金融发展、财政支持与自主创新关系的实证分析

基于1991—2015年安徽省经济发展和科技创新数据,运用johanseni协整分析方法实证分析了金融发展、财政支持与自主创新的关系,得出了金融发展、财政支持对自主创新具有不同程度的促进作用。运用Grange因果关系检验说明了金融发展、财政支持是自主创新的驱动因素,脉冲响应和方差分析则从更深层次定量地研究了金融发展、财政支持对自主创新的影响程度和变化趋势。由实证分析结果可以看出:金融发展与人力资本对自主创新的促进作用较弱,而财政支持和产业升级对自主创新的促进作用较强。解释这一影响机理,并借助实证分析,从完善金融市场、加强政府科技创新支持力度、提高人力资本质量和优化新产品市场方面提出政策建议。要提升企业的自主创新能力,需完善金融市场,健全金融制度,建立包括科技贷款、科技担保、股权融资、科技保险及科技租赁等的科技融资渠道,为企业自主创新提供宽松的融资渠道,降低科技创新风险,进一步提升金融在自主创新中的诱导和激励作用。加强政府财政的科技创新支持力度,设立科技专项资金,支持基础研究、应用开发、成果转让及产业发展。加强人力资本投入,提高人力资本质量,突破人力资本对自主创新的"门槛效应"。以产业结构调整、产业转型与升级为先导,完善技术市场,培育新产品市场,形成以需求为导向、竞争为压力的创新动力机制。     

科技成长型企业与传统金融机构的演化博弈分析

针对科技成长型企业在自主创新过程中受到融资瓶颈的严重制约问题，运用演化博弈理论进行剖析。结果表明，问题的根源在于自主创新过程中所伴随的巨大风险制约着传统金融机构参与自主创新的积极性，从而使得科技成长型企业和金融机构在博弈过程中形成的演化稳定均衡难以打破。因此，需要政府、金融机构和科技成长型企业发挥各自的特殊作用，从而营造创新金融生态环境，促进自主创新的升级，达到科技与金融“又赢”。     

不同融资路径对我国高技术产业多阶段创新的影响研究

目前国家大力倡导创新企业发展,金融支持是高技术产业创新发展的关键所在。在分析银行信贷融资、股票市场权益融资对产业自主创新能力的作用机制的基础上,采用我国31个省市高技术产业2009—2019年的数据,依据高技术产业创新研发阶段和商业化阶段的不同特征,建立静态面板模型,考察了银行信贷融资、股票市场权益融资对高技术产业自主创新能力的影响。研究结果显示：从创新阶段来看,在研发阶段,银行信贷融资和股票市场权益融资都对研发投入产生了正向的影响作用,从而促进了创新产出的增加;在商业化阶段,银行信贷融资依然显著促进了创新产出,但股票市场权益融资的作用不显著;从融资主体来看,银行信贷融资可以显著促进研发经费和研发人力投入,从而促进创新水平的提升,股票市场权益融资只在研发阶段对研发人员投入有促进作用。     

论促进中小微企业成长的金融政策支持体系

中小微企业的成长需要金融政策支持,金融政策支持体系构成中小微企业成长环境。金融政策支持作为一个系统,应由政策性金融、适应性的金融组织与贷款产品、融资担保体系、信贷服务体系等子系统组成,它们相互作用,相互依存。构建与实施金融政策支持体系应践行法制化路径,力求系统优化与完善。     

陕西省高新技术产业出口影响因素的实证分析

运用相关数据,通过构建模型,分析人力资本、新增固定资产投资量、自主创新和技术购买、融资来源等因素对陕西高新技术产业出口的影响,并依据实证分析的结果,提出加大研发经费投入、提高企业创新能力、引进核心科技人才等促进陕西省高新技术产业出口规模增长的政策建议。     

武汉小微企业恢复发展融资难问题研究——基于政府“有形之手”引导的视角

小微企业是国民经济发展的基石,对推动经济发展、促进社会稳定等具有至关重要的作用。受新冠肺炎疫情影响,武汉小微企业经营发展面临资金链断裂和融资满足率偏低等困境,小微企业因信用利差扩大在融资领域"市场失灵"问题突出。研究以武汉市着手解决小微企业融资"难、贵、慢"问题实践为样本,探讨地方政府发挥"有形之手"引导调节作用,通过出台小微企业金融救助纾困政策、建立纾困专项资金、搭建市级融资服务平台、加强政银企合作、创新"301"信用贷款模式和金融产品、加大政府性融资担保和风险补偿等举措,着力缓解小微企业融资困难,加强小微企业资金组织协调,建立起金融支持小微企业发展的长效机制,支持小微企业"活下来、强起来",助力武汉实现疫后重振和经济高质量发展。     

中小企业自主创新政策效果研究——基于企业调查问卷的分析

目前我国中小企业的自主创新能力已经有了很大的提升,但中小企业开展自主创新活动也面临着众多困难。政府为保障我国中小企业的自主创新活动的顺利进行相继推出了一系列的保障政策,但政策体系不健全、政策之间不协调、政策执行力差等问题依然突出。基于调查数据的研究,政府应当重点实施财税政策,加强对企业技术创新的引导,适应企业自主创新的资金需求,保障企业自主创新的收益,促进中小企业在推动我国"创新型国家"发展的进程中发挥更大的作用。     

绿色金融提高企业全要素生产率了吗？——基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验

发展绿色金融既是实现“双碳”目标的战略举措,也是赋能企业绿色转型和促进经济高质量发展的重要途径。基于绿色金融改革创新试验区政策构建多期DID和DDD模型,利用2010—2021年中国沪深A股上市公司数据,分析绿色金融对企业全要素生产率的影响效果及其作用机制。研究发现：绿色金融能够显著提升企业全要素生产率。绿色金融通过促进技术创新与缓解融资约束两个中间机制影响企业全要素生产率,且这种影响在不同融资需求、产权性质、发展规模的企业之间和“两高一剩”与非“两高一剩”的行业之间存在显著异质性。为此,进一步推进绿色金融改革创新,持续增加绿色金融产品供给,加大对中小型民营企业技术创新的支持,帮助企业有效缓解融资约束,对于全面提升企业全要素生产率有着重要作用。     

财务柔性能促进企业金融化吗？ ——融资约束的调节效应

基于2011—2020年沪深A股上市公司财务数据，探究了财务柔性对企业金融化的影响程度，并引入融资约束实证检验其是否在二者关系中起到调节作用。研究发现：财务柔性能显著促进企业金融化，且促进效果在不同行业竞争与不同地区条件下不同产权性质和企业规模的企业中呈现显著差异。在竞争激烈的行业，财务柔性更能提升企业金融化水平；在经济发达的东部地区的国有企业和大规模企业中，其促进效果尤为显著；融资约束正向调节了二者之间的关系。细分财务柔性后发现，在高竞争行业中，融资约束对负债柔性与企业金融化之间的调节作用更显著；现金柔性的促进效果在中西部地区的国有企业中并不明显，而负债柔性对国有企业的促进效果在东部地区和中西部地区均显著高于非国有企业。据此，企业应提高财务柔性意识，合理选择财务柔性政策，政府应加大对非国有企业的帮扶力度，拓宽其融资渠道，缓解其融资压力。     

小微文化企业金融创新协同发展的南京实践研究

南京在小微文化企业金融创新方面做了大量探索,积累了许多典型的金融支持案例,创建了受社会各界认可的“南京模式”,但小微文化企业在融资方面仍然存在一些亟待解决的问题。通过对192家小微文化企业和56家金融机构的问卷调查发现,小微文化企业自身能力有限,融资渠道不畅,金融机构向小微企业提供的金融产品及服务的针对性有待进一步提高,契合小微文化企业的金融支持政策体系有待进一步完善等问题制约了其发展。因此,推动南京市小微文化企业金融协同创新需要加强企业创新与改革,增强自身融资能力;优化融资架构体系,拓宽融资渠道;准确把握金融需求,推进产品创新;完善中介服务体系,提高文化金融配套服务能力;加快出台配套措施,督促相关政策法规的落实完善;探索新型合作方式,整合各资源协同创新等。     

试析绿色信贷政策与污染企业金融化的关系

绿色发展是经济高质量发展的重要特征。限制污染企业的非环保生产、增加环境规制是落实环境保护政策的主要内容,金融部门从资金角度出台了一系列绿色信贷政策。绿色信贷政策在促进企业绿色转型的同时,也可能导致部分工业企业遭受更强的融资约束,加速资本脱实向虚。选取2006—2020年期间的工业行业上市企业作为研究对象,利用双重差分模型分析绿色信贷政策对企业金融化的影响,探讨融资约束的中介效应和行业竞争的调节效应,结果发现：绿色信贷政策显著提高了污染企业的金融化水平,民营污染企业的促进效应强于国有污染企业;融资约束上升承担了显著的中介机制,但仅存在于民营企业中。研究还发现,行业竞争将弱化绿色信贷政策的企业金融化正效应。     

基于四维度评价体系的中小企业融资绩效研究

破解中小企业融资困境与融资绩效低下问题一直是学术界、政府部门和企业界所关注的重点。文章基于融资难度、资金成本、时间效率和企业因为银行贷款支持不足而采用民间融资方式进行融资补偿的程度等四个评价维度对中小企业融资绩效进行综合定义和考量,通过构建包含企业融资绩效因素、企业基本情况因素、企业负责人情况因素、政策支持情况因素、企业融资状况因素、企业财务状况因素、供应链金融因素和企业管理层情况因素等多组变量的中小企业融资绩效评价指标体系,利用对西部地区中小企业实地问卷调研所得数据,对中小企业融资绩效提升问题进行了研究。研究发现,除了传统的企业基本状况、财务状况和抵押担保因素外,政府的政策支持、银企关系、企业的供应链、企业管理层结构等因素也对中小企业融资绩效具有关键影响。为改善融资绩效,依据研究结果,对政府部门、银行业金融机构和中小企业分别提出了相应建议。     

福建台资企业融资困境研究——基于闽台金融合作的视角

利用福建自由贸易区对台的政策优势,福建台资企业在快速增长的同时,其融资供求矛盾也不断加深。究其原因,除了受到福建相对不成熟的融资环境的影响,还受到闽台金融合作滞后性因素的制约。深化闽台金融合作成为破解福建台资企业融资困境的重要课题,应从改善福建金融环境,吸引台资银行入驻福建;健全闽台资金清算机制,降低融资成本;建立多层次资本市场体系,拓宽融资渠道;加强闽台金融业交流,完善台资企业征信体系等方面加强闽台金融合作。     

构建支撑制造业高质量发展的中国现代金融体系发展路径与突破方向

一国最优动态金融结构的动态演化最为基础的决定性因素,是经济体中代表性企业和主导产业的发展周期、创新行为特征以及所内含的外部融资需求特征。当前阶段,以垄断性大银行主导的间接融资功能为主的我国金融体制结构性问题导致了现有大银行体系与中小微企业发展的各种内在需求之间,当前金融规模扩张、金融工具创新与推进制造业为主的实体经济部门的转型升级、培育制造业自主创新能力体系和建设创新型国家等方面所内含的诸多融资需求之间,都发生了严重的背离和错配现象。在辨析当前中国构建现代化金融体系中,直接融资与间接融资、发展资本市场和金融市场主导的现代金融体系还是全能制银行、股份制银行还是民营银行、大银行导向还是股份制中小商业银行地方化专业化导向等四大重要关系的基础上,提出了中国今后金融结构性改革的突破方向以及相应的具体改革举措。     

中小企业融资难题的解决途径探析--兼论湛江中小企业融资难现象及其成因

融资困难是目前制约湛江中小企业发展的突出问题,而其原因主要来自企业自身经营管理方面以及银行和资本市场等方面.因此,应通过有效的金融支持政策和制度创新途经,进一步利用和完善资本市场,以促进中小企业的发展.     

小微企业融资约束问题研究进展及展望

小微企业是中小企业中一个更特殊的群体,面临的融资约束更为严重。从小微企业融资约束的现状、特殊表现形式以及从金融结构视角对小微企业融资约束进行合理解释,如何优化我国金融结构和制定相关配套措施,从而缓解小微企业融资约束,促进小微企业发展。     

基于供应链金融视角的中小企业融资问题研究

在货币政策紧缩的背景下,中小企业又一次陷入融资困境。供应链金融作为一种新型的融资模式和产业增值方式,近几年受到了广泛的关注。本文从信息经济学角度探讨了中小企业融资难的症结所在,对国内金融实践中"中小企业融资失灵"的问题进行了剖析。通过对供应链金融概念、运作模式、优势特征的梳理以及对实践现状和存在问题的分析,从完善金融政策、构建信用体系、搭建信息平台、培育核心企业和做强物流产业五个方面提供了政策建议。     

数字金融对初创企业创新模式选择的影响机制

数字金融是互联网信息技术与传统金融业态结合的新产物,对初创企业的融资行为和技术创新均会产生重大影响。基于2012—2021年北京大学数字金融发展指数和创业板、新三板上市创业公司数据,实证检验和讨论了数字金融对初创企业创新模式选择的影响机制。研究发现：数字金融显著促进了初创企业的激进式创新,抑制了渐进式创新;机制分析发现,数字金融通过促进初创企业金融化,拉动了激进式创新,挤占了渐进式创新。进一步考虑初创企业外部环境后发现：初创企业所处行业的高科技密集度加强了金融化对激进式创新的促进作用,但对金融化与渐进式创新的关系没有产生显著影响;宏观经济政策不确定性则弱化了金融化对初创企业激进式创新的促进作用和渐进式创新的抑制作用。     

日韩政府采购促进自主创新特色研究

在当前财政部暂停政府采购促进自主创新相关政策的大背景下,对日韩两国政府采购促进自主创新的主要特色进行了研究:日本以扶持中小企业、韩国以推行电子化政府采购为主,都对本国的自主创新有显著促进。日韩的政策给我们以借鉴和启示:将政府采购促进自主创新的意图体现到扶持中小企业、优先购买国货等其他相关的法律、政策当中;强化全民在政府采购中保护自主创新的意识;找准突破口,以点带面,通过政府采购,全面促进国家自主创新。     

金融背景高管能助力实体企业高质量并购吗？

我国上市公司在并购时常面临融资难和风险高的问题,本文研究金融背景高管如何帮助企业克服并购困难、实现高质量并购。研究发现,金融背景高管通过降低融资约束和提高风险承担显著提高了公司发起并购的可能性,同时金融背景高管的并购绩效更好,在并购质量方面,金融背景高管显著增加了企业异地并购、使并购融资方式更加多元、并购规模更大并且缩短了并购交易时间。文章的研究结论支持了社会资本理论而非代理理论,说明金融背景高管是通过发挥自身社会资本的积极作用,促进实体企业高质量并购的。进一步研究发现,由于不同类型金融背景高管拥有的社会资本类型不同,其对并购质量的影响具有异质性。本研究对于企业并购决策和政府部门制定相关政策都具有重要参考价值。