统计定价模型的改进与实证分析

本文对统计定价模型申的变量选择做了改进,反映投机因素的变量选取第一大股东持股比例、流通A股;投资因素的变量选取营业利润率、基本每股收益、每股净资产、净资产收益率、每股经营现金流、分配能力指标(由每股资本公积和每股未分配利润加重而得).在此基础上对创业板和煤炭板块进行了实证分析.得出投资因素对两个板决股票价格都有显著的影响,而作为投机因素的流通A股这个变量主要对煤炭板块有显著的影响.     

公司绩效与股票价格的相关性分析

采用线性数学回归模型,以上海证券交易所A股上市公司为例,分析了股票价格与公司绩效的相关性,得出股票价格与公司绩效之间并不存在显著的相关性,但反映公司资产质量的指标每股净资产、反映市场因素的指标股票历史价格与股票价格之间存在一定的相关性。最后就目前我国股票市场信息披露制度存在的问题提出了改进建议。     

美国股票期权制度改革及其对我国的启示

本文从股票期权制度的缺陷出发 ,综述和讨论了美国的股票期权制度改革。通过与股票期权制度进行比较以及对经验检验结果的分析 ,对受限股票计划进行了讨论和评价。本文认为 ,尽管受到广泛批评 ,期权制度仍具正面效应 ,有其适用范围。对期权制度进行改革的要点在于 ,必须将经理薪酬与公司长期价值挂钩 ,且长期价值不应当用股票价格一个变量来表示 ,而应是股票价格、公司净收益、公司现金流以及部分非财务指标等多个指标的组合。     

股票价格与业绩及流通股本的实证分析

对影响股票价格的两种因素(每股收益、流通股本)进行二元线性回归分析,流通股本的大小对于股票价格的影响较为显著,而每股收益的影响则不明显;然后进一步对股票价格与流通股本进行了非线性分析,可最终得出一个关于两者之间关系的模型.本文对此进行了简要阐述.     

沪深股市股票价格与交易量关系的实证研究

本文运用两个市场最新的大盘指数和交易量序列重新检验了沪深股市股票价格与交易量之间的因果关系.发现股票收益率和交易量序列均呈序列平稳,交易量与股票价格变化量以及交易量与股票价格变化幅度之间均成正相关,两个股市的交易量和收益率序列存在双向Granger因果关系.     

上市公司股票价格与财务指标相关性分析

选取沪深证券交易所1354家上市公司作为研究样本,建立线性回归模型,分析上市公司股票价格上涨率与其财务指标及变动率的相关关系。结果显示:股票价格上涨率与每股收益呈显著的正相关关系,与长期负债比率呈显著的负相关关系;对股票价格产生重要影响的指标短期内主要是每股收益,较长期主要是长期负债比率,且时间跨度越长其影响程度越大;上市公司其他财务变动率类指标对股票价格上涨率的影响非常小。     

损耗控制、农户议价能力与农产品销售价格——基于对河北、湖北两省梨果种植农户的调查

就易腐农产品而言,损耗控制会影响农户在市场交易过程中的议价能力,并进一步影响农产品的销售价格.本文利用对河北省辛集市和湖北省宣恩县梨果种植农户的调查数据,通过建立多元回归模型,实证分析了损耗控制对农户梨果销售价格的影响.研究结果表明,反映损耗控制的是否通过冷藏库贮藏梨果变量、与最近冷藏库距离变量和获得科技服务推广渠道变量对梨果销售价格有显著影响.另外,梨果种植规模、销售方式、从事梨果种植年数、是否了解市场信息等其他控制变量对梨果销售价格也有显著影响,且其影响方向为正.     

战略性新兴产业创新的绩效研究——基于中小板上市公司的实证分析

战略性新兴产业创新绩效可以纳入包括了企业规模、创新投入产出、公司绩效、盈利能力、成长性、股票收益与风险等变量的分析框架中进行研究.基于中小板市场上市公司2006、2007、2008年创新活动的调查分析以及实证检验表明:不管是从企业业绩还是从市场绩效来看,战略性新兴产业类上市公司明显优于非战略性新兴产业类,这说明了战略性新兴产业创新的绩效较为显著;创新绩效与创新投入产出、创新环境等因素呈弱正相关性,而与产品毛利率显著正相关.     

资产结构、资本结构与盈利能力关系的实证研究——以湖南省上市公司为例

选取湖南省2002009年间沪深两市的A股上市公司共367个有效样本进行了实证研究,以探索湖南省上市公司资产结构、资本结构与公司盈利能力之间存在的关系,为湖南省上市公司优化资产结构、资本结构,提高公司绩效提供经验数据.研究发现,湖南省上市公司的资产负债率、产权比率与公司盈利能力呈显著负相关关系,货币资金比率与盈利能力呈显著正相关关系,但流动资产比率、固定资产比率、无形资产比率与盈利能力的关系不显著.因此,优化资产结构、资本结构是提高湖南省上市公司盈利能力的重要途径.     

上市公司信用风险度量的一种新方法——KMV

本文介绍了KMV公司运用期权定价理论开发的基于股票价格的信用风险评价模型,就美国安然公司破产案将KMV模型计算出的预期违约率与标准普尔公司对安然公司的信用评级进行了比较,并讨论运用KMV模型分析我国上市公司信用风险的优缺点和运用前景.     

股份回购信息及其披露现状研究——基于沪市上市公司股份回购数据分析

发挥股份回购的优越性和防范内幕交易,需要真实、准确、及时披露回购信息。本文以沪市2001～2008年发生股份回购的公司为样本,重点分析17家公司的回购报告书(或股权分置改革及定向回购说明书)的信息披露内容和回购对公司财务状况的影响。分析表明,股份回购范围扩大后的正面效果明显;《集中竞价回购补充规定》起到了规范回购实践和规范信息披露的作用;但目前回购信息披露公告体系还不便于使用者分析评价;缺乏股份回购财务影响的事后评价体系。     

上市公司盈余操纵与股市反应实证研究——以现金增资为例

文章以2006—2013年间深圳证券交易所A股上市公司现金增资为研究对象,探讨上市公司在实施现金增资前是否存在盈余操纵行为以及在现金增资前后,股价是否因为盈余操纵而出现异常波动。研究发现,在现金增资前2年,部分上市公司有显著的盈余操纵行为;在现金增资前后股价出现异常波动,且有盈余操纵公司股价异常波动程度较大。     

配股上市公司盈余管理实证研究

配股是我国上市公司再融资的主要方式。在上市公司配股过程中是否存在人为调整公司收益以达到配股的目的 ,是广大投资者和证券监管机构关注的问题。本文通过琼斯修正模型 ,对在上海证券交易所交易的 62家A股样本公司历年来披露的会计信息进行分析。实证结果表明 ,上市公司在配股前一年、当年和配股后第一年 ,确实调高了应计利润 ,而在配股后第二年 ,则调低了应计利润。     

企业经营绩效对碳信息披露水平的影响研究——基于CDP中国报告沪市A股企业经验数据

根据2008-2011年CDP项目在我国的调查报告,筛选沪市A股企业的财务数据,实证分析了企业经营绩效和企业碳信息披露水平的关系,并提出了影响我国企业碳信息披露水平的具体因素,进而为我国的监管部门和社会大众提供理论依据。     

新材料上市公司股权结构对盈余管理影响的实证研究

以上海证券交易所和深圳证券交易所122家新材料上市公司为样本,结合新材料企业特征,利用拓展的截面Jones模型,就股权结构对盈余管理的影响进行了实证研究。实证结果表明：新材料上市公司盈余管理程度与股权集中度呈U型关系,与流通股比例正相关,而国有股比例和法人股比例对其盈余管理程度无显著影响。依据实证结果,就合适的股权结构提出了相应的政策建议。     

基于VaR技术的国有股过渡流通方案研究

VaR技术模型分析了A股与过渡流通股之间波动的价差,二者的价差并不稳定。因此我们不能给非流通股定价,我们应建立过渡流通股市场,在过渡期中,我们逐步赋予非流通股以流通权。