社会责任承担与企业财务绩效的关系研究 ——基于我国医药制造业上市公司的面板数据

文章以我国医药制造行业的上市公司为研究对象,在系统结合该行业的特点及相关基础理论的前提下,选取了我国医药制造行业2015—2019年深沪股市上市公司的面板数据进行实证研究,以探究该行业社会责任承担与企业财务绩效的关系,最终得出以下结论:(1)医药制造企业履行社会责任将有利于其财务绩效的提高;(2)医药制造企业社会责任承担对企业财务绩效存在滞后性影响。基于实证分析结果,文章提出了对政府、行业以及公司三个层面的针对性建议,以帮助医药制造行业相关企业理清社会责任承担与财务绩效两者的关系,激励其自觉承担社会责任,促进医药制造行业更好地进行可持续性规划发展。     

上市公司并购风险的实证研究

上市公司并购的成功率是资本市场研究的重点。并购作为一种投资行为,其风险程度需要深入研究。本文试图运用定量的方法,对中国上市公司并购以及并购的不同出资方式、并购的不同行业、并购企业的不同的股权结构特征所面临的风险进行实证研究,从而从总体上把握中国上市公司并购的风险情况。     

证券市场回报与风险的国际比较

采用变形的资本资产定价模型,利用广义矩估计的方法测量我国证券市场与世界成熟以及新兴证券市场的回报和风险之间关系。实证结果表明,各国市场回报率的波动性趋势存在着巨大的差异,并呈现出随时间变化而变化的特征。新兴证券市场的期望回报不但不能对风险进行补偿,反而随着市场波动性的加剧,市场的期望回报更低,而成熟市场则恰恰相反。     

核电行业上市公司财务竞争力影响因素实证研究

财务竞争力是企业持续发展的基础,文章结合财务竞争力的特征和核电行业上市公司的行业特征,通过信度检验与描述性统计,构建核电行业上市公司财务竞争力指标,并选取了2011～2013年20家核电行业上市公司作为研究样本,运用因子分析法对核电行业上市公司财务竞争力进行研究,研究结果表明:短期偿债因子的影响最大,行业特征因子的影响最小。     

2006-2008年农业上市公司经营绩效评价及比较

农业上市公司为我国农业企业的发展起着示范作用,从实证分析层面研究其经营绩效有利于真实反映其经营水平,为管理决策提供有效信息。运用熵权法对2006-2008年农业上市公司经营绩效进行评价,通过对评价指标进行客观赋权,比较分析了股权分置改革后的农业上市公司经营绩效。研究结果表明：农业上市公司三年间经营绩效水平不平衡,部分公司绩效值波动较大,部分公司快速成长的绩效并非来源于农业主业,予行业之间经营绩效值差异较大。并针对实证分析结果提出了促进农业上市公司有效成长的相关建议。     

企业风险决定因素及风险收益关系研究

研究基于2004-2012年中国电力、热力生产和供应业上市公司的财务数据,运用一个包含了风险、企业绩效、行业绩效、预期绩效水平和理想绩效水平的动态模型,对中国企业承担的风险的决定因素以及风险一收益关系进行实证检验.研究发现,企业绩效和过去的风险水平对企业风险有显著负向影响,而预期绩效水平和理想绩效水平对企业风险有显著正向影响,支持了公司行为理论关于战略风险—收益关系的因果论证.绩效低的公司会主动寻求较大的风险,绩效高的公司会规避风险,中国企业存在"鲍曼悖论"现象.     

产权性质、政策不确定性与企业回报社会

企业回报社会是扎实推进共同富裕的组成部分,理解企业回报社会的决策机理具有重要意义。构建“产权性质—政策不确定性—企业回报社会”框架,以2016-2019年沪深A股上市公司的9 325个样本为研究对象,通过固定效应模型探究产权性质对企业回报社会的影响,以及政策不确定性在二者之间关系中的调节效应。结果表明：相较国有企业,民营企业回报社会的积极性有待提高;政策不确定性增强了民营企业回报社会的动机。进一步的检验发现,无论较高社会责任的民营企业抑或较低社会责任的民营企业,都倾向于通过回报社会与各界建立良好的关系,以期减少政策不确定性引致的风险,即民营企业回报社会并非是利他信念的表现,而是外部环境诱导的结果。因此,为提高民营企业回报社会的积极性,政府应当针对民营企业回报社会的特质,建立全覆盖、全方位、全过程的激励与监督体制,扩宽民营企业回报社会的渠道。     

商业风险、行业属性对资本结构的影响

通过对制造业上市公司2001年和2003年横截面数据的回归分析,检验了商业风险和行业变量对资本结构及其决定因素的影响.研究发现中国上市公司的商业风险与负债水平呈线性负相关,二次关系不显著;商业风险的引入对财务困境成本与资本结构的关系有显著影响,而行业变量的影响不显著;股东权益报酬率、可担保资产价值和资产规模是影响上市公司资本结构的主要因素,且股东权益报酬率与负债水平负相关,可担保资产价值和资产规模均与负债水平正相关.     

基于CCR模型的开采业上市公司经营效率评价研究

经营效率作为衡量上市公司治理状况是否良好的重要指标,是具有一定研究价值的.文章基于CCR模型对我国15家开采业上市公司在2010年度的经营效率和规模收益进行了研究,通过选定反映公司规模实力及抗风险能力大小的3个投入指标和反映公司整体获利能力及经营状况的2个产出指标,并结合15家开采业上市公司的年报数据进行运算分析.分析结果表明,我国开采业上市公司在2010年度经营效率总体水平不高,发展势态较弱,存在进一步提升的空间.最后通过数据结果从微观和宏观层面上对开采业上市公司未来的发展提出了建议.     

公司治理因素对上市公司财务困境恢复的影响研究

选取生存期为2008-2013年的沪深A股全行业上市公司作为研究样本,运用Cox模型对2438家上市公司2013年的财务数据和公司治理数据进行了分析.研究结果表明,上市公司财务困境恢复受到财务指标和公司治理因素的影响,其中,财务指标中的盈利能力指标和公司治理因素中的董事会和所有者影响最为显著.公司治理因素的引入,大大改善了上市公司财务困境出现和恢复模型的整体效果,特别是董事会和所有者两个层面指标的加入,提高了Cox模型的显著性,增强了方程的整体拟合度;受我国国情制约,高级经理人中的高管持股比例并未对上市公司财务困境的恢复产生显著性影响.     

我国上市公司股利政策的理性回归分析

从我国上市公司股利分配的现状分析出发,说明了上市公司股利分配的比例和金额都呈上升趋势,然后分析我国上市公司股利分配仍存在的非理性特征,论证股利分配的理性回归是有限和不完全的.     

中国上市公司动态生命周期研究

首先将中国上市公司按照财务状况分成财务状况优秀状态、财务状况稳定状态、财务状况恶化状态、财务状况严重恶化状态、破产或等待退市状态5个阶段 然后计算1994—2007年中国上市公司每年的转移概率,在此基础上推出1年转移概率矩阵 最后计算上市公司在各财务阶段的平均生存时间,以及从各财务阶段走向破产或退市的平均时间。     

经济新常态下传媒上市公司现金持有量影响因素研究

现金是企业的一种不可或缺的重要资产，国内外学界对企业现金持有量问题高度关注，并形成了丰富的理论。文章以经济新常态为背景，聚焦我国传媒上市公司的现金持有量，通过多元线性回归分析，析出了现金持有量的影响因素，发现现金持有量与公司规模、流动负债比呈现正相关，与总负债呈现负相关，未发现现金持有量与经营活动产生的现金流量净额、长期债务与营运资金比率的相关性。建议进一步提高传媒上市公司的资本运作效率并注意防范债务风险。     

我国上市公司内部审计模式的缺陷与重建

内部审计在上市公司经营管理中处于极其重要而又特殊的地位。因此,有必要在了解西方国家公司内部审计模式的基础上,分析我国上市公司内部审计模式存在的主要缺陷,并结合我国上市公司的实际情况,提出重建内部审计模式的设想和建议。     

我国上市公司融资资本结构实证分析

资本结构影响因素入手进行定性分析,结合我国上市公司的实际数据进行定量考察,在描述性统计分析的基础上,建立严格的计量经济学模型对我国上市公司数据进行相关性检验,以期找出相关的主要影响因素,从而较好的指导上市公司的融资结构的实践。     

中国农业上市公司资本结构微观影响因素分析

上市公司的资本结构对公司的发展起着很重要的作用,而影响企业资本结构的因素是多方面的。基于中国45家农业上市公司2007—2009年的面板数据,建立回归模型,对影响资本结构的微观因素进行实证分析。研究表明：中国农业上市公司的盈利能力、偿债能力以及现金流量与资产负债率负相关,企业规模、非债务税盾与资产负债率正相关,而成长能力与资产负债率的相关性不显著。     

上证指数与A股市场融资相关性实证分析

融资是证券市场首要功能,股票市场的行情同上市公司的融资行为存在着一定的关联：指数处于上涨阶段过程中,有利于上市公司推出较大规模的融资方案;短时间内大规模的融资又使股票市场资金流出太多,从而造成指数下跌,反过来也影响融资的规模。基于现代计量经济理论中的向量自回归模型进行建模分析,得出了两者之间存在着上述关联的结论,创新点是定量地得出两者间相互影响效应的大小。     

委托代理关系下的管理层激励效应探讨

文章在已有的关于上市公司激励理论研究的基础上,分析了我国上市公司激励的必要性。给出薪酬激励模型,并证明薪酬激励模式在我国是一种成熟的和应用广泛的激励办法,有助于企业价值的创造。在管理层持股分析的实证过程中发现我国上市公司管理层持股偏低,说明股权激励不是我国上市公司的首选,分析的结果可以为将要采用股权激励的上市公司提供重点参考。     

基于代理成本理论的我国上市公司融资结构问题研究

融资结构是上市公司筹资管理的核心内容,从代理成本的角度研究我国上市公司的融资结构问题是十分必要的。代理成本理论认为,权益资本和债务资本都存在代理成本问题,融资结构取决于企业承担的总代理成本,因此,最佳融资比例是股权代理成本与债务代理成本之间的权衡。通过分析我国上市公司的融资结构,得出我国上市公司有股权融资偏好的结论,并探讨了我国上市公司融资结构不合理的主要原因。在此基础上,提出应大力发展我国企业债券市场,加快股权分置改革,强化债权人的相机性控制,改善上市公司的股权监管机制等建议,以降低我国上市公司的代理成本,优化融资结构。     

审计委员会治理效率与审计质量的实证研究

基于我国A股市场2005—2007年的上市公司为研究样本,在保证了会计信息相对可信的前提下,在控制了影响审计质量的相关变量后,已设立审计委员会的上市公司,在选择了大事务所下,审计委员会成员活跃性与审计质量正相关,审计委员会成员独立性和专业性与审计质量无明显的线性关系,表明审计委员会的治理效率还有待提高。