热钱管理的国际经验及其启示

面对人民币升值、资本市场火爆,大量国际热钱纷纷流入我国进行套利,对我国经济安全和金融安全造成冲击,给我国的经济发展带来了严重的影响。因此,在探讨最大限度地享受国际资本流动利益的同时,如何有效地把热钱带来的风险降到最低,对维护我国的经济安全具有重要的现实意义。     

国内热钱流动的危害及防范治理

近年来,人民币升值预期和国内的房地产、股票市场价格高涨,大量热钱通过各种渠道进入中国,由于热钱流动具有较大的波动性,给我国的经济造成极大危害,并引发了一系列值得我们关注的问题。针对热钱流入中国途径、危害等进行分析,并提出解决问题的对策和办法。     

中国热钱流入规模测算和影响因素研究

利用外汇储备调整增加额、贸易顺差额、FDI、外债以及隐藏其中的热钱,结合分布滞后模型对热钱的月度流入规模进行了估算,采用协整分析、格兰杰因果检验等方法对影响热钱流入的因素进行了实证分析。结果表明,热钱的流入规模随着经济形势的变化而变化,且资本市场收益率是影响热钱流入的主要因素;利率和房地产市场对热钱的影响相对较小。最后从法律、体系建设和制度建设等方面提出了相应的对策建议。     

"走出去"战略中资本外逃现象的防范

"走出去"战略的推进,提高了我国企业的国际竞争力,促进了经济结构的调整,但由于我国的经济体制还处于不断完善的过程中,随着对外投资的扩大,也出现了资本外逃不良现象,应该予以高度重视.     

资本外逃对我国经济影响的实证分析

从宏观经济学的角度,采用格兰杰因果检验和协整模型,分析了资本外逃这种灰色资本暗流对我国经济增长、物价稳定和充分就业的影响,指出我国的资本外逃对物价水平、经济增长、就业都有着深远的影响,在长期内必然对我国经济造成严重的冲击。提出建立动态的资本外逃监控和防治体系,加强防治资本外逃预警和应急系统的建立和健全,增强防范资本外逃的灵敏性和灵活性,适时调整资本外逃的防治对策。     

从"洗钱"看中国资本外逃的成因与预防

资本外逃是改革开放以来一直困扰我国的一大难题,我国资本外逃的主要成因有一是金融压抑、不完善的私人财产保障法律体系和对外资的超国民待遇;二是洗钱.而洗钱越来越成为我国资本外逃的主要原因.所以对中国资本外逃的预防关键在于加大反洗钱力度.     

人民币升值背景下热钱流入的途径、规模与影响

针对近年来人民币升值等因素导致的热钱流入,首先分析了热钱流入的原因,之后从贸易渠道、经常转移和虚假投资三个方面分析了热钱流入境内的途径,接着利用货币当局国外资产变动额数据估算了2003-2007年流入境内的热钱规模,最后讨论了热钱流入境内的影响及对策。     

从资本外逃角度看我国金融危机的防范

本文分析了不同类型的资本外逃在有关国家金融危机中的表现和成因,测算了我国资本外逃规模.我国资本外逃的原因复杂,资本外逃的途径也是五花八门,手法繁多,并对国内经济带来了诸多负面影响.我国治理资本外逃的对策,应是标本兼治,既要建立健全长期内消除资本外逃的制度环境,又要在短期内构筑和完善资本管理的办法,加大对非法资本外逃的打击力度.     

中国资本外逃成因分析

中国经济自由化进程带来了大量的外资流入,然而,同时又有一部分资金重新流出中国,形成了资本外逃。本文首先对中国1987年以来的资本外逃规模进行估算,然后分析促使中国资本外逃的因素,并且提出解决的办法。     

热钱流入对我国一二线城市房价指数的影响

国际热钱是指为追求最大盈利在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。国际热钱的大规模涌入可能引发某一国资产价格的大幅上涨,从而导致投机泡沫的产生。由于近年来人民币汇率的不断升值以及其他原因,大量的热钱流入对我国经济的虚假繁荣起到了推波助澜的作用。运用VAR模型检验分析热钱流入对我国一二线城市房价的影响,结果发现热钱涌入对一二线城市房价的影响尽管存在差异,但都有着较大的冲击,这与过去国内学者的研究结论不尽相同。最后,根据对实证研究结论的探讨,给出政策建议。     

中国资本外逃的测算与防范

资本外逃是金融危机产生的催化剂与蔓延的助动器 ,对一国经济安全构成极大威胁。通过介绍资本外逃及其测算模型 ,运用间接法对我国资本外逃进行估算 ,结果显示中国存在严重的资本外逃现象。在详细分析中国资本外逃的产生原因之后 ,具体提出了一些相关防范对策     

中国资本外逃探析

介绍了资本外逃及其测算模型,并运用间接法对我国资本外逃进行了估算,结果显示中国存在严重的资本外逃现象.在分析了中国资本外逃产生的原因的基础上,提出了相关的防范对策.     

热钱流人的途径、规模及影响

2005年到2007年,中国股市冲向6000点高峰,而2008年以来却一泄千里.大量数据表明,中国境内流入的不明用途资本急剧增加.近年来大量热钱流入我国境内,对我国的金融市场和宏观经济带来了潜在的风险.防范国际短期资本大规模流入对我国造成的冲击,关键在于调控流入规模的同时有效地预测其迅速逆转的可能性.     

热钱波动的潜在风险及对策——以热钱流出为例

自2002年我国国际收支平衡表中的"净误差与遗漏"项由负变正以来,热钱开始大规模流入我国,对我国经济社会的有序发展产生了巨大的影响。据国家外汇管理局数据显示,2011年12月份中国外汇储备为31811.48亿美元,较10月份32737.96亿美元,环比下降926.48亿美元,这是自9月份下降以来出现的第三次月度下降。外汇储备下降、外汇占款下降,以及人民币单边看涨转为贬值预期,均与热钱流出有关。本文从热钱规模入手,用图表论证了热钱有流出的趋势,并在此基础上分析了热钱流出的原因及潜在风险,最后提出了应对热钱流出的政策建议。     

中国加息对国际热钱流入规模的实证分析

热钱的流入加剧了资本市场的不稳定性和投机性,经济表现虚假繁荣,迫使中国央行被动增加货币投放,不仅抵消了货币政策的效应,还增大了国内通货膨胀的压力。而国际热钱的流出则会给中国经济与社会带来更大的危害,当逐利的条件消失,热钱会连本带利回到境外,极容易诱发金融市场的动荡,加大中国金融风险。本研究改进和修正了热钱流入规模回归模型,构建了自适应预期模型,利用1995～2009年的年度数据对热钱规模进行最小二乘估计,认为资本市场对热钱规模的影响起决定性作用。并在实证分析的基础上,中国应该加强资本市场的监管,防止股票市场泡沫化;放开资本项目步伐应谨慎,资本管制是应对国际热钱投机的屏障;对资本利得征收所得税与托宾税,形成抑制国际热钱进入的有效手段。     

我国资本外逃及其规模估测研究

本文提出资本外逃属于国际资本流动范畴,广义上讲它是指资本由穷国向富国流动;狭义上讲它是指非正常资本流出.由于我国对资本项目收支实行严格管理,所以我国大部分外逃资本是通过混入经常项目等渠道而非法流出的.在那些容易引起资本外逃的国家里,资本外逃经常被隐蔽在国际收支表的"错误与遗漏"项中,如果一国的"错误与遗漏"额超过进出口贸易总额的5%,便认为是有问题.     

对我国资本管制有效性的分析

目前,我国一方面存在大量的资本流入,另一方面存在大规模的资本外逃,这一现象意味着我国现行的资本管制的有效性已经大大降低,表明我国放开资本项目的风险在一定程度上已经提前释放了一部分.放开资本管制,实现人民币在资本项目下的可自由兑换已成为必然趋势,实现与否仅仅是时间问题.     

资本外逃决定因素的实证分析——基于35个发展中国家1984-2004年数据的动态模型和固定效应模型

首先用改进了的差额法估算35个发展中国家19842004年间资本外逃的规模.在此基础上,针对现有研究在资本外逃惯性和面板数据的异质性方面的忽略以及在处理滞后因变量作为解释变量方面的局限性,引入准方差法并结合动态模型和固定效应模型分析资本外逃的决定因素,并通过对分期样本和亚洲及拉美国家的回归分析进行测试.结果发现,经济危机、金融深化和资本流入是资本外逃的决定因素.前两个因素的决定作用是对现有文献的补充.     

热钱流入中国动因的实证分析

热钱在历次金融危机中扮演着重要的角色,有时甚至成为金融危机的直接导火索。在中国深入改革开放的制度环境下,热钱在中国的流动日增,为深入分析其动因,在理论分析的基础上提出了热钱流入动因的假设,并使用ARMA模型,针对流入中国的热钱在套利、套汇、套价三方面的影响因素进行了实证研究。实证表明,套利和套汇是导致中国热钱流入规模不断增加的重要原因,而来自证券市场和房地产市场的套价因素影响并不显著。为此,提出应从疏导资本流入流出渠道、改善资本管制、改革外汇管理体系和监督预警体系,完善相应的法律法规方面加强对热钱的监管。     

从我国国际收支误差与遗漏看资本外逃

伴随着我国经济的发展，我国出现了越来越严重的资本外逃现象。它突出地反映在我国国际收支平衡表中误差与遗漏项数额的不断扩大上。目前我国的资本外逃已经超出了国际上的警戒水平。长此以往，必将减少我国的资本形成，减缓我国经济的发展速度。针对造成资本得以外逃的两个漏洞，我们应该采取加强经常项目、资本项目监管，实现内外企业的平等待遇，建立健全涉外企业的有关财务制度，放慢资本市场对外开放的步伐等措施，以便遏制资本外逃