企业声誉与并购溢价决策——基于业绩期望差距的调节效应

现有文献对企业并购溢价的影响因素展开了丰富的探讨,但鲜有涉及企业维持自身良好声誉的动机对并购溢价决策影响的分析。基于2007—2017年我国沪深A股上市公司样本,对上述问题进行了实证检验,并考察了业绩期望差距的调节作用,结果发现:企业声誉越高,企业为了维护自身声誉进行并购活动所支付的并购溢价越高。无论以历史期望业绩、行业期望业绩还是以资本市场期望业绩来度量企业期望业绩,实际业绩与期望差距越大,企业声誉对并购溢价的正向影响越强。进一步研究表明,企业为了维持声誉而支付高溢价的并购活动在短期内会取得较好并购绩效,但长期来看对企业业绩具有潜在的负面影响;企业业绩期望差距越大,这种负面影响越强。企业通过并购战略维护自身声誉应注重并购过程中的风险,避免因付出过高并购成本对未来发展产生不利的影响。     

企业多元化经营与企业绩效关系分析模型

通过分析企业多元化与企业生产成本和协调成本的关系,构建了企业多元化对企业绩效影响的分析模型,并得出相关结论：相关多元化经营既能提高企业绩效也能降低企业绩效,适度的相关多元化经营能使企业实现范围经济,提高企业绩效 过度的相关多元化经营将使企业出现范围不经济,降低企业绩效。非相关多元化会降低企业经营绩效。多元化经营企业产品关联度与企业绩效提高成正比,关联度越高,越能提高企业绩效。现代信息技术的广泛使用,增加了企业实行多元化经营的动力。     

企业成长战略的解析几何模型分析

本文通过核心竞争力与行业成本假说理论,结合解析几何——椭圆的相关特点,模拟企业成长由专业化向多元化发展的内在关联,以此论证企业多元化是受经济规律指导的,是企业成长过程中一种选择策略。由于笔者对多元化相关研究仍在继续完善中,本文只论证企业成长战略从专业化与相关多元化之间的内在联系。     

关于企业多元化经营战略的思考

多元化经营战略可以为企业提供更大的发展空间,为企业的发展开辟一条新路,一度被认为是企业发展到一定阶段的必由之路。但多元化经营是一把双刃剑,在给企业带来众多的好处的同时也会给企业带来风险。企业应该结合自身具备的能力和多元化经营的条件,来决定是否采用多元化战略。     

经济学和管理学声誉研究对比——企业声誉研究述评

企业声誉作为经济要素作用重大,相关研究成果众多且较为杂乱。为清晰地认识声誉理论研究发展脉络和研究重点,对声誉理论进行梳理。通过对比经济学和管理学在企业声誉研究内容、方法和结论的异同,在声誉概念、声誉形成、影响声誉的因素以及声誉作用四个方面进行分析。经济学以信号传递和博弈论为基础,解释声誉产生和发挥作用的原理。管理学借鉴经济学研究声誉的成果,继续研究声誉在企业运行中的作用,逐渐在研究方法和研究内容上区别于经济学研究范式,展开以企业声誉为主要对象的系列研究。     

传媒企业多元化经营绩效实证研究

立足于传媒企业的实际经营状况,以发展较为成熟的美国传媒上市公司为样本,通过定量分析来解读其多元化战略的类型、程度及其与企业经营绩效方面是否存在直接关系,认为尚处于发展初期的中国传媒企业,在进行多元化经营探索时应吸取美国的经验和教训,实现传媒企业内部的优化布局,同时应注重多元化经营的效率而非规模跨度。     

企业多元化经营之探讨

多元化经营是指一家公司同时生产经营两种或两种以上的产品或服务,又称多角化或多样化经营。是企业发展的一项重要经营战略。我国企业多元化经营取得了令人瞩目的成就,但从总体上看,尚处于低水平阶段。在发展过程中存在着许多困难和障碍,有许多外在的和内在的影响因素及表现形式。通过对多元化经营的理论基础进行研究,分析了多元化经营的作用,多元化经营需考虑的因素,以及企业如何实施多元化经营等问题。     

企业多元化经营对银行借款融资的影响研究

银行借款是中国企业的主要融资方式之一。银行信贷资源配置必然会考虑风险问题，而企业的经营战略选择影响其风险。基于此，以2012—2019年中国沪深A股上市公司为研究对象，实证检验多元化经营对上市公司银行借款融资的影响以及风险问题在其中所发挥的作用。结果发现：企业多元化程度与银行借款融资的借款规模和借款期限呈正相关关系。进一步的研究揭示，多元化企业经营风险与信息风险的降低对其获得银行借款发挥了中介效应。多元化经营对银行借款的影响在非国有企业、非相关多元化企业中更为显著，多元化程度较高时银行借款增加不显著。     

灾害情景下企业慈善行为对企业声誉的影响

通过实验研究,探讨了在灾害事件背景下企业慈善行为对企业声誉的影响.研究结果表明:尽管基于企业业务能力的慈善行为与基于慈善项目的慈善行为对企业声誉的影响无显著差异,但是当企业能力较强时,基于慈善项目比基于业务能力的企业慈善行为对企业声誉有更积极影响;而当企业能力较弱时,基于业务能力比基于慈善项目的企业慈善行为对企业声誉有更积极影响.     

高新技术企业技术多元化对探索式创新的影响研究

高新技术企业技术多元化对探索式技术创新是相生还是相克?这一问题的厘清将有助于我国创新驱动战略的具体实施。本文利用2010—2017年科技部、国务院国资委和中华全国总工会认定的国家火炬计划重点企业为研究样本,分析了火炬计划重点企业中上市公司技术多元化对探索式创新的影响。研究结果发现我国高新技术企业技术多元化与探索式创新之间呈"倒U型"关系,即:在一定技术广域内,探索式技术创新会相生于技术多元化,但是,技术多元化发展到一定程度会相克企业探索式创新;企业的吸收能力对技术多元化与探索式创新之间的"倒U型"关系具有显著正向调节作用。     

基于信息披露视角的企业社会责任评价体系设计

根据企业披露的社会责任信息,整合现有的社会责任评价相关标准,构建了以4个定性指标和23个定量指标为框架的评价指标体系,定性指标从社会责任管理、社会责任认知、企业战略、企业声誉四方面来强调宏观性;定量指标不仅包含员工、股东和消费者等基础指标,还增设了商业伙伴等指标,以从微观层面和战略执行方面进行评价。并选取50家企业发布的社会责任报告作为研究样本,检验了评价体系的全面性、可行性及可比性。     

企业社会责任与企业投资水平——基于企业生命周期的视角

基于利益相关者理论、代理理论和社会网络理论,以企业社会责任增加企业的投资能力和提升管理层投资意愿两方面为切入点,通过理论分析与实证检验深入研究企业社会责任对于企业投资的动态影响效应。研究发现:企业社会责任可以显著提升企业的投资水平。在对样本企业划分生命周期后发现,成长期和成熟期的企业履行社会责任能够显著增加企业投资,然而社会责任对企业投资的促进作用在衰退期企业中并不明显。     

中国家族企业的可持续性与治理结构研究

长期以来,中国家族企业的可持续性没能得到学术界、政府及社会的充分重视,理论与经验分析甚是缺乏。该文在苏琦、李新春（2004）研究的基础上进行了一项实证研究,考察了我国上市家族企业可持续性与治理结构之间的关系。文章发现,业绩良好的上市家族企业可以寻求改变公司治理结构来促进企业的可持续性,但业绩较差的上市家族企业则应依靠财务状况的改善来促进企业的可持续性。     

物流企业中企业社会责任行为对品牌绩效的影响

以物流企业为行业背景进行问卷调查,采用结构方程建模的方法探讨企业社会责任对品牌绩效的作用机制。实证分析结果表明：企业社会责任对品牌美誉度有直接的作用,对品牌忠诚度有无直接作用,但可以通过品牌信任作为中介变量对品牌关誉度和忠诚度有间接作用。物流企业承担社会责任时,当顾客、客户、消费者感知到物流企业积极进行企业社会责任行为时,就会提高他们对企业及品牌的评价、产生品牌认同感,最终提高企业品牌绩效水平。     

企业文化对公司资本结构影响的实证研究——来自中国上市公司的分析

公司文化的重要性正日益得到人们的重视.与流行的利用企业问卷调查度量企业文化方法不同,文章尝试利用公开资料来刻画企业文化强度.利用上海和深圳证券交易所上市公司的数据,分析了企业文化对公司资本结构的影响.研究表明,企业文化强势的企业往往具有较低的资本杠杆比率.认识企业文化的存在性对于理解企业政策非常重要.     

绿色创新、企业声誉与盈余信息含量

绿色创新是推动经济高质量发展的重要支撑,然而绿色创新企业短期内却承担着投资者盈余预期偏低的压力,亟须有效的信息传递机制将创新质量及其盈利性及时、可靠地传递给信息使用者。以2010—2017年发布企业社会责任报告的A股上市公司作为研究样本,实证检验了绿色创新对盈余信息含量的影响及其声誉的调节作用。研究发现,绿色创新的高成本和外部性降低了分析师对主营业务收入和每股盈利的预期,导致资本市场短期内的消极反应,从而降低了盈余信息含量;相比于绿色实用新型专利,申请绿色发明专利的企业盈余信息含量更低;良好的声誉能够弱化这种消极反应;相比于非国有企业,声誉的调节作用在国有企业中更为有效;绿色创新能够提高企业的经济可持续性。研究结论表明,资本市场对于企业绿色创新的态度较为消极,利用企业声誉评价机制缓解资本市场对绿色创新成本的负面情绪有助于经济可持续发展。在绿色发展的战略背景下,上述经验证据能够为政府部门制定激励企业绿色创新、驱动绿色发展的政策提供决策参考。     

企业转型中的领导者选择问题分析

近10年来我国企业所处的环境发生了剧烈的变化,企业要发展就必须对这种变化作出反应。指出企业转型是很多企业选中的变革方式,而领导力问题是企业转型能否成功的先决条件,探讨了企业应当在什么时候进行领导团队的撤换及寻求合适领导者的途径。     

基于企业生命周期的法人治理结构研究

企业的发展不仅带来组织形态、经营策略等方面的变化,而且不可避免地影响到企业的治理结构.本文从动态的角度研究企业治理结构与企业生命周期的关系,指出企业在不同的发展阶段应选择相应的治理结构,才能使企业绩效最大化.     

我国上市公司社会责任与企业价值关联性分析——以房地产开发与经营业为例

基于财务报告的指标体系、运用主成分分析的方法，对在我国深、沪上市的房地产开发与经营业公司企业价值（以托宾Q衡量）与所建指标体系之间的关系进行实证分析。分析结果表明：样本公司财务报告所反映的其社会责任履行情况与其企业价值相关关系显著，这一实证结果表明企业的社会责任履行对现代企业来说，已经不是一个可有可无的附属品，在企业生存和发展过程中发挥着越来越重要的作用。