论国有股减持与流通—八论社会主义条件下的股份制度

在我国上市公司中存在大量的国有股且不能流通，这是历史遗留的问题，国有股不流通为中国上市公司和证券市场的发展带来了巨大的隐患，首先，国有股“一股独大”不利于国有企业真正的改革，真正的公司化。其次，投资主体多元化和产权约束无法实现。再次，国有股不流通，造成中国股市畸形发展，我们必须从战略的高度来颠簸国有股减持的目的与原则，国有股减持是为了解决上市公司法人治理结构和投资主体多元化的问题。国有股减持要坚持四个基本原则，第一，要坚持公平，公正，公开的原则；第二，必须保持市场的稳定；第三，要保护广大投资者的合法权益。第四，要保证国有资产保值增值，因此，我们应当采取多种办法，多种渠道来解决国有股的减持和流通问题。     

关于国有股实现全流通的方式研究

在我国上市公司中存在大量的国有股且不能流通,国有股不流通为中国上市公司和证券市场的发展带来了巨大的隐患.我们必须从战略的高度来考虑国有股全流通的目的和原则.国有股"减持"和"全流通"是当前股市的发展方向和目标.但国有股"减持"不等于国有股"全流通",两者之间既有联系又有区别.因此,必须对现行的国有股减持思路做根本性调整.国有股全流通的实现没有一个统一的方式,我们应当采取多种办法、多种渠道来解决国有股全流通问题.     

外部制衡水平与我国上市公司股权分置的实证研究

我国上市公司的股份按照所有者的性质分为国有股、法人股和个人股，并且规定国有股和法人股不得上市流通，这导致了我国股市与众不同的“股权分置现象”，这种现象被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。从保护中小股东权益的角度出发，利用国内上市企业2001年初至2004年各年的大股东股权转让价格数据，通过外部制衡水平与控制权收益关系的实证研究阐述了股权分置改革的必要性和紧迫性。     

论上市公司国有股减持对我国公司法的挑战

围绕上市公司国有股减持人们提出了许多方案。这些方案的实施对我国公司法上的小股东利益保护、公司治理及发起人股份转让限制制度提出了严峻挑战。我国公司法必须从建立系统的小股东利益保护法律制度、包括约束内部人控制和公司机关更迭衔接制度在内的公司治理制度和放宽发起人股份转让限制条件三个方面予以完善,才能应对挑战和保障国有股减持的顺利进行。     

国有股减持及其方案探讨

我国上市公司国有股比重过高且不能上市流通既制约了有效公司治理结构的建立，又阻碍了国有经济布局进行战略性调整，适当减持部分国有股是解决这一问题的有效途径，对于提高国有经济的控制力有重要意义。本文探讨了五种国有股减持方式。     

管理层持股——上市公司国有股减持的新思路

国有股规模过于庞大且不能上市流通,长期以来困扰着我国上市公司和证券市场的健康发展.对国有股进行战略性减持重组,建立一种股权多元化、分散化、流动化机制,已是当务之急.本文简要分析了上市公司国有股减持的意义以及它给公司管理层持股所带来的新机遇,并试图探讨一条能够成功实现国有股减持、优化上市公司股权结构、完善公司治理机制,简便、快捷、高效、可行的上市公司国有股减持方案.     

上市公司国有股减持新方案

减持上市公司国有股建立现代企业制度已迫在眉睫.虽然现有的国有股减持方法较多,但都存在各自的局限和不足.针对加入WTO后保护性政策时间有限以及我国上市公司的具体情况各不相同,通过对现有上市公司股本情况、市场容量以及所需减持国有股存量进行调查后,提出我国上市公司国有股减持在分行业分部门按三类区别对待,在多种减持方法、定价方法结合使用的前提下,对新上市公司应做到同股同权同价,对已上市公司则应该按顺序分三步在7～8年完成的新方案.     

对国有股流通问题之探讨

为了推进中国证券市场市场化改革,提升上市公司的治理水准,优化上市公司的股东结构,探讨国有股的上市流通,对我国证券市场的平稳发展是一个重要的课题,本文探讨了国有股在不同的行业,以不同的方式减持流通.     

集中与制衡:信息技术行业股权多元化对国企改革的启示

研究信息技术上市公司的多元股权结构,对当前国企混合所有制改革具有借鉴意义。文章选取2014年中国A股200家信息技术上市公司作为样本,通过均值比较和多元回归分析,考察终极控制人性质、股权类型、股权集中度与股权制衡度对公司绩效的影响。研究发现,终极控制人性质对公司绩效没有显著影响;股权类型中国有股和高管持股比例与公司绩效关系不显著、法人股与公司绩效显著正相关;股权集中度单独对公司绩效不起显著作用,加上股权制衡因素,与公司绩效显著正相关。阐述了新时期国企改革的启示,即混合所有制改革不是要完全私有化;发展混合所有制,实行多元股权结构,要更多鼓励法人股权的参与;股权集中是必要的,但需要相应的股权制衡。     

股权分置问题的探索

从上市公司股东结构构成、国有股减持、C股市场三个方面分析了股权分置对股票市场的影响,认为在没有相关配套政策和交易机制实施的情况下,实行国有股减持和变向通过C股市场实现股票的全流通是不可行的,并探讨了通过市净率和市盈率对上市公司进行分类区分、国有股拍卖、旧股换新股等方案解决股权分置问题的交易规则,同时对国有股减持的时间选择也进行了深入探讨,认为在A股和C股价格相差较小实现全流通对流通股股东的损失较小。     

小议国有股的减持

国有股减持的目的是改善中国资本市场的股权结构和流动性 ,提高市场配置资源的能力 ,提高国有资本运行的效率 ,改善上市公司法人治理结构 ,补充社会保障资金。本文在减持的历史背景、减持的原则、减持的参与者与方式、减持的方案、减持的价格及国有股减持与股权激励等方面阐述了一些看法和观点     

资讯

停止国内国外有股减持 6月23日,记者从财政部和中国证监会（?）悉,国务院决定,除企业海外发行上市外,对国内上市公司停止执行《减持国有股簿集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定,并不再出台具体实施办法。 财政部和证监会发言人指出,国有股减持是一项重要的改革举措,方向是正确的,符合国有经济结构调整的基本原则,有利于进一步完善现代企业制度,促进社会保障体系的建立但国有股减持是一项探索性工作,是一个复杂的系统工程,在相当长的时间内,难以制定出系统性的、市场广     

谈国有股减持与流通的若干问题

随着中国证券市场的日益发展和规范 ,解决国有股减持和流通问题 ,是证券市场健康发展的当务之急。国有股减持与流通的目的 ,绝不应该仅仅是国有资产的变现和筹资 ,加快国有企业战略重组 ,健全公司法人治理结构 ,才是国有股减持与流通的最终目的。     

广义国有股减持及其市场承接问题研究

国有股减持遇到一个严重的制约条件,就是资本市场承接能力不足。其实,只要每一个减持国有股的投资主体,用变现资金再购买其他企业拟减持的国有股,即实现交互减持,就可以大为缓解资本市场承接能力不足的问题,并且为国企股权结构、治理结构及国有资本营运带来新的格局。     

国有股减持实践中的行为解释

在我国股市的国有股减持过程中，管理层是先行动者，而股民群体是后行动者，针对这一动态不公平的特征，建立了一个博弈模型，对我国的国有股减持中参与者的行为作一理论解释，这一模型的建立可以较好地解释前期国有股减持中参与者的行为，从而得出“国有股减持悖论”的结论。     

以公平原则确定上市公司非流通股的减持价格机制

以国有股为代表的上市公司非流通股的解禁与减持,对我国证券市场的持续、稳定发展有着重要的影响。本文从分析上市公司非流通股的解禁与减持对当前我国证券市场走势的影响入手,在阐述上市公司非流通股疯狂持减原因的基础上,提出应遵循公平原则来进行机制重塑,以规范上市公司非流通股减持。     

试论国有股减持及国有股权流通

在我国股份制的改造中 ,形成了国有股占很大比重但却不能流通的特有的股权结构 ,随着资本市场的发展 ,国企改革的深入 ,国有股的减持与流通已经是一个不能回避的现实问题。本文就国有股不流通的负面影响 ,国有股减持、流通的市场压力以及认识障碍进行了分析 ,并提出国有股减持、流通的方案设计     

我国上市公司国有股问题研究

文章首先分析了国有股一股独大问题,指出其并非国有股问题的本质,减持也并非解决国有股问题的根本有效方法;接着分析了国有股存在的主要问题:上市公司的先天不足、国有股股东的缺位、国有股的非流通性、对控股股东法律规范的欠缺;最后提出解决国有股问题的对策:严格公司上市的条件、建立专门的国有资产监督管理机构、允许国有股流通、严格规范控股股东。     

沪深股市的缺陷及克服这些缺陷的几点建议

沪深股市存在着为国企改革服务、国有股不流通、重筹资轻改制、上市公司造假严重、市盈率过高等缺陷。因此 ,建议低价减持国有股 ,形成优胜劣汰的退市机制 ,上市公司必须建立现代企业制度 ,加强监管 ,培养正确的投资理念     

上市公司股份回购的动机、意义及其规范化运作

对上市公司实施股份回购的动机进行了分析，阐述了股份回购对拓展我国上市公司市场化资本运作内涵、解决国有股流通以及活跃Ｂ股市场等方面的积极意义，并提出了上市公司股份回购规范化运作的必要性和思路