如何规范上市公司股利分配政策

上市公司的股利支付率及股利形式均频繁多变,股利支付时高时低,股利形式时而派现、时而送股、时而暂不分配,毫无规律可言.近年来,在证监会的监督和市场的引导下,我国上市公司的股利分配政策由不规范逐步走向规范,由不稳定走向稳定,由随意的行为走向具有一定理性的行为.但是,在上市公司股利分配中存在的问题还很严重.     

股利政策连续性与公司价值——基于中国股票市场短期效应的实证分析

股利政策是一种重要的监督措施,可以作为投资者对公司治理情况的重要分析素材。我国上市公司的股利政策变化同证券市场的发展有着紧密的联系,它表明我国证券市场正在迅速走向成熟。本文以股利支付频率作为分组变量,利用信号传递效应中的累计超额收益率对股利宣告日、除权除息日两大事件进行了实证研究,认为股利支付连续稳定性对超额收益有重要影响。建议理性投资者将投资结构向有稳定股利政策的公司倾斜,监管层则应通过政策推动上市公司股利政策成熟化,逐步构建回馈投资者的良性市场。     

上市公司股利分配存在的问题及对策探析

关于股利分配问题，西方早在上世纪六十年代就有相关的理论研究。由于我国证券市场起步较晚，我国上市公司也大多处于成长期，对资金需求较多，很多公司采用低正常股利加额外股利政策。我国对股利分配的研究还处于不成熟阶段，存在一些问题，而对于这些问题的分析，有利于提高市场的成熟度，也有利于我国证券市场的发展和不断完善，使上市公司股利分配走上规范合理的轨道。     

国有上市公司股权结构对股利政策的影响 ——基于沪深A股面板数据的实证分析

基于股权分置改革完成后的特殊背景,利用我国2010~2015年沪深A股国有上市公司的面板数据,对股权结构与股利政策之间的关系进行了实证分析.研究结果表明:国有上市公司股权集中度与股利支付水平正相关;国有股、法人股和流通股股东都偏好低股利政策,管理层持股比例与股利分配正相关,机构投资者持股比例与股利分配的相关性不显著;第二、第三大股东对第一大股东能起到一定的制衡作用,而第二到第十大股东对第一大股东的制衡效果不明显.     

上市公司股利分配非规范行为的法律规制

我国上市公司的股利政策随意性较强 ,很不规范 ,既与公司自身缺乏长期稳定的股利政策有关 ,也是公司法在此方面存在漏洞的结果。本文通过对上市公司股利政策的回溯 ,发展趋势的分析 ,提出如何从法律的角度加以规范的建议。     

上市公司股利分配非规范行为的法律规制

我国上市公司的股利政策随意性较强,很不规范,既与公司自身缺乏长期稳定的股利政策有关,也是公司法在此方面存在漏洞的结果.本文通过对上市公司股利政策的回溯,发展趋势的分析,提出如何从法律的角度加以规范的建议.     

代理成本理论与我国上市公司股利政策的优化

西方股利政策普遍认为,现金股利是控制代理成本的一种重要手段.但在我国,由于特殊的公司治理结构和资本市场环境,存在非常严重的代理问题,导致现有的股利分配制度不仅无法充当控制代理成本的工具,而且使代理问题难以得到解决.我国上市公司的现金股利支付水平对股东的收益贡献甚微,重融资轻回报的现象非常严重,股利政策对代理成本的抑制作用没有得到应有的发挥,代理成本和交易成本都较高.从我国上市公司股利政策的基本特征出发,以降低代理成本为目标,优化股利政策的措施:实行稳定股利政策,使派现成为上市公司的自发行为;降低股权融资和债务融资之间的成本差异,鼓励上市公司使用债务融资工具,为最优股利政策的制定创造条件;增强投资者的权利意识教育,提高甄别股利政策信息的能力.     

上市公司股利政策与股权融资偏好实证分析

股利政策是上市公司财务管理的核心内容 ,股利分配是公司借助市场作用调整财务状况的重要手段 ,而融资是上市公司筹措资金的手段。本文拟从上市公司股利政策出发分析上市公司股权融资偏好及产生的原因并提出相应的对策。     

有限责任公司股东股利分配请求权的保护之探讨

股利分配请求权作为股东最重要的权利之一,是股东享有的请求公司在符合法定条件的情况下向自己支付股利的权利,获取股利是股东投资的最重要目的,对股东的股利分配请求权进行保护有着重要的意义和作用。针对司法实务中经常出现的股利分配请求权纠纷,结合我国《公司法》的相关规定以及相关的理论,对司法实践中如何处理股利分配纠纷、如何保护股东的股利分配请求权提出一些看法,希望对此类纠纷的处理能有所裨益。     

我国上市公司股利政策存在的问题及对策

针对我国上市公司股利分配的现状和上市公司股利政策存在的问题，分析其问题产生的原因，需要从宏观环境和微观环境两方面采取措施，使上市公司正常发展。     

上市公司首次股票股利信号传递有效性的实证分析

我国证券市场一度广泛实行的股票股利被普遍视为一种典型的信号传递过程。然而通过对A股一般行业上市公司首次股票股利分配后的公司业绩进行的考察,发现首次分配股票股利的公司无论盈利性或增长能力都明显持续下降,并不能充分支持信号传递假说。在信息不对称条件下,公司盲目追求股权融资和过热的市场投资预期,削弱了我国股票股利政策传递积极信号的功能,成为其不断降温的内生原因。     

建立民事责任的约束机制——以我国股利分配制度评判为视角

2005年<公司法>确立的股利分配制度中,对违法股利分配行为应承担的法律责任包括两种:行政责任和民事责任.在民事责任的具体制度设计方面还存在不合理和疏漏之处,重新审视<公司法>中违法股利分配行为应承担的民事责任性质、范围、救济手段等内容,建立民事责任的约束机制是完善股利分配制度的重要内容.     

浅析上市公司的投资价值

在目前的中国股市,希望借上市公司股利致富看来是不现实的,这其中的原因不仅由于中国股市多数上市公司市盈率高,一般为几十倍、几百倍、甚至上千倍,所分股利可能还比不上银行利息；同时由于中国股市法律制度的不健全,上市公司的控股股东往往不分或少分股利,而不会招致中小股东的集体诉讼。所以通过二级市场的股票买卖差价获取收益,就成为国内投资者的主要选择。     

国有上市公司“分红”政策的双重迎合性研究——来自A股国有上市公司2007—2012年的经验数据

近年来,我国上市公司的"分红"政策一直受到社会各界的关注,大量的研究表明国有上市公司较非国有更倾向于进行现金分红。特别是随着国有上市公司派现数量的逐年增多,为规范其"分红"行为,避免国有资产的流失,国有上市公司"分红"的动因值得进一步探讨。因此文章选取2007-2012年深沪A股的国有上市公司为研究样本,选择控股大股东、市场中小投资者为主要研究对象,经过实证考察了这两者与国有上市公司"分红"的内在联系。研究结果表明国有上市公司在"分红"中存在"双重"迎合现象:一方面,企业发放红利为大股东输送上市公司的现金提供了可能,企业管理者迫于大股东的控制权不得不去迎合其对现金股利的需求,而有效的制衡可以约束大股东行为;另一方面,企业管理者为了能迅速提升企业价值,彰显自身才干,也会考虑市场中小投资者对现金股利的偏好而采取迎合性的"分红"政策。     

浅析上市公司的投资价值

在目前的中国股市,希望借上市公司股利致富看来是不现实的,这其中的原因不仅由于中国股市多数上市公司市盈率高,一般为几十倍、几百倍、甚至上千倍,所分股利可能还比不上银行利息;同时由于中国股市法律制度的不健全,上市公司的控股股东往往不分或少分股利,而不会招致中小股东的集体诉讼.所以通过二级市场的股票买卖差价获取收益,就成为国内投资者的主要选择.     

现金股利偏好的三种理论比较与启示

股利代理理论、股利信号传递理论和股利消费心理理论都是解释现金股利偏好的理论,但三者在研究前提和角度、理论基础、研究内容和研究方法等方面呈现出不同的理论品质。比较三个理论得到的启示是:上市公司应充分考虑投资者偏好的收益形式,以更好地进行财务决策;政策制定者应从不同利益相关者角度看待现金股利问题;现金股利研究过程中,应多进行跨学科研究,多种研究方法应并重。     

从产权视角看我国上市公司现金股利分配

文章从产权理论中的监督成本角度分析我国上市公司中高层管理者（很多情况下,高层管理者直接来自控股股东）与中小股东在现金股利分配上存在的分歧。由于目前我国保护中小股东权益方面的法律不健全以及中小股东对公司决策上自我权利保护的缺失,导致了中小股东对高层管理者（尤其是具有控股权和公司管理权的股东）在股利分配政策决策方面的监督成本十分高昂。要解决这个问题,不仅需要国家制定相应的法律法规保护,而且中小股东自己也要提高在公司中参与决策和积极性和管理意识。     

房改要着眼于现代住房制度的建立

一、传统住房制度的弊端传统住房制度的理论依据是，城镇住房属于价值大的不动产，不应作为一般消费品，更不能作为商品买卖，转让或租赁，只能作为公有财产无偿分配、无偿使用。有人把这种住房制度概括为“二次分配”、“实物分配”、“福利分配”。所谓“二次分配”，第一次是支付给职工的货币工资，这一次不包括或者基本不包括住房费用；第二次就是分配给职工的住房。两次分配之和相当于职工的全部收入。所谓“实物分配”是指不以货币工资形式支付住房费用由职工自己建造、购买或租赁房屋，而是直接以实物形式分配住房。所谓“福利分配”…     

我国上市公司股利政策问题的研究

股利政策常常被称为“股利之谜”,既是现代公司财务的难点之一,也是现代公司理财活动的三大核心内容之一。股利政策制定的合理与否,是关系上市公司和股东双方利益,以及我国证券市场是否健康发展的一件大事。本文通过对我国上市公司股利政策实施现状的分析,提出完善我国上市公司股利政策的相关对策。     

我国上市公司股利政策研究

文章以现代股利政策理论为指导,阐述了我国上市公司股利政策存在的问题,分析了问题形成的原因,并揭示出这些问题对上市公司可能产生的负面影响,最后根据现代股利政策理论,结合我国实际,提出了完善我国上市公司股利政策的对策与建议。