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1.
基金经理特征与经理人业绩之间存在一定的相关性,但总体来说,相关变量并不多,显著性也并不明显。在我国,相对于经理人的特征背景,基金公司整体的宏观治理策略可能对基金业绩影响更为明显。研究基金公司的投资行为和基金经理人的特点,有利于指导广大投资者的投资行为。 相似文献
2.
李宏 《山东理工大学学报(社会科学版)》2002,18(5):12-14
研究和评价基金经理通过证券选择技巧,获得优秀投资业绩能力的方法主要有Fama的投资组合业绩构成分解。另一种方法是研究基金经理通过选择市场定时来获得优秀的投资业绩,市场定时是评估基金经理正确判断市场走势的能力,基金经理根据自己正确的判断来调整投资组合,从而使持有的投资增值。如果基金经理预期未来市场走熊,那么基金经理会增持组合中持有现金的比例,或者降低证券组合的贝塔值;相反,如果基金经理预期未来市场走牛,那么基金经理会减持组合中持有现金的比例,或者增加证券组合的贝塔值。通过基金收益率与市场收益率的比较就很容易地看出基金经理的市场定时策略是否成功。当然,这一方法需要计算评估期基金组合和市场组合的收益率序列。 相似文献
3.
束景虹 《北京理工大学学报(社会科学版)》2013,15(4):76-83
当基金经理存在隐藏努力和博弈风险的双重道德风险时,基于相对业绩并淘汰落后经理人的竞争锦标赛可以起到选择和激励基金经理、优化公司治理的功效.运用2004—2009年开放式基金的持股明细数据,研究竞争压力与薪酬激励对基金经理投资行为以及基金业绩的影响.实证研究结果表明:基金经理采取积极投资战略的程度与其面临的竞争压力和激励强度相关,但是与基金经理是否具有择股能力无关.业绩不佳的基金经理为改变排名,会选择更加积极的投资策略,但这些基金经理没有显著的股票选择的能力,积极投资战略不能给投资者带来超额回报率.在合资格职业经理人普遍供给不足的情况下,锦标赛竞争不能正向选择基金经理,高激励和强竞争增加了投资者的激励成本和风险. 相似文献
4.
截止2010年4月12日,我国共有开放式基金523只,其中有169只基金的经理人多于一人,由多经理管理的开放式基金数占到所有开放式基金总数的32.3%.通过比较样本基金在增聘经理前后一年的业绩发现,增聘基金经理不但不能够提高基金的业绩,反而会导致基金业绩下降;另一方面,增聘基金经理虽然能够降低基金的非系统风险,却提高了基金的总风险.同时,增聘基金经理就意味着增加基金管理费用,因而基金管理公司进行的增聘基金经理的行为并不理性. 相似文献
5.
近年来,共同基金已经成为居民家庭实现多元化投资的重要工具,对于居民财产性收益的稳健增长大有助益,基金业绩的驱动因素也随之成为学术界关注的热点话题.以2004—2017年中国441只共同基金作为研究样本,实证检验了投资者行为侵蚀、基金经理努力对基金业绩的影响.研究发现,共同基金的业绩不仅取决于基金经理的努力,还受投资者行为的影响.具体而言,中国共同基金投资者的申购和赎回行为会对基金经理非自由裁量交易产生影响,在控制基金投资者申购和赎回行为的影响下,基金经理的自由裁量交易对基金业绩将产生正向影响.研究结果表明,在中国共同基金市场,投机者和短视基金投资者的行为会对基金经理的努力产生侵蚀.因此,应加强基金投资者教育,增强基金投资者互动和信息沟通等,最大限度地减少基金投资者行为的不稳定影响,以提高基金业绩的可持续性. 相似文献
6.
基金经理激励:关于委托投资组合管理研究的评述 总被引:1,自引:1,他引:0
证券投资基金是委托投资组合管理的一种重要形式。基金经理作为基金运作的核心人物,很大程度上决定着基金业绩及投资人的利益,因此基金经理激励是基金委托组合管理制度的内在要求。本文综述了与基金经理激励相关的委托投资组合管理研究四个方面的内容,包括基金经理投资行为的解释、基金经理激励的线性激励契约特征的研究、对称与激励费用契约对经理人风险选择的影响研究以及相对业绩对基金经理风险承担行为的影响研究,并针对目前研究中存在的问题,提出今后应更加注重其投资行为的影响机理及相关基金管理机制的研究。 相似文献
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证券投资基金是委托投资组合管理的一种重要形式。基金经理作为基金运作的核心人物,很大程度上决定着基金业绩及投资人的利益,因此基金经理激励是基金委托组合管理制度的内在要求。本文综述了与基金经理激励相关的委托投资组合管理研究四个方面的内容,包括基金经理投资行为的解释、基金经理激励的线性激励契约特征的研究、对称与激励费用契约对经理人风险选择的影响研究以及相对业绩对基金经理风险承担行为的影响研究,并针对目前研究中存在的问题,提出今后应更加注重其投资行为的影响机理及相关基金管理机制的研究。 相似文献
8.
基金家族与基金业绩相关关系实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
通过对我国开放式基金业绩持续性进行比较分析、以及对基金经理变动与业绩相关关系进行Logistic回归分析,分别检验了大基金家族对业绩的影响能力、以及基金家族通过调动基金经理对业绩的影响能力。实证研究结果表明:大基金家族业绩持续性更强,基金经理变动与业绩不相关。 相似文献
9.
廖海波 《中国地质大学学报(社会科学版)》2015,(3):108-113
为了检验是否存在凭借经理的投资技能而非运气获得超额收益的基金,运用bootstrap模拟构造出不存在超额收益、仅受运气影响的情形下样本基金α值的分布,通过将模拟结果与实际值的分布情况进行对比分析,发现确实有一部分基金是靠经理高超的技能而非运气好获得超额收益的,同时也有部分基金是因为经理的技能不佳导致业绩落后于市场。这一发现不同于众多进行业绩持续性检验的研究结论,不支持市场半强式有效。 相似文献
10.
传统以市场为标准的基金业绩评价方法可能受私有信息影响导致业绩被高估。本文利用Fama-Macbeth两阶段回归的方法,分别采用传统市场标准和新基金投资组合标准考察我国基金的“整体”业绩是否达到市场基准要求。结论表明,以基金投资组合作为新业绩比较基准更能准确、严苛地评估基金的业绩表现;并进一步在业绩导向型套利框架下考察影响基金业绩的因素,表明委托代理问题、投资者能力、资金和杠杆约束等限制了基金的业绩良好表现。 相似文献
11.
基金竞赛对基金经理交易行为影响的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
对中国证券投资基金管理业中的"基金竞赛"行为进行了实证研究。结果表明,从整体上看 ,业绩排名确实对基金经理产生了一定的隐性激励,导致在期间业绩排名中被评为"输家" 的基金经理的风险调整比率大于"赢家",而且这种趋势在小盘基金和新基金中比在大盘基 金和运作时间较长的老基金中更明显,在开放式基金中比在封闭式基金中更明显。 相似文献
12.
选取2005—2009年60只封闭式基金的周数据,建立相关变量对折价率的一元固定效应面板回归模型。研究发现,分红亚变量、存续时间、管理绩效、基金市场回报率、基金经理更换次数、基金公司管理封闭式基金总市值对封闭式基金折价率存在正效应,而换手率对基金折价率存在负效应。分红传递了业绩可持续的信号,降低了投资者信息的搜集成本,能够吸引特定资本增值和红利偏好的投资者,减少代理成本。有限理性投资者会选择引发其关注的分红基金,分红可以作为营销封闭式基金的一种策略。 相似文献
13.
FOF是一种具有多重管理结构且高度依赖信息的金融工具。通过将“基金—股票”结构的基金网络研究方法改进用于“FOF—子基金—股票”基金网络研究,检验了FOF如何利用多重基金网络的信息服务业绩提升。研究发现,业绩较好的FOF和直接基金不会盲目地跟风使用从关系网络中得到的信息,而是会基于自身投研能力,从鱼龙混杂的信息中提取真正有助于提升绩效的私有信息,形成具有独到见解的投资决策;那些在投资行为上与其他管理者普遍投资行为偏离较大、对子基金经理盈利节奏把握较好的FOF管理者,更可能具备较高的投研能力,更有机会取得好业绩。 相似文献
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廖长友 《重庆大学学报(社会科学版)》2013,19(4):53-60
基金经理是否具有行业选择能力,是研究基金经理投资管理能力的重要内容。基金股票组合的行业集中度能够度量基金股票组合的行业配置比例偏离市场组合的行业市值比例的程度,能够反映基金经理投资过程中的行业选择行为。对中国积极管理的股票型基金的实证结果表明,基金经理对行业的主动选择并未带来更高的超额收益,基金经理整体上没有行业选择能力。运用Grinblatt和Titman提出的GT指标在单只基金层面基础上对基金经理行业选择能力的研究,也发现基金经理整体上并不具有行业选择能力。 相似文献
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金蓉 《今日湖北(理论)》2007,(5)
基金产品创新是推动基金公司和行业整体实现规模飞跃的最大动力源泉,它已经成为我国基金业进一步发展的关键环节。基金公司要深入挖掘现有的金融工具,紧跟金融工具的创新,针对不同的投资对象和投资需求创立多元化的基金品种体系,开发出不同风险层次的基金品种。 相似文献
19.
基金经理人力资本特征对基金业绩影响的分析与研究
——以开放式基金为例 总被引:1,自引:0,他引:1
陈立梅 《南京邮电大学学报(社会科学版)》2010,12(2):70-75
在文献回顾与分析的基础上,以开放式基金为样本,对基金经理群体的特征作了定性分析;采用定量分析的方法,展开相关分析和回归分析,从而构建研究模型.研究发现基金经理的从业时间、任期和学历与基金业绩显著正相关,而年龄对基金业绩并没有显著影响. 相似文献
20.
陈立梅 《南京邮电学院学报(社会科学版)》2010,(2):70-75
在文献回顾与分析的基础上,以开放式基金为样本,对基金经理群体的特征作了定性分析;采用定量分析的方法,展开相关分析和回归分析,从而构建研究模型。研究发现基金经理的从业时间、任期和学历与基金业绩显著正相关,而年龄对基金业绩并没有显著影响。 相似文献