转换储蓄——投资机制,提高资源配置效率

一、储蓄——投资机制与资源配置的关系当前,转换经济增长方式的关键,是实现资源优化配置,提高经济效率.而资本是企业生产最重要、最基本的资源和要素,是其它各要素的先导,资本对资源的流动和配置起导向作用.资本的配置状况决定资源的配置状况.而一定物质资本的形成是以储蓄为基础,由储蓄转化而来的.就一国而言,国民储蓄由政府储蓄、企业储蓄、居民储蓄构成.它们分别通过政府投资、企业投资、金融体系转化为物质资本.在这里,储蓄——投资机制就是一定的制度环境下,国民储蓄转化为一定规模、结构的投资的渠道、方式.它是实现资本和资源配置的手段、途径,因而决定着资源的配置效率.     

论储蓄—投资过程中金融中介的作用

一,储蓄——投资过程中金融中介的功能 在现代经济社会中,金融媒介储蓄——投资过程主要采取三种形式:第一,资金最终需求者(如企业)直接向资金最终供给者(如家庭)出售初级证券;第二,资金最终需求者向货币性金融机构借款,资金最终供应者得到货币性金融机构发行的货币;第三,资金最终需求者向非货币性金融机构借款,资金最终供应者获得非货币性金融机构发行的非货币间接证券。本文所述的金融中介是指通过各种机构和各种工具来媒介基本储蓄者和基本借款者之间的资金运动过程。金融活动的出现必然会使储蓄和投资分离为两个相互独立的职能。由于投资和经营机会在经济单位之间的分布是不均衡的,这样储蓄与投资的分离对经济增长会起积     

两部门经济周期波动模型——对卡尔多周期模型的古典解释

在古典假设及卡尔多经济周期模型的基础上,本文构建了一个包含家庭与企业的两部门经济周期波动模型。首先,将工资收入用于消费,资本性收入用于储蓄这一古典假设与卡尔多非线性函数思想相结合对模型中的消费、储蓄、投资三个函数进行重新界定;其次,卡尔多模型中储蓄投资曲线的关系在本模型中表现为企业每一期的利润决定了经济脱离一般均衡后的运行状态,一旦经济脱离一般均衡状态,企业利润的变动将引起投资的变化,投资在长期中向资本存量的转化使得工资总额与资本存量及总收入的结构比例关系随之改变,收入流量与资本存量的结构失衡最终导致经济形成周期波动之势。     

国内总储蓄率高企及居民消费率下降的分解与探究

从经济体各部门的视角对1998-2013年资金流量表进行逐项分解发现，国内高企的总储蓄率主要来自政府和企业部门的贡献，居民部门的储蓄率反有所减少。政府储蓄率增加是储蓄倾向和收入占比双双上升的结果，其储蓄倾向的上升主要受资本形成影响；企业储蓄率的增加反映出收入占比上升，且是因增加值占比上升所致；居民储蓄率减少，主要受收入占比下滑影响，收入占比下滑则源于增加值占比减少，储蓄倾向有所上升，反映出居民受住房价格上涨影响，为买房而积累储蓄的动因，最终导致居民消费率不断下降。对此，传统消费理论缺乏足够的说服力，政府和市场因素的解释或更贴近现实。政策应切实解决二元经济结构下劳动力市场、金融市场和房地产市场的扭曲与政府行为的错位问题。     

国内城市金融体系竞争力的比较研究——以天津为例

目前我国沿海发达地区形成了以港—深—穗为中心的珠江三角洲经济圈、以上海为中心的长江三角洲经济圈、以京—津为中心的环渤海经济圈。各省市尤其是三大经济圈之间和圈内各城市间的竞争与协作并存的态势日趋显现 ,各省市的竞争力已成为区域社会发展、经济增长和省市间竞争态势的决定性因素。 金融因素作为城市综合竞争力的重要环境因素 ,决定着城市动员储蓄、吸纳并配置资本的能力与效率。目前我国已形成以国有银行为主体、多层次金融机构并存的金融组织体系 ,以中央银行为核心的金融监管控制体系。随着金融开放步伐和金融市场化进程的加…     

新中国成立初期储蓄政策分析(1949-1957)

储蓄政策是新中国成立初期经济政策的重要组成部分,以政府为主导的高度集中的储蓄政策不仅是计划经济发展模式的支撑,也是上世纪50年代中国经济发展中实物经济和生产力积累的必要.计划经济体系不仅强化了政府对国民储蓄的控制,而且通过储蓄总量、结构政策以及强制储蓄等方式,最终形成了以政府为主导的储蓄格局.而储蓄政策阶段性成功的历史惯性则进一步导致了对政府主导的路径依赖.     

我国农村金融作用农村经济的路径与实效——基于农村金融运行效率的实证分析

农村金融通过影响资本的边际生产率、影响储蓄率和影响储蓄向投资的转化效率对农村经济发展产生作用,基于内生增长模型和四维向量自回归模型对1978—2010年我国农村金融运行效率和农村经济发展的实证分析表明:我国农村金融与农村经济发展存在着长期稳定的均衡关系,农村储蓄—投资转化率与农村经济发展正相关;农村金融相关比率是农村经济发展的格兰杰原因,并对农村经济发展产生显著的正向冲击作用,而农村储蓄—投资转化率、农村储蓄率对农村经济发展产生负向冲击。因此,我国应在健全农村金融法规制度,完善农村金融市场体系的基础上,努力提高农村储蓄—投资转化速度和农村金融相关比率,增加农村金融机构的贷款数量和质量,培育农村中小型金融机构和农村非正式金融机构,以支持和促进农村经济发展。     

固基强实:再谈“收益宽幅”及其治理

在中国经济长期保持快速增长的过程中,货币刺激政策致利率持续走低而市场流动性不断放大,资产价格快速升高,结果形成了银行储蓄低利率收益与房地产投资收益高回报收益之间巨大收益宽幅,导致社会资本脱实向虚,实体经济"空心化",国民经济持续增长乏力。因此,壮大实体经济的实力,坚固国民经济基础,探索"储蓄累进利率制",克服"过度金融化倾向"带来的资产泡沫以及潜在金融风险的影响;运用市场工具和行政干预措施大幅收窄货币性资产与实物资产、实体经济与流通领域及虚拟经济之间的"收益宽幅"现象;诱导资金、人才进入实体经济;对实体经济与非实体经济实施分行业定向宽松的优惠利率政策、税收政策等,以此营造实业致富、产业强国的市场环境,采取有效措施帮助中小企业走出困境,防止"收益宽幅"对中国实体经济的伤害。     

经济起飞阶段资本的形成和运用

在一个经济落后的发展中国家，要建立起现代工业，并进而实现经济起飞和经济现代化，必然会遇到一个首要难题，那就是如何筹措足够大量的初始资本。这个问题在发展经济学中被称之为“资本形成”①。由于发展中国家在工业化的起始阶段，收入水平非常低下，可储蓄的资本资源十分有限，从而严重地阻碍了经济的起飞。因此，加速资本形成便成为实现工业化和经济起飞的一个关键性的前提条件。一、资本形成在经济发展中的作用二战后的五六十年代，在早期发展经济学的论著以及许多发展中国家的经济发展政策中，物质资本被视为唯一稀缺的资源，资本短…     

经济发展中的金融深化研究--山东经济发展中的问题与对策

本文运用统计数据,分析了山东经济和金融发展状况,并与广东、浙江、江苏和上海地区进行比较。山东近年来经济增长较快,但人均GDP和居民收入水平较低;固定资产投资占GDP的比例低,但资金来源存在结构问题。进一步的分析表明,山东经济金融化程度较低,储蓄不足,证券化率较低,金融体系欠发达,金融机构在储蓄投资转化过程中没有发挥应有的作用。金融深化程度较低影响资本投入总量、结构及效率,进而影响经济发展。     

储蓄、投资、消费与中国经济增长--对中国经济增长过程中若干热点问题的探讨

本文深入探讨了影响中国经济增长的若干热点问题。投资增长是中国经济增长的主要推动力,但理论结果显示,随着社会资本存量增加,投资的产出效率将越来越低。长远看扩大消费对经济增长的拉动作用是必然选择。在扩大消费问题上,预防性储蓄的存在使低收入者与高收入者需要不同的应对方法。资本市场中的q因子可为提高投资效率提供重要决策依据,增加资本和减少资本的调整成本不同是造成过量投资低效率的主要原因。     

社会保障预期与居民消费倾向分析

社会保障制度关系到经济可持续发展与社会稳定的大局,关系到调整与恢复居民的消费信心。居民消费倾向或是储蓄倾向的形成一定程度上受制于社会保障机制的整合性,居民社会保障预期偏低的直接效应首先是消费需求增长的信心不足。依据消费理论与社会保障的有机关联,加大社会保障的改革力度,增加社会保障财政预算支出,改善居民心理预期,对于拉动居民消费增长和促进经济发展具有重大的意义。     

长三角经济成长中的资本市场功效及其完善

资本是经济增长的第一推动力,区域经济的成长离不开资本市场的支持。通过考察长三角资本市场功效,发现该区域的资本动员能力不足,社会资本不能有效从储蓄转化为投资;资本缺乏风险配置能力,新兴产业缺乏资本导向,经济结构优化和产业升级受阻。为发挥资本市场对经济成长的推动效能,本文提出了资本市场功效重构思路,这包括完善资本市场一体化机制,构建长三角资本市场“雁形模式”;建立多层次资本市场体系,进行资本充分动员;发挥资本市场的要素配置、产业聚集、风险分配和公司治理优化四种机制,实现资本市场功效重构的合力目标。     

创业资本市场、技术创新与经济增长

本文以经济增长的宏观市场条件和技术条件为背景，从企业层面切入来分析我国经济紧缩的生成机理。其结论是，我国经济紧缩的深层原因在于我国进入过剩经济后，经济“网络链条”中，由于我国现行的融资制度缺乏为提高企业技术创新能力和将技术创新转化为经济增长动力的技术项目的金融筛选机制和催生机制，由此使经济中的储蓄不能有效地转化为投资，最终使企业、银行和居民各“节点”之间的经济环流出现阻塞，以至于形成经济的累积性紧缩。其政策含义是，要真正治理经济紧缩，政府当前能够做到的是尽快启动创业资本市场，为提高企业技术创新能力及其对经济增长的效应提供融资制度环境。     

资本形态裂变与企业权力博弈——一个关于企业所有权安排的分析框架

先验地假设物质资本强权从根本上回避了企业权力来源问题。本文则结合属于“资本形式”范畴的资本形态的裂变来考察企业权力来源呈现出多元化、多层次的复杂结构特征,即资本形态的裂变引起企业权力的泛化。不同的权力主体会根据自身拥有的资本的性质、权重以及谈判力,对契约内容进行边际调整,从而改变初始契约安排,而权力的动态博弈最终决定了企业所有权安排。     

社会资本视域中的中国城市社区建设

社会资本是1990年代以后形成的、为许多学科关注的热门概念和分析范式,社会资本理论为中国城市社区建设提供了一个新的研究视角。本文认为,当前在政府主导下进行的城市社区建设使城市社区居民委员会组织出现了行政化倾向,而对城市社区社会资本的培育关注不够,城市居民在城市社区建设中的参与明显不足。为此,应该通过发展城市社区自治以及增加社区社会资本的存量,最终实现城市社区自治和培育城市社区社会资本的长远目标。     

我国经济增长中物质资本的形成和积累源泉

新中国建立初期,我国物质资本的筹集主要是"农业哺育工业"和高度集中的计划经济体制,把国有企业的税利、集体企业的税金和城乡居民的储蓄集中起来进行分配,以及压低居民消费水平等方式。但是,为此也付出了极大的代价。改革开放以来,我国的资本形成方式发生了根本性变化:资本形成以市场为基础,趋于多元化和合理化。从资本运用上看,我国近年的投资率偏高。从资本来源上看,资本积累的最终源泉应是有效的国民产出。今后国内资本积累来源的重点不应再是政府,而应是国民的间接投资和直接投资。     

广东农村资本形成路径的影响因素分析

农村资本的形成必须依赖于固定资产形成的投资项目 ,但固定资产的创造需要一定的内源性储蓄、充足的外源性资金、适度规模的人力资本以及项目发动引擎———市场需求 ,而较差的农村投资环境阻碍了所有这些因素发生作用的生成机制。在广东只有创造条件利用珠三角发展优势 ,提高农村地区特别是不发达农村地区的内源性储蓄水平 ,吸收充足的外源性资金 ,提高劳动力素质 ,形成适度规模的人力资本 ,拓宽市场需求空间 ,才能保证农村资本形成路径的畅通     

投资效率、资本形成与宏观经济波动——基于金融发展视角的实证研究

改革开放以来 ,中国经济一直保持高速增长。但是 ,在这一过程中投资效率不断下降 ,储蓄转化为投资的效率不高 ,经济增长的质量和持续性并不让人乐观。本文针对这一情况 ,从金融发展视角分析资本形成水平、投资效率、储蓄向投资转化效率以及由此产生的宏观经济波动 ,并运用中国 1 978— 2 0 0 2年的数据进行计量检验。研究结果显示 ,虽然总体而言 ,90年代后金融发展与经济增长的相关性增强 ,但金融体系对投资效率和储蓄转化效率的改善极其有限 ;作者认为 ,投资效率低下 ,进而全要素生产率 (TFP)不高是影响宏观经济波动的重要因素。     

FDI影响我国国内储蓄与投资的实证分析

资本形成是指从社会储蓄的动员经由投资而使物质资本存量增加的动态过程。本文着重对FDI(外国直接投资 )影响我国储蓄和投资的传导机制进行实证分析。FDI对我国国内储蓄的影响可以归结为挤入效应与替代效应两个方面 ;对国内投资的影响可分为联系效应和挤出效应