中国资产价格指数的编制与分析(2002-2015)

从宏观经济稳定的角度来看,一套整体的资产价格指数对于监测国内资产价格波动情况,维护经济稳定有着重要意义。我国消费价格指数的编制方法采用分类综合法编制了中国资产价格指数,并进行分析。自2002年至2015年,中国资产价格指数上涨了约1. 7倍,年均增速约为4. 3%。从总体资产价格指数来看,我国资产价格在过去15年间几乎呈稳步上涨态势,不同于金融资产价格指数的较强波动,这部分要得益于我国房地产市场的稳步发展。从结构上看,我国房地产价格指数、债券价格指数都呈现出匀速上涨态势,表现出房地产、债券资产的避险性,而股票价格指数、基金价格指数的剧烈变动,呈现出股票市场和基金市场投资的风险性。     

积极参与国际农产品市场竞争

中国加入世界贸易组织,积极参与经济全球化活动,是大势所趋,是经济发展客观规律的必然.入世后,我国将赢得历史性的发展机遇,同时也面临着一系列严峻的挑战.就农业来说,要逐步开放农产品市场,在短期内对我国部分地区、部分农产品带来较大冲击,但从长远发展的观点看,势必会促进我国农业高质量高效益发展,增强我国农产品在国际市场的竞争力,让更多的农产品占领国际市场.高州是农业大市,"入世"冲击首当其冲,当务之急是以历史和发展的眼光,从战略高度认识"入世"的意义,增强信心,迎接挑战,及时调整适应全球经济、知识经济的新世纪发展思路,确立新的目标,采取新的应变对策,结合自身实际,在农产品结构、生产组织形式、经营手段、生产技术等方面,努力作出战略调整,积极为我市农产品参与国际市场竞争创造条件.     

国际大宗商品价格与我国经济周期关联性研究

根据2000年1月—2011年11月的月度数据,采用转折点分析、相关系数分析和时间序列分析(MS-VAR模型)研究国际大宗商品价格与我国经济周期的关联性,结果表明:国际大宗商品价格与我国经济周期存在较强的正相关性,且国际大宗商品价格与我国工业增加值、CPI之间存在状态转移特征。国际大宗商品价格变动领先于我国工业增加值同比增长而滞后于我国CPI同比增长,三者的波动特征极为相似,平均周期长度也较为接近,且存在格兰杰因果关系;我国经济周期的扩张和收缩是引起国际大宗商品价格波动的一个重要原因,而国际大宗商品价格的波动则会加剧我国经济周期的扩张和收缩。我国应积极培育新兴进出口市场,建立大宗商品的国家储备制度及其信息系统和监测预警机制,以分散和防范国际大宗商品价格风险。     

政府管制下的DEC与CBOT大豆期货市场价格关联研究

文章对芝加哥交易所和大连期货交易所的大豆期货价格联动关系进行研究,实证结果表明：大连期货交易所与芝加哥期货交易所的大豆期货价格序列之间存在长期均衡关系和较高的关联性。相对芝加哥期货交易市场,大连期货交易市场在国际大豆期货市场上的影响力较小。结合中国对大宗商品的管制政策,在进一步分析原因的基础上,文章提出了实现本国区域定价中心的政策建议。     

我国国企与发达国家上市公司公司治理的差异性分析

在经济全球化的背景下,要建立有中国特色的公司法人治理结构,必须借鉴国际经验.而了解我国国企与发达国家上市公司公司治理的差异性是借鉴国际经验的前提.从委托--代理关系看,我国国企与发达国家上市公司,有一样的地方,也有不一样的地方.相同的是经营班子经营的资产都是别人的,不是的是,我国国企的代理人和委托人问题更严重.     

现行国际原油定价机制下中东利益保障机制及其启示

国际市场原油价格机制经历了从西方石油公司定价到石油输出国组织定价,再到现行的与石油期货和现货市场价格挂钩定价模式的转变.在当前定价机制下,为实现利益的最大化,中东国家一方面通过配额制度能够直接影响基准油价格,另一方面通过实施有效的市场分割对亚洲国家实施差别定价.本文认为,我国应进一步深化与中东国家在能源领域的合作,同时拓展双方在贸易、投资、文化等领域的往来与交流,尤其是要注重与阿拉伯联合酋长国的关系,这有助于缓解我国原油进口所支付的溢价成本.     

行为公设决定资产定价理论的发展

本文通过对"行为公设"与资产定价理论内在联系的分析,为进一步理解资产定价理论的发展过程及其内在逻辑提供了新的视角和方法。本文重点论述了资产定价理论各发展阶段与"行为公设"的逻辑关系、各流派对资产定价理论所做的工作及其努力方向,最后分析了资产定价理论发展的趋势。分析表明,"行为公设"的研究直接决定了资产定价理论的形成、发展和变革。     

人民币国际化的比较优势与路径设计

对外贸易是中国对外经济交往的重要内容,人民币国际化理应从国际贸易领域、履行国际货币的部分职能开始.基于中国与主要贸易伙伴在经济实力、贸易实力、货币实力和金融市场深化程度等方面所具备的比较优势,人民币国际化的初期阶段,可依托国际贸易,从区域和远端两个市场、从计价和结算职能着手同步推进.即在区域市场内实行“计价结算+对外投资+离岸市场”模式,在金砖国家及非洲大陆等远端市场实行“计价结算+投资援助”模式,同时尝试在亚洲范围内推行石油等国际大宗商品人民币计价.     

中国农业支持面临的形势及改革趋向

进入21世纪,我国农业面临的国内外环境发生了很大的变化。从国内方面看,自从1997、1998年以后农业进入农产品供给平衡、丰年有余的阶段,农产品市场由卖方市场转向买方市场,农业产值在国民经济中的份额迅速下降,农业人口却仍在高位运行。从国际来看,在加入世贸前后,我国许多大宗农产品已逐渐丧失了比较优势,农业面临着结构调整、结构升级、全面提升农产品质量的压力,而农产品贸易自由化的国际潮流又将我国以单个农户为主体的农产品的生产风险和市场风险成倍扩大。农村发展、农民增收困难重重,急需强有力的国内支持政策。     

中国原油期货的溢出效应及其价格发现功能

中国经常被动接受国际原油市场价格而蒙受巨大损失，因而助推中国原油期货加快融入国际原油定价体系对于保障能源安全至关重要。本文运用三元VAR-BEKK-GARCH模型实证分析了中国上海国际能源交易中心(INE)原油期货、布伦特原油期货、阿曼原油现货三个市场之间的均值溢出及波动溢出效应，进而阐释INE原油期货的价格发现功能。研究发现：(1)布伦特原油期货市场与阿曼原油现货市场存在双向的均值溢出和波动溢出效应，但二者对INE原油期货市场存在双向均值溢出和单向波动溢出效应。(2)从均值溢出强度看，布伦特原油期货最大，阿曼原油现货次之，INE原油期货最小；从波动溢出强度看，阿曼原油现货对INE原油期货的波动溢出效应大于布伦特原油期货对INE原油期货的波动溢出效应。(3)阿曼原油现货价格与布伦特原油期货价格之间呈现出较强的联动性；INE原油期货价格能够锚定布伦特原油基准价，呈现双向均值溢出，但对现货市场的价格发现功能尚未充分凸显。进而，文章从促进原油期货市场交易主体多元化，提升亚太地区原油期货定价引导能力与原油国际定价权，完善原油期货规制政策体系等方面提出了若干政策建议。     

关于我国成品油定价现状的分析与建议

近几年,我国成品油定价机制改革取得了显著的成效,目前已经制定了新的原油定价法,但按照国际市场的要求,还存在很多问题和矛盾亟待解决,需要我们从定价机制改革的公众参与度、过渡方案的可操作性及客观性、石油战略储备制度的完善、多层次石油交易市场的建立以及成品油替代品的发展等方面作科学、细致、深入的研究,真正实现与国际市场接轨。     

机构投资者对资产误定价的影响:抑制还是推助?

为了探清机构投资者在资产误定价中发挥的作用,本文选取机构持股比例与持股机构数量两个变量来衡量机构持仓变化,并将全部数据划分为全样本、融资融券前与融资融券后三个区间,通过构建面板回归模型,深入讨论了不同区间内机构投资者对资产误定价的影响以及机构投资者的交易策略.实证研究表明,不同时期,机构投资者在资产误定价中扮演着不同的角色.融资融券前,其他投资者的跟风行为在一定程度上导致了股票的错误定价,机构投资者由于缺乏卖空工具不能有效地纠正错误定价.融资融券后,少数投机型的机构投资者没有选择消除价格偏差而是存在骑乘泡沫的行为,这种骑乘泡沫的行为进一步推助了泡沫的产生与膨胀,加剧了资产误定价水平.基于此,本文提出了改善职业经理人市场环境、完善金融市场监管制度,正确引导机构投资者参与市场等参考建议.     

利率市场化背景下我国信贷资产证券化发展问题研究

伴随着我国利率市场化改革的不断深化,加快促进信贷资产证券化的常规化发展是大势所趋。目前,我国信贷资产证券化还存在着发展动力不足、市场规模小、定价机制不合理、配套市场制度不完善等问题,随着利率市场化改革的加速推进,会进一步激发市场主体的参与动力,不断优化市场环境,但同时也放大了信贷资产证券化的风险。未来应在法律制度、金融监管、资本市场等宏观层面和信息披露、基础资产选择等微观层面加以改进,以促进我国信贷资产证券化的快速健康发展。     

提升民营企业核心竞争力研究

在经济全球化和入世的背景下,我国民营企业具备实施"走出去"战略的相对优势,逐渐成为企业"走出去"的主体.因此,我国民营企业要用全球化的视野来分析自身的竞争性资产和能力,并尽快充分了解国际市场环境、行业竞争情况等,同时不断提高自身的核心竞争力,加快"走出去"的步伐.     

中国对外开放:一个政策的国内外动态研究

通过对1978年以来的对外开放的研究成果进行梳理和总结,认为目前学术界研究的重点偏重于"引进来",而对我国的"走出去"研究较少.党的十七大提出"把‘引进来'和‘走出去'更好结合起来",这就需要我们从理论上进行探讨和研究,为更好"走出去"提供政策建议.对外开放今后研究应该围绕七个方面进行:我国与西方发达国家对外开放的比较;如何创新对外投资和合作方式,加快培育我国的跨国公司;如何防范国际经济风险;如何开展国际能源资源互利合作;如何提高产品质量,创建属于我国的国际知名品牌;如何争夺国际大宗商品定价权;如何捍卫行业标准的制定权和修订权.     

论金融资产的公平定价

本文分析了资产定价问题,认为资产定价的实质是首先确定一个时间参考点与风险基准,然后通过时间贴现率和风险调整系数把资产的现金流转换到统一的时间参考点和风险基准下,再计算调整和贴现了的现金流的赢利能力,这个赢利能力的市场价格就是资产的公平定价。     

中国人文社会科学新书集锦

1.成思危著:《开放的中国经济安全和世界经济稳定》,南开大学版。定价:60元。2.刘晨阳著:《中国参与双边FTA问题》,南开大学版。定价:20元。3.李金海著:《项目质量管理》,南开大学版。定价:40元。4.杨坤著:《项目时间管理》,南开大学版。定价:30元。5.威安邦著:《项目评估学》,南开大学版。定价:38元。6.苏迅、方敏等著:《思想力·互动感-国土资源资产学习与思考》,中国大地版。定价:38元。7.朱德举等著:《土地整理与西部生态环境建设》,中国大地版。定价:15元。8.〔美〕威廉·博依斯著:《新管理经济学》,市场版。定价:50元。9.夏冬著:《…     

我国国企与发达国家上市公司公司治理的差异性分析

在经济全球化的背景下,要建立有中国特色的公司法人治理结构,必须借鉴国际经验。而了解我国国企与发达国家上市公司公司治理的差异性是借鉴国际经验的前提。从委托——代理关系看,我国国企与发达国家上市公司,有一样的地方,也有不一样的地方。相同的是经营班子经营的资产都是别人的,不同的是,我国国企的代理人和委托人问题更严重。     

2007年我国经济发展的关键及前景展望

纵观过去的2006年,面对世界各国不断加大的通货膨胀压力,发达国家普遍通过不断提高利率为经济降温.宏观调控措施已在世界各国产生积极的效果,国际油价和大宗初级产品价格出现较大幅度的调整,非理性投资和房地产市场也都在各国得到抑制和改善.由此可见,我国2007年经济发展仍将具有一个相对宽松和不断向好的国际环境,高油价和高初级产品价格对我国经济的负面影响会有新减弱,国际贸易保护主义提抬和扩大国内消费需求对我国经济发展的影响会明显增加.为此,我国将坚持以科学发展观统领经济社会发展全局,切实把科学发展观落到实处,努力实现速度、质量、效益相协调,消费、投资、出口相协调,人口、资源、环境相协调,真正从经济发展的"又快又好"迈向"又好又快".     

预期与石油价格波动的传导机制

中国正处在经济快速增长阶段，作为石油消费大国，石油价格的波动对我国的经济稳定健康发展具有重要意义。目前，国际石油定价以世界主要期货石油衍生品期货价格为基准价，除了供求因素外，预期对于石油衍生品价格以及对石油现货价格的具有重要影响。我们应当把完善信息披露制度，向市场提供更加充分及时的信息作为改革我国资源性商品定价机制，建立有效的衍生品市场的重要环节，同时，应建立有效的投资者学习培训机制，提高衍生品市场参与者的信息集的数量和质量，引导和培育其成为理性预期者，使理性预期者成为金融市场的主导力量，并使其理性的价格预测成为其它市场参与者的预期示范，增加金融市场的流动性，从而完善我国的石油衍生品市场体系以及其他大宗商品市场体系。