美国股市调整与经济周期的变化

2000年以来,美国股市进入了调整期,截至2002年9月,已经跌至五年来的最低点,下跌的势头还在持续。股价下跌是十多年来美国虚拟经济超越实体经济的发展而出现过度繁荣、股市泡沫过度膨胀的必然结果。而一些大企业虚报利润的丑闻,引发了人们的信任危机则是泡沫破灭的直接原因。美国股市的调整对美国经济会产生许多不利的影响。通过对过去十多年来美国经济中积累矛盾的调整,美国生产关系的某些局部也将会发生变化。调整后的美国经济制度和管理模式将对世界各国产生深远的影响。     

90年代美国股市持续攀升的原因及展望

９０ 年代，美国股市持续攀升的基础是经济持续稳定增长与低通胀、低失业率；根本动力在于高科技尤其是信息技术的广泛应用及在世界科技发展中的领先地位；直接原因在于企业竞争力的增强和盈利水平的提高；其可靠保证是美国得力的宏观经济政策；世界经济、政治格局的变化及经济全球化的发展则提供了良好的国际环境；此外，市场游资充沛和证券市场的“财富效应”也促使其上涨。由于美国经济持续增长的诸多因素依在，今后美国股市还将有好的表现，但其面临的调整压力也不小。     

股市冲击对企业出口的影响——基于美国股市和中国企业微观数据的实证分析

股市冲击通过影响需求及汇率等因素影响企业出口。以2008-2013年中国工业企业数据库和海关匹配数据为样本分析美国股市冲击对中国企业出口的影响,揭示了美国股市冲击对中国企业出口的传导机制和异质性影响,为中国企业增强风险抵抗能力提供了理论依据和政策建议。实证结果表明:1.美国股市收益率每下降1%,导致中国企业出口额减少0.07%,该影响主要通过出口数量减少实现,而对出口价格影响较小;2.美国股市冲击通过需求传导和汇率传导影响中国企业出口,其中需求传导是主要影响因素,而汇率传导影响相对较弱;3.美国股市冲击对全要素生产率高的企业影响大于全要素生产率低的企业;4.民营企业受到美国股市冲击的影响大于国有企业;5.融资约束较高的企业受美国股市冲击的影响远大于融资约束较低的企业。     

中美股票市场的相关性分析

为了研究中美股市之间的相关性,笔者基于中国股票市场的上证综指和美国股票市场的标准普尔500指数数据,运用计量经济学工具进行分析.结果表明,中国股市与美国股市的相关性很弱,但是随着我国资本市场的不断发展与开放,中美股市之间的相关性越来越大.2006年以后,中美股市间存在长期均衡关系,具有协整性.由因果检验得知,美国股市波动导致我国股市变动,而我国股市波动对美国股市的影响很小.     

摩洛哥王国的经济调整政策及其评价——兼及经济全球化对发展中国家的冲击

为了缓解财政危机,在国际组织的介入下,摩洛哥王国于1983-1992年,进行了十年经济调整改革,在紧缩财政的同时,实行放开价格控制、进出口贸易自由、吸引外资和企业私有化的政策。十年经济调整改革取得了显著的成绩,但也存在一些局限性。摩洛哥经济调整政策的经验和教训,不但对本国、也对广大发展中国家应对经济全球化冲击,提供了有益的启示。     

全球股市冬眠

2008年2月6日美国股市大幅下跌,道指重挫370点,为近一年以来最大单日跌幅。经济数据表明一月份服务业活动萎缩,市场将其视作美国经济可能已在衰退的讯号。供应管理协会在盘前宣布,1月 ISM 非制造业指数大幅下滑,由12月的54.4%降至41.9%,远远低于市场平均预期的53%,低于50%则表明多数企业活动出现萎缩。Avalon Partners 机构首席市场经济学家皮特一卡迪洛表示,"ISM 指数直线下滑,仿佛从悬崖上跌落。这个数据和信贷危机一样,都是非常糟糕的经济消息。"     

研究报告

油价仍将上涨,黄金风险加大 中国科学院预测科学研究中心 2011年全球经济下行风险加大,但中长期经济形势看好;全球流动眭依然泛滥,美元贬值预期较强,将刺激商品期货价格上涨;不过,一些国家货币政策调整的可能性增大,抑制商品期货价格上涨幅度;此外,全球商品期货市场投机行为仍将盛行,加之各种突发事件,将加大商品价格剧烈波动幅度。     

解读美国萨班斯法案404条款及其立法启示

为应对安然财务丑闻及随后的一系列上市公司财务欺诈事件所造成的美国股市危机,重树投资者对美国股市的信心,美国国会通过了萨班斯法案,其中的404条款因其严厉性和高昂的执行成本而饱受争议,但却开辟了美国对上市公司内部监管的先河,具有划时代的意义,其成功的做法对我国完善证券市场立法有着很好的启发。     

论2014年拉美国家经济改革举措及存在的问题

2014年拉美各国开始全面实施新一轮经济改革,转变增长模式,调整经济结构,加强基础设施建设,实施各项改革和调整措施。这一改革需要巨额资金投入和内外企业的合作与投资,因而为中国企业扩大对拉贸易和投资带来了重要机遇。但是这一轮改革存在明显的应急性和区域不平衡特点,即把基础设施建设作为推动复苏和调整结构的重点,而对一些长期存在的结构性和体制性问题没有给予应有的重视或列入改革议程,致使改革的深度不足。这将成为这一轮改革的制约因素,对此我们应有清醒的认识。     

服务经济时代下上海研究生教育与改革的思考

本文考察了上海产业结构发展改革的趋势以及产业结构的优化调整对高层次人才需求的影响,提出为满足上海产业结构调整对高层次人才的需求,研究生教育必须面向社会和市场的变化加快自身改革以及改革的一些途径和方法。     

经理人股票期权问题的研究

经理人股票期权作为企业激励方式已发展为国际化趋势。但随着安然、世通财务舞弊及2002年春美国股市出现的下跌,经理人股票期权确认及由此而产生的一系列问题再次引起了企业、政府、准则制定机构的广泛关注。通过分析经理人股票期权会计确认的方法及其经济后果,指出经理人股票期权制度在激励经理人的同时会诱导道德风险,而且这种制度受到股票市场股价波动、企业所处的发展阶段等因素的影响。     

试论科学发展观指导下的医药产业结构调整

党的十六届三中全会提出了坚持以人为本,树立全面、协调、可持续的科学发展观。科学发展观要求进一步转变经济增长方式,调整优化经济结构,实现速度和结构、质量、效益相统一。根据我国医药产业结构现状,从多方面探讨医药产业结构的调整,旨在为运用科学发展观指导医药产业结构调整优化提供一些有益的参考。     

加入WTO与厦门产业素质的提升

"入世"将对厦门产业结构产生一定的影响,本文对"入世"后厦门产业结构调整的指导思想、发展方向和发展目标,产业结构调整的重点以及采取切实有效的政策措施,保证产业结构调整顺利进行,促进厦门经济更快发展等问题进行分析.     

后国际金融危机时期中国对外经济战略模式的选择

后国际金融危机时期世界经济面临新一轮的重大调整,客观上要求中国要适时调整对外经济战略。当前全球经济正在缓慢复苏,经济全球化的大趋势不会因危机的到来而停滞,中国对外经济发展的战略机遇期依然存在。通过对外贸、外资和外汇三方面的综合调整和重新定位以实现我国复合型均衡化的对外经济战略模式,这将成为后危机时期我国对外经济发展的战略重点。     

中美股票市场比较分析与启示

由于监管制度、投资者结构和股指波动驱动力不同,中美股市运行特点迥异,中国股市换手率高、投机性强、波动性较大、牛短熊长,美国股市相对稳定、牛长熊短。中美股市上市公司行业结构基本反映了两国经济结构和经济发展阶段的差异。中国股市融资规模、上市公司数量持续快速扩大,但上市公司总市值和经济的证券化率与美国差距不断扩大, 特别是2010年以后中国股市估值水平和盈利能力降至美国股市之下,与中美经济增长格局出现背离。中国股市仍存在诸多不足和需要进一步完善发展的空间。     

关于我国农村产业结构调整的思考

文章分析了我国当前农业和农村经济发展中面临的一些新问题 ,指出了我国农业和农村经济结构调整的基本原则 ,并提出了调整农业和农村产业结构、实现农业和农村经济可持续发展的措施     

入世十年中国互联网产业变迁管窥

中国加入世贸组织已经十年。这十年里,中国互联网产业政策出现了众多调整,促进着中国互联网产业发生巨变。这种巨变通过近些年来互联网经济的飞速发展、互联网产业投资的多元化、网络媒体的茁壮成长和移动互联网的蓬勃发展状态和趋势可窥一斑。与此同时,中国互联网产业在高速发展过程中也暴露出一些潜在的问题。这些问题主要涉及产业环境、产业布局、产业安全三大方面。对于这些问题的反思和解决将为中国互联网产业带来更为广阔的发展空间。     

战后台湾经济的发展及其战略调整

战后以来，台湾经济的长足进展得益于不同时期经济发展战略的适时调整。面对当 前存在的经济问题，台湾当局将不断调整和完善各种政策措施。未来的台湾经济在很大 程度上取决于两岸经贸关系的巩固与发展。     

EVA计算所涉及调整事项的必要性分析

EVA(经济增加值)的计算是EVA研究体系的重要组成部分。在计算中是否应该对基于GAAP(公认会计准则)的会计报表数据进行调整是一个争论的焦点。本文选择了一些EVA计算所涉及的主要调整事项,从合理性、有效性、成本、可替代性四个方面对调整事项的必要性进行了分析,给出了必要性判断的一个分析框架。希望通过这一分析能为EVA管理体系推行中如何对待这些调整事项提供一些思路。     

以延伸产业链、攀升价值链为重点加快江苏利用外资的转型升级

当前国际金融危机持续深化导致国际经济环境严峻复杂,世界经济复苏的不稳定性和不确定性在上升.全球经济形势严峻以及由此带来的政策取向将对我国经济走势和宏观调控带来挑战,同时也会对江苏利用外商直接投资带来明显的影响.当前江苏利用外资原有的一些优势正在弱化,存在着一定的问题,因而必须以质谋变,以延伸产业链、攀升价值链为重点调整和优化江苏利用外资结构,提升利用外资的质量和水平,促进江苏开放型经济的转型升级,增创开放型经济的新优势.