中国国债规模：现状与趋势

近年来,国债的大量发行成为国内一个突出的经济现象。国债规模问题引起了广泛的关注和讨论。本文将探讨我国国债规模的现状,未来的趋势并提出相应的政策建议。一、国债规模的现状分析1981年我国恢复发行国债,当年的国债发行量仅为48．66亿元。而到了1994年,国债发行量便超过了1000亿元。1997年国债发行量又突破了2000亿元。如果单纯从国债规模的绝对数量考察,我国的国债规模似乎已经“失控”。但评价一国国债规模是否适度应该采用相对规模指标,最常用的是国债负担率、债务依存度和国债偿债率三项指标。1．国债负担率此指标衡量的是国…     

国债规模大了，还安全吗？

１９８１年恢复发行国债至今 ,我国累积发行国债已近１５２００多亿元。到１９９９年底 ,国债余额达５４３７亿元。１９８１ -１９９９年 ,国债规模环比增长速度平均每年达到４０．８０ %。１９９０年至今 ,国债规模增长速度为７３．３６%。国债规模从１９８１年的４０多亿元增加到１９９９年的３７１５亿元。其速度之快、规模之大在我国经济发展史上是绝无仅有的。目前的国债规模究竟处于何种水平？国家财政是否能承受？国民经济是否能承受？从世界各国国债管理经验来看 ,衡量国债适度规模的指标主要有 :国债负担率、居民应债力、国债依存…     

运用动态债务理论对我国国债风险的考量

0引言早在上世纪90年中期,我国学者就已经开始对我国财政面临的国债风险以及与之密切相关的国债适度规模问题进行了大量研究。如刘溶沧(1998)、孙敬水(2000)通过计算国债负担率、债务依存度、国债偿债率等指标对我国国债风险进行了实证分析;夏杰长(2000)对我国国债的发行规模进     

我国国债发行的历史回顾及现状分析

一、我国国债发行的历史回顾 自1981年恢复发行国债至今,我国累积发行国债近15200多亿元,到1999年底,我国国债余额达5437亿元,1981～1999年,我国国债规模环比增长速度达到年40.80％,从近期来看,1990年至今,国债规模增长速度为73.36％,国债规模从1981年的40多亿元增加到1999年的3715亿元。另外,     

刍议国债及其功能

自１９８１年恢复发行国债以来 ,到１９９９年底 ,我国累积发行各种国债１５２５７．４１亿元 ,尚未清偿的国债余额５４３７．００亿元 ,年度国债发行规模从１９８１年的４８．７０亿元增加到１９９９年的３７１５．００亿元 ,增长速度之快 ,规模之大 ,使国债自８０年代中期以来一直成为人们关注的焦点。正确理解国债功能对于合理运用国债在当今尤为重要。一、国债涵义及特征所谓国债 ,就是以国家财政为债务人 ,以国家财政承担还本付息为前提条件 ,通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的信用行为。国债具有安全性、收益性、流动性特…     

对于我国当前国债发行规模的探讨

本文通过对我国国债发行规模的阐述 ,并通过对具体的国债规模指标的分析及国际间比较 ,提出了如何解决我国财政债务重负同国民经济应债能力强大的矛盾以及我国国债发行规模偏大与国债的累积规模不大之间的矛盾等问题的政策建议     

关于国债发行规模的预测与分析

一、国债发行规模多少为宜自1981年我国政府恢复对内发行国债以来,其发行量一直呈上升趋势,其中,1994年,我国停止了财政透支,使国债规模达到了千亿元,1998年,受国内外诸多因素的影响,我国国债发行达5900亿元人民币,国债发行规模受政府的承债能力和认购者的应债能力所制约,而认购者的应债能力具体表现为城乡居民储蓄存款余额的高低。经测算,国债发行规模与城乡居民储蓄存款余额的相关系数R-0．984,为高度相关。因此,结合我国当前城乡居民储蓄存款额居高不下,有效需求不足的现状,从认购者的应债能力出发,本文运用线性回归方…     

三千六百亿元功不可没—近三年国债投资述评

从1998年开始,我国实行积极的财政政策,扩大内需.连续3年发行长期建设国债,用于基础设施建设: 1998年下半年增发国债1000亿元,专项用于基础设施建设;1999年在初预算安排发行500亿元国债的基础上,又增发行600亿长期国债,专项用于增加投资和技改贴息;2000年,年初预算安排发行1000亿元长期国债,下半年再增发500亿元长期建设国债,主要用于加快在建国债项目的建设.3年财政累计发行3600亿元长期建设国债.     

国债风险的实证分析

文章分析了我国国债规模变化的特点及其原因,并对我国国债规模指标做了实证分析,最后结合我国实际情况,提出防范和化解国债风险的对策和建议.     

论我国当前经济形势下国债政策与财政,货币政策的协调配合

近几年来,随着国债发行规模的逐年扩大,国债政策在调节社会资金供求方面的作用日益增强。目前,我国遇到了改革开放以来第一次复杂多变的国际、国内经济金融形势,采取了更加积极的财政政策,特别是增发1000亿元国债用于公共设施的建设,尤为人们关注。因此,如何正确协调国债政策与财政、货币政策三者之间的关系成为重要的研究课题。一、国债政策与财政、货币政策的一致性、矛盾性财政政策、货币政策、国债政策三大政策都是国家调控宏观经济的手段。目的都是为了实现国家的宏观经济目标。财政的收入和支出、国债的发行和交易及对货币供应…     

我国国债可持续性的研究

我国至今已持续了二十多年的财政赤字,国债负担率、赤字依存度等度量财政风险的指标逐年攀升,引起了学术界极大的关注.但国内学者对国债可持续性的研究普遍局限于指标的角乔度,这容易得出两种截然相反的结论.本文根据国外学者对此问题的研究方法,探讨了我国国债的可持续性,研究结果表明我国国债仍是可持续的,但违约的可能性在逐渐增加,需要适当缩减财政支出或适当提高宏观税率.     

积极财政政策工具的新选择

一、引言 自1998年以来,为了扩大内需,国家实施了积极的财政政策。实施积极财政政策的目标定位是,通过增发国债,增加政府投资支出,扩大有效需求,促进经济的增长。增发国债规模1998年为1000亿元,1999年为1100亿元,2000年为1500亿元,2001年为1500亿元,到2001年底累计增发长期建设国债5100亿元。从近几年的实践成果来看,增发国债,增加政府投资支出的积极财政政策基本达到了预期的目标,对宏观经济的调控取得了明显的效果。但是,目前我国的宏观经济形势尚不容乐观,政府在宏观经     

数据诊断与我国国债规模预测

自1981年恢复发行国债以来,其规模日益扩大,国债政策正逐步成为中央政府进行宏观调控的重要手段,分析和预测我国的国债规模,对于指导我国债务的运营,有效地实施积极的财政政策有重要的现实意义。2003年,我国的国债规模达到6153.53亿元,财政赤字为2934.7亿元,虽然从国债依存度、     

我国财政能力的偏最小二乘回归研究

一、问题的提出为了缓解通货紧缩的压力 ,扭转经济持续下滑的局面 ,1998年我国开始实行积极的财政政策 ,从 1998年到2 0 0 1年 ,我国政府共发行了 5 10 0亿长期建设国债。由于连续多年实行积极的财政政策 ,财政赤字和国债余额的规模增加得较快 ,赤字率和国债负担率都比 1998年以前有了明显和大幅度地上升 ,财政风险和国债风险受到了高度关注 ,积极财政政策的可持续性也引起了争议。从反映一国财政能力的另一个重要指标 ,财政收支占ＧＤＰ的比重这一指标来看 ,2 0 0 0年 ,我国财政收入占ＧＤＰ比重为 14 98% ,与世界其它国家相比 ,属于较低的…     

我国国债发行规模的适宜度研究

我国自 1 998年以来为了扩大内需 ,一直实行以举债为主要内容的积极的财政政策 ,国债发行数量不断上升 ,国债已经成为经济稳定快速增长的助推器。与此同时 ,赤字与国债规模的迅速扩大也使人产生某些担忧 :第一 ,我国经济能否承受不断扩大的国债规模 ,特别是在各级政府隐性及或有债务规模较大的情况下 ,继续实施扩张性的国债政策是否会带来财政风险向危机的转化。第二 ,国债投资的增加是否会对民间投资产生挤出效应 ,从而降低社会资金使用的效率。这些问题使我们深刻认识到研究国债规模的大小具有重要的意义。那么 ,我国目前的国债规模大小是…     

特别国债 特别用意

6月29日,全国人大常委会批准财政部发行1.55亿元特别国债用于购买约2000亿美元的外汇,大约相当于一年的外汇储备增长规模,并注入新组建的国家外汇投资公司。一时间,一石激起千层浪,两天内深沪股市大幅下跌,市值缩水上万亿元。难道特别国债真的是对市场资金的斧底抽薪     

国债经济研究

自1998年以来,为了应对亚州金融危机的挑战,党中央国务院作出了扩大国内有效需求和实施积极的财政政策,增发长期建设国债、加快基础设施建设的战略决策。5年来共发行国债6600亿元,有效地带动了地方、部门、企业配套资金和银行贷款以及其他各方面投资的增加,国债建设项目投资总规模近3万亿元,这对拉动经济增长、进一步缩小东西部地区差距、优化经济结构、增加就业岗位、改善人民生活、提高银行资产质量起到了至关重要的作用。目前,国债投资存在着项目储备不足、投资边际效益递减以及国家财政债务负担加重等问题,但当前由于需求不足引发的经济…     

国债规模风险评估的广义差分法模型

为了缓解通货紧缩的压力,扭转经济持续下滑的局面,1998年我国开始实行积极的财政政策,从1998年到2001年,我国政府共发行了5100亿长期建设国债.连续多年实行积极的财政政策,一方面起到了促进经济的景气回升的作用,拉动了民间投资,保证了一批重要的基础设施项目的建设,推动了企业技术改造和产业升级;另一方面,国债增加所带来的利息负担也使得财政赤字增加得比较快,国债余额累积数不断增大,赤字率和国债负担率都比1998年以前有了明显的大幅度地上升,使得财政风险和国债风险越来越成为人们关注财政政策走向的焦点.     

我国国债规模的统计分析与政策取向

受当前经济状况的影响 ,我国国债存在着财政本身的债务重负和国民经济应债能力宽松的矛盾 ,它的存在说明 ,我国国债规模管理存在着严惩的风险性 ,控制不好就有可能导致债务危机 ,进而引发财政危机 ,给我国经济发展造成不可估量的损失。因此发现、预见和防范债务危机 ,据以合理确定未来几年我国国债发行政策取向 ,对于整个国民经济的发展具有深远的现实意义     

论我国现阶段的国债政策

近年来,我国政府较为成功地运用了国债政策,实现了预期目标,但尚存在一些不足之处。为此,笔者认为:选择适当时机,确定合理规模,完善国债市场,并用好、用足国债政策。