我国沪深300股指期货仿真交易的价格发现分析

利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解的方法，研究了我国沪深300股指期货仿真交易市场对现货市场的价格发现能力。实证研究结果表明，我国仿真交易的沪深300股指期货对沪深300指数具有长期价格发现的功能，这种作用主要是通过股指期货价格与现货价格之间的协整关系来实现的；在短期内，现货指数对股指期货具有一定的价格发现作用，而且这种作用在不断加强。这表明，我国沪深300股指期货合约交易规则和制度设计是有效的。     

沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析

沪深300股指期货对标的指数的影响日益受到理论界和实务界关注。利用修正GARCH模型,以2007年1月4日至2011年7月22日沪深300指数为研究样本,并使用同期的上海银行同业拆放利率作为替代变量,通过整体回归和分阶段回归分析沪深300股指期货上市前后标的指数波动率的变化。研究发现:沪深300指数期货的引入降低了标的指数的波动率;同时,沪深300指数期货的引入加快了标的指数现货市场的信息传递速度。     

我国股指期货与现货市场的已实现波动关系研究——基于非参数T_n非线性Granger因果关系检验

沪深300股指期货与股票现货之间的波动关系近年来受到学者的广泛关注。首先使用5 min高频数据计算了沪深300股指期货与股票指数的已实现波动率序列,发现二者之间高度相关,之后以两个实现波动序列为研究对象,运用线性和非线性Granger因果关系检验方法,对二者之间的线性及非线性波动关系进行实证研究。结果表明:我国股票现货的波动会显著引起股票期货的波动,而股票期货的波动不会对股票现货的波动造成显著影响。     

股指期货与现货指数收益率序列相关性研究——基于Copula函数的实证分析

沪深300股指期货推出后,其与沪深300指数的关系就引起投资者和研究者的关注。以沪深300指数和沪深300股指期货的日收益率数据为基础,运用Copula函数建立Copula-GARCH(1,1)-GED模型对两者进行相关性分析,结果表明:沪深300指数与股指期货收益率序列之间相关程度非常高,而通过比较秩相关系数的拟合情况,二元正态Copula函数更接近实际情况;在平方欧式距离的标准下,二元t-Copula模型能够更好地描述沪深300指数与沪深300股指期货日收益率序列的相关结构;两序列的尾部相关程度非常高,表明当股票市场大幅度波动时,沪深300指数与沪深300股指期货的相关程度显著提高。     

沪深300股指期货、ETF基金与沪深300指数的价格发现功能研究

期货和基金作为推动经济发展、促进资金融通和经济横向联系的重要方式,在我国发挥着重要的作用。基于向量误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解等方法,对我国沪深300股指期货、沪深300ETF基金与沪深300指数三者间的价格引导关系以及价格发现功能的强弱进行实证研究。结果表明:股指期货市场、ETF市场以及指数现货市场之间存在相互的价格引导关系;股指期货市场价格发现作用最强,ETF基金次之,指数现货最弱;但长期内股指期货对ETF市场的价格发现作用有限,而短期内ETF市场对指数现货市场的价格发现作用有限。     

中国股指期货与股票现货市场的日内信息结构研究——基于交易和非交易时段的视角

为探索我国股指期货与股票现货市场的日内信息结构,本文从交易和非交易时段出发,研究了沪深300指数期货与沪深300指数现货市场日内交易和非交易信息之间的信息传递路径、传递方向及其影响程度。实证结果显示:除现货下午交易信息外,上午交易和下午交易之间不具有必然的预测关系,而价差修正项却存在一定的预测作用。现货隔夜信息对期货上午交易与现货午休信息对期货下午交易均具有预测能力;期货隔夜信息对现货上午交易也具有预测能力,而期货午休信息对现货下午交易的预测作用并不存在;且与午休信息相比,隔夜信息对日间交易的影响更大。期货提前交易对股票现货日内交易与期货延迟交易对股票现货市场隔夜的收益及其波动均具有显著的预测能力,相对而言,延迟交易对股票隔夜的影响力要大于提前交易对股票日内交易的影响力。     

基于Fama French三因子模型的沪深300指数效应实证研究

本文采用事件研究法研究了沪深300指数的指数效应,引入短期事件窗和长期事件窗分别考查了指数调入股票和调出股票的价格和交易量的市场反应。在研究股票的价格效应时,引用Fama-French三因素模型来计算股票的超额收益。实证研究发现,沪深300指数存在显著的指数效应,但是调出股票和调入股票的指数效应并不对称,调入股票的指数效应更为显著,符合市场分割假说。     

沪深300指数期货的价格发现和波动溢出效应研究

我国沪深300指数期货推出后, 股指期货的价格发现功能以及对现货市场波动性的影响成为学术界的关注焦点。基于Johansen协整分析、向量误差修正模型和带有误差修正的双变量EGARCH模型, 对沪深300指数期货市场和现货市场之间的价格发现功能以及互动关系进行了深入的研究和分析, 结果显示:沪深300指数现货市场居于价格发现的主导地位;沪深300指数期货交易减弱了现货市场的条件波动。可见, 虽然沪深300指数期货的价格发现功能并未得到应有的发挥, 然而熨平股指波动的功能却得到了体现。     

股指期货标的资产有效性分析

股票指数期货交易的实质是通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖，来冲抵股票市场的风险。通过建立BGARCH模型计算沪深300股指期货对现货指数的最优套期保值比率，对套期保值效果进行分析，进而验证沪深300指数作为我国推出的第一份股指期货合约标的资产的有效性。     

股指期货期现价格关系实证分析

文章利用协整检验、Granger因果检验等计量方法,对沪深300股指期货上市一年来的交易数据进行分析。结果表明:股指期货与沪深300指数之间存在协整关系,沪深300指数是股指期货价格的Granger原因,且滞后期为1期。     

宏观物流指标体系研究

宏观物流是指在国民经济领域中发生在生产企业纯工艺生产前后以及商品流通过程中的物流活动.通过使用不同的分类标准构造一个宏观物流指标体系,这些分类标准包括：宏观内部活动与宏观物流外部环境,量与质,计量形式,等等.能够对宏观物流的多方面特征进行刻画和对各种经济统计指标进行合理定位是该指标体系的主要优势.借助该指标体系,可以实现宏观物流指标的归类、综合以及宏观物流发展规律的实证分析.     

宏观物流指标体系研究

宏观物流是指在国民经济领域中发生在生产企业纯工艺生产前后以及商品流通过程中的物流活动.通过使用不同的分类标准构造一个宏观物流指标体系,这些分类标准包括:宏观内部活动与宏观物流外部环境,量与质,计量形式,等等.能够对宏观物流的多方面特征进行刻画和对各种经济统计指标进行合理定位是该指标体系的主要优势.借助该指标体系,可以实现宏观物流指标的归类、综合以及宏观物流发展规律的实证分析.     

中美航空公司业全要素生产率比较研究

基于1998—2006年的面板数据，运用Malmquist指数方法，对中美航空公司业全要素生产率的变化作了测算与对比。研究结果显示，1998—2006年期间，中美航空公司业的全要素生产率虽然都有所提高，但其增长的驱动因素并不相同。美国航空公司业发展的主要驱动因素为技术变革与创新，中国航空公司业的发展动力主要为对已有技术的运用以及组织管理效率的提升。中国航空公司全要素生产率水平的提高，除继续强调综合效率的重要性之外，也要进一步加强对技术进步与创新的重视。随着产业的发展，技术进步将更加重要，它是产业特别是成熟期的航空运输业持续增长的源泉。     

长期投资项目可行性评价指标体系探讨

通过分析目前长期投资项目可行性评价指标体系的不足之处,提出了一种既简便又全面的可行性评价指标体系——财务、风险、战略可行性指标体系。该指标体系不仅从财务角度对长期投资项目进行评价,而且还完备了项目的风险性和战略性的评价,提高了长期投资决策的正确性。     

冬小麦天气指数保险产品优化设计:旱涝风险和产量损失的相关性分析

天气指数保险是以气象指数为基础的新型风险转移产品,相比传统农业保险具有降低道德风险、抑制逆选择、降低管理成本等明显优势,但同时也存在基差风险等明显缺陷.本文以降低基差风险为目标,选取安徽省冬小麦为考察对象,综合运用滑动平均法、降水距平百分率法、多元回归分析法考察安徽省各市旱涝灾害和冬小麦产量损失之间的关系.结果显示:部分地区干旱P值和洪涝P值均较高,且多数小麦主产区洪涝P值低于干旱P值.说明干旱/洪涝指数保险并非在所有地区适用,且多数地区冬小麦产量受洪涝影响较旱灾影响严重.     

一种采用双向有序链表存储的动态编码位图索引方法

位图索引依据其独特的位向量编码方式，在数据检索中得到广泛使用。在对比分析位图索引结构中的简单位图索引和编码位图索引的基础上，提出了一种新的基于双向有序链表存储的动态编码位图索引方法，并给出了这一动态编码位图索引方法在数据插入、删除、更新和检索中的详细算法。最后，进行实验测试。结果表明，所提出的索引方法具有更好的执行效率。     

辽宁省农业可持续发展定量评价

采用水平指数、发展指数和协调指数分析辽宁省可持续农业及其各子系统发展的发展水平、发展能力和发展协调度,以综合性评价辽宁省农业发展的可持续程度,分析其发展的影响因素。结果表明,1996～2005年,辽宁省农业经济发展速度较快,农村社会稳步持续发展,可持续农业发展水平不断提高,整个系统的发展表现出一定的持续性。但辽宁省可持续农业发展过程中农村生态环境建设速度非常缓慢、系统发展的有序性差和系统内不协调性的增强,这将会对辽宁省农业可持续发展带来不利影响,应及时调整发展方向,以实现辽宁省农业长期稳定快速的可持续发展。     

我国股指期货标的指数的日历效应研究

指数期货与其标的指数现货之间存在长期稳定的均衡关系,因此可以采用普通最小二乘法和广义自回归条件异方差模型来实证检定我国首只金融期货标的指数——沪深300指数的隔夜效应、日内效应、周内效应及月内效应。实证结果表明:日内及周内效应均显著存在于沪深300指数,该指数每日日内收益率的分布呈现"W"字的型态,且一周中周一的收益率显著为正;而沪深300指数不存在隔夜及月内效应。     

城市管理导向的居民幸福指数测评研究——以安徽省为例

提高居民的幸福指数是新常态下城市管理的重点工作。在综述以往研究的基础上，以需要层次论作为理论依据，整合2015年度安徽省统计年鉴数据完整、准确的指标，构建了安徽省城市居民幸福指数体系，经过数据收集、统计、分析和综合，得出16个城市居民综合幸福指数、基本需求幸福指数、发展需求幸福指数、享受需求幸福指数分值，对结果及其应用价值进行了讨论。     

极值五角链的Merrifield-Simmons指标和Hosoya指标研究

五角链是一类由若干个正则五边形构成的2-连通平面图.本文主要研究n个正五边形构成的极值五角链的Merrifield-Simmons指标和Hosoya指标,并给出递推公式.