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盈余公告效应异象在各国资本市场普遍存在,行为金融理论中的投资者异质信念视角能较好地解释该异象。实证结果表明:投资者异质信念与盈余公告前后短期内累积超额收益率显著正相关,与盈余公告后长期累积超额收益率显著负相关;其中,低盈余质量强化了这种负向影响。投资者异质信念程度越大、盈余质量越低,长期累积超额收益率越小。 相似文献
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盈余公告效应异象在各国资本市场普遍存在,行为金融理论中的投资者异质信念视角能较好地解释该异象。实证结果表明:投资者异质信念与盈余公告前后短期内累积超额收益率显著正相关,与盈余公告后长期累积超额收益率显著负相关;其中,低盈余质量强化了这种负向影响。投资者异质信念程度越大、盈余质量越低,长期累积超额收益率越小。 相似文献
3.
将单一风险资产定价模型进行扩展,提出一个多种风险资产共存的金融市场定价模型框架.模型中的交易者对价格的均值和方差具有不同的预期,且根据交易策略的适应度来选择交易策略.异质交易者之间互动驱动资产价格作非线性的运动.文章重点分析了两种资产共存的市场条件下价格运动的相互影响,发现资产间的相关性会导致价格的波动从一个市场上传递到另一个市场上,从而引起溢出效应. 相似文献
4.
邹裔忠 《成都理工大学学报(社会科学版)》2012,20(6):63-67
基于异质信念资产定价模型,运用蒙特卡罗模拟的方法产生异质信念下资产均衡价格的时间序列数据,并对其非线性特征进行相关检验.研究发现,该时间序列具有尖峰肥尾特征、波动率聚类现象和自相似特征,但没能捕捉到长期记忆现象.说明投资者的异质信念是资产价格产生非线性特征的重要内在原因. 相似文献
现有文献对不同体制环境下价值相关性的研究,大都认为其差异是由于准则以及政治体制本身所导致的,或者说是由外因导致的,而和投资者本身的信念差异无关。文章从异质信念视角,考察分割资本市场A股、H股会计信息以及公允价值信息价值相关性的差异问题。研究结论表明,影响价值相关性的主要原因是投资者异质信念,而并非体制或者准则本身。 相似文献
6.
张先锋 《郑州航空工业管理学院学报(社会科学版)》2007,26(1):193-195
证券市场是否有效率及其效率的高低,对证券投资有着非常重要的意义,我国由于财务制度的原因,广泛采用了“财务信息发布事件”中主要的指标——EPS作为衡量业绩的基本指标,但由于“合法”粉饰会计报表现象的存在,使得我国上市绩效不能正确被评估,因此广泛采用EPS作为衡量业绩的有效性就值得怀疑,其以EPS方法研究的结论也就值得商榷。文章通过EVA的类推指标EVAPS来研究EVAPS公布对上海证券市场的影响,得到结论是上海证券市场不具有半强型有效。 相似文献
7.
信念、权威与制度选择——基于中国人民公社制度的思考 总被引:1,自引:0,他引:1
李孔岳 《中山大学学报(社会科学版)》2006,46(4):88-93
关于制度选择的决定因素及其选择机理的分析,以往的视角主要集中在技术结构、资源禀赋和文化方面,这种解释的最大缺陷是对人的作用重视不足。该文借助于中国“人民公社制度”选择的逻辑分析,构造了一个内生信念与权威的模型,系统论述了制度选择的机理。文章的观点是,任何一项制度的选择都是为了其特定的功能,制度选择的决定因素是个人信念和权威;个人信念经过主导集团的认可、加工与宣传,最终成为社会信念,以社会信念为基础的制度选择过程是不同利益集团的博弈过程。 相似文献
8.
下端部分矩(LPM)是量度下侧风险的有效工具。本文将下侧风险的量度运用于我国保险业的实证研究,以资产收益率(ROA)作为收益指标,通过对比香港上市的三家保险公司在投资者不同风险偏好下的下端部分矩(LPM)的值,定量分析我国保险上市公司面临的风险状况,为进一步实现保险公司投资者的风险和收益最优权衡以及强化保险公司内部监管提供有效的工具。 相似文献
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基于行为金融理论,选取2006-2008年沪、深两市上市公司相关数据,在控制其他可能影响上市公司投资水平的因素后,以年换手率作为投资者过度自信的代理变量,实证检验了投资者过度自信对上市公司投资行为的影响.结果显示,投资者过度自信与上市公司投资水平间存在显著的正相关关系,为投资者过度自信影响上市公司投资决策假说提供了经验证据.以上市公司年度托宾Q回归的残差衡量股票错误定价,从非均衡定价的角度直接衡量投资者过度自信,进一步对上述结果进行了稳健性检验,得到相似的结果.因此,如何有效减少投资者过度自信导致的上市公司非效率投资决策,应成为未来引导企业投资政策关注的重点. 相似文献
10.
以上市公司定期披露的年报为研究对象,从投资者异质解释的视角对上市公司盈余公告披露期间的股价反应进行研究。发现公告日前后股票的超额收益与投资者对盈余信息的异质解释正相关,其原因是异质解释会使投资者之间产生意见分歧。在市场存在卖空限制的条件下,股价会因为体现乐观性偏差而被高估,高估的幅度与投资者对盈余信息的异质解释正相关。进一步的研究发现,投资者对好消息的异质解释引起的股价高估程度强于坏消息。 相似文献
11.
负载均衡的多接入选择算法 总被引:1,自引:0,他引:1
针对异构无线分组网络进行多接入选择方法设计时,仅考虑已接入用户数及系统容量将存在缺陷的问题,提出了一种新的异构无线分组网络中的接入选择算法,在多接入选择时考虑了分组业务QoS和链路自适应机制(链路层重传及自适应调制)因素,来正确估计分组业务在接入后平均消耗的资源量以及分组网络当前的负载情况。最后对算法性能进行了仿真评估,并与传统多接入选择方法进行了比较,结果表明提出的算法优于传统多接入选择算法,能在保证分组业务QoS的基础上,同时达到不同网络间负载均衡的目的。 相似文献
12.
徐枫 《北京工业大学学报(社会科学版)》2016,16(5):37-46
证券发行的股价效应不仅取决于公告信息含量,而且还与投资者认知特征相关。结合中国市场卖空制度环境,构建企业证券发行模型,探讨投资者异质信念对企业证券发行股价效应的影响机理,进而利用2008—2011年发行证券的上市公司数据,考察异质信念与证券发行股价效应的关系。研究发现:股权发行股价效应为负,债券发行股价效应不明显;与此同时,股权发行股价效应大小与异质信念正相关,而债券发行股价效应与异质信念无关。研究结论表明:投资者异质信念与证券发行股价效应的关系受证券类型影响。 相似文献
13.
邹裔忠 《安徽理工大学学报(社会科学版)》2012,(2):39-43
基于异质信念下证券定价模型的分析,用投资者的资金流向作为异质信念的代理指标进行实证研究,发现投资者的异质性信念是造成短期证券价格波动的重要原因,并且证券价格波动作为市场信息通过强化和更新投资者信念进行反馈。但是这种反馈机制对于不同的投资者的效果是不同的,普通散户反馈的效果明显,成熟的机构投资者基本不受影响。表现在证券市场上,创业板、中小盘和大盘证券价格波动会越来越小。 相似文献
14.
企业雇员离职心理模型研究 总被引:1,自引:0,他引:1
在介绍离职研究的历史背景及研究意义的基础上,重点从离职定义、离职影响因素以及离职心理模型方面进行了综述。最后,就以后的研究方向提出了一些看法。 相似文献
15.
陈宏博 《天津市财贸管理干部学院学报》2008,10(1):23-24
一个企业若想维持正常的营运状态,就要看他是否能保证正常的资产周转率以及他的变动趋势如何。我们在对上市公司进行投资时,应充分考虑到资产周转率的问题,这也是我们决定投资策略的重要依据之一。 相似文献
16.
利率政策对我国股市股票交易量的影响分析 总被引:8,自引:0,他引:8
利率是重要的货币政策工具,利率的调整将会通过一系列传导机制影响股票市场.我国中央银行从1996年起至今共进行了8次降息.通过对八次降息的研究表明,利率调整对我国股市的股票交易量的影响存在时滞效应,这一时滞期约为15--30日之间;同时利率调整的单独作用并不明显. 相似文献
17.
论经济法持续发展理念 总被引:1,自引:0,他引:1
谷亚晴 《合肥工业大学学报(社会科学版)》2006,20(2):106-110
工业革命在带来经济增长的同时,也带来了对生态环境前所未有的破坏,人类的生存发展受到严重威胁,传统私法面对社会成员个体差异的积累导致的贫富悬殊及社会整体利益受阻往往束手无策.经济法立足于社会整体,保障社会整体利益的持续实现.应确立持续发展的经济法理念,关注人类与自然、环境与发展、当代与后代的关系,在法学研究、立法及实施的各环节全面确立、提升持续发展理念. 相似文献
18.
窦雅琴 《中国石油大学学报(社会科学版)》2015,(1):101-106
短期离职率是衡量大学生就业质量的重要指标。应届生的短期离职率居高不下有职业信息不对称、人才培养应试化、诚信教育缺失等多方面的原因,但归根结底在于学生职业规划意识的淡薄和高校职业规划教育的不完善。要解决这一问题,高校需要加强职业规划体系建设,实现人才培养与职业教育的市场化;学生应当发挥主体作用,学习并使用职业规划方法,理性择业,科学发展;用人单位需要充分利用自身市场化、社会化的资源,进行大学生的职业规划教育。 相似文献
19.
以适应性预期理论为基础,构建人民币汇率预期理论模型,在此基础上运用广义矩估计方法,评估人民币汇率预期对跨境资金流动的影响效果,并用VAR模型实证检验人民币汇率预期变化对跨境资金流动的动态影响.研究发现:人民币汇率预期动态调整在自适应中含有一定的非理性,汇率预期变动对银行结汇资金的影响最大,长期跨境资金次之,短期跨境资金最低;当人民币汇率预期贬值时,跨境资金流通速度加快,短期跨境资金在流出量达到一定程度后会出现资金回流状况;跨境资金的流动主要由自身的前期值决定,人民币汇率预期变动对跨境资金流动具有较大的影响. 相似文献