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上市公司并购次序对并购绩效影响的实证检验 总被引:1,自引:0,他引:1
文章以生物医药行业72家上市公司2006-2014年发生的295起并购事件为样本,分析并购次序对上市公司并购绩效的影响.结果表明:并购绩效随着并购次序的上升呈下降趋势,但并不具有统计上的显著性;首次并购成功的企业,并购绩效随着并购次序的增加呈显著下降趋势;首次并购失败的企业,并购绩效随着并购次序的增加呈显著上升趋势.进一步研究发现,首次并购成功的企业,并购绩效与并购次序呈先下降后上升的U型关系.首次并购失败的企业,并购绩效与并购次序呈先上升后下降的倒U型曲线关系. 相似文献
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文章以跨国并购企业管理人员为研究对象,探讨了文化差异、认知性冲突、情绪性冲突之间的关系及文化智力在情绪性冲突与文化整合效果之间的调节效应.研究结论对中国企业海外并购进行文化整合提供了新的思路,对企业的海外并购实践活动具有一定的指导意义. 相似文献
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本文在对企业并购过程中的实物期权特性分析的基础上,结合现有并购期权决策方法,研究了基于实物期权的企业并购的最优时机决策模型,并通过案例证明了此模型的有效性. 相似文献
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中国企业海外并购长期绩效研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章以2000~2007年7月中国上市公司发生的海外并购事件为样本,运用长期事件研究法(BHAR)检验中国企业海外并购的长期绩效.研究显示,中国企业海外并购的长期绩效整体来看并没有得到改善. 相似文献
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企业并购的财富效应作为企业并购理论中的热点问题之一,吸引了众多的国内外学者进行分析研究.但是由于资本市场的成熟度、样本选择的主观性等原因,导致并购的财富效应的研究结果在各国间存在着差异,甚至在同一个国家内的研究结果也不尽一致.本文将对国内外上市企业并购财富效应的研究方法进行介绍、研究成果进行综述和评价,以加深我们对这一问题的认识和了解. 相似文献
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文章基于VAR模型及误差修正模型研究了1990-2013年宏观经济因素对中国企业海外并购的影响及短期动态调整效应,并利用脉冲响应及方差分解分析了各变量对海外并购的影响程度.研究结果表明,通胀率及股价指数对海外并购的影响并不显著,而GDP、货币供给、汇率及利率则能明显影响企业的海外并购,且影响力排序依次为GDP、汇率、货币供应、利率,当GDP越高、人民币升值、货币供应越宽松、利率越低时,中国企业的海外并购交易越活跃. 相似文献
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并购企业文化整合与沟通的模型研究 总被引:1,自引:0,他引:1
文章对企业并购中文化整合与文化沟通的有关问题进行了研究,将企业并购中文化整合模式抽象化为不同文化的沟通.应用系统动力学方法,建立了并购企业文化整合沟通的微分动力学模型,并通过分析该模型函数表达式渐进解,提出了文化沟通效果的控制方法. 相似文献
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一、企业并购产生效率的主要类型及其内在机理
企业并购有横向并购、纵向并购和混合并购三种不同的形式,这三种企业并购均能够产生各种效率.横向并购是同行业企业之间的并购活动,产生的效率类型最多,最常见是生产效率中的规模经济;纵向并购是同一产业不同链条位置上企业之间的并购活动,主要可以产生交易效率;而混合并购则发生在不同行业企业之间的并购活动,主要可以产生生产效率中的范围经济.此外,在现代经济条件下各类企业并购还都有获得创新效率和管理效率的机会. 相似文献
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企业并购中财务风险分析 总被引:1,自引:0,他引:1
企业并购是在九十年代以后随着我国上市公司股权收购现象的出现而逐步流行起来的。 企业并购是一种高风险的经营活动,其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素,企业只有谨慎对待,尽量避免和消除,才能最终实现并购的成功。 一、企业并购存在的基本财务风险 1、目标企业价值评估风险 目标企业的估价取决于并购企业对其未来收益的大小和时间的预期,对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确,这就产生了并购的估价风险,其大小取决于并购企业所用信息的质量。而信息质量又取决于下列因素:一是目标企 相似文献
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基于实物期权和博弈角度的战略并购定价 总被引:1,自引:0,他引:1
文章通过将战略并购定价过程分解成估价和定价两个动态过程,解密此"黑箱";为系统的研究并购定价提供更科学的方法。其次,在研究了传统并购估价方法及其不足的基础上,结合实物期权定价理论,给出了并购中目标企业估价的实物期权估值模型,弥补了传统静态定价法的不足。最后,基于合作博弈的全新视角,建立了两人博弈的讨价还价并购定价模型,研究了并购定价的纳什均策略解,以期能为科学的并购定价行为提高些许裨益。 相似文献
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我国企业跨国并购的问题与对策研究 总被引:1,自引:0,他引:1
文章基于并购实例分析了我国企业跨国并购中存在的问题,分别从并购主体、并购目标、融资方式和文化整合等方面提出相关对策.对丰富跨国并购理论和指导我国企业跨国并购的实践都具有理论和现实意义. 相似文献
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一、现金流量贴现法估算目标企业并购价值的一般模型 (一)目标企业并购价值确定的模式类型 在企业并购时,对目标企业并购价值的确定是一个核心问题. 相似文献
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资产评估在企业并购重组中的作用日趋重要。目前我国并购中对企业价值评估还存在诸多误区,违背了市场规律,干扰了正常的市场交易秩序,本文从我国企业并购运作下目标企业价值评估存在的问题入手,对并购中的企业价值评估提出了相关建议。 相似文献
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支持向量机自90年代中期出现以来得到广泛的应用,搜索到理想的并购目标是企业实施并购策略的关键因素。本文介绍了基于支持向量机的基本理论,建立了基于支持向量机的并购目标搜索模型,搜索到潜在的并购目标。研究表明用支持向量机方法来搜索并购目标是可行的。 相似文献
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并购是企业通过资本市场寻求扩张的主要方式.并购的实施会受到近期或长远利益动机的驱使,其成功的标志是并购后公司价值超过并购前的价值,而并购过程中会发生一系列成本费用支出。因此,企业在并购前需要进行正确的成本效益分析。 相似文献