汇率制度转轨下人民币购买力平价成立吗?——盯住美元与参考一篮子货币汇率制度的比较分析

本文选择1997年1月到2014年10月的人民币兑美元汇率、中美两国的生产者价格指数数据,运用协整分析方法,对我国2005年7月汇率制度改革前后,盯住美元与参考一篮子货币汇率制度下的人民币兑美元购买力平价进行比较实证研究。研究发现:人民币购买力平价在盯住美元汇率制度下成立,在参考一篮子货币汇率制度下则不成立;包含盯住美元与参考一篮子货币汇率制度转轨的全样本下人民币购买力平价成立;人民币购买力平价依次受到汇率、中国PPI、美国PPI及其协整机制影响;2008年国际金融危机从长期看不影响人民币购买力平价成立。     

人民币汇率并轨对我国进出口的影响

从1994年1月1日起我国实行了新的外汇管理体制,并在全国范围内开始实行“结汇、售汇及付汇制度”。目前,新汇率制度运行正常,人民币汇率从一美元兑8.7元人民币渐变为一美元兑8.5元人民币的水平。人民币汇率稳中有升,对改善我国进出口状况创造了一定的条件。1993年我国贸易进出口出现120亿美元的巨额逆差,实行新汇率制度后94年1—7月份,我国贸易进出口出现持平的好势头,这是与汇率并轨的因素分不开的。但是,汇率并轨在短期内对我国进出口影响有多大,这是本文主要考虑的问题,下面就用弹性分析理论作些分析,说明人民币汇率并轨对改善我国进出口贸易状况是有条件的。     

人民币汇率波动对我国进出口贸易影响的实证研究

在开放经济中 ,汇率的波动往往会给一国的经济运行带来影响。本文结合中国 1991年至 2 0 0 1年经济运行的实际情况 ,分析了人民币汇率波动对进出口贸易的影响。分析表明 :汇率波动对我国出口贸易具有更大的影响 ,进口虽然也受到汇率波动的一定影响 ,但目前国家的进口政策对进口的影响更大     

美元走弱对中美双边行业4分位产品贸易的影响:经验研究

2002年至今美元进入长周期弱势调整,它对中美双边行业产品贸易产生怎样的影响?文章基于进、出口动态面板季度数据模型证实:(1)美元对人民币实际汇率走弱会抑制美国从华4分位产品进口,样本内将近一半的4分位产品美国从华相对进口比重出现了下降.美元对人民币实际汇率波动、美国次贷危机也削弱美国从华进口,而美国实际GDP增长、美元对韩元实际升值将增加美国从华进口.(2)美元对人民币实际汇率走弱并不能促进美国对华4分位产品出口,这一经验结果否定了美元贬值将促进美国对华出口的臆想.美元对人民币实际汇率波动有害于美国对华出口,而中国实际GDP增长、美元对欧元实际贬值会增加美国对华出口.政策建议是:一个繁荣增长的中国经济有助于促进美国对华出口;中国商业银行需要推出人民币汇率避险工具,而不是把我国外贸企业推进大海去裸泳.     

美元贬值对中国经济的影响

中国和美国在世界经济格局中占有举足轻重的地位,中美之间的经济关系对中美双方的经济利益也意义非凡.人民币对美元汇率作为中美之间重要的经济纽带,它的变化或波动对中国和美国经济的影响异常深远.自2002年初,美元就开始贬值,致使当时采取单一汇率政策钉住美元的人民币也被动贬值.2005年7月,中国放弃了单一的汇率政策,人民币升值2.1%,但是美元还是持续贬值,这种汇率变化对中国外贸出口、外资利用、房地产、外汇储备及宏观经济结构造成了巨大影响.     

人民币汇率调整对内蒙古自治区经济的影响

近年来,人民币汇率机制不断完善,人民币对美元始终保持单位升值趋势,且波动幅度不断加大.内蒙古自治区的经济发展类型属于投资拉动型,进出口贸易对GDP的贡献相对较小,而人民币汇率变动又作用于进出口贸易.但是,进出口贸易变化引致国民生产总值的变化以及对内蒙古自治区经济发展的影响却是客观存在的.     

汇率对我国主要宏观经济指标的影响分析

汇率变动影响国民经济 ,因此汇率成为我国对经济进行宏观调控的主要手段之一。我们用VAR模型 (向量自回归模型 )研究改革开放后人民币汇率变动对我国主要宏观经济指标的影响。其中包括反映经济增长速度的指标 (工业生产总值 )、反映经济增长质量的指标 (通货膨胀率 )和反映国际贸易能力的指标 (外贸进出口总额 )。用方差分解和脉冲响应函数方法定量分析表明 :人民币对美元汇率、工业总产值、M1 (狭义货币供应量 )、全国居民消费价格指数、外贸进口总额和外贸出口总额 6个指标间存在明显的相互影响和相互制约关系。因此 ,我们认为稳定汇率是稳定经济的基础     

论发展中国家的对外经济政策调整

本文从贸易政策与汇率政策选择两个角度探讨发展中国家对外经济政策选择的一般规律,并对新兴市场国家的汇率波动与出口的关系进行了经验分析。发展中国家的贸易政策取向存在着由封闭走向开放、汇率制度由固定走向灵活调整的趋势。汇率波动会在一定程度上抑制新兴市场国家的出口,但对某些新兴市场国家出口的影响并不明显,其影响程度随一国经济发展水平、经济规模和开放度的差异而有所区别。发展中国家的对外经济政策并无固定的模式,一切要视自身的发展状况而定。     

G-3汇率波动对中国商品价格影响的实证分析

稳定的G-3汇率对发展中国家意味着更加稳定的贸易条件.如果G-3汇率频繁波动,将会降低发展中国家和地区投资者信心,引发国内通货膨胀,降低该国的国际竞争力.作为发展中国家的中国,自2005年汇率制度改革、人民币名义汇率逐步上升以来,大量外汇不断涌入,不仅提高了出口商品的价格,降低了出口企业的国际竞争力,而且助推了国内通货膨胀.本文基于真实汇率增长率标准差的汇率波动测度模型,计算出G-3汇率波动对中国进口商品和国内物价的影响.结果表明:日元/美元汇率波动对中国进口商品价格和国内物价水平均存在显著影响,而欧元/美元汇率波动对中国商品价格的影响并不显著.     

人民币汇率变动对我国农产品国际贸易的影响机理

当前人民币汇率升值的压力很大,如果人民币汇率发生变动,其带来的各种不确定性因素将对我国农产品国际贸易产生影响,但这些影响又受到一定条件的制约。根据汇率变动影响国际贸易的一般规律,结合农产品的特性将发现,人民币汇率变动对我国农产品国际贸易的影响能够满足"马歇尔—勒纳"条件,并且根据"J曲线效应"理论发现,人民币汇率变动对我国农产品国际贸易的影响主要表现在:人民币贬值有利于扩大我国的出口,抑制进口,改善农产品贸易现状;人民币升值将导致出口减少,进口增加,恶化农产品贸易状况。同时,还应注意两个问题:一是"弹性"问题;二是"时滞"问题。     

跨境贸易的本币结算与人民币国际化

在国际贸易中,进出口商品的计价结算货币选择,既关系到进出口企业能否规避汇率风险、降低交易成本并获得贸易收益,也对一国的经济稳定具有重要的支撑作用,成为跨境贸易的计价结算货币,是一国货币走向国际化的起点和基础。当前,人民币国际化已成为中国深化经济体制改革与进一步融入国际经济领域的重要选择,推进人民币国际化进程的关键是做好业已在中国对外贸易中广泛实施的跨境贸易的人民币结算改革。客观看待和评估人民币跨境贸易结算的水平与特点,对深化这一改革进程具有重要意义。     

人民币汇率之争与美国的金融霸权

随着2003年以来美元汇率的持续下跌,实际实行“钉住美元”汇率制度的人民币升值问题,再次成为国际金融市场的热门话题。尤其引人瞩目的是,美国政府一改过去多数时候对人民币汇率保持的沉默态度,公开加入“人民币汇率重估派”阵营。这场由日本挑起、美国担纲主演的人民币汇率之争,从本质上看,是美国希望通过人民币升值,阻碍中国商品大规模进入本国,缩小其对华贸易逆差;但贸易问题之争的同时,也反映了美国凭借其在国际货币体系中的主导地位,随意按照自己的意志强制性地推行其政策,不断获取霸权利益,维护其“金融霸权国”地位的野心,是美国推行…     

人民币汇率与中国进出口贸易关系的探讨

[摘要]人民币汇率和进出口贸易的相互关系与中国宏观经济的健康发展息息相关。从计量实证分析的角度出发．综合国内外学者的方法和成果,对人民币实际有效汇率指数与人民币名义汇率进行比较,发现人民币汇率在2009年间呈现明显的“外升内贬”趋势。进而探讨了人民币实际有效汇率与进出口贸易收支、结构等方面关系对人民币汇率与进出口贸易关系的影响。采用常规的“弹性分析方法”,证明了马歇尔一勒纳条件在长期上是适用于中国的。人民币汇率变化对中国进出口的调整存在明显的J曲线效应。人民币升值在短期内能起到优化中国出口商品结构的作用。最后,对人民币汇率政策的制定提出了建议。     

人民币实际汇率变动对中国在哈萨克斯坦FDI影响的实证分析

汇率水平及汇率波动率是影响对外直接投资的重要因素。文章利用汇率和汇率波动率与FDI关系的理论,通过建立相关模型,对1995~2012年人民币与坚戈实际汇率水平、汇率波动率,中国实际GDP增长率以及中国对哈萨克斯坦的开放程度等数据资料进行实证分析,得出中国对哈萨克斯坦FDI与人民币实际汇率变动呈正相关,与人民币实际汇率波动率呈负相关的结论。     

美元等级体系下的汇率低估反补贴制度、实践及应对

美国长期指控中国政府操纵汇率,以此要求中国调高人民币汇率,改变中国对美贸易顺差局面,维护以美元为核心的货币等级体系。囿于国际货币基金组织规则难以认定一国存在汇率操纵或汇率低估,对该国汇率政策和汇率水平难以产生实质性的影响,美国的指控重心转向指控人民币汇率低估等同于为企业提供补贴,修改美国国内法为相关部门开展汇率低估反补贴调查提供法律依据,试图通过反补贴调查的国内救济措施解决国际层面缺乏强执行机制的汇率问题。美国商务部于2020年2月4日发布《关于反补贴程序中获利与专向性修订规则》（以下简称“反补贴新规”）,开启了对他国汇率低估反补贴调查的措施。通过分析美国对华汇率低估反补贴第一案——“中国扎带案”,不难发现“反补贴新规”与WTO规则中的反补贴构成要件都存在一定程度的背离。中国应当对应诉企业予以支持,坚持国家汇率主权,强调国际汇率问题的多边纪律,推动人民币汇率制度改革和人民币国际化进程。     

国际金融危机对我国进出口贸易的冲击——基于贸易方式视角的实证研究

从贸易方式的视角为我国一般贸易与加工贸易进口、出口总额建立动态因子模型,分析金融危机对我国进出口贸易的冲击影响。研究结果表明:本次金融危机对我国进出口贸易总体情况存在巨大的负面冲击影响,收入效应和价格效应较为强烈,但一般贸易与加工贸易面对金融危机冲击的反应存在差异,一般贸易对外需的变动较为敏感,加工贸易对汇率的变动较为敏感。     

利率平价理论对我国汇率决定的适用性探讨

利率平价理论是20世纪前半期汇率理论发展的重大成果.本文通过对中美两国利率差异与人民币对美元汇率变动关系的检验与分析,指出现阶段人民币汇率的决定很难直接而有效地适用于利率平价理论.在此基础上,文章从利率平价理论本身的局限以及中国的实际情况两个层面,进一步分析和探讨了人民币汇率偏离利率平价的原因.     

人民币汇率变动投资效应的地区特征

汇率变动会通过利率平价条件影响投资者的资产选择,也会通过购买力平价条件影响商品国际竞争力,企业在汇率变动条件下的投资决策主要是基于对汇率变动的财富效应、需求效应、成本效应和风险效应的综合考虑.通过引入风险因素的效用函数对汇率制度改革进行实证分析,表明人民币汇率的变动对地区投资产生相应的效应;研究还发现,人民币对美元汇率波动幅度加大和对美元升值,对中国经济重心"由长江以南向长江以北以及由东部地区向中部地区"的转移过程有助推作用.     

对人民币汇率的波动趋势也要有客观认识

人民币汇率其实并未脱离基本稳定的格局.如今,人民币更多的是参考一篮子货币,而不仅仅盯住美元.人民币的升值或贬值,不仅要看美元汇率走势,也要看对其他货币的相对趋势.新年第一周,人民币对美元汇率贬值了1.5%, 但与同期主要新兴市场货币对美元贬值1.7%相比,幅度仍小,人民币相对全球一篮子货币来说,其购买力依然在上升,没有必要为了汇率一时波动而过度紧张.     

美国贸易赤字的成因分析--兼论美元贬值的成效

从汇率、国内吸收以及直接投资与贸易的关系三个角度,利用美国1980-2004年的年度数据,通过简单OLS方法得出美国的进出口方程,可以揭示影响美国贸易逆差的主要原因,以及美元贬值对贸易逆差的影响,结果表明:(1)美元贬值主要通过影响出口而非进口改善贸易收支,但存在2年左右的滞后期,因此美元截至目前的贬值并没有明显改善贸易逆差;(2)从收入影响看,由于H-M收入非对称效应的存在,要减少贸易逆差需要美国相对国外更大幅度的紧缩;(3)从直接投资与贸易的关系看,美国对外直接投资转移了本国的供给,增大了美国进口。大规模减少美国贸易逆差不可能仅仅依靠美元汇率贬值,而是需要中长期的结构性调整,2006年美国贸易逆差将进一步扩大。