我国ESO低效率问题的解决方案及实证分析

企业制度的改革和市场经济的不断完善为我国推行经理股票期权 (ESO)创造了一定条件。但到目前为止 ,经理股票期权在我国的运用尚处在摸索阶段 ,很不成熟。股价与经理人的贡献弱相关是我国企业引入 ESO激励机制的一个难题 ,ESO这一低效率问题的有效解决方法是引入平均价格参数、股票指数价格参数和行业股票价格参数。     

基于小波和模糊BP神经网络的金融股票市场预测

为了提高金融股票价格预测的准确性,在分析了金融股票价格时间序列的特点和规律的基础之上,采用一种小波分析和模糊BP神经网络联合建立的时间序列预测模型,对中国石油股票价格进行了预测研究。结果表明基于小波分析和模糊BP神经网络联合建立的时间序列预测模型具有良好的自组织性和自适应性,有很强的学习能力和抗干扰能力,基于小波分析和模糊BP神经网络对金融股票价格进行预测是行之有效的。     

股票价格与业绩及流通股本的实证分析

对影响股票价格的两种因素(每股收益、流通股本)进行二元线性回归分析,流通股本的大小对于股票价格的影响较为显著,而每股收益的影响则不明显;然后进一步对股票价格与流通股本进行了非线性分析,可最终得出一个关于两者之间关系的模型.本文对此进行了简要阐述.     

股票价格波动与宏观经济波动

本文从理论和实证两方面分析股票价格波动与宏观经济波动的关系,得出股票价格波动与宏观经济波动存在相关性,股票价格作为宏观经济的先行指标,已成为影响货币政策的外部因素的结论。尽管目前中国的股票价格波动与宏观经济波动呈现异动性,但中央银行也应关注股票价格波动。     

货币数量变动后的股票价格变动

货币供给变化如何通过资产组合效应对金融资产价格发生影响,历来是金融经济学家关心的问题。货币数量发生变化后,股票价格如何变化,深刻影响着宏观经济的运行情况和实体经济中的实际经济行为。货币数量变动对股票价格的影响有两条途径:直接途径和通过实体经济部门发生作用的间接途径。货币变化对股票价格影响是应时、应地而变化的,并无定势,不同经济体在不同的发展阶段都有其自身的特殊表现。在货币变化没有引起通货膨胀变化或通货膨胀变动预期,其他资产在无通货膨胀变化和变动预期下是一种稳定的基准资产情况下,如果股票与货币之间关系是替代性的,货币与其他资产之间为互补关系,那么货币数量变化将引起股票价格的反向变化,增加货币供给的扩张性货币政策将引起股票价格的下跌;除此之外,货币数量变化引起的股票价格变动则是不定的,它取决于货币、股票和其他资产相互之间的替代性,以及原股票价格和投资者持有财富的情况。     

渔产品进出口均价与渔民收入相关性建模与测度

以1993—2016年间渔产品国际贸易中出口平均价格 、进口平均价格和渔民收入等相关时间序列数据为基础,采用协整分析 、误差修正模型以及格兰杰因果关系检验等方法,考察我国渔产品出口平均价格 、进口平均价格对渔民收入增减变动的影响.结果表明:渔产品出口 、进口的平均价格分别与渔民人均收入存在长期稳定的均衡关系;从短期看,渔产品出口平均价格比进口平均价格对渔民收入的影响显著;在1％ 的显著水平上,渔产品出口平均价格与渔民收入存在单向的因果关系;渔产品进口平均价格与渔民收入不存在格兰杰因果关系.     

沪深股市股票价格与交易量关系的实证研究

本文运用两个市场最新的大盘指数和交易量序列重新检验了沪深股市股票价格与交易量之间的因果关系.发现股票收益率和交易量序列均呈序列平稳,交易量与股票价格变化量以及交易量与股票价格变化幅度之间均成正相关,两个股市的交易量和收益率序列存在双向Granger因果关系.     

一季度主要粮食销售价格情况

据对１００个粮食主产县信息点调查,一季度多数粮食价格呈小幅波动态势。与去年四季度相比,集市贸易价格降多升少,其中玉米、大豆、大米、优质米和面粉的平均价格略有下降,籼稻和梗稻的平均价格持平,小麦和玉米面的平均价格略有上升。与去年同期相比,集市贸易价格升...     

对宏观基本分析与股票价格决定的研究

随着投资股票的投资者数量大幅增多,股票价格的波动备受人们关注。股票市场作为国家宏观经济的晴雨表,一方面从一定程度上反映了国家宏观经济的走势;另一方面国家宏观经济的波动也影响股票价格的变化。该文理论结合实际,分析了中国股票价格波动与宏观经济波动的关系。     

公司绩效与股票价格的相关性分析

采用线性数学回归模型,以上海证券交易所A股上市公司为例,分析了股票价格与公司绩效的相关性,得出股票价格与公司绩效之间并不存在显著的相关性,但反映公司资产质量的指标每股净资产、反映市场因素的指标股票历史价格与股票价格之间存在一定的相关性。最后就目前我国股票市场信息披露制度存在的问题提出了改进建议。     

上市公司增发新股对股价影响的实证分析

系统地研究了股票增发对股价变动的影响因素和影响动因。分析了2001年我国公布股票增发信息的一些公司的股价变动和影响股价效应的相关因素,计算出了我国股价变动的主要影响因素对股价变动的相关系数。对我国上市公司增发新股提出了合理的政策建议。     

深圳证券市场行动型股价操纵实证分析

行动型股价操纵是股价操纵形式之一 ,国外理论界在其获利可行性方面进行了大量的系统研究 ,但国内目前还很少见到这方面研究成果。鉴于此 ,本文拟以 2 0 0 0年披露资产重组信息的 4 0家上市公司作为样本 ,通过对样本公司不同时段大户持股集中度、股价比较及引起大户持股集中度变化原因分析 ,检验我国股市行动型股价操纵现象的存在及实际获利可能性     

涨跌停机制对上海股市效率和波动的影响

涨跌停机制是对证券的每日最高和最低成交价,或每日最高涨跌幅度进行的限制,旨在降低股市波动,提高市场效率。用带有涨跌停虚拟变量的GARCH(1,1)模型,对上海股市交易最为活跃的30支股票在涨跌停机制影响下的鞅假设和收益波动进行了实证研究。结果表明,中国股市当前10%的涨跌幅价格限制率会降低市场效率,而且不能降低市场的波动。因此,我国应取消或放宽当前的涨跌幅限制。     

价格限制机制对股票价格波动及流动性的影响

分析了实行价格涨跌幅限制后股票价格的变化特征,研究了价格限制机制对股票价格波动的影响,并在考虑两阶段延续冲击效应因素的基础上,通过对投资者总成本的考察,研究价格限制机制对市场流动性的影响。进一步的仿真试验结果表明,股票价格涨跌幅限制机制的引入,将增加股票市场的波动性,并且会导致投资者心理所能承受的潜在收益、损失量减小,使投资者更加频繁地买卖股票,增加市场换手率．进而提高整个市场的流动性。     

基于价格粘性的货币政策、股票价格与宏观经济之向动态关系研究

在价格粘性下,包含金融资产交易的货币数量模型和货币政策的利率传导渠道均揭示了股票价格先于经济增长和通货膨胀而动的形成机理.基于我国月度统计数据的协整检验表明,在1999年至2010年期间,我国的通货膨胀与经济增长、股票价格、货币政策之间存在着长期协整关系;基于SVAR模型的方差分解表明,股票价格的冲击和广义货币(m2)的冲击是我国通货膨胀波动的主要动因,通货膨胀的冲击对实际经济增长波动的贡献率在20％左右,而货币供给的冲击对股价波动的贡献率明显高于通货膨胀的冲击和实际经济增长的冲击.为提高货币政策的前瞻性和有效性,实现物价稳定和经济的平稳增长,货币政策应该高度关注股票价格波动,并及时对其波动作出适度反应.     

基于价格跳跃的农业股信息风险研究

农业上市公司在引导我国农村产业升级等方面起着重要作用,因此,研究农业类股票的信息风险特征对提升农业上市公司的资本运营能力有着非常重要的现实意义。用知情交易概率非参数估计模型对该类股票的信息风险特征进行描述,结果发现:在我国证券市场上,信息风险作为定价因子有解释力,但其产生的是负效应,特别是农业类股票。这不符合信息不对称要求风险补偿的传统理论,其原因在于我国证券市场的交易行为具有高投机性。     

基于多属性羊群行为的股票风险及其传染

以信息扩散和情绪传染为羊群行为形成驱动力,依据信息种类和来源、投资者改变交易量或交易方向以及订单买卖方向赋予羊群行为“内部”和“外部”、“隐性”和“显性”、“买入”和“卖出”等不同属性。在包含两只具有不同特性股票的人工股票市场中,对羊群行为形成机理及其对股票风险形成和传染的作用进行仿真研究。结果表明:投资者在无法获悉股票内在价值信息时,基于自信心和风险厌恶的情绪传染将引发显著的总体市场羊群行为;从单一股票风险形成来看,羊群行为导致股票价格波动扩大,其中隐性卖出羊群行为更好地解释了价格下跌风险;从股票间风险传染来看,当股票价格明显背离其内在价值时,内部羊群和外部羊群的交叉作用将导致风险传染发生。     

A股价格波动真的非平稳？ ——大数据背景下个股数据的全样本实证

传统研究对股票市场平稳性分析中大多采用市场指数抽样方式,分析方法和数据采样的差异一定程度上解析了现有研究结论中的不一致性。从市场指数构建原理入手可探究抽样分析的局限,作为系列个股的加权值,市场指数无法精确刻画市场所有个股的波动情况。实证时采用A股市场所有个股数据开展全样本分析,这更符合大数据分析理念,统计出个股分析结果继而对A股市场波动进行判定将更加系统和可靠。在不考虑结构突变的情形下,分别计算出ADF检验、KPSS检验和PP检验三种方法的结果;全样本分析结果表明A股市场年度股价数据更多地呈现出平稳性特点,而且,个股数据检验结果与市场指数检验结果存在显著差异。     

宏观经济变量与股价指数的协整关系分析

文章主要运用协整方法研究中国股价指数与国内生产总值、利率和货币供应量等宏观经济变量的长期均衡关系,建立多因素的长期均衡模型,同时分析它们之间存在的因果关系,检验结果表明股价波动与经济增长相背离、股票市场阻碍了货币政策的传导效率。对检验结果出现的原因作了详尽的分析,提出了相关的政策建议。      

我国房地产业股价波动长记忆性的R／S分析

房地产上市公司股票一直是各类投资基金重要的资产配置对象,因此,对其价格波动的定量特征进行精确的刻画和描述具有重要的现实意义。以我国上市公司房地产行业指数和万科A股日收益数据为实证样本,运用重标极差法（R／S）探讨房地产上市公司股价波动的长记忆特征,结果表明：我国房地产上市公司的股价波动存在显著的长记忆特征,且行业总体的长期记忆强度明显高于个股;与成熟资本市场相比,我国房地产上市公司股价波动的长记忆程度更高。