我国上市公司债务期限结构实证分析

通过对上市公司债务期限结构的实证研究,得到如下结论(1)反映企业质量的指标对我国上市公司债务期限结构影响并不显著,而是一些反映企业资产状况的指标对企业债务期限影响明显.(2)实证分析不支持代理成本假说与税收假说,但支持现金流时间同步假设.(3)实证研究指出样本公司的债务期限结构倾向于短期融资,虽然随着利率市场化改革的推进,这一比例有所下降,但还是应该鼓励发行中长期公司债券.     

管理者过度自信对上市公司债务水平及结构的影响

文章从行为金融的视角出发,以2003～2005年间沪深证券交易所的上市公司为样本,研究了管理者过度自信对上市公司债务水平及债务结构的影响.实证分析结果表明:管理者过度自信与上市公司债务水平存在显著的正相关关系,即拥有过度自信管理者的上市公司债务水平明显偏高.此外,管理者过度自信与公司债务期限结构呈现显著的负相关关系,表明拥有过度自信管理者的上市公司倾向于更短的债务期限结构.     

信息不对称对上市公司债务期限结构影响的实证

文章从行业的角度出发研究了信息不对称对上市公司债务期限结构的影响并进行了实证检验.实证结果表明我国上市公司的信息不对称程度和债务期限结构均存在较显著的行业差异;信息不对称因素对部分行业上市公司的债务期限结构有显著的影响.     

政治联系对上市公司债务期限结构的影响研究

债务融资是公司资本的一个重要来源,债务期限结构直接影响资本成本和运营效率,文章研究了政治联系对债务期限结构的影响。文章使用2002~2009年我国非金融类A股上市公司的数据,在以往文献基础上,增加了当地上市公司数量和经济影响力作为计量政治联系的变量,以长期借款比例来替代债务期限结构。结果发现,（1）其他条件不变时,当地上市公司的数量越少,长期借款比例越高;（2）其他条件不变时,经济影响力越大,长期借款比例越高。     

债务治理与公司经营绩效关系的实证

债务融资是上市公司的一种重要融资方式,其不仅是一种融资工具,而且对上市公司具有显著的治理效应.文章研究结果表明:我国上市公司的长短期债务均具有治理效应,并能够形成可观测的经营绩效;但治理效应的大小受债务期限结构的影响,实证研究结果显示长期债务对可观测经营绩效的作用程度大于短期债务.     

我国上市公司资本结构影响因素的实证分析

本文以上海证券交易所150家公司(1998年12月31日前上市)在2000-2002年间的相关数据为样本,运用多元回归分析法对我国上市公司资本结构的影响因素进行了实证分析.结果表明上市公司资产负债率与国家股比例、企业成长性、投资额呈正相关关系,与企业规模、盈利能力、非债务税盾、产生内部资源能力呈负相关关系.     

债务期限结构影响因素分析及实证检验

本文分析了信息不对称条件下中国上市公司债务期限结构的影响因素并作了实证检验,证据显示比较支持信号传递假说和道德风险模型,信息不对称越严重、具有更多增长期权、规模小、抵押资产较少、资产期限较短的公司倾向发行更多的短期债务.信息不对称严重的高质量公司非常重视利用债务期限向市场传递质量信号.但检验结果不支持税收假说.     

企业研发支出资本化和费用化的价值研究

文章以我国A股市场的上市公司为样本,检验上市公司研发支出处理选择资本化的影响因素.实证结果发现:债务契约对研发支出资本化选择影响显著,而政治成本即规模以及管理层分红报酬假设不成立:研发支出资本化选择与管理层的盈余管理动机相关,与公司研发投入强度显著相关:资本化选择与行业相关,高科技行业资本化倾向较显著.文章还检验了研发支出资本化对公司价值的影响,结果显示资本化选择对公司价值有一定影响.     

医药类上市公司债务融资的治理效率分析

本文对2001-2003年医药类上市公司的债务融资治理效率进行了实证分析,结果表明,负债比例与公司治理效率呈显著负相关关系.债务融资治理失效的主要原因是负债的结构不合理和银行缺乏监控企业的动力,应当采取深化国有银行的公司化改造,加快发展企业债券市场等措施,提高上市公司债务融资治理效率.     

对我国创业板公司资本结构的实证检验

文章以创业板55家上市公司为基础,运用多元回归分析法,以资产负债率作为资本结构的度量指标,考察创业板上市公司资本结构的影响因素.研究结果表明,当其他变量保持不变时,公司资本结构与盈利能力、资产担保价值之间呈显著的正相关关系;与公司流动负债的偿债能力、非债务税盾呈显著的负相关关系.与大多数的研究不同的是创业板公司的成长性与资本结构负相关的关系在公司的融资结构中并没有得到实证结果的验证,并且股权集中程度对资本结构的影响尚未明确.     

影响资本结构的公司特征因素--来自中国房地产业上市公司的经验证据

房地产业是在投资和消费两端都依靠高负债的典型行业,其资本结构的形成有其自身独有的特征.本文首先对影响我国房地产业上市公司资本结构的主要公司特征因素进行理论分析,然后以房地产业上市公司为样本,运用现代统计分析方法,首次实证研究了公司的控股股东结构、公司规模、盈利能力、成长性、资产结构、股权流通性、收入变异程度、非负债税盾和所得税等与其资本结构之间的关系,并得出了公司规模与其负债比率在1%或5%的显著性水平下显著正相关等六个重要结论.     

中小板上市公司成长性影响因素的验证分析

文章对中小板上市公司的成长性、及其影响因子盈利能力、风险水平、治理能力和运营周期进行测度,并通过结构方程模型验证性分析其相互影响路径,结果发现风险水平和运营周期对盈利能力有-0.531和-0.522的直接影响,对公司成长性存在负向-0.204和-0.201的间接影响,而其两者本身对成长性的直接影响统计并不显著,另外,公司盈利能力对公司成长性有正向0.384的直接影响。表明当前中小板上市公司的风险水平和运营周期是通过对盈利能力的作用而影响成长性和市场价值,盈利性作为企业目前成长体现的核心因素。     

风险投资对中小板上市公司财务困境影响的实证研究

文章立足于上市公司的十大股东中仍然存在着不少风险投资机构的实际情况,选择深交所中小板上市公司为样本,以21个具有代表性的财务报表指标通过实证探讨了风险投资机构对财务困境的影响.     

公司治理机制对企业并购重组行为的影响

文章以沪深交易所2007年921家上市公司为样本,研究了公司治理机制与上市公司并购重组行为之间的关系.实证结果表明,股权结构是影响上市公司成为并购重组目标公司的重要因素,第一大股东持股比例、第二至第十大股东持股比例以及国有股比例与上市公司成为并购重组目标公司的可能性呈显著负相关关系;而董事会治理对并购重组行为影响并不显著,董事长与总经理是否兼任以及独立董事的比例与上市公司成为并购重组目标公司之间没有显著的相关性.     

上市公司负债融资与投资决策的关系研究

文章以中国上市公司为样本,实证检验了上市公司负债融资和投资决策关系.研究结果表明:整体上负债融资具有治理作用;短期负债能有效地约束经理的过度投资行为;公司的资产专用性程度与资本结构呈显著负相关关系.     

股权性质、非效率投资与债务融资约束行为关系的实证检验

文章从不同股权性质下债务结构的约束作用分析出发,以沪深A股上市公司连续8年数据为样本,对不同股权性质下各种类别的债务结构划分与企业的非效率投资行为进行实证分析。结果显示,总的来看债权融资对于民营企业的投资约束性强于国有企业,进一步来看,不同融资性质以及长短期限结构的债权融资都能够对民营企业的非效率投资行为产生约束,且能够导致其投资不足;而对于国有企业而言,这种限制的作用相对微弱,使得国有企业不受约束,更容易出现非效率投资的问题。     

我国上市公司股权结构与现金持有量关系的实证检验

在非完善市场条件下,现金持有量受到公司股权结构、治理结构等内部因素以及股东和债权人保护、宏观经济波动等外部因素的影响.同为非完善市场务件,我国上市公司股权结构和国外上市公司呈现不同的特性,对现金持有量的影响方式也有所不同.文章以我国上市公司为实证样本研究在非完善市场条件下我国上市公司股权结构对公司现金持有量的影响.实证研究结果表明,管理者持股比例与现金持有量正相关,流通A股比例、国有股比例和法人股比例与现金持有量负相关.     

上市公司经营风险与股权结构的实证研究

文章以我国深沪两市除金融行业外的1368家上市公司于2009年的相关数据为样本,实证分析了我国上市公司股权结构变量对公司经营风险的影响.研究结果表明,股权集中度对公司经营风险有显著影响;第一大股东性质和A股流通比例对公司经营风险无显著影响;而外资股虚拟变量与上市公司经营风险显著负相关.     

资本结币勾与产品市场竞争关系的实证研究

文章以2002～2005年中国上市公司为研究样本,实证研究了在不同股权特征公司中,资本结构对产品市场竞争影响的差异.研究结果表明:资本结构与其产品市场竞争力呈负相关关系;然而股权特征不同的上市公司,在其它条件相同的情况下,其资本结构对产品市场竞争力有显著不同的影响.     

中小型可再生能源电力企业最优债务期限结构的选择

中小型可再生能源电力企业基于技术创新投资的债务期限结构的选择问题,关系到企业投资新技术的成本、可持续性以及企业最终的经济效益.构建中小型可再生能源电力企业基于技术创新投资的期望效用函数,得到期望效用最大化下,可再生能源中小型电力企业的新技术研发、债务期限结构以及额外融资风险之间的关系,并给出其债务期限结构与额外融资成本之间的均衡关系,求解得到可再生能源中小型电力企业基于技术创新投资的最优债务期限结构选择原则和方法.