并购成败的关键——分众并购框架：1＋1=？

并购的本质，不是为了买那些看起来很庞大的资产，而是买一个企业的经营模式、行业前景和核心团队。分众并购框架，本质是买框架在高档公寓电梯广告的经营模式。而买模式的背后，是对管理团队和行业前景的看好。盛大并购韩国Actoz公司招致亏损，核心原因是没有买到高科技创业型公司最重要的资产——核心创业团队。 凯雷等财务投资者，投资逻辑是低买高卖，他们成功，首先不是基于对公司的成长性分析，而是基于对购买成本的控制。这就是凯雷手握长线资本，逢低吸纳徐工时，被质疑低估徐工价值的原因。     

盛大巨亏再反思

并购的本质,不是为了买那些看起来很庞大的资产,而是买一个企业的经营模式、行业前景和核心团队。分众并购框架,本质是买框架在高档公寓电梯广告的经营模式。而买模式的背后,是对管理团队和行业前景的看好。盛大并购韩国Actoz公司招致亏损,核心原因是没有买到高科技创业型公司最重要的资产--核心创业团队。凯雷等财务投资者,投资逻辑是低买高卖,他们成功,首先不是基于对公司的成长性分析,而是基于对购买成本的控制。这就是凯雷手握长线资本,逢低吸纳徐工时,被质疑低估徐工价值的原因。     

徐工，打赢并购保卫战！

并购的本质,不是为了买那些看起来很庞大的资产,而是买一个企业的经营模式、行业前景和核心团队。分众并购框架,本质是买框架在高档公寓电梯广告的经营模式。而买模式的背后,是对管理团队和行业前景的看好。盛大并购韩国Actoz公司招致亏损,核心原因是没有买到高科技创业型公司最重要的资产--核心创业团队。凯雷等财务投资者,投资逻辑是低买高卖,他们成功,首先不是基于对公司的成长性分析,而是基于对购买成本的控制。这就是凯雷手握长线资本,逢低吸纳徐工时,被质疑低估徐工价值的原因。     

影响企业中高级管理人员创业的关键因素:国内汽车行业的实证研究

国际创业是指企业开发新的国际市场的过程。企业内中高级管理人员的创业意愿无疑会对企业的国际创业产生直接影响。本文在Timmons创业模型框架下,就影响创业的9大因素通过发放调查问卷的方式对汽车行业的中高层管理人员进行了调查。实证结果表明,就国内汽车行业而言,影响中高级管理人员创业的关键因素依次是:团队建设,包括创业带头人、人员结构、团队的整体素质;商业机会和其他财务及资产等创业资源。这与新创企业的情况有所不同。     

创业团队身份异质性对团队冲突过程与结果的影响——基于团队断裂带的多案例研究

社会认同理论提出团队成员的身份主张对其认知和行为模式有深远影响.基于此,团队冲突的根源可能不是简单地因为成员的观点不同,而是因为在深层次上他们拥有不同的社会身份.然而,以往研究并未对创业团队成员身份的异质性如何影响团队冲突给出明确解答.本研究通过对四个创业团队的多案例分析,刻画了身份异质的创业团队的互动过程.研究发现,团队成员身份异质性会诱发团队内形成断裂带,并依据子团队相对规模可以划分为平衡型和非平衡型断裂带.其中平衡型断裂带使创业团队容易产生合作式冲突,提高了团队成员间的凝聚力,从而降低了团队成员的更迭概率;而因团队成员身份异质形成的非平衡型断裂带使创业团队容易产生让步式冲突,进而导致了团队成员更迭的发生.本研究拓展了有关团队异质性以及团队断裂带的研究,并在创业情境下对身份异质性如何影响团队冲突和结果提供了解释.     

企业并购的利与弊——案例分析

企业并购是企业实现扩张和增长的一种方式,一般以取得被并购企业的控制权为目的,以现金、证券或者其他形式购买被并购企业的全部或部分股权或者资产作为实现方式。并购战略的核心就是期望所买的企业能物超所值。笔者通过案例分析,阐述了企业并购的利益和弊端。     

资本运营与资产经营的联系与区别

随着我国社会主义市场经济体制的建立,尤其是我国企业并购重组现象的兴起,资本运营已成为理论界普遍讨论的新兴话题。而对产品经营、生产经营、资产经营和资本运营概念的认识也越来越影响到企业经营理论的形成及经营方式的选择,对企业的发展也具有重要意义。该文借助理论界对资本运营和资产经营普遍认识分析的理论,对资本运营和资产经营的区别与联系作了一系列阐述,旨在挖掘资本运营与资产经营的内在本质联系。     

公司并购绩效与公司边界:交易费用的视角

公司并购重组是重新确定公司边界的一种有效机制。本文充分整合产权理论、交易费用经济学、影响成本理论以及公司并购协同效应理论,推导出影响公司边界的若干因素,确定出影响公司并购绩效的主要潜在因素,再在此基础上建立一个分析公司并购绩效与公司边界的综合性理论框架。结果发现,资产专用性、影响成本与公司并购协同效应都将对公司边界的调整和公司并购绩效产生决定性的影响,而且这个影响的大小又取决于治理结构、融资工具以及组织结构等诸多因素。     

创业团队的动态演化机制——基于人力资本产权周期视角的多案例研究

“共患难易,同富贵难”寓意着,初期创业团队在面临高风险性、模糊性与不确定性的情况下仍保持较好的合作和协调,而当业务步入正轨后更易于产生冲突。在创业团队快速发展过程中,此类冲突现象较为常见。遗憾的是,现有创业理论对该现象,尤其背后蕴含的产权冲突缺乏应有重视,本文试图弥补这一不足。基于人力资本产权视角,本文通过对4家案例企业进行分析,第一阶段研究发现,创业团队的人力资本产权包含“转化期—界定期—动荡期—治理期”4个演化阶段,不同阶段承载创业团队租金获取、产权界定与明晰等功能。本文第二阶段研究发现,人力资本产权演化本质在于企业资产价值提升过程所带来的“公共领域”难以被有效界定,因而产生人力资本产权再界定动力并引发新企业创业团队的冲突。综上,由于人力资本初始禀赋及增长的差异,新企业资产价值增长带来难以界定的“公共领域”,将导致创业者付出的人力资本与其产权难以匹配,给团队的协调与稳定带来破坏性冲突,表现为价值折损或团队解散。本文有助于深化对人力资本产权理论的认识,对创业团队研究也是重要的补充。     

跨境并购交易中的“按惯常经营”实务研究

<正>并购交易中的covenant(承诺)中,“operating in ordinary course of business”(按惯常经营)是非常重要的一个承诺。这个承诺的实质是为了保护买方所收购的公司和资产的价值,从而要求卖方在并购交易文件签署之后和交割之前（交易的过渡期）,要按照与签署合同之前以往相仿的“惯常经营”方式来对目标资产或者公司进行经营。如果卖方违反了这一承诺,有可能导致买方终止合同的结果。     

并购式内创业中人力资源整合风险的控制策略:案例研究

在企业并购式内创业过程中,人力资源整合风险的控制是一个关键问题。本文先以混合安排的相关理论为基础,构建了并购式内创业中人力资源整合风险控制策略的理论框架,将人力资源整合风险的控制策略分为3大类基于规范、基于期望(基于公正期望、基于高绩效期望)和基于契约的控制策略。然后通过深度访谈获取数据和资料,采用案例分析方法,对不同人力资源整合风险控制策略及其特征进行了详细分析。     

山东临工外资并购现象的思考

机械制造行业是一个资金密集型、技术密集型和劳动密集型的行业,工程机械需求的持续增长伴随着日益激烈的行业竞争,核心竞争力的培养成为企业制胜的关键。在并购过程中出现了许多问题,引发了许多讨论。山东临工的并购之路却较为顺利,企业资产质量、产能、效益等都得到较大的提升,对该行业其他企业以至其他行业企业并购具有一定的借鉴意义。     

创业型企业高管团队垂直对差异与创业战略导向:产业环境和企业所有制的调节效应

在公司创业过程中,高管团队内部的构成及其运作状况会导致不同的创业战略导向,不同的产业经营领域和企业所有制也会产生差异性影响效应。本文选取2006-2010年我国中小企业板上市公司为研究样本,实证考察了创业型企业高管团队垂直对差异对创业战略导向的直接影响,以及产业环境和企业所有制如何对两者关系产生调节影响。层级多元回归分析结果表明,除教育背景测量指标外,高管团队年龄、性别和职业经历垂直对差异均对创业战略导向产生显著正向影响。分组多元回归分析结果表明:高管团队垂直对差异在动态型产业环境的影响效应大于稳定型产业环境;高管团队垂直对差异在国有企业的影响效应大于非国有企业。本文的结论对于创业型企业高管团队构建、创业战略导向结构设计,以及新业务产业经营领域和企业所有制选择等具有积极的借鉴与启示。     

基于现金流量的上市公司并购绩效研究

在"现金为王"的理念下,以经营现金净流量为盈利指标分别计算净资产现金回收率和全部资产回收率,反映我国上市公司在并购前后的绩效变化情况.以在2003年发生并购的63家上市公司为样本,对并购前三年、当年和后三年的财务数据进行分析,发现上市公司并购后的净资产回收率有显著提高,说明投资收益能力迅速上升;然而,全部资产回收率的提高幅度并不明显.结果表明并购后上公司的经营状况有所改善,但并没有实现规模效应.     

企业并购或重组过程中企业文化重塑

<正> 企业文化作为企业的经营观念和企业的灵魂,对企业发展起着导向的功能。企业并购或重组后,如果不注重企业文化的重新塑造和培育,就很有可能会由于企业文化的差异发生碰撞而带来危险,影响企业并购或重组后企业的近期利益和长远发展。 一、同化式企业文化重塑 同化式企业文化重塑是指在一个行业领域内,拥有较强的一元文化企业消化和控制被并购企业脆弱的企业文化,这种消化和控制不是强加的.而是能够被并购企业所乐意接受并愿意合作的。被并购的企业认为自己的企业文化无助于企业的利益和长远发展,愿意或为被并购     

基于创业团队先前经验的新技术企业市场进入战略选择研究

基于社会认知和战略选择等理论知识,探讨创业团队先前经验构成特征与进入战略创新性的逻辑关系,并探索技术独享性和环境宽松性对团队决策的影响。基于随机抽样的问卷调研方法,利用150份新技术企业样本进行实证分析。研究结果表明,新技术企业初始战略来源于创业团队基于先前经验而达成的集体认知决策,技术导向型团队倾向于通过产品或服务的创新进入市场,而市场导向型的团队则会竭力从交易结构的创新入手,兼顾技术和市场导向的团队,虽然拥有多元化的认知模式,却没能迸发出应有的创造力。技术独享性在创业团队经验构成与进入战略创新性之间发挥正向调节作用,但没有改变团队成员固有认知模式;环境宽松性改变了创业团队在选择市场进入战略时的关注点,当环境较为宽松时,技术导向型和市场导向型的创业团队都呈现出对产品或服务创新的忽视,而加大了在交易结构上谋求创新的力度。     

如何打造外贸项目经营团队

正当前,外贸企业面临着复杂多变的市场环境。整合资源,打造具备协同作战、联合进攻能力的经营团队,推动企业转型升级已成为竞争制胜的关键。外贸企业原有以业务员为核心的组织结构,以及围绕业务员业绩进行考核分配的激励机制,难以适应新的市场发展需求。根据新的业务模式,重新对公司的人力资源进行整合,建立项目团队经营管理模式势在必行。项目经营团队在外贸企业转型升级中的     

家族企业海归继承人创业学习过程研究——基于文化框架转换的多案例分析

继承人成长模式是目前中国家族企业理论和实践的热门议题,也是保障和提高家族企业跨代持续发展的首要问题。在家族企业传承和转型的关键时期,作为创业的主力军,家族企业海归继承人的多元文化经历和文化框架转换为其创业学习过程提供了独特资源和路径,本文基于文化心理学的动态建构主义视角,以6个家族企业的海归继承人为研究对象,采用探索性多案例研究方法,通过扎根理论的数据处理程序提炼基于文化框架转换的海归继承人创业学习关键过程要素,包括海外获取性创业学习、创业动机促发、实验性创业学习(直觉和编译创业学习)3个创业学习阶段中,文化构念网络可用性、通达性和情境适用性的构建策略及其与创业学习过程的互动协同机制,试图在家族企业传承背景下构建基于文化框架转换的家族企业海归继承人创业学习过程理论模型,从文化心理学视角解读文化框架转换对家族企业海归继承人创业学习方式、路径选择和创业能力形成的微观作用机制,为家族企业海归继承人这一独特创业群体的成长提供富有前景的答案,为家族企业传承和跨代创业提供启迪和借鉴。     

排查上市地雷 侥幸心理要不得,须按法律逐条规范行为

企业发行上市是一个系统工程。企业能否顺利通过发行审核,取决于多种因素,如企业经营模式、商业模式和竞争优势,资产质量和盈利能力。公司的治理结构,未来发展前景以及企业应对行业风险与经营环境变化的能力等,都是监管部门和投资者关注的重点。     

2007年7月全国重要经理人培训信息一览表

挑战才能超越自我 从珠江到青啤，1999年在青啤带领团队开拓华南，2003年华南公司的二次创业都是一次次挑战，所以我和我的团队一直坚持用创业的心态与激情开始每天的工作，以竞争的行为贯彻每项经营。