货币政策的资本市场传导途径研究

在货币政策的信用渠道削弱后 ,资本市场传导机制发挥着越来越重要的作用。发挥这一传导途径的作用 ,不仅能加速资本市场本身的发展 ,更可通过股东激励机制 ,改善企业的经营管理与组织结构 ,提高经济增长的质量。本文提出对货币政策的资本市场传导途径的划分原则 ,并据此梳理了货币政策的资本市场传导途径理论 ,剖析了资本市场传导货币政策效率的决定因素 ,结合实际说明货币政策传导途径在我国经济生活中日趋重要的影响     

资本市场的货币政策传导机制研究

货币政策传导机制是实现货币政策目标的中介 ,也是货币政策实施和发生效应的过程。由于资本市场的交易活动现实地影响各类经济主体的金融行为进而影响某些重要的金融变量指标和宏观经济指标 ,因而其已成为央行在制定和执行政策时必须予以考虑的一个重要因素。从目前中国的现实来看 ,资本市场的出现和发展已经对货币政策的传导途径产生了深刻的影响 ,并直接制约着货币政策的实际效应。为了更有效地发挥资本市场的货币政策传递作用 ,提高货币政策的执行效果 ,我们应当采取积极措施 ,逐步完善我国资本市场的货币政策传导功能     

资产价格波动的货币政策含义:争论与启示

随着资本市场的快速发展,资产价格逐渐成为货币政策传导的一个重要渠道。国内外学者就"货币政策是否应该以及如何应对资产价格波动"进行了大量的理论推演与实证分析,但目前尚未形成一致性结论。基于我国资本市场发展的现状与货币政策的实践,中央银行应按照"关注"而不是"盯住"的行动准则,将资产价格纳入货币政策的监控视野,关注资本市场发展与资产价格波动对实体经济的影响。     

宽松货币政策对我国要素收入分配的影响 ——基于经济非瓦尔拉斯特征的理论分析与实证检验

经济的非瓦尔拉斯特征决定了我国实行宽松货币政策具有必要性和被动性.由于宽松的货币政策对投资和消费传导机制具有非对称性,并导致市场破产机制失效、产业结构资本密集化以及资本增值脱离实体经济在虚拟经济领域实现,使其在促进经济增长的过程中也促使要素收入分配更加向资本倾斜,而劳动者报酬占GDP的比例越来越低;基于中国统计数据的实证分析结果支持上述结论.应积极推进供给侧结构性改革,提高货币政策主动性;加快资本市场建设,改善中小企业的融资渠道;适度发展虚拟经济,防止资产价格剧烈波动;遵循优胜劣汰原则,发挥市场机制在配置资源中的决定作用;并建立和完善再分配体系.     

疏通货币传导机制，强化货币政策效应

通过对货币政策的作用过程以及货币政策扩张无力的原因分析,指出货币政策传导扭曲是制约货币政策作用的主要因素,而其中货币市场发展滞后和银行改革滞后又是发生货币政策传导渠道堵塞和扭曲的重要原因,所以说疏通货币传导机制,强化货币政策效应是当务之急。     

经济加速转型期我国货币政策传导模型的构建与对策分析

货币政策的传导渠道是否畅通、传导过程是否曲折,直接影响着一国货币政策的实施效果。本文重点分析了经济加速转型期我国经济和微观经济主体的特征以及其对货币政策传导机制的影响,在此基础上构建了当前我国在经济加速转型期的货币政策传导模型,并据此模型和我国宏观经济形势特点,对我国货币政策制定和实施过程中应注意的问题提出了相应的对策建议。     

宏观经济不确定性、货币政策传导与银行风险承担

货币政策对银行风险的作用受到宏观经济不确定性的影响。本文以货币政策影响银行风险承担行为的理论为基础,探讨宏观经济不确定性对这一理论所带来的影响。货币政策通过价值、收入与现金流效应,追逐收益效应以及政策透明度效应三个子渠道影响银行风险承担行为,宏观经济不确定性则通过阻碍三个子渠道发挥作用,从而影响货币政策传导风险承担渠道的有效性。实证结果显示,在我国银行业存在着货币政策传导的风险承担渠道,且宏观经济不确定性会削弱这一货币政策传导机制的作用。本文的研究丰富并完善了有关宏观经济不确定性与银行行为以及货币政策传导机制的理论,并对我国经济的政策制定具有一定的启示意义。     

资本账户开放对货币政策的影响

资本账户开放会对一国的货币政策产生巨大的影响,这包括对基础货币投放的影响、对货币政策效应的影响、对货币政策工具作用的影响以及对货币政策传导机制的影响等.文章对这几个方面进行了探讨,并就中国目前应采取什么样的措施以迎接资本账户开放对货币政策的挑战提出了相关建议.     

中国货币政策资产价格传导效应的实证研究

中国货币政策的效果弱于西方发达国家,其原因复杂多样。就资产价格传导渠道来说,由于中国资产市场发展水平、社会体制完善程度以及国民财富结构和消费习惯等多方面因素的制约,资产价格传导渠道存在阻滞。通过格兰杰因果检验和协整检验等方法对中国市场进行实证研究,结果表明资产价格虽然可以影响消费和投资,但是消费的财富效应和投资的托宾Q效应都很不明显,以致资产价格传导渠道在我国不够通畅。因此,我国应采取有效措施,疏通资产价格传导渠道,尤其是疏通股票市场渠道,从而提高货币政策效果。     

基于VAR模型的我国当前货币政策 利率传导机制及其有效性研究

选取2008～2017年共38期季度数据,通过货币供应量M2、货币市场利率R、国民收入GDP、物价水平CPI、投资K、消费CO之间构造VAR模型,研究我国货币政策利率传导有效性,得出我国货币政策利率传导机制存在一定的梗阻.并在此基础上,提出推进利率市场化、加快国有企业与金融改革、提高货币政策的独立性的建议,以构建适应新时期市场经济发展的货币政策利率传导机制.     

基于信贷配给的货币政策有效性问题探究

货币政策的有效性取决于货币政策传导机制是否畅通。货币传导机制的信贷配给渠道作为市场欠发达国家的主要传导渠道,因信息非均衡问题的存在致使其有效性难以发挥。如何深刻了解信贷配给理论,细致分析货币政策传导机制,对理顺我国货币政策的信贷配给渠道具有重要的启示意义。     

虚拟资本市场发展对货币政策效果冲击的理论分析

虚拟资本市场发展对货币政策的冲击效应在实践中表现得愈来愈明显,已使得货币当局在货币政策操作时不能不将虚拟资本市场的发展状况作为一个因素予以考虑。基于此,本文从理论上对虚拟资本市场发展对货币政策效果产生的冲击进行了分析;并通过建立改进的IS-LM模型,对虚拟资本市场发展导致货币政策效果减弱的原因给出了解释。     

货币政策对股票市场传导效应的理论与实证研究

以货币政策调控宏观设计为出发点,构建NK-DSGE研究框架,从理论层面对以股票市场为代表的资产市场的传导效应进行了刻画和解读。基于SVAR方法严格检测了相关国家政策对资本市场的影响,表明中国资本市场已经成为货币政策的晴雨表,有着重要的显示功能,为未来货币政策调控框架是否纳入资产价格提供了参考、借鉴与思路。     

货币政策信贷传导渠道:中德比较研究

信贷传导渠道在货币政策传导中发挥着重要作用。本文对中德货币政策信贷传导渠道进行实证研究,比较它们之间的异同之处,探寻其存在的原因,进而提出改善我国货币政策调控的建议。     

当代西方货币政策信用传导理论探讨

在信用市场非对称信息基础之上提出的货币政策的信用传导渠道,不但有利于宏观经济理论分析,而且也有利于货币政策传导效应的实证研究。本文通过对货币政策信用渠道的实际经济作用机制的详细考察,提出了促进我国货币政策信用传导效应的建议。     

金融创新对货币政策利率与信用渠道传导的影响

金融创新使实际投资对利率的敏感程度下降;使金融资产之间替代转换程度提高;金融资产价格对利率的敏感度提高,从而降低了交易成本、提高了交易效率.其结果是,IS曲线变得更加陡峭,LM曲线变得更加平缓,致使货币政策利率渠道和信用渠道的传导机制及效果减弱,广义利率传导机制也变得模糊.但信用渠道仍具有比较优势,这也是我国频繁使用准备金政策的原因之一.因此,金融创新条件下的货币政策执行更应关注银行的改革与发展问题,同时为稳定经济,不可盲目快速推进金融创新.     

西方货币政策传导机制理论的探讨

货币政策传导机制是货币政策有效性的重要保证。本文通过回顾过去半个多世纪以来西方货币政策传导机制理论的历史演变及近期发展 ,比较了货币传导渠道和信贷传导渠道的不同。在此基础上 ,分析了我国目前的货币政策传导机制及其阻塞的原因 ,并提出了一些改进建议。     

资本充足监管对我国银行资产结构的影响分析

在我国银行监管与国际接轨的过程中,除了研究资本充足监管约束银行风险的作用外,研究资本充足监管对我国商业银行资产结构的影响具有重要的现实意义。分析中国现实并通过数理模型推导可以发现,资本充足率监管标准的提高会增加商业银行的次级债发行量和债券投资。因此监管当局对商业银行的资本监管应充分考虑中国国情,即兼顾资本充足率标准的提高对银行资产结构调整及货币政策传导等影响。     

农村资本市场研究进展与述评

伴随着农村人口变动与土地矛盾的凸现及农村产权交易市场的发展,逐步推进农村资本市场建设,不仅是深化农村土地流转制度改革的要求,更是为中小企业再创业及农村经济发展需要提供更多融投资机会的需要.从文献演进路径看,还未触及农村资本市场推进模式框架问题,本文对此提出了看法.     

论我国股票市场的宏观调控功能

多年来,我国对资本市场的功能和发展定位不明确,对其地位和作用重视不够。在认识上,将资本市场看作经济发展相对独立的一个领域,是宏观经济的一个外生变量,导致政府在制定宏观调控政策时没有充分考虑资本市场的发展状况,也使资本市场成了宏观调控的制约因素。但作为发展的一种必然趋势,货币政策必将更多地通过金融市场尤其是资本市场发挥调控作用,货币政策的有效性也在更大程度上取决于资本市场的发展状况。因此,应当逐渐创造条件,有效加强和完善股市的宏观调控功能。