市场化进程对自愿披露与公司价值调节效应的统计验证

本文从关系经济、新兴市场特征角度出发,验证了市场化进程在自愿性信息披露对公司价值影响中的调节作用。采用面板数据回归详细分析了我国上市公司自愿性信息披露与公司价值的关系,以及在不同市场化进程下,上市公司自愿性信息披露与公司价值之间的关系。研究发现,总体上公司价值与自愿性信息披露显著负相关;但是在市场化进程较高的地区,二者关系发生了变化,呈现显著的正相关关系。本文的贡献在于验证了市场化进程的调节效应,揭示了我国上市公司自愿性信息披露与公司价值之间关系的特殊性。     

企业财务状况对环境信息披露影响的实证

文章以湖南省上市公司为样本,采用Logistic模型研究上市公司财务状况对环境信息披露的影响。研究结论表明:公司盈利能力与环境信息披露正相关,盈利能力越强的公司越倾向于披露环境信息;企业规模与环境信息披露正相关,规模大的公司更有动力披露环境信息,以减少信息不对称而产生的代理成本;发展能力、上市公司的负债程度与环境信息披露负相关,但不显著。同时,重污染行业与环境信息披露正相关,重污染行业为向社会传递其主动承担环保责任的信息,环境信息披露比例高于非重污染企业,且披露的环境信息内容丰富。     

外部审计对内部控制信息披露影响的实证研究

文章以2006～2008深市主板上市公司为样本数据来源从外部审计的视角实证分析了外部审计时内部控制信息披露的影响,结果表明:我国深市主板仅有9.1%上市公司聘请外部审计机构出具内部控制审计报告,上市公司对内部控制信息验证的动力缺乏,外部审计质量与审计意见类型对内部控制信息披露有重要影响,上市公司财务状况及公司治理结构情况也是制约其内部控制信息披露水平与质量的重要因素.     

媒体关注、碳信息披露与企业价值

随着低碳发展逐渐受到重视,企业通过碳信息披露向外部利益相关者传递良好的碳排放管理信息,借助媒体的作用,树立良好的企业形象,吸引投资者,提升企业价值.本文分析了媒体关注、上市公司的碳信息披露与企业价值三者之间的关系,研究发现:上市公司的企业价值随碳信息披露水平变化呈显著U型关系,且媒体关注在碳信息披露与企业价值的关系中具有显著的中介作用,即碳信息披露可通过媒体关注来影响企业价值.     

机构投资者、环境信息披露质量与企业价值关系的实证分析

文章通过对沪深两市510家重污染行业上市公司2013年的样本数据分析,探究环境信息披露质量对企业价值的影响、机构投资者的存在对环境信息披露质量与企业价值间关系的影响及机构投资者参与程度对两者关系的影响.研究结果表明,企业环境信息披露质量的提高能够显著提升企业价值;机构投资者的存在有效减弱了环境信息披露质量对企业价值的影响,但机构投资者参与程度对两者的关系影响不显著.     

碳信息披露的价值效应：环境监管的调节作用

本文通过构建多层线性模型分析了地区层次的环境监管因素对企业层次的上市公司碳信息披露价值效应的影响。研究发现,在碳信息披露与企业价值的U型关系中,环境监管具有调节作用,良好的环境监管有助于增强企业碳信息披露与企业价值的正向关系。且本文进一步研究发现,相比非国有企业,良好的环境监管对国有企业更能增强企业碳信息披露与企业价值的正向关系。同一环境监管水平下,国有企业比非国有企业更有利于偏向企业碳信息披露与企业价值的正向关系。本研究丰富了环境监管和碳信息披露的经济后果领域的文献,并为企业在不同环境监管水平下,充分提升碳信息披露水平与提高企业价值,以及为政府的相关环境监管建设,促进低碳经济发展提供启示。     

我国上市公司信息披露与投资者利益关系探讨

一、上市公司信息披露与投资者利益保护的关系 上市公司信息披露制度是证券市场中“三公”原则中“公开原则”的具体要求和反映,从法学和经济学的角度出发,当代学者们普遍认为信息披露制度的理论依据为有效市场假说和信息不对称理论。对于信息披露制度来说,有效市场假说的价值就在于它揭示了信息与证券价格之间的变动关系。根据信息不对称理论,上市公司信息披露可以减轻信息不对称的程度。     

上市公司自愿性信息披露现状及其监管研究

随着中国资本市场不断发展与日趋成熟,投资者对上市公司信息披露所要求的水平与质量越来越高,强制性信息披露并不能完全满足投资者多样化的信息需求,需要更多的自愿性信息披露。自愿性信息披露是在原有强制性信息披露的基础上为了增加市场有效性而进行补充披露。本文随机抽取深市212家上市公司2010年的数据作为样本,研究我国自愿性信息披露的现状,总结出在披露过程中所存在的问题,在阐述中国自愿性信息披露监管重要性的基础上,提出了中国自愿性信息披露监管的基本框架。     

投资者理性与上市公司最优信息披露数量决策

本文采用多元条件正态分布法则,模拟投资者理性地根据上市公司信息披露更新对上市公司未来不确定价值的信念进而做出投资决策的过程;研究上市公司信息披露数量与资本成本之间的关系.当信息披露具有线性递增成本时,本文得到资本成本最小化原则下上市公司最优信息披露数量.这表明上市公司通过权衡披露成本上升和风险溢价下降来决定最优信息披露数量.     

上市公司前瞻性信息披露动因研究

文章选取上证A股97家上市公司2005年、2006年年报中的"管理层讨论与分析"信息作为研究对象,运用自行设计的前瞻性信息披露调查表及前瞻性信息披露指数对我国上市公司前瞻性信息披露动因进行研完.研究发现,上市公司管理层主要根据公司的当前业绩和对产品市场竞争的考虑等实际状况选择一个最有利的前瞻性信息披露政策,资本市场压力并不是其披露政策的主要决定因素.     

上市公司社会责任信息与公司盈利能力的相关性研究

企业社会责任是可持续发展理论的实践,越来越多的企业开始重视社会责任的履行和信息披露.企业社会责任包括企业对股东、政府、职工、社会公益和环境等利益相关者的责任.文章以上海证券交易所上市公司2008年的财务报告披露的信息为依据,分析了744家上市公司社会责任信息与公司盈利能力的相关性,提出了完善企业社会责任信息披露的建议.     

核准制前后新股定价中会计信息含量分析

我国新股发行方式由以往的审批制改为核准制始于2001年3月17日.其核心是强制性信息披露,根本特征是新股发行市场化,主要包括两个方面的内容:(1)取消发行指标和额度;(2)放开新股发行价格,发行价格由市场供求关系决定.这意味着只要信息披露真实的公司都有可能上市,那么对于不同质量的上市公司其发行价格是否市场化了?也就是说,上市公司披露的会计信息是否得到了更充分的利用,与非核准制下有什么差别?这就是本文要回答的问题.     

盈余质量对自愿性信息披露的影响及作用机理

自愿性信息披露是管理层对外传递公司价值,缓解信息不对称的重要手段,是强制性财务报告的有益补充。财务报告的盈余信息不但通过契约制定约束了管理层行为,其盈余质量也反映了管理层可信度并影响自愿披露的估值作用,这些都会影响公司自愿披露行为。本文以上市公司自愿披露的前瞻性信息为对象,分析了盈余质量对自愿性信息披露的影响及作用机理。实证结果证实了盈余质量对自愿性信息披露有契约作用和鉴证作用;契约作用表现为盈余质量可通过降低代理成本提高自愿披露水平;而鉴证作用体现在盈余质量为自愿披露信息提供了可鉴证性保障,提高了公司价值与自愿披露水平的相关性。     

商业银行操作风险案件披露的市场反应研究

文章以媒体在2002～2009年公开披露的中国上市商业银行的操作风险案件为样本,采用多因素市场模型和事件研究法,分析了操作风险案件信息披露对上市银行市场价值造成的影响.本研究对商业银行资本金的计提提供了一定的参考.     

上市公司内部控制信息披露影响因素的实证研究

由于中国上市公司内部控制信息披露的程度参差不齐,内容方面避重就轻,财务报表使用者无法有效地依据披露内容作出准确判断。选择了2009年沪市426家制造业上市公司作为样本,应用描述性统计、参数及非参数检验、相关分析、Logistic回归分析等统计方法,对研究变量与内部控制信息披露情况的关系进行了检验和分析,确定上市公司内部控制信息披露的影响因素,为外部投资者、注册会计师、监管机构及相关利益人提供有用的决策信息。     

自愿性信息披露水平高的上市公司治理特征研究

本文以2011年上市的396家深市和沪市制造业上市公司为样本,主要研究自愿性信息披露水平高的公司的治理特征,研究表明其特征有以下几个方面:①在公司基本特征方面,公司规模较大,财务杠杆水平也相对偏高,且盈利水平表现一般;②在股权特征方面,实际控制人属于国有控股的居多,且股权相对比较集中;③在董事会特征方面,公司董事的薪酬较高,并且,董事会规模的设置较合理,但是董事会会议次数略显不足;④在高管特征方面,大部分公司董事和CEO两职不合一;⑤自愿性信息披露水平高的公司与自愿性信息披露水平低的公司比较,可以体现其不同治理特征的主要有财务杠杆水平、实际控制人类别、前五大股东持股比例之和及其金额最高的前三名高管薪酬总额.     

公司特征与自愿性碳信息披露——基于CDP中国报告的经验证据

碳信息披露作为低碳信息结果表达的承载客体,能够发挥从低碳方法运用到低碳效果证明的综合性信息传递效果。围绕自愿性碳信息披露这一研究主题,以CDP中国报告涉及的上市公司为样本,实证检验公司特征与碳信息披露关系,研究结果发现:自愿性碳信息披露总体水平有限,减排目标和排放数据等量化数据严重缺失;公司规模和行业属性显著影响自愿性碳信息披露水平;盈利能力在一定程度上影响自愿性碳信息披露水平,股权性质、再融资需求以及财务杠杆并不影响自愿性碳信息披露水平。     

江西上市公司经营业绩和公司价值分析

本文通过对江西上市公司价值的初步计算与会计信息实证分析,进一步明确了不同会计信息对上市公司价值的影响程度,其中公司经营业绩是影响价值的重要因素.定量分析了二者之间的关系,并针对实证结果提出提升江西上市公司价值的措施和建议,为企业经营者提供参考.     

内蒙古煤炭行业上市公司环境会计信息披露研究

正一、内蒙古煤炭行业上市公司环境会计信息披露存在的问题本文选取了内蒙古自治区煤炭行业上市公司2010-2012年的数据对其环境会计信息披露情况作统计性分析,来考察内蒙古自治区煤炭企业环境会计信息披露的方式、内容、表述形式等情况。(一)样本选取通过查找相关文件,了解到对重污染行业的界定,可以将煤炭行业视为重污染行业。在内蒙古自治区,已经上市的煤炭类公司只有三家,两家A股公司,一家B股公司。     

制度环境、国企分红与企业价值关系的实证检验

文章以2008～2010年国有上市公司为样本,考察了国企分红与制度环境的相关关系.研究结果显示:(1)国企分红与企业价值显著正相关,说明国有企业的股利股利分配政策能在一定程度上降低代理成本,从而有利于企业价值提升.(2)企业所处地区的市场发展程度、金融发展水平能有效提升企业股利发放水平,但是法制水平的提升并不能有效提升国有上市公司的股利发放额度.(3)在不同的股利政策下,制度环境对企业价值并无显著影响.