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本文通过中国上市企业(包括国有上市企业在内)IPO的实践结果发现中国股票市场IPO主要存在着三大问题,包括一级市场发行抑价问题,股票首次公开发行日超额收益问题,国有企业IPO上市后效率和盈利能力恶化问题等等。本文在借鉴国内外大量相关理论研究的基础上,结合中国股票市场的实际情况,探索中国股票市场IPO问题存在的主要成因,并提出自己的相关建议和思考。 相似文献
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中国股票市场收益率与交易量相关性的实证分析 总被引:8,自引:0,他引:8
本文就中国股票市场上交易量作为衡量不同时期公司股票收益率间领先关系的作用进行实证分析。运用向量自回归模型分析发现交易量较大的公司股票的前期收益率对于交易量较小的公司股票的现期收益率有较强的预测能力。根据“调整速度假说” ,本文运用Dim son的beta回归模型对这种领先关系的存在作出了解释 ,进而对我国股票市场建设方向提出了建议。一、问题的提出一般认为 ,股票市场上最能显示股票价格走势的指标就是成交量。成交量是股票市场的元气 ,直接反映着股票的供求状况 ,显示出股票市场的内在动能 ,从而在某种程度上表现出… 相似文献
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利用流动性调整的风险价值模型考察了世界主要股票市场的流动性风险值及其变化趋势和它们之间的长期均衡关系.实证结果表明,各国股票市场面临的流动性风险占总风险的比重普遍较大,我国股市各年的流动性风险波动最为剧烈;协整分析表明样本指数间存在着长期均衡关系,其中美国股市对其他股市影响最为显著,英国富时指数对法国巴黎、澳大利亚和我国证券指数存在显著影响,澳大利亚、中国香港和日本股市间存在着相互影响关系,日本对香港、香港对印度存在单向影响,而我国沪深股市对其他股市影响不明显. 相似文献
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本文根据随机游走理论、有效性市场假说、市场的不确定性下的预期效用理论和前景理论、混沌理论、以及行为金融学等理论的演变,总结了前人对于影响股票市场价格变化的心理因素的金融经济学解释。并结合当前我国股票市场波动中存在的问题,提出了以投资者心理预期为调控对象的股票市场稳定建议。 相似文献
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股票市场的发展对于我国的经济改革起到了积极的促进作用。但我国股市毕竟仅有十几年的历史,无论是证券市场的宏观管理和监控,还是上市公司的经营管理仍有不少问题亟待解决,这样才能保证我国的股市健康发展。目前在股票市场存在着上市公司名称和股票名称不规范的现象,有的上市公司名称和股票名称与实际经营不符,甚至出现了个别上市公司打着“科技”的旗号在股市行骗。同时也出现了个别企业仿冒上市公司名称的现象,这些问题如不及时治理将对股市产生负面效应。规范上市公司和股票名称的意义1.公司名称和股票名称是上市公司重要的无形资产。在… 相似文献
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随着我国股票市场的逐渐发展和完善,股票市场作为货币政策传导的渠道作用凸显。本文以我国货币政策的股票市场传导机制为研究对象,通过对时间序列数据建立误差修正模型,运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数等方法精确地度量系统中变量之间相互影响的动态过程,对我国货币政策的股票市场传导途径进行考察。研究结果表明,我国股票市场和货币政策存在一定的互动效应,但这种互动效应比较微弱且不稳定。最后,根据我国货币政策传导机制的目前状况,提出提高股票市场传导货币政策有效性的政策建议。 相似文献
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中国流通A股市场投资者实现回报率研究 总被引:2,自引:1,他引:1
现实中的股票市场不可能完全符合资本市场有效性假设,因而把股票成交价格看作是股票的市场价值,并据此计算股票投资回报率的传统做法存在着明显的弊端。投资者实际实现的回报率对现实股票市场,特别是规范程度很低的我国股票市场的研究具有重要意义。本文提出了无需完全有效市场假设的现金概念及以此为基础的投资者实现回报率概念,并给出了现有条件下的投资者回报率计算公式和沪深两市的计算结果。 相似文献
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股票市场的发展离不开资金的推动。从中国股票市场的实践来看,银行信贷资金进出股票市场规模的变化很可能是影响股价涨落的一个重要因素。银行信贷资金的进入,一方面推动了中国股票市场的发展,但另一方面,其无序性也带来了中国股票市场上价格的无常变动,引发了一系列经济.社会问题。因此,探讨中国银行信贷资金进入股票市场路径的变迁,测算进入股票市场的银行信贷资金的规模,进而加强对银行信贷资金进入股市的监管,就成为我国金融监管当局一个迫切需要解决的问题。探讨中国银行信贷资金进入股票市场路径的变迁,测算进入股票市场的银行信贷资金的规模,进而加强对银行信贷资金进入股市的监管,就成为我国金融监管当局一个迫切需要解决的问题。 相似文献
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<正> 对企业而方言,股票市场主要有三大功能:一是筹措资金;二是优化配置资源;三是监督企业经营、评价企业经营绩效。但由于目前我国股票市场的不完善以及企业对自身在市场上定位的认识不足,使得上述功能受到极大的限制,既不利于进一步深化企业改革.也不利于我国股票市场的发展。 一、存在的主要问题 1.股票发行额度“僧多粥少”以及狭小的市场容量,使许多企业无法及时筹到急需的发展资金。 当前我国政府对股票发行实行的规模管理和额度控 相似文献
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我国股票市场建立二十余年,为国企筹集了大量的资金,促进了我国经济的发展和社会主义市场经济的初步建立。同时,我们应当看到,在股市不断迅速发展的过程中也出现了许多问题,尤其是股票市场资源配置的定价机制与信息传导效应还没有充分发挥。本文以此为研究对象,分析了阻碍我国股票市场优化资源配置功能实现的现实因素,并提出了强化股票市场优化资源配置功能的建议。 相似文献
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股票市场的羊群效应是投资者在交易过程中存在学习与模拟现象的结果,是影响股票市场波动的重要因素。本文对我国投资者羊群行为产生的原因进行了分析探讨。 相似文献
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上海股票市场股利政策信息传递效应的实证研究 总被引:16,自引:2,他引:14
本文采用累积超额收益法对上海股票市场的股利政策进行实证研究,探讨了沪市股利政策信息传递效应存在性及其特征。实证研究的结论对揭示我国股利政策的信息传递效应和规范发展我国股票市场具有重要的现实意义。 相似文献
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本文以上海股票市场为研究对象,采用单因素线性模型,使用个股横截面收益率方差对上海股票市场中是否存在羊群行为进行实证检验,结果表明我国上海股票市场存在羊群行为,整个样本期内存在以市场指数为领头羊的羊群行为,当市场处于极端收益时同样存在羊群行为。并将本文结论与相关文献结论进行了比较分析。 相似文献
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本文简略的介绍了三种GARCH 模型思想, 并用所介绍的模型对我国上海股票市场的GARCH 效应进行了实证研究。结果表明我国上海股票市场收益率序列的波动具有显著的异方差性,股价波动存在集群性和持续性,可以用GARCH类模型进行拟合。 相似文献
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中国股市资金流向对宏观经济的影响 总被引:9,自引:1,他引:8
自1991年成立证券交易中心到目前 ,中国股票市场已经整整发展了10年时间。在这段时期中 ,随着股票市场规模的逐步扩大 ,股票市场不仅在国民经济结构中已经占有一席之地 ,更在整个宏观经济的资金流动结构中占有着日益重要的角色。同时由于资金进入股市改变了宏观资金的结构 ,这种结构相应的将影响到宏观经济中各市场主体的行为。本文拟通过对我国股票市场资金流的估算 ,分析进入股市的资金来源和股市中资金的分布结构 ,以勾勒出我国10年来宏观资金结构的变化;继而分析流入到股市中资金的使用效率 ,从侧面揭示宏观资金的这种变化所暗含的经济效益;最后分析股票市场资金流向引起的这种宏观资金结构变化对宏观经济各主体的市场行为的影响 ,即“财富效应”、企业融资和金融机构资金结构变化等问题。 相似文献