试论国有企业的债务问题

试论国有企业的债务问题都淑华王金平国有企业与银行之间规模巨大的债务问题，是阻碍企业改革和金融体制改革深化的重要因素。国有企业的过度负债不仅使企业的日常经营难以为继，而且在沉重的债务压力下，企业产权重组与资产结构的调整、股份制改造等各项改革也很难深入。...     

债务对公司绩效的影响——来自浙江上市公司的证明

企业资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值,也影响企业的治理结构和激励机制,进而影响企业行为特征和企业绩效。如何对债务在其中的作用做出评价,一直是资本结构理论重要的内容。本文以浙江上市公司为例,对债务如何影响企业绩效进行了实证分析。证明了债务作用的有界性,即只是在一定负债率水平区间内,负债才有提高企业经营绩效的作用。这一结论对如何评价债务的作用提供了新的佐证,也对规范企业融资行为,完善企业经营管理具有参考意义。     

中国船舶制造业企业兼并重组研究

中国船舶制造企业目前处于快速发展时期,但总体上仍处于初级阶段。尤其是2008年世界金融危机以来,国内船舶企业面临巨大的挑战。一批近年来新兴的民营船舶企业,由于生产规模小,技术力量储备不足,运转资金匮乏,抗风险能力较低,经营战略风险评估不足,直接导致企业倒闭或破产。为此,船舶企业兼并重组势在必行,在企业重组时要着重考虑兼并重组的动因、时机、对象、风险等因素,制定有效的兼并重组方案和风险评估机制。在兼并重组后,为有效实施企业发展战略和打造核心竞争力,要及时开展整合研究,在文化整合、人力资源、生产经营和资产债务方面有效运作,从而保证船舶企业兼并重组后良好运行和健康发展。     

新债务重组准则实施效果简析

在企业发展过程中,为了扩大生产经营,企业会进行各种形式的融资,企业资产负债率会随之增加,这时一旦企业出现突发状况,则极易发生财务危机,导致破产清算。当企业破产清算时,企业的实际资产与偿债数额相差甚远,远无力清偿其债权人的债务,债权人仅能从清偿资产中获得很少的金额,这时,有些债权人为了获得更多的偿债金额,便会让企业进行债务重组,期待重组后的企业能够增强自身企业价值,从而使债权人获得更多的偿债金额。     

我国上市公司债务重组问题浅析

文章从我国上市公司债务重组的现状、特点以及债务重组准则对上市公司的影响三个方面论述了我国上市公司债务重组存在的问题及解决对策。     

我国上市公司资本结构影响因素分析

如何达到最佳的资本结构,是公司理财决策中的重要问题。理论上的分析表明,公司的负债比率由多种因素共同决定。资产担保价值、成长性、变异性与资本结构正相关;赢利性与资本结构负相关;行业、企业规模、产生现金流量能力、非债务税盾与资本结构不相关。     

论资本结构和公司治理的完善

资本结构包括股权结构和债权结构两个方面,股权结构是公司治理的基础,不仅决定着公司内部权力的配置,而且还影响控制权市场的运作;债权结构则通过企业债务契约的安排和破产机制影响公司治理。目前,我国公司治理尤其是国有公司治理存在问题的一个很重要原因是资本结构不完善,解决问题的根本途径,是以资本结构的优化带动国有企业公司治理机制的完善,具体来说,应当围绕优化产权比例、加强债务管理、合理设置股权结构和积极利用外部约束条件等重点方面进行改革,通过优化资本结构,使各种资本共同发挥作用,进而达到完善公司治理的目的。     

契约规范视角下债务融资方式对财务治理的影响分析

负债是企业融资的重要来源,债务作为社会关系网络中的结点,其意义是很重大的.将企业债务融资分为银行贷款融资和公司债券融资两部分,对债务如何影响财务治理提供一个更为完整的概念上的理解,有助于解释为什么两个具有相同的累计债务水平的公司可能有非常不同的增长率和回报.我国债务融资现状与相应对策:从债务契约的角度看,目前存在的问题是债务契约的软约束,没有明确的限制务件或者是绝对限制,因此需要在债务契约合同中加入限制条款,以达到对财务治理的硬约束作用.     

中央企业竞争力提升与重组策略选择

中央企业重组作为国有经济改革的重要环节,其中一个重要的目的在于提升企业竞争力。文章从企业核心竞争力及动态能力理论出发,创新性地分析了二者与中央企业重组策略选择的内在机理,从重组模式、资源整合、技术革新、制度构建及外部环境优化等方面对中央企业竞争力提升与重组策略选择进行探讨,促使中央企业通过重组获得持续发展能力,最终提升国际竞争力,实现国有资产保值增值。     

村级企业转制后的经济效益分析--对全国农村固定观察点村级企业的调查

从村级企业的资产结构来看企业资产总量不足,负债结构不合理.从经营能力来看,产生现金的能力较低,营业周期过长,企业缺乏偿债能力.应加强企业内部管理,缩短营业周期,处理不良资产,提高使用效率,改善债务结构,减少债权人风险,努力提高盈利能力,取得良好的经济效益.     

国企改革思路的再认识

中国国有企业改革经历了三个阶段,改革取得了重大突破。国有企业改革还要继续积极推进产权制度改革,进一步加快国有企业的战略性重组步伐;加快国有企业债务重组和重建银企关系,以彻底解决国企的负债问题。     

从“重债穷国倡议”到“缓债倡议”：主权债务救助的影响与反思

主权债务救助是国际社会应对发展中国家债务危机和发展危机的重要方式，历史和现实经验表明，主权债务救助的作用往往是短期的，其无法从根源上解决债务问题，也无法预防和避免新的债务危机。这根源于主权债务救助的三个结构性难题：主权债务合作中的集体行动难题；主权债务救助目标议程的分散化；发展中国家在世界经济金融体系中的脆弱性。虽然集体行动难题一直是主权债务救助努力克服的核心问题，但债权人的多元化使这一问题更加复杂。主权债务救助目标议程的分散化，尤其是债务救助的政治化则导致债务救助偏离了实际，往往带来更大的负面影响。很多发展中国家抵御外部冲击的能力是非常有限和脆弱的，其是由发展中国家在世界经济金融体系中的位置以及国家治理能力的结构性挑战决定的。由此，主权债务救助必须以缓解这些结构性难题为导向，根据现实变化，反思和重塑债务救助的理念和方式，最大程度降低债务救助的附带影响，必须标本兼治，从系统、综合和发展的视角塑造和践行新时期的主权债务救助。     

资不抵债与企业破产关系新议

近年来,许多人将企业资不抵债与破产联系起来,认为企业破产一定是资不抵债了,资不抵债的企业必定要破产。这是一种不十分正确的看法。 所谓资不抵债,就是企业所有的资产不足以抵偿企业所欠的债务,这里所指的企业资产,既包括企业的固定资产,也包括流动资金;既包括有形资产,也包括无形资产。企业的债务,既包括向银行的贷款,也包括向社会发行的公债,还包括企业在生产经营中所欠的其他企业的贷款和其他应付款等。在一般情况下,企业的资产应远远大于企业的负债,这样企业正常的生产经营才有保证。但这并非说,企业不能负债。企业在生产经营中负一定…     

新加坡发展中的债务市场:理论基础、挑战和前景

新加坡金融当局一直致力于新加坡债务市场的发展。自 2 0世纪 80年代以来 ,政府管制的市场仍然是新加坡最大的债务市场。本文论述了新加坡债务市场的发展状况和现行结构 ,并对阻碍市场 (包括各种债务市场 )发展的诸多因素作了进一步的考察。为了增进长期投资 ,过分依赖银行借贷以及短期资本大规模流入的做法往往被人们视为1 997年亚洲金融危机的主要动因之一。如果该地区的债券市场尽善尽美 ,那么人们完全有理由认为 ,避免亚洲金融危机的可能性是存在的。其原因在于 ,亚洲国家的政府和公司有能力获得长期国内货币基金的稳定资源 ,而不是仅仅…     

中美债务关系的相互依赖及影响

中美债务关系是在目前美国主导的国际体系中,中美两国基于相互间巨大的经济失衡、贸易—金融循环而形成的规模空前的国家间借贷关系。其形成原因既有国际体系因素,也有中美两国各自国情、政策方面的因素。在债务关系的相互依赖中,由于两国在贸易依存度、贸易收益、对外投资收益、行动能力等方面存在差异,中国的敏感性和脆弱性相对较强。债务问题对中美传统安全关系、人民币汇率和美国贸易战略等领域具有间接影响。对中国而言,债务关系也具有一定的政治战略意义。     

美国小企业组织形式的法律问题

伴随中国公司法的修改,有关美国有限责任企业的研究愈发引起各界关注,透过扶持小企业的商业组织形式,如何评析美国有限合伙、有限责任合伙的利弊,如何识别美国有限责任企业的特点,颇具争议。一般的,美国有限责任企业的所有出资人都只以其在公司直接投资的数额为限对公司的债务负责、经营管理方式上高度灵活、可选择只缴纳个人所得税、出资人的人数和国籍不限、出资不限,一般不得自由转让,不能公开上市。因此,美国的有限责任企业已使传统公司、合伙形式之间的差别鸿沟不再不可逾越,美国有限合伙企业好处是受到的法律制约最少,弊端是不利企业的未来融资。所以,最适合小企业者的需求。     

股份制企业形式的分类与比较

股份制企业形式的分类与比较钟山从广义上说，凡是通过名种份额资本（股本）的集中进行联合生产与经营，并按投入资本的份额参与分配的企业，都可称为股份制企业。按照企业的组成形式、获取资本和资金的途径、行政管理方式、股东权益的转让，以及股东对企业（公司）债务所...     

组织学习与企业创新绩效:战略柔性的中介作用

依据组织学习的两类划分,探讨了探索式学习、利用式学习对企业创新绩效的影响,并将战略柔性的两个方面(资源柔性、能力柔性)作为中介变量引入到两类组织学习与企业创新绩效的关系中.利用227家科技型中小企业的调查数据进行实证分析,结果表明:探索式学习、利用式学习、能力柔性对企业创新绩效都有显著的正向影响,而资源柔性对企业创新绩效的正向影响不显著;无论是探索式学习,还是利用式学习,它们都对资源柔性与能力柔性有显著的正向影响;能力柔性在探索式学习与企业创新绩效的关系中有部分中介作用,也在利用式学习与企业创新绩效的关系中有部分中介作用.     

日本是否会爆发债务危机?

截至2011年底,日本的国家债务总额对国内生产总值之比已经攀升至200%以上,但在全世界都陷入债务危机恐慌的背景下,日本的国债收益率却不升反降。日本能够维持高债务低利率的原因在于,大多数债务由国内持有,为经常账户盈余、高家庭储蓄率、谨慎的金融机构和资金充裕的企业所支撑。由于老龄化加剧、经济增长乏力以及通货紧缩前景不容乐观等一系列原因,按照目前的趋势发展,日本债务在长期内不可持续。近期日本出现的自然灾害、贸易赤字、储蓄率下降等现象,已经开始动摇其债务稳定的根基,提高了日本爆发债务危机的可能性。     

当前国有企业改革存在的突出问题

当前国有企业改革存在八个突出问题:一是国有企业改革政策被误解。一些地方的国有企业改革被简单化为非国有化,大量变卖国有资产,国有资本有进有退,并不是要完全消灭国有企业这种形式,而是要进一步推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。二是泛化“国有资产流失”。国有企业改革必须支付一定的成本,在实施主辅分离和重组改制过程中,以低于资产原值的价格转让产权,不能都视为资产流失。三是出资人利益独立化。在国有资产改革过程中,“出资人”代表为追求资产增值最大化目标,不顾长期目标、战略利益而变卖国有企业。四是国有企业被外资化。当前,我国制造业中的一些排头兵企业已经或正在被跨国公司并购重组。五是优质企业境外化倾向。我国一些优质企业大量境外上市,直接影响到国内资本市场的发展,导致国内资本市场因缺少优质企业为新股的有力支撑而活力不足、规模萎缩及资源配置功能被弱化。六是企业自主创新被股权左右。在国有企业改革重组过程中,一些骨干企业陆续被外资控股,失去了自主创新的主动权。七是公司治理结构陷阱,在公司治理过程中董事会的构成外部董事占绝对多数,公司的决策完全被外部人控制,公司治理运行失控。八是同一出租人条件下的不真实竞争。在同一出资人条件下创造不同的竞争主体,在不同行政部门隶属下无序竞争,应按“从优原则”以优势企业为龙头进行整合,把优势资源集中中于优势企业。