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一、企业并购产生效率的主要类型及其内在机理
企业并购有横向并购、纵向并购和混合并购三种不同的形式,这三种企业并购均能够产生各种效率.横向并购是同行业企业之间的并购活动,产生的效率类型最多,最常见是生产效率中的规模经济;纵向并购是同一产业不同链条位置上企业之间的并购活动,主要可以产生交易效率;而混合并购则发生在不同行业企业之间的并购活动,主要可以产生生产效率中的范围经济.此外,在现代经济条件下各类企业并购还都有获得创新效率和管理效率的机会. 相似文献
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企业并购中财务风险分析 总被引:1,自引:0,他引:1
企业并购是在九十年代以后随着我国上市公司股权收购现象的出现而逐步流行起来的。 企业并购是一种高风险的经营活动,其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素,企业只有谨慎对待,尽量避免和消除,才能最终实现并购的成功。 一、企业并购存在的基本财务风险 1、目标企业价值评估风险 目标企业的估价取决于并购企业对其未来收益的大小和时间的预期,对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确,这就产生了并购的估价风险,其大小取决于并购企业所用信息的质量。而信息质量又取决于下列因素:一是目标企 相似文献
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一、现金流量贴现法估算目标企业并购价值的一般模型 (一)目标企业并购价值确定的模式类型 在企业并购时,对目标企业并购价值的确定是一个核心问题. 相似文献
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企业跨国并购与核心竞争力构建 总被引:3,自引:0,他引:3
一、企业跨国并购的现状及特点
在激烈的市场竞争中,企业只有不断地发展壮大,才能在竞争中求得自身的生存.企业发展壮大的途径一般有两条:一是靠企业内部资本的积累,实现渐进式的成长;二是通过企业并购,迅速扩展资本规模,实现跳跃式发展.企业并购是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权,以取得对该企业的控制权的一种经济行为.所谓跨国并购(CrossBorder Mergers and Acquisitions,M&A),是指一国(母国)企业基于某种目的,通过取得另一国(东道国)企业的全部或部分资产(或股份),对另一国(东道国)企业的经营管理实施一定的或完全控制行为.跨国并购是国内企业并购的延伸,是企业间跨越国界的并购活动. 相似文献
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企业并购决策的风险分析 总被引:1,自引:0,他引:1
并购浪潮一浪高过一浪,企业并购一方面是高回报,企业通过并购实现快速扩张,形成超强的企业集团,正如诺贝尔经济学奖获得者Georger指出:"没有一个美国大公司不是通过某种方式的并购而成长起来的"我国的许多企业同样在并购中迅速成长,如海尔集团、春兰集团、三九药业.但在另一方面也存在着高风险.一些企业踏入并购陷阱不能自拔,如郑州的亚细亚集团、郑百文股份、湖北的猴王股份、幸福实业、康赛公司.只有充分认识到并购决策的风险,多一份理性思考,少一份盲动,才能避免并购陷阱,得到并购的馅饼,使企业在扩张的道路上迈出更坚实的步伐. 相似文献
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企业并购决策的期权方法研究 总被引:1,自引:0,他引:1
并购是现代企业竞争战略的重要组成部分,同时也是我国当前最重要的一种资本运营方式,作为整合行业资源,扩大企业规模,增强企业竞争优势,实现现代企业跳跃性快速增长的重要途径,并购越来越受到人们的重视.但是,面对并购这样重大的举措,传统的净现值法由于不能正确评估企业并购中隐含的灵活性期权价值而可能导致决策失误,错过有利的并购时机,期权方法对正确评估企业并购中隐含的灵活性期权价值提供了一种新的思路和手段,从而成为了现代企业并购决策的一种有效的理论工具. 相似文献
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近年来,我国企业并购重组的案例越来越多,并购已经成为企业快速发展、提升企业价值的重要手段。如何对并购业务进行会计处理,成为很多企业面对的问题,在新企业合并会计准则发布前,该业务的依据是1997年发布的《企业合并有关会计处理问题 相似文献
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企业并购是市场经济发展的产物,在西方国家已有一百多年的历史,从宏观角度看,并购对西方国家产业结构的调整起到了巨大的推动作用;从微观角度来说,并购涉及到一个企业的发展战略问题,因为它是外延扩张战略的重要形式。随着我国经济体制改革的深化和证券市场的发展,公司的兼并收购已成为我国产业结构调整和经济发展的热点问题。企业并购的含义和核心问题企业并购是企业间合并的一种特殊形式。它必须满足两个条件:一是收购企业有偿吸收目标企业的资产与负债,目标企业或者消亡或者成为收购企业的子公司。二是并购企业是通过资本市场(主要指股票… 相似文献
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我国企业跨国并购的问题与对策研究 总被引:1,自引:0,他引:1
文章基于并购实例分析了我国企业跨国并购中存在的问题,分别从并购主体、并购目标、融资方式和文化整合等方面提出相关对策.对丰富跨国并购理论和指导我国企业跨国并购的实践都具有理论和现实意义. 相似文献
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中国企业跨国并购的文化整合模式及路径选择 总被引:2,自引:0,他引:2
TCL与明基的欧洲并购给中国企业提出了警示,即文化差异是跨国并购失败的重要原因。中国企业跨国并购后进行文化整合的明智策略,就是正确选择跨国并购后文化整合模式。跨国并购后文化整合要经过四个阶段,即探索阶段、碰撞阶段、磨合阶段、创新阶段,各个阶段文化整合工作的侧重点和具体措施也不同。 相似文献
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我国企业并购整合绩效研究 总被引:1,自引:0,他引:1
一、我国企业并购整合绩效的实证分析
我国企业并购整合行为的不成熟必然带来并购整合的绩效不高,下面我们从定量的角度分析我国企业并购整合绩效的情况. 相似文献
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并购是企业通过资本市场寻求扩张的主要方式.并购的实施会受到近期或长远利益动机的驱使,其成功的标志是并购后公司价值超过并购前的价值,而并购过程中会发生一系列成本费用支出。因此,企业在并购前需要进行正确的成本效益分析。 相似文献
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并购是现代企业经常选择的经营策略,企业并购分为应税和免税两种,所涉及的税收问题纷繁复杂,本文基于纳税筹划,就当前企业合理并购中的相关策略作一探讨. 相似文献
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上市公司并购次序对并购绩效影响的实证检验 总被引:1,自引:0,他引:1
文章以生物医药行业72家上市公司2006-2014年发生的295起并购事件为样本,分析并购次序对上市公司并购绩效的影响.结果表明:并购绩效随着并购次序的上升呈下降趋势,但并不具有统计上的显著性;首次并购成功的企业,并购绩效随着并购次序的增加呈显著下降趋势;首次并购失败的企业,并购绩效随着并购次序的增加呈显著上升趋势.进一步研究发现,首次并购成功的企业,并购绩效与并购次序呈先下降后上升的U型关系.首次并购失败的企业,并购绩效与并购次序呈先上升后下降的倒U型曲线关系. 相似文献
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并购目标企业价值评估方法评价 总被引:1,自引:0,他引:1
一、目标企业价值评估方法
(一)贴现现金流量法
这一模型由美国西北大学阿尔弗雷德·拉巴特创立,是由贴现现金流量法确定最高可接受的并购价格,它是将并购引起的期望的增量现金流量按既定的折现率全部折算为现值来计算目标企业价值的一种方法.在企业并购中,由于并购对象不同,可供选择的现金流量有三种:股利现金流量、股权现金流量和实体现金流量. 相似文献
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