汇率调整前后重庆市短期资本变化趋势研究

汇率变动是影响一个地区短期资本变化的主要因素。短期资本流动的主要风险在于其流动方向突然改变给宏观经济稳定带来威胁。本文利用重庆市涉外收支表计算汇率调整前后重庆短期资本的数量并进行比较,得出其趋势将呈“V”型的判断;通过对汇率调整前后重庆市短期资本流向的经济分析,提出防范短期资本流入风险要在健全金融市场的同时,使人民币汇率与资本项目开放谨慎配合,并建立相应的预警指标机制。     

欧债危机与国际货币体系多元化

欧债危机对欧元的国际货币地位带来一定的冲击,而美元的国际货币地位却出现一定反弹趋势,国际货币体系多元化受到暂时抑制。在这种情况下,国际货币体系将会走向何处?首先,欧债危机对欧元形成重挫,欧元在目前的国际货币体系格局中将迎来暂时的发展停滞期。其次,欧债危机的发展,为人民币国际化提供了新的空间与机遇,为国际货币体系走向多元化开辟了新的道路。     

我国短期国际资本流动的规模、特点与应对策略

20世纪90年代以来,短期国际资本已成为全球资本流动中的重要组成部分,对活跃国际金融市场以及促进国际资本的全球合理配置发挥了一定的积极作用.但由于短期国际资本流动的“套利”、“套汇”和“套价”,进入21世纪,我国短期国际资本流动总体上偏流入压力,金融危机之后表现为双向流动趋势.由于短期国际资本流动具有规模大、期限短和冲击力强等特征,因此我们一方面要对短期国际资本流动的规模和方向保持高度关注,采取必要的措施防范短期国际资本过度流入或流出可能对我国经济造成的潜在威胁和冲击.     

中国短期跨境资本流动研究综述——途径、规模和影响因素

短期跨境资本,也可称为热钱或国际游资.在资本项目尚未完全开放的中国,其大规模流动一方面扰乱了我国宏观经济政策的制定与实施,另一方面威胁着我国的金融与经济安全.在东南亚金融危机时期以及当前的人民币升值时期,国内学界掀起了两场对于短期跨境资本流动的大讨论.其争论的焦点主要集中在流动途径、流动规模以及影响短期跨境资本流动的因素等方面.本文拟对诸观点进行深入评述.     

资本账户自由化的风险研究

资本账户开放给发展中国家带来了许多潜在的经济效益 ,但是 ,资本账户自由化也会给发展中国家带来巨大的风险 :首先 ,资本账户自由化带来的大量风险资本流入和资本的突然性逆转 ,影响宏观经济的稳定 ;其次 ,资本账户自由化带来的过度借款和道德风险 ,危及银行体系的稳定 ;最后 ,资本账户开放为国际投机资本特别是国外套利基金冲击本国金融市场打开了方便之门。     

资本项目自由化、汇率制度弹性化与人民币国际化

资本项目自由化、汇率制度弹性化和人民币国际化互为条件、相互促进.一方面,资本项目自由化和汇率制度弹性化是人民币国际化的必要条件,人民币国际化程度不仅取决于资本项目自由化程度,而且也取决于汇率制度弹性化程度;另一方面,人民币国际化进程又将推动资本项目自由化和汇率制度弹性化进程.人民币国际化必须与人民币资本项目自由化和汇率制度弹性化相同步.人民币国际化在带来收益的同时必然也会产生相应的成本.人民币国际化应走"弱经济--强制度"模式,遵循"人民币周边国际化→人民币亚洲化→人民币国际化"的渐进路径.随着人民币国际化程度的提高,应逐步放松资本控制,进一步推进资本项目自由化和人民币汇率制度弹性化.     

短期资本流动对宏观经济稳定的影响——兼论发达与新兴经济体的差异

短期资本流动对金融体系和宏观经济稳定的影响是目前国内外研究热点。文章开辟新的研究视角，深入探究短期资本流动在引致不同类型经济体宏观经济不稳定过程中的作用和传导路径，尤其是模拟分析中美两国经济增长波动所受影响的差异性。研究表明，对于美国等发达经济体，不能单方面要求新兴市场经济体（包括中国）减少贸易顺差、降低国内储蓄率，而应共同协作严控短期资本的频繁流动以避免实体经济出现大幅震荡。与一般新兴市场经济体不同，出口贸易的增加或减少以及国内储蓄率的持续变动都会使中国宏观经济的不稳定程度明显上升。因而，在平衡贸易收支状况及实施扩大内需政策时，宏观当局应严控国际热钱的流入，确保中国的经济稳定与金融安全。     

国际游资流入对我国经济的冲击及对策

近年来,随着我国经济的高速增长,外汇储备的不断增加,国际社会对我国人民币升值预期不断强化,以及金融领域对外开放程度的加深,越来越多的国际游资通过各种途径进入我国,对我国的金融体系,乃至整个宏观经济运行构成巨大的潜在风险.有效防范国际游资冲击应从五个方面努力:完善外汇市场,使人民币汇率建立在均衡的供求关系上;逐步完成我国利率市场化进程和汇率体制改革;健全和完善银行体系、金融市场体系,强化金融监管机制;加强对国际资本项目的监控,谨慎开放资本项目;积极借鉴拉美国家的经验等.     

人民币资本项目自由化与人民币汇率制度选择

20世纪90年代以来,国际资本流动空前发展,要求各国实现资本项目自由化,以降低国际贸易和国际投资的交易成本,最大限度地刺激各国经济增长。工业化国家几乎完全实现了资本项目自由化,许多发展中国家也相继取消了对资本流动的各项管制措施。国际资本流动是人民币资本项目自由化的内在动因。在国际资本自由流动的背景下,人民币资本项目自由化是一种必然趋势。在资本项目自由化进程中,人民币汇率制度的选择模式和路径安排应该与资本项目自由化程度相适应,进行近期、中期和长期安排。     

资本账户开放、汇率制度与人民币国际化

资本账户开放、汇率制度和人民币国际化互为条件、相互促进。一方面,资本账户开放和汇率制度弹性化是人民币国际化的必要条件,人民币国际化程度不仅取决于资本账户开放程度,而且也取决于汇率制度弹性化程度;另一方面,人民币国际化进程又将推动资本账户开放和汇率制度弹性化进程。人民币国际化必须与人民币资本账户开放和汇率制度弹性化相同步。人民币国际化应走“弱经济—强制度”模式,遵循“人民币周边国际化→人民币亚洲化→人民币国际化”的渐进路径。随着人民币国际化程度的提高,应逐步放松资本控制,进一步推进资本账户开放和人民币汇率制度弹性化。     

人民币汇率升值与国家经济安全

人民币汇率与国家经济安全的关系,从汇率变动引起资本流动的关系来看,可以归纳为:第一,升值预期引起国际投机资本流入;第二,人民币自由兑换引起腐败资本流出.前者已经使国家处于非常被动的地位,只能通过综合手段保持宏观经济的稳定,防止泡沫经济的发生;后者则不应急于将人民币自由兑换,可以继续利用两币流通的形式,使人民币在实际上可以自由出入境.     

2013年中国国际收支特点

中国科学院国际资本流动研究课题组撰文认为,全球经济的缓慢增长将使全球国际资本流动总规模小幅增长,而新兴经济体的后来居上将使FDI总规模小幅增加,并主要流向新兴经济体。具体到中国,预计2013年国际收支将呈现以下特点:第一,经济项目逆差将持续,顺差规模会减少,资本和金融项目顺差也会减少,国际收支进一步趋于平衡。受欧债危机影响,贸易顺差规模会逐步下降,服务贸易仍然维持逆     

关于资本管制有效性的理论与经验分析

近年来,国际短期资本流动的不稳定性日益彰显,已成为引发许多国家货币危机的一个重要因素。因此,这些国家纷纷采取了各种资本管制措施,以期防范货币危机的发生。但是,从理论上看,资本管制有效性的问题始终充满争议,"热钱假说"与"不良信号假说"争执不下;从经验上看,对国际资本流动的管制并不必然降低货币危机的发生概率,甚至适得其反,进而导致资本管制与发生货币危机较高的可能性之间存在着一定的关系。这对我国的借鉴意义是显而易见的。     

跨境贸易的本币结算与人民币国际化

在国际贸易中,进出口商品的计价结算货币选择,既关系到进出口企业能否规避汇率风险、降低交易成本并获得贸易收益,也对一国的经济稳定具有重要的支撑作用,成为跨境贸易的计价结算货币,是一国货币走向国际化的起点和基础。当前,人民币国际化已成为中国深化经济体制改革与进一步融入国际经济领域的重要选择,推进人民币国际化进程的关键是做好业已在中国对外贸易中广泛实施的跨境贸易的人民币结算改革。客观看待和评估人民币跨境贸易结算的水平与特点,对深化这一改革进程具有重要意义。     

浅谈金融全球化给世界各国带来的机遇和风险

本文论述了金融全球化给世界各国提供了无限机遇的同时,也带来了巨大风险。一方面金融全球化促使欧美等国的金融中心蓬勃发展,同时也使发展中国家,特别是新兴市场经济国家获得了大量急需的经济发展启动资金,带动了地区经济乃至世界经济的增长。另一方面金融全球化使国际资本的流动越来越脱离实体经济运行,导致资本大规模无序流动,蕴藏着引发金融危机的风险,使一些经济体部分地丧失宏观经济决策的独立性和宏观经济的控制能力。     

欧洲主权债务危机:根源及解决路径

希腊等欧洲国家出现的主权债务危机是在金融危机的大背景下爆发的,其根源不仅在于金融危机等外部因素,同时也是欧洲内部矛盾积累的结果:经济增长模式的失败、区域经济发展不平衡、道德风险频发埋下隐患、高福利政策的拖累、制度的缺陷等等.欧债危机延缓了欧洲的复苏进程,同时也拖累了全球经济发展的步伐.解决欧债危机方案面临宏观经济政策上的困境,短期的外部救援是可能的路径,但要从根本上解决危机,更重要的措施是中期的减缩赤字、财政一体化、福利改革以及长期的经济增长战略等.     

人民币升值背景下的进口贸易研究——基于汇率价格传递模型的分析

中国进口连续多年不足导致顺差过大,国际社会压力迫使人民币连续升值,人民币升值是否引起了进口增加?两者之间存在什么样的关系?文章对进口与人民币汇率之间的关系进行了计量分析。结果表明:不论短期还是长期,人民币汇率都是影响进口的重要因素;合理调整人民币币值是解决外贸顺差过大的可行途径之一;在危机条件下保持人民币汇率稳定有利于抵御世界经济衰退的风险。     

欧债危机背景下的金融交易税的实践及其两难选择

随着欧债危机不断深化,金融交易税受到高度关注并在法国率先实施。实施金融交易税,一方面有助于抑制短期投机,稳定金融市场,增加财政收入,在一定程度上缓解欧债危机;另一方面看征收金融交易税可能损害实体经济,存在着分化欧元区金融市场的风险。金融交易税对解决欧债危机只发挥"治标不治本"的作用。从长期来看,欧债危机的最终出路,并不能单纯依靠市场手段,更应着眼于加强欧盟自身的权威、实施选择性激励以及充分的协商等治理机制加以解决。     

美欧债务危机的双重影响和三大对策

始于2011年夏季的美欧债务危机,持续发酵,国际金融市场经历了“资产大跳水、黄金顶破天”到“资本和黄金市场双双生过山车”.美欧债务危机对世界经济和中国经济产生了双重影响:一是国际动荡打断世界经济复苏的进程,世界经济正滑向滞胀；二是深深融入国际经济的中国经济,难以独善其身,如果宏观经济政策不调整,经济增速可能放缓,通货膨胀持续.应对美欧债务危机对经济的影响,需要宏观经济政策创新:以“以民为本”的财政政策为突破口,以更新货币政策和恢复发展资本市场为两翼,建立扩大消费需求的长效机制,实现国民经济持续稳定发展.     

南京经济国际化问题研究

加入WTO以来,南京经济国际化获得显著的成绩,利用外资的规模不断扩大,外向型经济的比例逐渐提高.但经济国际化的同时也在贸易与投资、产业控制、市场垄断、知识产权等领域带来一定的风险,挤压民族经济和本土企业的生存空间.在经济国际化进程中,要通过提高利用外资的质量,积极推进适度规模的资本输出;优化产业结构、全面提升企业竞争力;转变政府职能,优化宏观经济环境等策略,以消解经济国际化的不利因素.