董事会独立性与公司绩效关系的理论研究

文章从董事会职能、董事会属性两个角度分析了董事会独立性对公司绩效影响的途径 董事会独立性的度量及公司业绩评定指标的选取是研究二者关系的重要影响因素,本文提出了中国目前环境下董事会独立性的度量标准及公司绩效的评价指标 最后,对现有的关于董事会独立性与公司绩效间关系的理论研究与实证研究进行综述,以期廓清董事会独立性与企业业绩的关系     

家族企业的公司治理模式——基于契约理论的研究

西方主流经济学以大型公众公司为研究对象建立了一套成熟有效的公司治理理论体系,而家族企业的一系列特性决定了其公司治理理论与传统的公司治理理论存在着根本性的差异。该领域至今尚未建立起一个全面系统的理论框架来解释家族企业公司治理中特殊的逻辑关系和动力机制,尤其是在中国经济社会大背景下的家族企业公司治理研究几乎处于空白。基于委托代理理论构建契约理论模型,既能够对家族企业治理模式作出深入的解析,也有利于构建新的理论思想。通过契约理论模型研究可以发现,家族委托人可以利用显性的契约治理与隐性的关系治理相融合的治理系统有效地解决企业内部的委托代理问题,两种治理机制之间具有替代性。这种双系统治理机制可以降低委托代理成本,提高代理人努力水平。研究结果进一步表明,家族代理人与职业经理人在不同工作类型下努力程度存在差异,进而证实了家族企业公司治理机制存在着独特的合理性和优越性。     

基于企业财务风险特征的内部董事行为实证研究

代理理论认为,任命内部董事常常是一种“管理者防御”措施,目的是为了巩固经理人的地位.而现代管家理论认为,内部董事改变了传统的董事会和经理层之间的控制与被控制关系,消除了由于委托代理关系而产生的董事会和经理层之间的不信赖关系,更有可能建立一种合作关系.在中国制度背景下,内部董事是帮助、纵容经理人隐瞒公司的财务风险还是代表所有者及时揭示和规避公司的财务风险呢?这一问题的解答对于深化对中国企业经理人行为的理解有着重要的意义.实证研究表明,在财务风险特征方面,中国上市公司内部董事的行为更倾向于现代管家理论的解释     

上市公司董事会激励与公司绩效实证研究

董事会治理失败将直接影响企业的经营绩效.因此,加强董事会治理是公司治理的关键所在.以26家在沪上市的湖北上市公司为样本,研究了董事会激励与公司绩效的关系.通过董事会成员的薪酬、持股、董事长更换等三个方面进行实证检验发现:董事会成员持股与董事会成员的薪酬,与公司绩效呈显著的正相关关系；董事长的更换与更换前一年度的经营绩效存在显著的负相关关系.为了更好地发挥董事会激励作用,应加强对董事会成员的持股与薪酬激励,董事长的任免应与公司的经营绩效挂钩.     

中外合资股份有限上市公司董事会特征对公司绩效影响的分析

有必要在系统梳理国内外关于董事会特征对公司绩效影响的研究成果的基础上,选取2010~2014年在沪、深两市上市的77家中外合资股份有限上市公司为研究样本,采用多元线性回归模型分析董事会特征与公司绩效的关系.公司绩效采用因子分析法得到的综合绩效总得分衡量.得出独立董事比例、外国董事比例、董事长与CEO两职分离设置和董事会会议次数对公司绩效起正向作用;董事会规模与公司绩效之间没有相关性.并提出完善独立董事制度,适当调整外国董事规模,继续推行两职分离的领导权结构和提高董事会会议次数四个建议.     

董事会领导结构的效率检验与理论分析

关于董事会领导结构与公司绩效的关系,代理理论认为董事长与总经理两职应该完全分离;管理学认为两职兼任有利于公司绩效的提升;交易费用理论则认为公司董事会领导结构与公司绩效不存在必然的联系。本文以广东上市公司为样本进行实证研究,发现董事会领导结构与公司绩效之间不存在相关关系,结论支持交易费用理论假设。对于这样的结论,本文利用代理理论和交易费用理论作系统的阐述。     

中国上市公司董事会效率的实证研究

董事会是公司治理中重要的制度安排,董事会效率是指董事会各项职能发挥的效果。从影响董事会效率的因素出发,以我国上市公司2001-2004年样本公司的统计数据为依据,对董事会效率进行了实证研究,并构建了一个评价董事会效率的模型。研究结果显示董事会效率与公司绩效之间存在显著正相关关系,公司绩效会随着董事会效率的增强而提高。     

中国上市公司董事会学历分布与公司绩效的实证分析

管理层学历与公司绩效的关系是学者和企业共同关注的命题。本文以上海证券交易所580家上市公司为样本,在控制行业变量的基础上,探究中国上市公司董事会成员的学历分布与公司绩效之间的关系。实证结果表明,除金融行业两者之间呈现低度正相关关系外,其余行业均不存在相关关系。在金融行业中,董事会成员学历分布的差异是公司绩效差异的解释变量,但不是主要决定因素。     

基于治理成本与治理收益的董事会规模研究

国内外对董事会规模的实证研究大多集中在董事会规模与公司绩效间的关系方面,认为二者之间确有相关性,但关于相关性的方向结论不一。合理的董事会规模应在一定的范围之内,既不能太大,也不能太小,其决定除考虑公司规模、行业性质、兼并、CEO的偏好等一般因素外,要能以较低的治理成本获取较多的治理收益,从而使企业获得更大价值。     

委托代理理论考察与借鉴

委托代理理论是伴随代理人间题的出现应运而生的。代理人间题是在现代公司制企业股东与经理之间形成的委托代理关系中,经理作为代理人可能以权谋私侵害所有者(委托人)权益或偷懒,导致代理成本提高和企业效率损失的问题。委托代理理论是对如何解决代理人问     

家族控股上市公司董事会治理效应的实证分析

董事会是公司内部治理的关键环节。本文根据400多个样本公司的数据,实证检验了我国家族控股上市公司董事会治理对公司价值的影响。以董事会规模、董事会结构和董事会的激励为特征变量,通过实证分析发现我国家族控股上市公司中独立董事人数与反映公司价值的托宾Q值显著正相关;高管人员持股比例与公司价值显著正相关;董事会规模与公司价值没有显著相关性。     

公用企业治理机制对绩效的影响——基于上市公司的实证研究

尽管我国相当多的公用企业从形式上已经建立起了现代企业制度,但其各个职能机构却并没有发挥出应有的职能,治理结构与企业绩效之间的关系并不明晰.本文以公用企业上市公司为样本,通过实证研究发现:董事会规模、独立董事比例和国有股比重对公用企业的绩效都没有明显的影响,而股权集中度、债权比例和经理层年薪对公用企业的绩效呈现正相关关系,但不是非常明显.     

突破家族企业职业经理人治理绩效评价的误区——家族雇员治理模式的调节作用

目前在我国,家族企业对于经济总量的贡献越来越大,家族企业的治理与可持续发展也越来越受到关注。引入职业经理人对家族企业绩效究竟有没有提升作用?国内外的学者目前得出了无法统一的结论,有的甚至认为有负向影响。之所以会产生以上莫衷一是的结果,是因为现有研究在做出评价时,忽视了家族雇员会影响职业经理人对企业绩效的作用。亦即,家族企业对于经理人的治理能否提高企业绩效,还取决于与此同时家族企业是如何治理家族雇员的。这一发现,为家族企业如何在对于家族雇员和非家族雇员这两类不同类型代理人的治理中实现权衡,提供了一个全新视角。     

关于旅游企业公司治理与绩效的实证研究

利用对山东省旅游企业的调查数据,实证研究了旅游企业的各种公司治理机制对企业绩效的影响.结果表明:第一大股东持股比例越高的企业其绩效也越高,但其性质却不会对绩效产生显著影响;董事会规模不同的企业其绩效水平并无显著的差异,但董事长/总经理两职分离会对企业绩效有积极的影响;管理层持股有利于提高企业绩效,但其薪酬却不会影响企业的绩效.旅游企业应加强独立董事制度的建设.     

我国寿险代理人薪酬机制的改革与设计

寿险公司与代理人之间是一种松散的委托一代理关系,两者之间的目标存在差异。委托一代理理论、激励理论表明,代理人在利益的诱惑下,为了实现个人利益的最大化,而以损害寿险公司、客户的利益为代价。寿险公司应该在薪酬机制的设置上增加代理人的违规成本,约束其行为。我国对寿险代理人的报酬普遍实行的是无底薪的佣金制度,薪酬改革与设计的核心是将代理人对个人利益的追求转化为对公司利润最大化的追求。进一步改革和完善薪酬管理制度,可从薪酬构成、绩效考核制度和佣金支付模式等方面进行改革与设计,促使其在追求自身利益的同时,能够更好地实现寿险公司的利益和目标。     

企业家能力、企业创新能力和企业绩效

人力资本理论中认为企业家是企业中重要的资源,对企业的绩效有着重要的贡献.本文对中小企业绩效的研究是从企业家能力的角度进行研究的,对企业家能力、企业创新和企业绩效的关系进行研究,通过问卷调查对其关系进行研究,并对其三者关系提出了理论假设.结果显示:(1)中小企业企业家能力与企业绩效间存在显著的正相关.(2)中小企业企业创新能力与企业绩效间存在显著的正相关.(3)企业创新与企业绩效之间存在显著的正相关关系.另外,企业创新在企业家能力对企业绩效的影响路径中起到部分中介作用.     

论企业规模的制约因素—— 一个关于企业规模的理论分析框架及政策含义

传统的企业理论在分析企业规模扩大的制约因素存有缺陷，即：（１）未能明确指出企业的界限；（２）没有考虑到经营者的能力与动机对组织成本的影响；（３）忽视了企业内部治理结构中是否存在着委托代理关系。在具有委托代理关系中企业规模扩张的制约因素是在委托人的约束下代理人的能力平衡和动力平衡所同时决定的个人收益最大化。     

国有企业的委托代理关系与代理成本

我国国有企业委托代理制与西方公司制度的重要不同之处在于:我国国有企业存在着双重多层次委托代理关系,即初始所有者与代理所有者之间的委托代理关系及代理所有者与代理经营者之间的委托代理关系。委托代理关系的多层次性和复杂性决定了必须为此支付昂贵的代理成本。对现代企业委托代理理论的分析及我国国有企业的营运实践表明,企业综合代理成本与代理层次呈正比;委托人对代理人的监督成本与综合代理成本成反比。因此,我国国有企业代理成本的降低有两条基本途径:一是减少代理环节;二是完善对代理人的激励、监督机制。     

转型经济环境下的中国经理管理防御问题探析

在现代市场经济条件尤其是转型经济环境下,传统的代理理论在研究股东与经理人之间关系时由于忽略了经理在公司治理中具有管理防御行为,而使得公司治理绩效、企业融资方式等陷入理论与实践的脱节。实践证明,对经理人管理防御进行研究,不仅能有效提高公司治理效率,而且对新资本结构理论解释中国上市公司的融资偏好也是一种有效的补充。因此,需要增强以公司董事会为主的内部监督,建立并完善职业经理人市场,强化公司负债治理功能,制定合理的经理股权激励,建立适度的股权制衡,建立对经理人管理防御动机的管理体系。     

董事会、公司治理与绩效——对中国上市公司的经验分析

董事会作为一个重要的内部控制工具 ,为公司的权益资本和管理雇佣契约提供了治理上的安全措施。对中国上市公司的经验分析表明 :董事长与总经理两职是否分离并不是影响公司绩效的重要因素 ,对两职是否分离的选择应该赋予企业更多的自主权 ;独立董事的力量单薄且与监事会存在功能冲突 ,应严格界定二者的权力界限并实施相关配套措施 ;市场化选择的董事会规模有利于公司绩效的提高 ;董事会行为缺乏应有的效率 ,应改变非市场化的董事任免制度并完善董事议事规则 ;董事持股制度有利于公司绩效的提高 ,强制持股并在任期内锁定的制度有助于董事关注股东价值。