我国黄金市场价格发现功能的实证研究

本文利用Hasbrouck信息份额分析方法,通过上海黄金交易所和伦敦黄金市场之间的比较,研究我国黄金市场的价格发现功能。研究表明,上海黄金市场和伦敦黄金市场之间存在长期均衡的关系,伦敦黄金市场在价格发现过程中居主导地位。通过数据分段分析得出,上海黄金交易所的价格发现功能不断加强,说明我国黄金市场在国际黄金市场上的地位逐渐提高。     

金融期货的市场经济功能和价格影响因素

金融期货是当今国际金融发展的一个重要趋势,对世界经济的影响是广泛而深远的.本文分析和阐述了金融期货的市场经济功能和价格影响因素,还对我国未来金融期货的发展进行了预测.     

我国油脂类期货价格之间的联动分析

基于我国期货市场豆油、菜籽油和棕榈油的收盘价格,运用相关分析、协整分析、误差修正模型来研究目前上市的油脂类期货之间的关联性。研究表明,棕榈油期货上市会增强豆油和菜籽油之间的相关性,3个品种的期货之间存在长期均衡关系,豆油和棕榈油期货价格对其它2个品种存在价格引导作用,对价格的波动影响较大,菜籽油对其它2个品种的价格引导作用不强,对其价格波动影响小。     

我国国债期货与现货价格动态关系研究

目前,我国国债期货市场正处于起步阶段,国债期货市场的价格发现、风险规避和套期保值等功能是否充分发挥其作用尚不明确,因此有必要对此进行研究。国债期货的再次推出,不仅是对我国金融市场的完善,更是为现货市场的发展保驾护航。为探究国债期货与现货价格之间的动态关系,选取国债期货交易真实数据并构建VAR模型和ECM模型进行研究,发现我国国债期货市场与现货市场价格都较多依赖旧的自身信息,而对同期的新信息反应比较弱,两种价格之间联系并不紧密,各自对对方信息变化反应强烈程度与反应缓慢程度不同,期货价格对现货价格的影响缓慢表现出来且影响较小。因此从长期来看,扩大国债规模、增加国债现货交易和加强期货交易制度的建设,才能使国债期货与现货市场紧密联系,互相引导。     

我国沪深300股指期货仿真交易的价格发现分析

利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解的方法，研究了我国沪深300股指期货仿真交易市场对现货市场的价格发现能力。实证研究结果表明，我国仿真交易的沪深300股指期货对沪深300指数具有长期价格发现的功能，这种作用主要是通过股指期货价格与现货价格之间的协整关系来实现的；在短期内，现货指数对股指期货具有一定的价格发现作用，而且这种作用在不断加强。这表明，我国沪深300股指期货合约交易规则和制度设计是有效的。     

人民币汇率与国际黄金价格联动效应研究—— 基于溢出和动态相关视角

本文基于Granger因果检验、BEKK模型和DCC模型分别从均值溢出、波动溢出和动态相关三个方面对人民币汇率与纽约商品交易所黄金现货价格的联动效应进行研究,结果表明:外汇市场与纽约黄金现货市场之间存在着外汇市场到黄金市场的单向联动效应,人民币外汇市场的波动风险会通过影响美元汇率的波动传递到黄金市场,加剧黄金市场的波动程度,从而增加黄金市场的风险.     

粮食期货与现货市场价格波动溢出效应

以小麦、稻谷、玉米和大豆为例,选取2009—2016年的相关日度价格数据,运用BEKK-GARCH模型考察了我国粮食期货与现货市场间的价格波动溢出效应。结果显示：我国粮食期货与现货市场之间存在价格波动溢出效应,但溢出程度在不同粮食品种之间有差异。主粮作物小麦、稻谷和玉米期货对现货价格的溢出效应较弱,非主粮作物大豆期货对现货价格的溢出效应较强,四个粮食品种现货对期货价格的溢出效应均较弱。分析表明：由于我国在调控粮食市场的思路和力度上对于主粮作物与非主粮作物存在较大差别,从而造成了四个粮食品种期货与现货市场间价格波动溢出效应的差异。     

国外货币市场部分期货产品价格波动与成交量动态关系的实证分析

本文借助VAR和扩展的GARCH模型,分别研究3个月的欧洲美元定期存款期货、3个月期英镑(英镑空头)利率期货日价格波动等两个序列和其对应的交易量之间的计量关系,对其动态关系进行了实证分析.结果表明:对于前者而言,日价格波动率与成交量之间不存在明显的因果或者解释关系;对于后者而言,当期成交量会反向影响当期的价格波动,而前两期成交量则会正向影响当期的价格波动,这是与3个月的欧洲美元定期存款期货计量结果所不同的地方,不过日价格波动却并没有反过来影响当日以及未来几日的成交量.这对从金融市场微观结构角度来正确认识我国资本市场以及进一步规范市场行为有一定的参考意义.     

股指期货与现货之间超前滞后关系的研究

利用向量自回归模型(VAR)、误差修正模型(ECM),对股指期货与现货之间的超前滞后关系进行了研究。研究结果表明,股指期货能够快捷有效地反映市场信息,股指期货信息领先于现货市场信息。进一步验证了期货和现货超前滞后关系的一般性结论,研究结论有利于认识股指期货市场的价格发现功能和套利活动对市场的影响。     

我国钢材远期合约与现货产品价格实证研究

文章运用期货定价的基本原理,分析我国钢铁远期合约的价格形成机制。通过对我国钢铁期货与现货价格的相关性分析和因果检验,发现中国钢材电子远期市场中高线和螺纹钢的远期价格对现货价格具有引导作用,板材现货与远期价格相互影响。      

临储玉米竞拍高溢价原因及影响分析

临储玉米拍卖是增加市场有效供给、调节玉米市场供需平衡的重要途径,对玉米期货、现货价格变化具有重要影响。本文对2020年上半年临储玉米拍卖情况及其对玉米期现货市场的影响进行了分析,通过研究,发现有效供给不足、缺粮预期发酵、拍卖规则被利用等因素助推了临储玉米拍卖的高成交高溢价,拍卖溢价对现货价格的影响最大,对期货影响次之。建议加快临储拍卖出库效率、做好市场风险监测预警、加强预期引导、防止贸易商囤积和资本炒作,保障国内玉米市场平稳运行。     

沪深300指数期货的价格发现和波动溢出效应研究

我国沪深300指数期货推出后, 股指期货的价格发现功能以及对现货市场波动性的影响成为学术界的关注焦点。基于Johansen协整分析、向量误差修正模型和带有误差修正的双变量EGARCH模型, 对沪深300指数期货市场和现货市场之间的价格发现功能以及互动关系进行了深入的研究和分析, 结果显示:沪深300指数现货市场居于价格发现的主导地位;沪深300指数期货交易减弱了现货市场的条件波动。可见, 虽然沪深300指数期货的价格发现功能并未得到应有的发挥, 然而熨平股指波动的功能却得到了体现。     

沪深300股指期货、ETF基金与沪深300指数的价格发现功能研究

期货和基金作为推动经济发展、促进资金融通和经济横向联系的重要方式,在我国发挥着重要的作用。基于向量误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解等方法,对我国沪深300股指期货、沪深300ETF基金与沪深300指数三者间的价格引导关系以及价格发现功能的强弱进行实证研究。结果表明:股指期货市场、ETF市场以及指数现货市场之间存在相互的价格引导关系;股指期货市场价格发现作用最强,ETF基金次之,指数现货最弱;但长期内股指期货对ETF市场的价格发现作用有限,而短期内ETF市场对指数现货市场的价格发现作用有限。     

推出我国股指期货中存在的问题研究

股票指数期货作为一种新兴的金融衍生工具 ,具有价格预期和套期保值的功能 ,并成为一种行之有效的避险工具 ,推出股指期货必将极大的促进我国证券市场发展。但目前我国推出股指期货受到许多因素的制约 ,本文正是从我国现阶段条件尚不成熟的背景下推出股指期货的制约因素进行分析并提出对策建议。     

IF1005股指期货合约与沪深300指数的价格发现研究

股指期货对现货市场的价格形成究竟会不会产生影响,通过什么样机制产生影响,影响程度如何等问题成为其上市包括监管机构,市场人士与媒体普遍关心的问题.论文利用P-T模型分析了IF1005与沪深300股指的价格发现过程,发现了在合约生命期内,平均来看,股指期货在价格发现过程中起主导作用.但在市场处于不同走势中,期货与现货在价格发现过程中主次地位有一些差异.股市上涨过程中,期货起主导作用,股市下跌过程中,现货起主导作用.     

我国棉花现货、期货及电子交易市场价格动态关系研究

采用Johansen协整检验、Granger因果检验、VECM模型、脉冲响应函数与方差分解对我国棉花现货、期货、电子交易3类市场的价格进行比较研究。结果表明:3类市场价格长期存在较为一致的波动趋势,保持比较稳定的均衡关系;3类市场价格之间均存在显著的双向引导关系,但引导程度并不相同,棉花期货价格对棉花现货、电子交易市场价格的影响处于主导地位,反之则影响有限,并且现货价格对期货价格的影响比电子交易市场价格对期货价格的影响要大得多;现货价格对电子交易市场价格影响大于电子交易市场对现货的影响。     

股指期货背景下宏观经济对股指影响的分析

为了探究股指期货推出宏观经济对股指的影响,本文采取计量经济学方法对宏观经济因素影响股票市场价格指数的程度进行了研究.首先是在没有推出股指期货的情况下,研究了宏观经济是如何影响股指的,并与推出股指期货之后的影响进行了比较.通过实证研究发现;股指期货推出前后,宏观经济对股指的影响程度不同;股指期货推出后,宏观经济对股指的解释更加充分.     

基于粮食安全的稻谷期货上市问题实证研究

我国稻谷的产量与消费量都位居世界第一，但稻谷期货在1998年退出期货市场后，一直没有恢复上市．文章从实证的角度，运用比较分析、敏感分析和相关分析对稻谷、小麦、玉米和大豆几个主要粮食品种的产量和价格的波动情况进行了研究。通过研究发现，稻谷的产量与价格波动幅度最大，而稻谷的产量与下期价格相关程度最小，不利于维护粮食安全，建议尽快恢复稻谷期货上市。     

论国债期货

本文在分析我国九五年投资热点国债期货发展过程的基础上，通过国债期货与股票、商品期货的对比分析，确认了国债期货的优越性及其社会意义。并对影响国债期货价格的诸因素进行了分析，强调了利率变化的重要性。同时对投资国债期货的操作亦予以论述。     

略论开放我国黄金市场的必要性和可行性

针对当代黄金市场具有金融与贸易的双重特性,运用金融与贸易市场理论,分析了开放我国黄金市场的必要性,说明了开放黄金市场有利于稳定物价,完善我国金融市场、保持中国最适度黄金储备量,并且有利于黄金的生产和管理.同时分析了我国目前已具备开放黄金市场的条件.最后对开放我国黄金市场提出了若干具有可操作性的建议.