基于异质信念的多资产动态定价模型研究

将单一风险资产定价模型进行扩展,提出一个多种风险资产共存的金融市场定价模型框架.模型中的交易者对价格的均值和方差具有不同的预期,且根据交易策略的适应度来选择交易策略.异质交易者之间互动驱动资产价格作非线性的运动.文章重点分析了两种资产共存的市场条件下价格运动的相互影响,发现资产间的相关性会导致价格的波动从一个市场上传递到另一个市场上,从而引起\"溢出\"效应.     

中国证券市场投资者异质信念性的实证研究——基于异质信念定价模型的有效矩估计法

基于异质信念定价模型分析,找到一个能准确反映投资者的异质信念性的新指标：投资者适应性选择的敏感度。运用有效矩估计法对其进行实证分析,发现这一新指标比常用的换手率更能准确反映出投资者的异质信念性,并且深市投资者的异质信念性比沪市更强,小盘股投资者的异质信念性比大盘股更强。     

基于异质信念的分割资本市场会计信息价值相关性研究——以中国上市公司为例

现有文献对不同体制环境下价值相关性的研究,大都认为其差异是由于准则以及政治体制本身所导致的,或者说是由外因导致的,而和投资者本身的信念差异无关。文章从异质信念视角,考察分割资本市场A股、H股会计信息以及公允价值信息价值相关性的差异问题。研究结论表明,影响价值相关性的主要原因是投资者异质信念,而并非体制或者准则本身。     

隐含期权对利率风险影响的实证分析——基于蒙特卡罗模拟方法

随着利率市场化进程的发展,利率调整越来越频繁,利率波动的幅度也越来越大,隐含期权越来越多地嵌入在商业银行的资产负债项目中,成为利率风险管理的新难题。在识别隐含期权、理论分析隐含期权对久期模型影响的前提下,基于期权调整利差模型,采用了蒙特卡罗模拟方法计算出了隐含期权存在下的有效久期和有效凸度,对比分析了无隐含期权和有隐含期权时的久期和凸度值,显示出了隐含期权对利率风险的影响。     

t-Copula-GARCH模型在沪深市场联动风险测算中的应用研究——基于拟蒙特卡罗模拟方法

为测算沪深两市联动风险,以上证指数和深证成指收益率数据为研究对象.首先,根据Copula建模思想,利用GARCH(1,1)-t模型拟合沪深市场波动特征,利用t-Copula函数拟合沪深市场联动风险特征.进而利用拟蒙特卡罗方法模拟沪深股指组合未来收益率序列,测算沪深市场联动风险.实证结果表明:拟蒙特卡罗方法收敛速率快,模拟结果的精确性和稳定性较好.拟蒙特卡罗方法表现出的优势可以帮助机构投资者有效管理市场风险,这对于机构投资者做出科学投资决策具有深远意义.     

非线性视角下蔬菜市场价格的波动特征——基于STAR模型

基于非线性视角下的蔬菜价格波动特征研究能够有效捕捉到蔬菜价格的非线性调整过程,从而有助于进一步完善蔬菜价格的波动机制。以大宗蔬菜中的大白菜、黄瓜、四季豆为例,选取2002年1月到2013年9月的全国集贸市场价格数据,对蔬菜市场价格的非线性动态调整过程进行了分析。研究表明：蔬菜价格具有非线性波动特征,存在机制之间的平滑转换过程,门限值是其转换的转折点,可以作为国家调控蔬菜市场价格异常波动的重要依据;蔬菜前期市场价格是发生非线性波动的一个潜在的重要变量,因此有必要加强对蔬菜市场价格的监控和分析;从3类蔬菜价格的函数形式、转换速率以及门限值来看,蔬菜市场内部的异质性明显。     

附加保函的应付款资产支持证券定价研究--一个基于无套利原理和风险减值因子的定价模型

以附加保函的应付款资产为例,研究了短期资产证券化的定价问题。将应付款资产与保函的全部现金流作为证券化的基础资产,在分析其主要风险暴露的基础上,将风险因素转化为证券化产品价值的减值因子,并根据无套利原理构建了适用于短期资产支撑证券的定价模型。定价模型不以相同或相似证券的价格作为计算基础,只需调整模型的风险减值因子和重新预测无风险利率,即可实现重新或多次定价。运用CIR模型与蒙塔卡罗模拟进行仿真案例实验,实验表明模型对短期资产证券化的定价结果在可接受的范围内。     

主权财富基金的兴起及其对全球 资产价格的影响——基于资产定价模型的估算

21世纪初特别是 2007年夏天以来 ,伴随着全球资源性商品价格高涨和世界经济失衡加剧 ,主权财富基金蓬勃发展 ,成为全球资本市场上的重要投资者。由于主权财富基金的设立原因、资产规模以及管理者的风险偏好等因素 ,主权财富基金的兴起必将改变全球主要资产的供需均衡 ,进而影响全球主要资产的价格走向。在预测主权财富基金未来规模的基础上 ,就主权财富基金的兴起对全球风险资产回报率、无风险资产回报率、风险溢价以及市盈率等资产价格的影响进行定量研究后发现 ,主权财富基金对风险资产和无风险资产回报率的影响是同向的 ,且对无风险资产回报率的影响更为显著 ;对风险溢价和市盈率的影响也是同向的 ,且与风险资产和无风险资产方向相反 ;“新增经常账户盈余的 86 .5%转移到主权财富基金”是主权财富基金影响四种资产价格的“拐点”。     

完善住宅特征价格数据的探讨——基于特征价格法

特征价格法是国际上普遍使用的分析异质品价格的主要方法,构建住宅特征价格指数和利用特征价格模型进行房产实证分析是我国未来房地产研究领域的必然趋势.本文以住宅特征价格法为依托,根据实地数据调研的经验,从数据需求、住宅特征变量选择和住宅特征数据收集的角度探讨如何获得并完善住宅价格数据的过程,并提出构建住宅价格数据库的设想.     

基于GIS的房地产特征价格模型研究

特征价格模型是房地产领域有效的评估和分析工具,将其与GIS 技术结合起来,可以充分利用二者的优势,给评估人员提供决策帮助.在特征价格模型和GIS理论的基础上,通过多个案例的数据收集,建立了西安市住宅价格模型.以TopMap Desktop 6桌面地理信息系统作为GIS实现平台,对部分楼盘的物业价格、小区环境、交通条件等特征数据进行了专题图分析,研究了基于GIS的特征价格模型的具体应用方法.     

基于前景理论的资产证券化投资模型及模拟分析

文章在对有关投资决策的期望效用理论和前景理论进行简要比较的基础上,提出一种投资者和信用增级者利益分享的信用增级机制,从而把前景理论引入资产证券化投资决策模型中。该模型表明,如果能够通过信用增级机制保证投资者的投资收益率以国库券利率为下限,那么这种资产证券化就会成功。而证券化融资的规模不仅取决于对预期的未来收益与基于国库券利率的安全收益的比较,同时也取决于投资者和信用增级者利益分享机制的设计。信用增级者分享的收益与期望利差(预期收益减去安全收益)成正比。高期望利差具有高风险,因而承担风险的信用增级者分享的收益占全部预期收益的比例也相应提高。     

蒙特卡罗模拟法在有收益欧式卖权定价中的应用分析

作为解决具有随机性的数学、物理问题的数值方法,蒙特卡罗模拟法在金融衍生品定价中有着重要的应用价值。文章在论述蒙特卡罗模拟法及其基本思想的基础上,结合有收益(资产)欧式卖权的特征,分析、制定了有收益(资产)欧式卖权的蒙特卡罗模拟的定价思路及其流程图,并编辑、运行了C 程序,程序运行结果表明:模拟次数越多,期权估计值越精确;使用对偶变量技术后,期权估计值的标准误差可下降29%左右。     

基于Monte Carlo 的 CLV 改进模型研究

顾客终生价值(CLV)模型有助于企业管理者识别营销渠道中的关键顾客,从而更有效地利用有限资源。但传统的CLV模型大多存在着明显的局限性,因为它们多是根据顾客过去的购买模式或者人口统计学特征来推断顾客未来行为和顾客未来的盈利能力,不能很好地反映出顾客价值的波动趋势。而将蒙特卡洛分析法运用到CLV模型中,能较好地反映影响CLV的多种因素,使模型更符合实情。     

CAPM模型对我国上市银行股的实证分析

资本资产定价模型(CAPM模型)作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。2006年中期开始,我国股票市场进入牛市,本文试图通过对CAPM模型在中国股市中的银行股票做实证分析,检验中国股市的运行情况。     

基于蒙特卡罗模拟法的投资项目VaR风险分析

投资项目评价要考虑各种市场因素（包括产品价格、原材料价格、利率、汇率等）的影响,风险分析也就成为项目评价的重要组成部分。论述了项目评价中的风险分析方法,并将VaR这一金融风险管理的新方法引入项目风险分析中,采用蒙特卡罗模拟法以提高项目风险估测的精确度。     

非线性条件下的塔板理论模型和计算机模拟

以非线性吸附等温线方程Langmuir方程为例,创建了一种非线性条件下塔板理论模型的色谱流出曲线的计算机模拟方法.用此方法模拟非线性条件下的色谱流出曲线,能直观地看到吸附系数和样品量对色谱峰拖尾的影响.此模拟程序用于一些大学的色谱分析教学,效果很好.     

基于BP神经网络的期权定价模型

运用BP神经网络的方法,根据S&P 500看涨期权的金融数据,利用一步预测法对期权定价做预测.通过其自主的学习机制以及大量的样本训练网络,提高了判断精度,使得对期权的估测更加准确.并运用Matlab的神经网络函数和数学分析的知识对期权定价进行模拟预测,预测价格的结果与市场的真实价格较为接近.     

基于风险定价框架的巨灾债券定价模型比较研究

LFC模型、Wang两因素模型和Christofides模型是风险定价框架下的三个典型巨灾债券定价模型。通过对这三个典型巨灾债券定价模型进行比较研究后,我们认为,在未来的巨灾债券定价过程中,可以在过去交易的加权平均的风险厌恶水平ρ值的基础上进行调整,利用Christofides模型得到一个大致的价格范围。