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本文首先运用Lee—Carter模型对我国人口死亡率和预期寿命进行预测;接着结合国外市场上的两种长寿债券化产品,讨论长寿风险债券化的相关要求;最后提出中国发展长寿债券的相关建议。 相似文献
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本文分析了目前测量市场风险的主流模型-VaR,用现金流映射法模拟运算了一笔政府债券的VaR值,用参数法计算了一些股票的VaR值和外汇的VaR值. 相似文献
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在巨灾风险债券供给方面,保险监管者比金融监管者起了更大的作用。文章首先讨论了保险监管影响巨灾风险债券供给的四个途径;其次通过建立最低偿付能力监管下的巨灾风险债券供给模型,分析了一个和常识不符的结论:本金和利息保证比率的提高不会减少巨灾风险债券的供给;此外费率监管下的数学模型显示,在巨灾风险债券的影响下,巨灾保险费率可以趋于稳定。 相似文献
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债券市场违约会给投资者带来较为严重的损失。文章选取了2014—2020年债券市场上发生债券违约的149个主体,总计获得了447个债券观测值。使用支持向量机(SVM)方法,基于债券偿债现金流的角度,建立了债券违约的预警指标体系。研究发现,非参数模型的估计结果优于传统模型,加入24个定性指标和20个定量指标后的四种SVM模型预警能力均在97%以上(高斯内核模型与线性内核模型更优),相较定量指标预警能力均有所提升。 相似文献
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企业债券定价的传统思路是将债券未来的本息现金流量统一采用市场利率进行贴现,这忽视了债券发行企业不同信用评级给所投资者带来的不同风险。针对传统债券定价方法的不足,文章提出了两个改进方法:一个是肯定当量法,对不同信用评级的企业确定相应的肯定当量系数,将不确定的本息现金流量转化为肯定的本息现金流量;另一个是风险调整贴现率法,对不同信用评级的企业确定相应的风险调整贴现率进行债券定价。 相似文献
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基于极值理论的地震巨灾债券定价 总被引:1,自引:0,他引:1
文章利用极值理论对损失尾部风险的良好估计能力,将极值理论运用到巨灾债券的定价之中.在分析1990-2006年间我国大陆发生的直接经济损失超过1000万元的地震损失数据的基础上,运用蒙特卡罗模拟和极值理论中的BMM方法为地震巨灾债券进行了定价;为巨灾债券在我国的运用提供了参考. 相似文献
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特质风险向债券市场传递风险的方式,直接关系到债券定价逻辑和系统性金融风险防范。本文选取交易所公司债数据,从投资者信息挖掘行为和非理性交易行为出发,研究债券特质风险对信用利差的传导效应与传导机制,并从违约视角探索特质风险产生传导效应的原因,同时分析投资者对不同类型债券所做反应的异质性。研究结论表明:特质风险会通过信息挖掘机制和噪声交易机制影响 信用利差,且以噪声交易机制为主;违约事件引致了更多噪声交易,是特质风险产生传导效应的重要环境因素;发行人的股票上市或国企背景降低了投资者面临的信息不对称程度,并有效抑制了噪声交易机 制的作用,而债券的低评级或短期限特征则会引发投资者的抛售行为,进而放大了噪声交易机制的作用。 相似文献
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债券的价值是由债券自身的特征所决定的,然而,同一债券在不同的投资者手中所带来的投资收益却不同。如果从投资者角度衡量某债券的投资价值,则发现投资者的交易行为与债券的投资价值有着密切的联系。而且,通过分析债券的可交易性对债券价值的影响,发现债券的理论价值与投资价值各自对债券收益率敏感程度有所差异。 相似文献
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文章基于自行发债试点省份发行地方债券时的市场公允价格,确定了能够影响债券风险大小的指标,进而通过数据挖掘的方法得到了全国31个省份及直辖市债务风险的月度估计值,并对结果进行了验证与分析.主要结论为:在2009--2013年的考察期中,全国地方政府的债务风险有逐年降低的趋势,各省份的年内风险波动有逐年增加的趋势,整体来看,中部省份的债务风险要高于西部和东部省份. 相似文献
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购买债券实际上是购买了一串未来的现金流,所以,债券的购买价格应该等于未来现金流的现值,假设100元面值的债券买入日后的现金流为C_1、C_2…C_n,流入时点距买入日的时间分别为t_1、t_2,…,t_n,折现利率为r,买入价格为p,则: 上述模型是债券估价最基本的模型,其中:折现利率r也称为债券的到期收益率,表示投资者按价格P购买债券并持有到期所能获得的内含报酬率,反过来也可看作是投资者购买债券所要求的回报率,可以看出,在债券现金流确定的情况下,债券价格由债券的到期收益率唯一确定,债券价格与到… 相似文献
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我国债券型基金赎回风险的应对策略 总被引:2,自引:0,他引:2
文章使用2004年10月~2008年12月期间债券型基金的面板数据对我国债券型基金的赎回风险问题进行了实证研究,结果发现,我国债券型基金存在明显的"赎回困惑"现象,投资者倾向于在基金收益率高时选择赎回,债券型基金投资者的投资具有趋同效应.但与股票型基金不同的是,收益波动性对投资者赎回行为无显著影响,单只基金规模的扩大有助于增强投资者的信心,但投资者却不看好基金所属基金公司规模的扩大.对不同投资风格的债券型基金而言,影响投资者赎回行为的主要原因不同,基金公司也应当采取不同的应对措施.在债券型基金产品设计的创新过程中,应对赎回风险加以考虑. 相似文献
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企业业务外包风险分析与量化评估 总被引:2,自引:0,他引:2
在企业业务外包风险事件分析的基础上,通过利用风险矩阵的方法对业务外包风险及风险事件子风险进行量化评估,从而为外包决策提供依据以及便于外包过程中对风险进行有针对性的控制. 相似文献
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基于GARCH模型VAR方法的人民币外汇交易风险控制 总被引:1,自引:0,他引:1
人民币升值预期成为投资者普遍关注的焦点。文章基于金融危机爆发后的数据,对我国人民币/美元日收益率序列进行分析,得出GARCH(1,1)模型能够更好的拟合日收益率序列的分布,从而能够更加准确的计算VAR方法公式中的δ值,为我国进出口企业基于VAR方法进行外汇风险控制提高了正确率,以期能有效减少外汇交易的风险损失。 相似文献
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企业债券评估的主要方法为结构化风险模型和密度式风险模型,但中国企业债券市场评级数据少、缺乏历史违约事件,因此可以通过对JLT模型进行改进,以加权平均的方式计算经验转移概率矩阵,然后利用市场上各评级债券的时间序列数据计算风险中性违约概率,并通过市场宏观数据判断经济处于上升期还是衰退期,据此计算条件转移概率矩阵,最后通过债券远期折现的方式构建适合中国市场特色的债券定价模型。实证部分选取了2014年部分新发行债券对模型进行了实证检验,并对国内企业债券定价的现状进行了分析。 相似文献