社会责任、政治关联与公司多元化发展——来自中国民营上市公司的证据

文章从民营企业社会责任与政治关联的战略性运用角度出发,研究中国民营上市公司社会责任的履行、政治关联的建立及公司多元化发展三者之间的关系。实证检验发现,中国民营企业建立政治关联有利于促进公司多元化投资,获取多元化发展所需空间;企业社会责任的履行也有助于公司多元化战略的实施;同时社会责任履行越好的民营企业越容易建立政治关联;且履行社会责任越好的企业,通过政治关联促进多元化战略的作用越强。本研究为认识民营企业建立政治关联获取发展资源提供新的经验证据,同时为中国民营企业的社会责任履行提供新的视角。     

政治关联、内部治理与企业社会责任 ——基于高端装备制造业上市公司的面板数据

利用2008—2012年中国高端装备制造业上市公司的面板数据,对政治关联、内部治理与企业社会责任之间的关系进行实证研究。结果表明,高端装备制造企业的股权集中度越高,企业社会责任履行水平越低;监事会规模越大,企业社会责任履行水平越高;政治关联、独立董事和高管薪酬对企业社会责任存在正向影响但不显著。以政治关联作为调节变量进一步考察发现,政治关联能够强化独立董事、监事会规模、高管薪酬对企业社会责任的影响,但政治关联对股权集中度的调节效应较弱。     

政治关联与企业社会责任——基于社会责任维度

利用2009—2016年我国民营上市公司数据,实证检验政治关联与企业社会责任承担水平之间的关系,并基于企业社会责任维度,验证政治关联对不同维度社会责任承担的影响。结果发现,政治关联与民营企业社会责任整体承担水平显著负相关;政治关联抑制了民营企业对债权人和员工责任的承担水平,促进了其对政府和公众责任的承担水平。文章丰富了政治关联经济后果以及企业社会责任研究内容,对于加强政府监管、提升民营企业社会责任承担水平具有借鉴意义。     

内部治理、成长能力与企业社会责任——基于我国电力行业上市公司的实证研究

本文利用电力行业A股上市公司2012年第一季度的数据,对企业内部治理、企业成长能力与企业社会责任的相关关系进行了实证研究。研究发现:从企业内部治理来看,董事会规模和企业社会责任之间呈显著负相关;流通股比例与企业社会责任之间呈显著负相关,结论与研究假设相反。从企业成长能力来看,企业成长能力与企业社会责任之间呈显著正相关。因此,应进一步优化上市公司的内部治理结构,继续培育和提升企业的成长能力,从而推动电力行业上市公司更好地履行企业社会责任。     

大股东持股与企业社会责任表现的关系研究——基于2008—2012年核电及相关行业上市公司的实证

企业社会责任的履行正受到越来越多的关注,文章选取2008—2012年核电及相关行业的上市公司为研究样本,从所有权性质和企业绩效的角度研究了大股东持股与企业社会责任之间关系的适用范围以及作用机制。通过实证分析,发现：大股东持股比例越高的企业更倾向于履行社会责任。但是这一现象在非国有企业中却并未得到验证;大股东持股是通过提高企业的业绩来加强企业社会责任的履行。     

政治关联、企业财务绩效与企业社会责任的相互关系研究--以我国食品饮料行业为例

以我国食品饮料行业56家上市公司2009－2013年的相关数据为样本,采用多元回归分析方法,对其政治关联、企业财务绩效和社会责任之间的相互关系进行实证检验。研究结果表明：政治关联能够有效地促进食品饮料行业企业履行社会责任,并进而提升其财务绩效,而且政治关联程度越高,财务绩效和社会责任表现越好;企业社会责任的良好表现能够对财务绩效产生积极的影响,即企业履行社会责任会提升财务绩效。因此,企业应合理利用政治关联去实现企业和社会的共同发展;政府可通过政治关联,适当引导企业履行社会责任;其他利益相关者在享受利益的同时,应促进企业建立和维系政治关联。     

财务业绩、股权集中度与社会责任信息披露——来自中国农业类上市公司的经验证据

通过选取中国沪深两市发布社会责任报告的农业类上市公司在2009—2011年间的样本数据进行实证研究,检验企业财务业绩对社会责任信息披露的影响。研究结果表明,企业财务业绩与社会责任信息披露之间呈显著的倒＂U＂型关系,进一步研究发现这种关系仅在股权集中度较低的企业中显著存在。文章对现有文献中社会责任信息披露机理的研究进行了拓展和综合,同时对于政府规范企业社会责任履行及信息披露具有政策指导意义。     

科技金融发展环境、政治关联与债务融资成本——来自创业板的经验数据

本文旨在研究科技金融发展环境和政治关联对科技型企业债务融资成本的影响。以2009年—2013年中国创业板上市科技型企业为样本,实证研究发现:良好的科技金融发展环境有助于科技型企业获得较低成本的债务融资,并弱化由于政治关联而造成的债务融资成本差异。研究结果表明,良好的科技金融发展环境直接推动债务融资的市场化定价,提高信贷资源分配效率。     

内部控制、社会责任和财务绩效的关系实证——以医药制造业为例

文章以我国2013-2015年沪深两市医药制造业上市公司作为研究样本,用实证方法研究了内部控制、财务绩效以及企业的社会责任三者之间相互的关系.实证结果表明:企业内控水平对其财务绩效有正向作用,社会责任在其中呈现中介桥梁作用,同时也对财务绩效反映出正向效果.增强企业内部控制水平和积极履行企业社会责任是相辅相成的,医药制造业企业应加强企业内部控制的建设与实施,同时将履行社会责任的理念融入公司内部控制体系构建之中,促进其健康持续发展.     

社会责任承担与企业创新:"水到渠成"还是"弄巧成拙"

近年来,企业社会责任成为国内外学者关注的热点话题,但其对于企业创新能力的提升效果在学术界尚未达成统一.着眼于高质量发展背景下的创新产出成果,基于2009—2019年A股上市公司数据,对社会责任承担与企业创新的关系及其作用路径进行了实证检验.研究发现:企业履行社会责任有助于专利质量的提升,且该结论在控制住内生性、自选择问题后依然稳健;二者主要通过内部人力资本路径实现传导,而外部融资路径并未发挥显著的中介作用.进一步对履责意愿进行考察,发现自愿履行社会责任更有助于企业专利质量的提升,且该效果在民营企业和非强制性披露社会责任信息的企业中表现得更为显著.研究结论表明,社会责任承担是实现"创新引领高质量发展"的重要路径.企业应积极转变观念,自觉履行社会责任,保障内部人力资本,以畅通社会责任提升专利质量的实现.     

政府补贴具有社会溢出效应吗？——基于企业社会责任的证据

政府补贴企业的初衷在于促进企业技术创新与产业转型等经济目的,较少有学者关注政府补贴社会效应的发挥。根据政治成本理论,企业接受政府补贴后,可能面临政治成本上升的压力,从而可能做出更多回报社会的善意举措。本文以社会责任为切入点,利用2011—2018年沪深A股上市公司样本研究了政府补贴对社会责任的影响。研究发现,政府补贴显著促进了企业社会责任履行,相较于税收优惠类政府补贴,直接补贴对社会责任的影响更显著。这一结果在改变社会责任度量方式,控制内生性问题后同样成立。进一步研究发现,政治成本等社会压力在政府补贴和企业社会责任之间起到了显著的调节作用,政治关联越强、媒体关注度越高、国有产权性质的企业,政府补贴对社会责任的影响更显著。本研究不仅丰富了已有研究对政府补贴社会效益方面的理论,也更加深化了企业社会责任决策的内在机理认知。     

高管双重“农村烙印”如何影响了企业债务融资？

基于烙印理论的分析框架,实证研究了高管的农村经历对企业财务杠杆、债务期限结构以及债务成本的影响。研究结果发现,农村经历会给高管带来双重烙印,即认知烙印和能力烙印。具体表现为:（1）农村经历会通过降低高管风险偏好和过度自信程度来降低企业的财务杠杆和长期负债水平;（2）农村经历会通过提升高管所在公司的盈余质量和企业社会责任水平来降低债务成本;（3）高管农村经历降低企业债务成本的效应在融资难的非国有企业中更为明显。     

货币政策、债务融资与投资效率

文章结合中国企业产权性质,以中国2006-2012年沪深两市A股上市公司季度数据为研究样本实证检验了货币政策对债务融资(银行借款、商业信用)的影响及债务融资与投资效率的相互关系.研究发现:货币政策紧缩期企业债务融资下降而投资效率提高,其中非国有企业银行借款比国有企业下降得更多,商业信用融资较国企少,而投资效率提升得更快.文章进一步研究了货币政策对银行借款的时滞效果以及制度环境与银行借款、产权性质的相互关系.     

内外部企业社会责任差距对企业价值的影响研究

以我国上市公司2010-2016年的面板数据为研究对象,本研究运用固定效应模型,对内外部企业社会责任差距与企业价值的关系进行探讨;同时考察两者不同生命周期阶段以及不同差距类型时两者关系特征。研究结果表明：内外部企业社会责任差距与企业价值显著负相关,成熟期企业的内外部社会责任差距与企业价值的负向关系比成长期和衰退期都要显著。研究还发现外部社会责任大于内部社会责任的企业的这种负相关关系要比内部社会责任大于外部社会责任的企业弱。本研究丰富了企业社会责任的理论研究,为企业进行企业社会责任战略投资提供一定实践启示。     

碳信息披露如何影响债务融资成本——基于债务违约风险的中介效应研究

在绿色信贷政策加快实施的背景下，碳信息披露成为债权人信贷决策的重要因素。以2013—2016年中国A股高碳行业上市公司为研究样本，深入分析碳信息披露对债务融资成本的作用机理。研究结果表明:碳信息披露与债务融资成本呈“倒U形”关系，且债务违约风险在碳信息披露影响债务融资成本的过程中发挥部分中介效应，即企业最初提升碳信息披露质量会增加债务违约风险，进而导致企业债务融资成本的上升，然而当碳信息披露质量超过一定临界值时，碳信息披露就能降低债务违约风险进而发挥其降低债务融资成本的作用。进一步研究发现，碳信息披露对债务融资成本的影响在低成长性企业更为显著，企业成长性水平的降低增强了债务违约风险的中介效应，促进了碳信息披露对债务融资成本的影响。研究结果对中国不同成长性水平的企业有效利用碳信息披露、降低债务融资成本具有重要参考价值。     

企业社会责任、创新和财务绩效

企业社会责任和创新都是影响企业财务绩效的重要因素。企业履行社会责任和进行企业创新都需要资源投入,在企业资源有限的条件下,企业对于这两种途径需要做出合理的选择和资源配置。通过对制造业上市公司的检验,本文得出以下结论:企业社会责任对企业财务绩效具有积极作用,企业创新也对财务绩效具有积极作用,而且创新在其中扮演着调节作用,在低企业创新的企业中,企业社会责任对财务绩效的积极影响会增强。实践意义在于为企业正确理解和成功运用企业社会责任来提高企业财务绩效提供借鉴。     

企业社会责任与技术创新——基于资源配置效率视角的经验证据

企业通过社会责任行为可以获取更多的外部政策性资源,而对于企业履行社会责任获取外部资源后的配置效率问题,鲜有文献关注。以中国沪深A股上市公司2008—2017年的数据为样本,考察企业社会责任在获取外部资源后是否用于技术创新,进而优化资源配置。实证结果发现,企业社会责任通过获取银行信贷和政府补助提升了技术创新绩效,增进了企业的资源配置效率,而组织冗余对企业社会责任与技术创新则起到反向调节作用。研究结论为完善企业社会责任信息监管政策和全面提升社会资源配置效率提供了重要的理论和现实启示。     

企业公信力与企业社会责任研究

随着国内外企业社会责任思想体系的成熟,其内涵和界定边缘也在不断地外延。而越来越多的企业信用丑闻曝出,让企业的公信力已经成为影响企业社会责任的一个重要因素。企业公信力和企业社会责任相辅相成,但企业公信力更易于标准化建设,因此有必要构建企业公信力,以促进企业社会责任更好地发展。     

财务柔性能促进企业金融化吗？ ——融资约束的调节效应

基于2011—2020年沪深A股上市公司财务数据，探究了财务柔性对企业金融化的影响程度，并引入融资约束实证检验其是否在二者关系中起到调节作用。研究发现：财务柔性能显著促进企业金融化，且促进效果在不同行业竞争与不同地区条件下不同产权性质和企业规模的企业中呈现显著差异。在竞争激烈的行业，财务柔性更能提升企业金融化水平；在经济发达的东部地区的国有企业和大规模企业中，其促进效果尤为显著；融资约束正向调节了二者之间的关系。细分财务柔性后发现，在高竞争行业中，融资约束对负债柔性与企业金融化之间的调节作用更显著；现金柔性的促进效果在中西部地区的国有企业中并不明显，而负债柔性对国有企业的促进效果在东部地区和中西部地区均显著高于非国有企业。据此，企业应提高财务柔性意识，合理选择财务柔性政策，政府应加大对非国有企业的帮扶力度，拓宽其融资渠道，缓解其融资压力。