下面临的贸易问题和就业问题。本文试从马克思汇率理论的角度，对人民币汇率的波动加以解读分析。     

简论我国汇率制度改革和资本账户开放

全球经济一体化下，开放经济体的汇率和资本在国际间流动二者之间相互制约、相互作用，汇率的变动决定着资本的流入流出，资本的流动又影响着汇率的波动。汇率制度改革和资本账户开放是我国金融改革的重要内容，并且中国在2006年以后的后金融自由化进程中，正面对人民币汇率制度改革的深化和资本账户的进一步逐步开放．本文就这一问题对当前现状进行分析和论述，并重点提出几点政策建议。     

汇率政策、货币政策与财政政策——从“三元悖论”看中国宏观经济政策间的冲突与协调

随着世界范围内的金融危机不断发生,国际资本流动性的日益增强和世界资本市场愈加趋于不稳定,一国的宏观经济政策将经受极大的挑战。我国现行汇率制度被称为"有管理的浮动汇率制",其中有汇率浮动的机制,因此不存在稳定的汇率预期。因此,中国政府在经济决策方面必须就内部经济均衡和外部经济均衡何者优先的问题做出选择,对货币当局而言,必须对人民币对内币值稳定和对外币值的稳定何者优先予以明确规定。     

汇率改革利大于弊

应该首先理解一下整个改革的方针和目标。我们是在市场供求关系的基础上，实行有管理的浮动汇率制度。第二个方针是要完善汇率形成机制，人民币在合理均衡的水平上保持基本稳定。另外，改革也是一门艺术。我们本着“三个性”：主动性、可控性、渐进性的改革原则，我觉得这是一个重要的原则。     

汇率定价模型及人民币兑美元汇率研究

将汇率定价问题纳入宏观经济框架进行一般均衡研究.以凯恩斯的经典理论为宏观经济框架,以厂商利润最大化为微观经济基础,以严格的数学推导为逻辑纽带,以Dornbusch的价格粘性为思想指导,以购买力平价的微分冲击形式为理论依据,综合运用最优化方法、横截面联立方程组、时间序列单方程等模型方法,提出并构建了产品市场和货币市场同时均衡、劳动市场非充分就业均衡的一般均衡粘性汇率定价优化模型.以此为平台文章开发建立了它的人民币兑美元模型.应用开发的模型,对1991年至2000年的人民币一般均衡粘性汇率进行了定价,并对2001年的定价进行了预测.以此为标准,对1991年至2001年的即期汇率偏离与经常性项目的关系,进行了弹性分析.