增发国债及国债资金投资方向的局限性

增发国债对我国经济保持较快增长起到了不可替代的重要作用 ,并在扩大内需和刺激消费方面产生了积极的影响。但是过多依靠增发国债刺激经济增长存在着较大的局限性 ,鉴于 2 0 0 2年国际经济贸易形势变化有诸多的不确定性 ,国内通缩和就业压力增大等客观情况 ,建议 2 0 0 2年国债规模不宜扩大 ,并切实调整国债投资资金的使用方向 ,提高国债投资资金的使用效益。     

我国财政政策调整取向的原因和内涵

当通货膨胀逐渐成为影响宏观经济发展的压力时,积极的财政政策既不利于控制过快的固定资产投资增长,也不利于减缓通货膨胀的趋势。财政政策必须调整取向,由积极转为稳健。稳健的财政政策的内涵:一是控制赤字,但继续保持一定财政赤字规模和长期建设国债发行规模;二是调整结构,把更多的钱用到需要加强的农业、科教文卫、社会保障等薄弱环节;三是推进改革,不再主要依靠国债投资拉动经济增长,腾出财力用于体制和制度创新;四是增收节支,提高财政资金的使用效益。     

当前实施积极财政政策的历史特征

当前所实行的财政宏观调控政策,是在坚持"让市场对资源配置起基础性作用"的原则下所及时确立的理性选择,它与以往非市场经济环境下依靠全方位的投资扩张来带动经济增长的财政政策相比,有着本质的不同.它是特殊时期的短期行为措施,以发行国债为扩大支出规模的手段,投资主要用于产业结构升级以及基础设施建设,实现人民币汇率的稳定.     

最优国债发行规模与财政政策合理性研究

从理论上分析，当经济低于潜在增长率水平时，才存在增发国债的必要性；从可操作层面分析，国债发行的最优规模应该等于满足各种投资需求并扣除了“消费基金”之后的银行储蓄余额。我国急剧增长的国债发行量已经超出了最优规模。持续多年的扩张性积极财政政策由于未能及时作出调整，政策效果已经不明显，反而加剧了我国经济的波动，造成国民经济过热趋势。所以，必须对财政政策作出调整，合理控制国债发行规模，并将国债投资的重心转移到通过投资乘数的效应带动民间投资和消费之上。     

我国经济增长动力及其转换

改革开放30多年来,我国经济保持了9.8％的持续高速增长速度,支撑经济高增长的传统动力表现为:从需求角度看主要依靠投资和出口带动,从供给角度看主要依靠劳动力、资本、自然资源等要素投入规模扩张带动,从产业角度看主要依靠工业带动,从地区结构看主要依靠东部地区带动.进入“十二五”(2011-2015年)以来,我国经济进入转型发展新阶段,推动经济高速增长的传统动力出现一定衰减,新生动力加快孕育成长,新旧动力正处在转变之中.主要表现在:一是需求动力由投资出口带动逐步向消费带动转变,二是供给动力由要素规模扩张带动向质量提升带动转变,三是产业动力由工业带动向服务业带动转变,四是区域动力由东部带动向协同发展转变.即将到来的“十三五”(2016-2020年)期间,新旧动力转换态势将进一步加快.     

投资与经济增长关系的实证分析及其财政政策选择

投资是实现经济增长的重要推动力.在当前市场萧条、内需不足和货币政策不甚明显的情况下,更要重视运用财政政策如财政支出、税收、国债等来刺激政府投资和民间投资,为经济增长创造基本的经济条件.     

2004年税制改革——积极财政政策的新举措

1998年以来,为推动经济发展,我国政府一直采取以发行国债为主的积极财政政策.通过发行国债来增加投资、扩大内需,推动国民经济稳定持续增长.目前这种政策的边际效益在递减.与国债投资相比,若实施以减税为内容的税制改革对于实现经济持续增长的目标,是一种更为积极的财政政策.     

改革开放新时期的国债与经济增长析论

改革开放新时期的国债,是国家财政金融政策的重要组成部分,是国家根据形势发展的需要,吸收社会购买力,调节社会货币供应量,加强对宏观经济进行财政金融调控的政策工具。本文在阐明新中国国债沿革的同时,重点论述了改革开放新时期国债发行的规模与特征,分析论述了新时期的国债在经济增长中的作用与局限性,并对影响国债发行规模变化的相关因素进行了理论与实证分析。     

我国国债对投资影响的绩效：回顾与反思——对积极财政政策下国债绩效的一个评价

本文通过分析国债支出对投资需求的影响,可以看出:国债对投资需求的增长具有直接作用,效果是比较明显的,投资的增长也是拉动总需求增长的最强劲的动力;国债投资对启动民间投资也产生了积极的作用,使民间投资具有较快的增长速度,但民间投资的持续增长,体制、制度的创新是一个重要因素;就全社会投资来讲,在一些领域中还存在突出问题,主要表现在农业投资、黑色金属与有色金属冶炼及压延加工业投资、住宅业投资.     

国债投资的方向调整与结构优化

利用统计数据对国债投资的分析表明,以投向基础设施建设为主和以投资带动经济增长的积极财政政策应转到加大对技改、教育的投入和以投资与消费共同拉动经济增长的政策上来。     

改革开放以来我国国债风险的路径变迁

改革开放以来,国债在我国经济中的作用越来越突出,主要表现为弥补财政赤字、筹集建设资金和调节经济运行.国债作用的增强也带来国债在发行、使用和偿还方面风险因素的加大.因此,对我国国债风险的全面认识,有助于我们更好的发挥国债的功效,提高国债的使用效率.     

国债发行规模应适度控制

文章在阐述国债发行对于我国经济所产生的重要作用的同时,运用国际通用的各项指标对现阶段我国的国债规模是否适合国民经济现状进行了数量分析,提出了我国的国债规模在近期应该适当控制的观点。最后,对国债收入减少以后可能出现的问题及对策进行了探讨。     

我国国债风险指标及其可持续性分析

国债作为一种国家信用行为,其发行规模的适度性会引发国债的规模风险、市场风险和使用风险,衡量国债风险的指标包括政府财政的应债能力和国民经济的应债能力.为评价国债风险对政府财政能力和国民经济的影响,通过建立经济学模型分别使用公共部门偿债能力法和新古典偿债能力法对中国现阶段国债赤字率、债务率及其可持续性进行测算、分析,并得出相关的结论.     

关于我国国债规模的研究

国债是国家筹集资金缓解财政压力 ,实施宏观调控的重要手段。然而 ,国债规模适度与否将会对经济产生不同的作用。我国国债规模的确定 ,应充分考虑我国的实际 ,同时借鉴国际上通用的量化指标 ,以防规模过大 ,对经济产生不利影响。     

浅析中国国债规模

国债为平衡财政收支、支持国家重点建设和国民经济宏观调控发挥了很大作用。文章通过对中国国债规模的回顾、国际通用衡量指标的介绍以及对中国国债规模的实证分析认为中国的具体情况降低了国债的应债能力,加重了国债的偿债负担,应结合本国的实际情况,遵循谨慎、客观、实事求是的原则,保持国债的适度增长,以防债务危机的出现。     

混合经济的最优增长分析

在混合经济中,政府可以通过公共资本的增加来提高私人资本的边际生产力,促使经济在最优状态下实现持续增长。而社会性的最优增长状态,可以通过设定适当的税收和国债政策,在混合经济中得以实现。为达到最优增长状态,在短期内,可以通过递减的消费税率来抵消对资本收益征税的负面影响,但长期而言,必须避免对资本收益进行征税。同时,虽然国债是中立的,但国债为最优税收政策提供了更多样化的选择。     

我国外债流动风险的实证分析

自20世纪80年代中期以来,我国外债规模呈现快速增长的趋势,资本的大规模流入在促进我国经济发展的同时使我国承受着相对应的外债风险.从近几年利用外债的效果来看,虽然我国在负债率、偿债率等外债清偿能力指标上体现着合理的外债利用规模,但从外债流动结构来看,短期外债、债务主体、外债类型所发生的变化,增加了外债的借债成本与管理风险.从外债增长指标来看,虽然我国在利用外债促进创汇收入上取得了一定的成就,但在外债资金的调配上还存在着不甚合理的情况.因此,我国在加快资本开放的同时应合理调整外债利用结构与规模,降低外债利用的风险.     

我国国债市场主要问题及其完善对策

1998年以来,我国国债市场得到了迅速的发展,但是,在拉动经济增长的同时其自身的问题也日渐突出,市场化程度不高,流动性较差,相对分裂的格局制约着整个市场的快速、良性发展。基于如此状况,建立一个统一的、多层次的、面向所有金融机构、企业法人和个人投资者的国债市场已成为市场完善的主导方向。     

组合期限下国债负债率的研究

建立了组合期限下国债负债率模型,提出了临界状态下不同组合期限的国债负债率经过40年左右的时间达到稳态,通过调整组合期限,可以调整国债负债率,从而调节国债负担,并从中国国债的现状分析,提出增加长期国债是有利的。