供应链金融发展对中小企业融资的影响研究

本文基于投资—现金流敏感性视角,利用我国深交所中小板上市公司2004~2012年的数据,对供应链金融发展能否缓解中小企业融资约束进行了实证研究。结果表明,随着我国供应链金融的发展,中小企业融资约束在一定程度上得到缓解。本文最后根据我国现实发展状况提供了相关政策建议。     

我国上市公司应收账款与利润质量相关性的实证研究

文章采用实证研究方法,对我国上市公司应收账款与利润质量的相关性进行了研究,结果表明:(1)应收账款规模与和利润质量负相关,即应收账款规模越大,上市公司利润质量高的可能性越小;(2)应收账款周转率与利润质量正相关,即应收账款周转率越高,上市公司利润质量高的可能性越大;(3)主营业务收入增长率与应收账款增长率的差额与利润质量正相关,即主营业务收入增长率与应收账款增长率的差额越大,上市公司利润质量高的可能性越大.基于上述结论,构建了一个包含应收账款规模、应收账款周转率和主营业务收入增长率与应收账款增长率的差额三个变量在内的应收账款视角的利润质量评价模型.     

新材料上市公司经营效率及其影响因素研究

文章运用基于DEA的Malmquist指数法测算分析了新材料上市公司的经营效率,使用Tobit模型对该经营效率的影响因素进行了分析.实证结果表明:我国新材料上市公司的经营效率在下降;公司规模对新材料上市公司的经营效率呈现显著的负向影响;资产负债率、盈利能力对新材料上市公司的经营效率呈显著的正向影响;股权集中度、独立董事比例、总资产周转率、专利申请数、技术人员比例和国有控股对新材料上市公司经营效率的影响不显著.     

企业数字化转型与供应链效率

文章基于2007—2021年沪深A股上市公司数据，实证检验企业数字化转型对供应链效率的影响。研究发现：企业数字化转型可以显著减少企业库存周转天数，提高供应链效率，这一结论在经过内生性处理及一系列稳健性检验后依然成立。企业数字化转型提高供应链效率的影响路径主要包括市场战略布局渠道、效率渠道以及融资约束渠道。异质性检验结果表明，企业数字化转型对供应链效率的影响具有非对称性，在非国有企业、非高新技术行业及市场化程度较高地区的企业样本中，数字化转型对供应链效率的提升效果更为显著。     

融资约束下营运资本管理与企业绩效关系检验

文章选取154家房地产上市公司为样本,以利息保障倍数作为融资约束分组标准,运用多元线性回归方法对营运资本管理与企业绩效的关系进行实证分析.结果表明:较高融资约束下,存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率的提高有利于提高企业绩效;较低融资约束下,营运资本的管理对企业绩效的影响不显著.     

国有企业ERP系统实施绩效研究

文章以上市公司中ERP实施企业为样本.研究了ERP实施对国有企业绩效的影响.实证结果发现:ERP系统能够提高国有企业的营运能力,库存周线转率、应收帐款周转率、流动资产周转率和总资产周转率在ERP实施后显著上升;ERP系统也能有效提升国企员工工作效率,减少员工数量:但ERP系统实施后国有企业的盈利能力没有提高.     

住房金融创新的动因及发展策略

一、我国住房金融创新的动因 (一)住房金融创新的需求动因 1.随着我国市场经济的逐步完善,各房地产开发企业都将建立现代企业制度,成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的经济主体.这样,各个环节都离不开金融支持的房地产开发企业会不断地对金融业提出更多更新的服务要求.住房金融只有通过调整组织结构、扩大服务范围、增加丰富品种、更新服务手段以及推出新的服务工具才能满足企业的需求.这将刺激住房金融的组织结构、业务内容及工具等多方面的创新.     

证券化与金融创新探源

创新是技术进步的动因,金融创新是经济发展的又一发动机.本文从金融创新分类、制度动因及形式方面论述了金融创新与证券化起源的关系,揭示了证券化起源的制度动因.     

数字化转型、供应链集中度与供应商创新

数字化转型不仅改变了供应链的创新分工,也影响了供应链的组织关联与价值布局,是企业创新的主要动力来源。以2006—2020年的A股上市公司为研究对象,通过对公司年报文本信息进行挖掘,构建数字化转型指标,并实证分析了客户企业数字化转型与供应链创新的关系机制,以及供应链集中度的调节作用。研究发现,客户企业数字化转型有利于提升供应商创新水平。作用机制分析表明,客户企业数字化转型能够通过溢出机制与激励机制推进供应商创新。客户集中度与供应商集中度在上述关系以及机制中分别具有负向与正向的调节作用。异质性分析表明,客户企业数字化转型对非国有性质、高技术产业以及远距离的供应商企业的创新水平提升作用更为显著。因此,供应商企业应紧密把握客户企业的数字化转型进程,建立“链条整合”的经营思路,加强与客户企业的协同创新合作力度,以数字化转型带动创新水平的提升。     

基于DEA方法的文化金融产业融资效率研究

文章结合42家文化金融产业上市公司的融资数据,通过DEA方法对我国文化金融产业的融资效率进行实证研究,结果表明:我国2012-2014年间,文化金融产业融资效率的均值较高,但有逐年下降的趋势,主要是由于纯技术效率和规模效率下降造成;文化金融产业上市公司多数处于规模报酬递增阶段;新闻出版发行服务业、文化信息传播服务业中DEA有效企业较多.     

数字金融赋能企业转型升级：理论分析与实证检验

文章以2011—2020年A股上市公司为样本，研究数字金融对企业转型升级的作用效果与机制路径。研究发现，数字金融能够有效赋能企业转型升级，不仅体现在数字普惠金融指数上，还体现在数字金融的覆盖广度、使用深度、数字化程度三个维度；且这一效应在非国有企业中更为显著。机制研究表明，数字金融通过缓解融资约束、降低信息不对称程度、改变竞争格局三条路径促进企业转型升级。     

上市公司前瞻性信息披露动因研究

文章选取上证A股97家上市公司2005年、2006年年报中的"管理层讨论与分析"信息作为研究对象,运用自行设计的前瞻性信息披露调查表及前瞻性信息披露指数对我国上市公司前瞻性信息披露动因进行研完.研究发现,上市公司管理层主要根据公司的当前业绩和对产品市场竞争的考虑等实际状况选择一个最有利的前瞻性信息披露政策,资本市场压力并不是其披露政策的主要决定因素.     

西部资源型城市产业转型、经济增长与政策选择

文章在构建产业转型指数的基础上,通过多项式分布滞后模型,分析产业转型对经济增长的作用.自贡市1978～2011年的经验数据表明,产业转型是经济增长的一个动因,且具有促进作用.同时,总结了自贡市的产业转型模式,并从产业转型复合模式的选择、投资结构优化以及确保产业转型政策连续性三个方面为我国西部地区资源型城市产业转型提出了三点政策建议.     

数字化转型与企业营运资金动态调整

数字化转型为企业营运资金管理带来机遇的同时,也存在很大的不确定性。探索数字化转型提升企业营运资金动态管理效率的路径机制,对丰富企业营运资金管理理论和指导企业数字化转型实践都有重要意义。鉴于此,以2013—2020年A股上市公司为样本,探索了数字化转型对企业营运资金动态管理的影响及作用路径,并运用社会网络分析法探寻了供应链网络数字化的传染效应对焦点企业营运资金动态管理的影响。研究结果表明,数字化转型主要通过缓解融资约束、增强议价能力和降低代理成本这三条路径对企业营运资金的动态调整发挥促进作用。进一步研究发现：数字化在供应链网络中具有传染效应,供应链网络其他节点企业的数字化转型也会加快焦点企业营运资金的动态调整;数字化能显著促进采购、生产渠道的营运资金动态调整,但未能有效提高销售渠道营运资金的动态调整速度;且数字化对企业营运资金动态调整的促进作用受地区数字化发展水平的约束。研究结论为企业如何优化营运资金动态管理提供了新的证据,也为供应链网络如何借助企业数字化转型带来的发展契机推进产业数字化和维护产业链供应链稳定提供了重要启示。     

金融市场化与杠杆治理效应研究

文章以我国上市公司2001-2005年的经验数据为样本,实证分析了地区金融市场化程度对当地企业杠杆治理效率的影响.认为,由于转型经济中预算软约束问题的存在,债务融资不仅没有成为提高公司治理效率的有效机制,反而成为经理腐败的来源;而发达的外部金融市场可以有效地硬化债务的约束作用,降低经理腐政与债务融资之间的协同关系.     

上市公司管理者非理性对投资决策的影响

文章从行为金融视角出发,首先对上市公司业绩预测状况进行分析,以其为代理指标对我国上市公司管理者非理性程度进行了测度,得到了管理者过度自信与过度悲观的测度指标值,并对其分布特征进行了分析.再在此基础上对我国上市公司高管人员非理性的程度与企业投资行为的关系进行了理论分析与实证研究     

降低实体税负能否遏制制造业企业“脱实向虚”

我国制造业金融化是当下备受关注的热点问题，如何遏制制造业企业“脱实向虚”是防范化解重大金融风险、推动经济高质量发展的关键所在。本文借助2009年增值税转型改革准自然实验捕捉实体税负的外生变化，基于A股上市公司数据实证考察了实体税负与制造业金融化之间的因果关系。研究发现，增值税转型改革引发的实体税负下降显著降低了制造业企业的金融化水平；改革对于重资产企业和融资约束较小的企业影响较大，对于轻资产企业和融资约束较大的企业影响则相对不明显。激励机制检验表明，增值税转型改革相对提高了制造业企业实体资产收益率，并引导企业加大了固定资产投资和研发创新投入。本文将为政府部门制定和实施去金融化的相关税收政策提供有益参考。     

竞争制造商供应链合作收益分配研究

供应链联盟通过合作企业协调一致的行动来降低整个供应链的运营成本,从而实现联盟利益最大化的目标,吸引企业组成供应链联盟的最大动因就是使自身的利益最大化,公平合理的利益分配机制是供应链联盟持久存在和稳定发展的重要基础之一.考虑两竞争制造商通过共同零售商销售产品的两级供应链系统,文章分析了供应链成员各种可能的联盟形式,并采用Shapley值对联盟合作收益进行分配,在制造商同质的情况下,只有当两产品的需求替代率较低时,Shapley值对联盟才是稳定的.     

林业资源型城市转型中金融支持与经济增长关系的实证

我国林业资源型城市在转型中最大的限制因素在于资金投入的严重不足.文章以伊春市和白山市两个典型的林业资源型城市为例,运用VAR模型对1990-2010年的数据进行了分析.认为金融发展并没有促进林业资源型城市的经济发展,相反,城市经济发展则是金融发展的重要原因.建议林业资源型城市应建立市场运作为主、政府引导为辅的金融支持模式,最终带动产业升级和经济增长,实现城市转型.     

中国数字供应链金融发展水平及演变测度

文章立足2016—2021年中国30个省份的面板数据，构建中国数字供应链金融发展水平评价指标体系，利用泰尔指数、自然间断点分级法和莫兰指数法测度数字供应链金融发展水平。研究发现：研究期内，中国数字供应链金融发展水平呈逐年递增态势，但四大地区和五大经济带之间存在显著异质性，差异依次来源于地区间差异、地区内差异；在空间层面，数字供应链金融发展水平呈现“东部—中部—西部”及“沿海地区—内陆地区”依次递减趋势，且在大部分地区内处于较低发展水平。由此，应扩大数字供应链金融规模、改善数字供应链金融发展结构、提升数字供应链金融资源配置效率与优化数字供应链金融发展环境，以此赋能数字供应链金融高质量发展。