我国国债风险分析

近年来,随着我国国债规模的日益扩大,国债风险成为关注的焦点。作者从客观的角度认识国债风险,并对我国国债规模指标做了实证分析,最后结合我国实际情况,提出防范和化解国债风险的政策建议。     

略论国债危机的衡量标准与我国的国债风险

衡量一国的国债规模是否存在风险,不仅要看各种性质的国债规模与各指标间的比例,而且要看财政支出是否履行了其基本职能.一国的实际国债,是各种已有债务与财政基本职能缺失部分(即应由财政支出而未支出部分)之和.在我国,后者的规模远大于前者,其所产生的社会政治经济危害的风险也更大.我国不仅存在巨大的国债风险,甚至存在着严重的国债危机.     

我国国债的风险及防范对策研究

近年来,国债政策作为积极财政政策的重要组成部分发挥了很大作用,但与此同时,我们不得不考虑实施国债政策可能带来的后果。要全面认识国债风险,采取积极的国债政策,以此发挥国债的功效。     

我国当前国债风险分析与防范

我国财政政策已由“积极”转为“稳健”,长期建设国债虽有所减少,但国债总规模仍在增长,国债数量风险和国债使用风险仍然较高。逐步压缩财政赤字,控制国债规模;加强国债管理,提高国债资金使用效益;增强风险意识和忧患意识,建立和完善国债风险的预警和防范机制;发挥国债资金的杠杆作用,促进经济增长,增强国家财力应成为防范我国当前国债风险的主要政策选择。     

我国国债规模及国债政策取向新探

国债规模评估的国际通行指标有较大局限性,借鉴这些指标并从金融资源配置效率、国债贡献率、国债应债能力等更广泛的角度进行分析,可以认为我国仍有扩大国债发行的空间。但鉴于近年我国宏观经济运行的新态势,原来的国债政策取向必须进行改革和调整,国债发行规模应当控制,国债功能应实现复归,国债资金投向应当转变。     

国债规模分析与对策研究

国债政策在产生积极作用的同时,也会产生负面效应,特别是当国债规模超过一定限度时,其负面效应会远远大于正面效应。因此,控制并适当减少国债发行规模,适度调整积极财政政策的力度和类型,将有助于国债规模的适度和合理,有利于防范与化解国债风险。     

国债适度规模探索

国债规模应考虑目前我国对国债资金的需求,国内对国债的购买即国债资金的供给,以及国债风险。在一定条件下国债的最佳适度规模是国债资金供给、需求,以及国债风险等综合因素决定的动态平衡点;国债投资的效益对国债的规模产生重要影响。     

适度控制国债规模 积极财政政策走向淡出

我国现有国债规模适度,发债空间有限,国债政策效用的充分发挥必须要注意防范国债的挤出效应和规避财政风险.在积极财政政策淡出情况下,政府应采取积极对策.     

关于我国国债规模的理性思考

发行国债在给经济运行带来正面效应的同时 ,也带来了债务风险。确定适度的国债规模应当从政府宏观调控的需要和国民经济发展的目标出发 ,充分考虑财政收入、财政支出、国债还本付息和国民经济应债能力等因素。     

如何保持适度国债规模之分析

国债作为财政分配范畴 ,与国民经济和财政收支状况密切相关。国债的发行会形成一种社会负担 ,因此必须有一定的限度。本文试从衡量国债规模的三个重要指标即国债负担率、国债偿债率、国债依存度入手 ,对我国目前国债规模的适度性进行分析 ,并就如何保持适度国债规模提出了一些建议     

“十五”时期国债发行规模的实证分析

国债发行规模适度与否,主要受两方面因素制约,一方面是政府的财政承受能力,另一方面是承购者的应债能力或国民经济的承受能力。从我国近年国债发行的实际情况看,已经达到了较大的规模,国债依存度较高,财政的还本付息压力沉重。因此,“十五”期间在确定国债发行规模时,应适当放慢国债数量的增长速度,主要考虑财政功能的发挥,并注意压缩财政赤字。     

日本国债:安全资产还是风险潜在?

金融危机后全球安全资产减少,使日本国债地位相对改善,成为世界金融市场的避险工具之一。但由于日本长期政府债务净额占GDP之比居高不下,国债信用已经受到损毁,主权信用评级被下调。从日本国内资金循环特征看,日本企业转变为储蓄大户的原因不是企业的盈利增加,而是由于资产负债表的调整压力使投资意愿降低,因此,日本政府只有不断增发国债来弥补筹资主体的缺位;日本国债期限结构的短期化和日益增长的利息负担使其面临的市场利率风险加大;同时,日本中央银行购买国债规模膨胀,不断冲击财政纪律的约束,财政赤字货币化风险隐藏其中。长期来看,日本泡沫经济崩溃后,资产去泡沫化的过程也正是国债泡沫化的过程。在日本财政改革前景未见定论,企业的投资需求尚未恢复的前提下,日本国债的可持续性存在巨大风险。     

对网上国债质押贷款业务发展的分析

我国金融业落后的一个重要表现是金融产品的单一。加入WTO后,竞争的核心是以多样化、可选择性强的金融产品为基础的高品质服务,因此开创新型的金融产品已成为当务之急。网上国债质押货款业务这一新型金融产品,显示了良好的发展前景。由于我国金融法规的滞后,而且经济发展尚处于市场经济的初级阶段,种种环境约束使网上国债质押业务在快速发展的同时也蕴涵着巨大的风险。为了扶持金融产品创新,我们必须对其全面认识,认真分析风险产生的根源,并加以规避和控制:1弥补政策环境缺陷。2回避证券商的经营风险。3培养和招聘合格的客户经理。4严格挑选客户。5商业银行与人民银行和证券监管部门保持有效的信息交流。     

基于成长性的公司债务融资与投资相关性研究——来自我国上市公司的经验证据

以我国A股市场上市公司为研究对象,分析不同成长性以及不同股权性质企业中负债及其结构与投资的相关性及其差别,结果表明:负债融资总体上减少了我国上市公司的投资,债务发挥了治理作用,但在低成长性企业中,负债融资比例与投资规模并没有显著的负相关关系,负债没有发挥治理作用;债务期限结构(短期负债/总负债)与投资规模在低成长性企业中显著正相关,说明短期债务比重较少的债务期限结构约束了低成长性企业的过度投资;在国有控股上市公司中,债务来源结构(银行借款/总负债)与投资规模显著正相关,说明其银行借款不仅不能发挥出负债应有的治理作用,反而还加重了过度投资。因此,应关注企业的成长阶段对于其融资方式选择的影响;深化企业和银行的改革,尤其要注重国有企业银行贷款的合理性;并通过加强对债权权益的保护来进一步规范企业融资行为。     

塔吉克斯坦主权债务可持续性及其对"一带一路"的影响分析

推进落实“一带一路”建设需要建立“长期、稳定、可持续、风险可控”的融资体系,保障融资安排支持可持续、包容性增长。在实践中,评价一国的债务风险通常就是评价该国的主权债务。从塔吉克斯坦的预算收支、货币规模、金融稳定性、国际收支、国债规模、结构和用途看,尽管塔债务风险有升高趋势,但目前仍有可持续性,在国内外环境未发生重大变化的情况下,一般不会发生债务危机。中塔金融合作已取得较大成绩,已形成金融监管、本币互换、本币结算、投资融资等宽领域多层次的合作局面,未来仍有上升空间。     

论国家债务重组的新方法

国家债务重组泛指债务国与其债权人之间就该国现存债务支付所作的重新安排。国家债务重组目前面临着集体行动困难、少数债权人不合作、债权人间待遇不明确、新融资提供不足以及重组程序不透明等问题。国际上为解决这些难题、促进国家债务重组有两种方案,即合同方法与法定方法。合同方法主要适用于国家债券的重组,其核心是在国家债券合同中引进集体行动条款;法定方法的核心是通过修改现有的国际货币基金协定或缔结新的国际条约,建立一个关于国家债务重组的法律体制。二者都有助于促进国家债务重组,化解国家债务危机,但也存在重大区别:法定方法在适用范围、涵盖内容、程序效力等方面更有优势,合同方法在现阶段则更具可行性。     

从实务案例出发谈债务加入的认定方式与追偿问题

关于债务加入虽然我国法律上并无明文规定，但自“苏高发审委[2005]16号纪要”首先提出来之后，无论是法学理论上还是法律实务上均成为讨论和应用的热点。笔者以审判实践中遇到的一种特殊情况为出发点，旨在通过争议焦点分析的方式对债权人做出的替保证人还款这一情况应认定为债务加入，并以案例分析的方式系统的展示债务加入的认定方式，并在最后分析了债务加入人履行了债务之后应如何追偿的问题，希望能够作为在实务中分析认定债务加入的有效借鉴。     

中国国债规模的协整研究

对我国自1979年至2002年国债规模及其影响因素进行协整及Granger因果关系分析,实证分析结果表明,国债规模与GDP、财政收支、固定资产投资规模及当年国债还本付息支出存在着协整关系,国债规模受GDP、财政收支影响,但反过来又影响了财政收支、固定资产投资规模及还本付息支出。