中国互联网上市公司并购绩效实证研究

针对国内互联网上市公司并购绩效现状,借助企业并购绩效的相关理论,可以建构出互联网上市公司并购绩效评价的指标体系.以2014年发生并购的国内上市互联网公司作为样本数据,进行实证检验,可以得出以下结论:国内互联网上市公司并购行为总体上对企业自身绩效改善没有达到应有的效果,部分上市互联网公司的业绩并没有因为并购活动而得到显著提升;国内互联网上市公司相关并购的并购绩效要优于非相关并购的并购绩效;国内互联网上市公司的非关联并购绩效要优于关联并购绩效.     

从世界性并购浪潮看我国上市公司的并购

近年来国际资本市场上大公司之间的并购层出不穷 ,我国上市公司之间及非上市公司与上市公司之间产权交易行为也在不断增加 ,并购时有发生 ,本文从并购目的、方式、融资、并购中的沟通等几个方面对发达国家公司并购与我国上市公司并购进行比较 ,借鉴西方国家一些成功的公司并购经验 ,对我国上市公司以后的并购提出一些建议和启示。     

中国上市公司并购绩效的困惑分析

并购是资本市场永恒的主题,是优化上市公司资源配置,实现经济结构调整和产业升级的一种常用手段.根据经典的并购理论,并购能产生协同效应从而改善公司的绩效.但在我国的实证研究中却并非如此,相当多的企业并购后绩效反而恶化了.从财务性并购的动机变异,战略性并购的匹配分析的不全面和并购绩效评价方法的理想化等三个方面,对这一现象进行分析,并提出了相应的对策.     

中国上市公司并购动机研究

上市公司并购动机是上市公司采取并购方式和选择并购对象的决定性因素。西方学者运用经济学理论和方法 ,对其进行了经济学分析 ,建立了一个比较完整的理论体系。由于文化背景和产权制度的差异等 ,这些理论并不能对中国上市公司并购动机予以合理的解释。因此 ,本研究运用管理学理论与方法 ,对中国上市公司并购动机进行了管理学分析 ,提出了中国上市公司需求层次理论 ,即安全的需要、规范的需要、政治的需要、逐利的需要、避险的需要和成就的需要 ,并在此基础上进一步揭示与解释了隐藏在中国上市公司并购行为背后的真正动机     

我国民营企业并购上市公司偏好诱因与并购风险分析

企业并购是现代市场经济的一个重要的现象和发展趋势。民营企业并购上市公司行为在我国企业并购市场中异军突起。本文从宏观和微观两个方面分析了我国民营企业并购上市公司的动因,从外部和内部两个方面分析了不同动因下上市公司并购过程中存在的风险,最后从并购目标的选择、并购方案的制定、并购关系的协调、中介机构的选择和整合措施的制定等几个方面找出规避风险的有效措施和方法。     

我国制造业并购中目标公司的盈余管理与并购绩效

在企业并购的过程中,改变常用的主并公司视角,结合2011年沪市发生并购的目标公司2010--2012年的财务数据,从目标公司的盈余管理行为角度,采用相关性分析和主成分分析,结合盈余管理模型,对目标公司在并购前后的盈余管理行为的变化以及这种变化对并购绩效的影响进行分析,重新审视并购是否能够真正给目标公司带来持久收益。研究结果表明：在并购发生前一年,当年,后一年的三年中,目标公司的盈余管理行为存在着显著不同的变化;盈余管理行为与并购的绩效评价有很强的相关性,且成正相关,并购可能并未带来真正的绩效改善。     

中国零售业上市公司并购绩效实证研究

运用DEA(数据包络分析)的绩效评价方法对中国2000～2006年间发生并购的46家零售业上市公司的绩效进行了实证分析,结论如下。第一,总体绩效呈现先缓慢改善,然后下降,再显著提升的趋势。第二,股权收购样本的绩效要优于资产收购;股权收购的绩效表现不购稳定,而资产收购样本的绩效值保持稳定且缓慢的上升。第三,在并购后的第一年关联并购的绩效水平明显高于非关联并购,其他年份两种样本的绩效水平基本持平。第四,横向并购的绩效高于混合并购的绩效。     

中国上市公司并购绩效的实证研究

以2001年发生在沪、深两市的57起收购兼并事件为研究对象,选择了7个绩效评价指标,对我国上市公司不同类型的并购事件进行了实证分析。结果表明:总体而言横向并购的绩效具有明显效益,纵向并购的绩效最差,混合并购的绩效有待更长时间的观察。并深入地分析了不同类型并购绩效差异性的原因:横向并购有利于生产要素的充分利用,公司财力的加强使公司更适应外部环境的变化,从而提高公司竞争能力和垄断力度,因而规模经济效益明显;公司整合不力、管理经验不足以及缺乏战略的远瞻性是公司纵向并购绩效不好的重要原因;混合并购则面临着重塑核心竞争力的问题,管理者经验局限的问题,以及方方面面的整合问题。     

上市公司并购问题研究

我国上市公司并购实践中存在诸多认识误区，如以经营目标代替公司整体战略，违背并购规律，盲目进行跨行业并购等。上市公司并购活动应遵循公司并购规律，科学定位并购目标，避免盲目进行跨越式并购，重视并购后的整合和组织创新，按照风险一收益配合原则建立并购管理体系。     

我国上市公司并购研究

我国国民经济结构特别是国有经济产业布局调整,将上市公司兼并重组推到了资本市场发展的前台。作为上市公司兼并重组最高形式的上市公司并购行为,在我国已呈蓬勃发展之势。在我国加快企改步伐,加大结构调整力度的宏观背景下,正确认识上市公司并购行为,对于提高上市公司质量,转换上市公司和非上市国有企业经营机制,促进我国资本市场的发展,很有必要也富有积极的意义。     

基于EVA的上市公司业绩评价研究

伴随着我国上市公司数量的与日俱增,上市公司经营管理中的各种问题越来越受到社会各界的关注,特别是上市公司的业绩评价问题,因为上市公司的业绩直接影响广大投资者的利益。在许多学者理论研究的基础上,基于经济增加值业绩评价体系,选取两个上市公司的业绩进行分析与评价,希望对上市公司的业绩评价能够有所启示。     

数据挖掘在家电企业绩效评价中的应用研究

选取我国家电行业上市公司2008年度数据,利用主成分分析方法对财务比率指标数据进行分析,提取盈利能力、发展能力、偿债能力及资产营运能力四个主要因子,并结合因子在各财务指标的载荷以及各财务指标之间的复相关系数来确定财务指标的选取和权重的设定,以此构建企业绩效评价指标体系,然后利用所构建的指标体系对家电行业上市公司的企业绩效进行评测排序,最后利用聚类分析方法检验该指标体系的有效性。研究结果表明,使用此种方法建立企业绩效评价体系是可行有效的。     

基于主成分分析的上市物流公司财务绩效

指标权重的确定是上市物流公司财务绩效评价的关键问题,在阐述主成分分析的基本原理及实际操作步骤的基础上,以19家上市物流公司作为研究的样本,构建上市物流公司财务绩效的评价指标体系,选取12个财务指标,利用主成分分析法提取4个主成分,并计算出4个主成分的综合值。据此对19家物流上市公司财务绩效进行综合排序。结果表明,物流上市公司综合财务绩效不是很理想,偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力仍需提升。在此基础上提出了上市物流公司财务绩效提升的对策建议。     

基于熵权TOPSIS法的种业上市公司经营绩效评价研究

种子是农业的"芯片",事关国家粮食安全。研发创新能力是种业上市公司的核心竞争力,对种业公司加快新品种研发创新、扩大种子市场份额、提升经营绩效水平、实现公司持续健康发展具有重要意义。本文根据种业上市公司特点,基于熵权TOPSIS法,从盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力和研发创新能力五个维度,构建种业上市公司经营绩效评价模型,对其经营绩效进行综合评价。研究结果发现:种业上市公司经营绩效差距较大,大北农、隆平高科、农发种业经营绩效水平相对较好,发展较为稳定,敦煌种业经营绩效水平相对较差。据此提出要加大研发投入,增强种业支持力度,营造良好发展环境,提高种业公司经营绩效,促进企业健康稳定发展。     

我国纺织上市公司无形资产与经营业绩关联性透视及无形资产的管理对策

以2000—2007年纺织和服装业所有上市公司为样本,采取统计描述和灰色关联分析方法,在对其无形资产与经营业绩关联性检验的基础上,重点对其无形资产的管理现状进行了分析与评价。结果表明,我国纺织企业无形资产与经营业绩呈强关联,反映了我国纺织上市公司在无形资产管理方面取得了一定的进步,但同时也反映出＂重有形资产轻无形资产＂的现象尚未改变。为此,结合影响纺织上市公司无形资产管理水平的企业内部因素和体制因素,提出了进一步加强无形资产建设、提高无形资产保护、完善情报机构建设、增强无形资产运营能力、多渠道融资来支持上市公司提升无形资产创造能力等建议。     

我国上市公司利润质量分析方法研究

目前 ,国内的理论界对上市公司利润质量的分析以及评价还没有专门的论述 ,而上市公司的利润质量评价在上市公司的业绩评价中占有十分重要的地位。因此 ,本文从上市公司的利润质量的角度进行分析 ,阐释了上市公司利润质量的定义 ,并从利润形成角度和利润构成的角度对利润质量进行了详细地分析 ,为上市公司利润质量的评价奠定了一定的基础。     

农业上市公司经营绩效的因子分析

在构建了上市公司经营业绩综合评价指标的基础上 ,应用因子分析法提取 7个反映农业上市公司经营绩效的公共因子 ,根据公共因子的贡献率及因子值对农业上市公司的经营绩效进行综合分析 ,得出 4 6家农业上市公司排名。所采用的方法较好地评价了农业上市公司经营绩效 ,为相关的判断提供了参考。     

“营改增”改革、财政压力与环保类上市公司业绩

近年来,中央政府高度重视生态文明建设,关注环保产业的发展。当前,中国地方政府面临较大的财政压力,“营改增”改革后矛盾更加突出。地方政府面临着财政和政绩考核的双重压力,可能会采取压低环保商品的购买价格从而减轻财政负担的做法。基于环保类上市公司2009—2017年的数据,利用固定效应模型及连续型DID方法,研究地方财政压力对环保类上市公司业绩的影响。研究发现:地方财政压力上升对环保类上市公司业绩具有显著的负向影响。同时,“营改增”改革使地方政府财政压力加剧,进而对环保类上市公司的业绩产生显著的负向影响。为促进中国生态环境的可持续发展,中央政府可以强化对地方政府行为的监督和约束,加快建立完善的地方税收体系,加强对环保类企业的扶持力度。     

企业成长性综合评价方法的实证研究

从盈利能力状况、资产运营状况、偿债能力状况、投资报酬状况、发展潜力状况五个方面选择了十六个财务指标评价我国上市公司的成长性;同时,选取2004年沪深两市的上市公司为研究样本,采用因子分析的方法对研究样本进行了分析,并得出了企业成长性综合评价模型。通过对研究样本按照EVA是否大于0分组,采用独立样本t检验的方法,验证企业成长性综合评价模型具有实际应用价值。     

钢铁业上市公司经营绩效评价分析

针对钢铁公司经营业绩评价的现状,采用主成分分析与DEA相结合的方法,得到经济效益因子、财务管理因子、资产管理因子、公司成长因子、社会贡献因子五大影响经营业绩的关键因子,构建了钢铁上市公司经营绩效的评价体系。实践证明,该体系有利于企业深入分析和正确判断自身存在的差距,从而提高业绩水平。