金融市场中交易者信息特性的均衡显示

金融市场中,交易者特性和信息特性的复杂作用共同形成交易者信息特性.交易者信息特性包括竞争性、虚假性、投机性和时效性.生态学和经济学的有关竞争约束下,庄家与散户信息特性均衡显示出不同的路径、类型和特点,并形成了具体的显示组合模式,传递了市场复杂的信息显示特点.     

内幕交易、证券分析师与证券市场效率的实现

证券市场效率是指证券价格准确性和证券流动性。资本市场参与者包括四种典型类型：知情交易者（内部人）、信息交易者（证券分析师）、流动性交易者和噪音交易者。证券监管部门禁止内部人参与交易，有助于实现证券有效率定价和提高证券流动性。证券分析师在搜集、分析信息和对一般市场公开信息定价方面享有规模经济和范围经济，以及证券分析师之间的竞争在信息市场和整个投资银行产业产生了正外部性。     

信息揭示过程延长与交易者策略变化

将经典的单期Kyle模型扩展到无限期,并假设私有信息有一个逐步揭示的过程,在这种更加接近现实的假设下,研究了线性均衡意义下知情交易者的交易策略。与经典Kyle模型相比,知情交易者的交易没有原来积极,信息优势的增加使得知情交易者的无条件期望收益增加。模型结果表明,如果知情交易者的信息有很好的隐藏性,那么私有信息揭示成公开信息需要的交易时期越长,市场的信息非对称性就越大,知情交易者就可以获得越多的收益。     

集合竞价过程中信息揭示的理论分析

基于异质交易者假设,讨论了知情交易者和非知情交易者在集合竞价过程中的策略行为;分析了集合竞价过程中引入指示性价格揭示和公开限价指令簿信息对于集合竞价定价效率的影响;最后给出了该文结论的现实意义,并提出了相应的政策建议。     

另类交易系统交易制度的研究与启示——基于信息效率的视角

以另类交易系统（ATS)为基础的证券场外交易网络成为近年美国证券交易的主流模式,文章构建了多时期序贯拍卖信息模型,对比ATS等多边交易网络与单边市场的信息效率;实证层面通过数字模拟做市商报价调整幅度λn和价格方差Σn以反映市场信息显示的充分度,研究显示拥有多个知情交易者的场外交易网络信息显示加快,市场信息效率更高。据此我国可构建类似美国OTC LINK和PORTAL联盟等机构间交易平台,作为多层次资本市场的重要组成。     

非知情交易者策略性交易及均衡特征研究

利用理性预期思想建立做市商与知情、非知情交易者之间的博弈模型,研究市场达到一般均衡状态时的最优信息成本和市场流动性,分析信息的内生化决策对价格信息含量的影响,并得出知情交易者数目增加在一定条件下反而会降低价格信息含量的结论,说明市场质量的提高要综合考虑各方面的机制设计因素。     

商事信用与财产权关系的分析——基于欧洲早期所有权制度

商事信用是人类在商事交易过程中的合作关系,其形成和扩展的主要障碍来自于交易者之间信息的不对称。商事信用与财产权之间存在着复杂的相互性,一方面,财产权作为克服信息不对称的制度工具,是商事信用的基础;另一方面,商事交易中客观的信用需求也推动着财产权制度的变化。所有权作为财产权制度的核心,其不同历史形态与社会的商事信用状况紧密相关,从财产法历史来看,个人所有权制度的产生也是适应商事交易中信用需求的过程。     

基于实验经济学方法的证券市场信息有效性研究

应用实验方法探讨证券市场信息有效性问题是金融研究的一个新方向.50名实验参与人通过浙江大学经济学院开发的实验经济学计算机模拟系统,分别在三组信息结构不同的实验市场中进行虚拟证券交易.实验市场的交易数据表明,在信息完全对称的条件下,交易者并非能够应用所有信息形成一致的理性预期;在有关分红的事前信息不对称条件下,不知情的交易者也未能通过对价格的观察实现信息的有效扩散,价格偏离均衡价格的程度非常显著;而在有关成交价格的事后信息不对称时,信息的有效程度较高,市场价格基本上收敛于理性预期的均衡价格.     

金融市场U型曲线形成机理的仿真研究

建立了一个基于代理人的金融市场仿真模型,并在Swarm仿真平台上实现了这一模型,模型中的交易者通过贝叶斯算法互相学习来形成各自的买卖报价。利用这一模型再现了一个交易日内买卖报价价差和价差波动的变化过程,从而从交易者的微观行为的角度解释了金融市场中U型曲线的形成机理。     

交易者和管理者博弈视角下的网上信用风险演化

网上信用风险对网上行为的负面影响至今仍是电子商务价值实现的障碍之一，而揭示网上信用风险的形成机理是解决该问题的前提。现有离散式的实证研究和基于经典博弈理论视角的研究与现实网上信用风险形成机理的实质存在差距。从演化博弈的视角，建立了基于交易者群体和管理者群体的演化博弈模型，两群体的演化博弈结果形成了在线信用风险，基于其演化博弈的推演发现：网上信用风险不会自发地向交易者守信且监管者不用监管的理想情景演化；一个较为合理的演化方向是交易者在监管者监管的状况下向守信策略演变，守信群体比例会随着监管力度、惩罚力度的提高而增加，监管力度则受到监管成本及监管收益的制约；监管者监管群体比例的大小受到交易者折现因子的影响，交易者的折现因子越小，采取监管策略的管理者群体的比例越大。     

浅析食品卫生安全的政府管制

食品卫生安全的政府管制是政府社会性管制的重要构成部分。商家与消费者间的信息不对称而造成的市场失灵、高昂的交易成本和商家的缺德行为,是施行政府管制的理由。目前我国食品卫生安全存在的问题还比较严重。应从规范市场准入、建立信息公开制度、建立公众舆论监督制度、严格执法等方面进行改革。     

构建中国会计信息质量特征体系

构建多层次会计信息质量特征体系要与会计目标、会计信息需求者相联系。中国会计目标的兼容性决定了以资源的委托人为主的企业外部利益关系人为中国会计信息的主要使用者。要满足他们进行受托责任评价和投资、信贷决策的需要,"有用性"成为会计信息质量的总体特征,可靠性和相关性成为会计信息的主要质量特征。     

论信息的内在特征和法律保护原理

信息是广泛存在的,也是知识产权法律制度研究和保护的客体。为了更好地保护人们的脑力劳动成果,从研究信息入手,采用逻辑推理和实证相结合的方法,对信息的内在特征、人们对信息的利用和评价,以及保护信息的基本原理进行了分析和论证。找出信息自身的本质特征,探究复制、传递、储存、利用信息的内在本质并提出保护对策。     

英汉词汇信息量对比研究

语言是交际的工具，是信息得以交流和传播，文明得以继承和发展的载体。因此，了解英汉两种语言词汇信息量的大小对于把握两种语言的特点具有相当重要的意义。文章对英语和汉语两种语言的各种文体的语篇进行对比分析，澄清一些误识，进一步探讨造成英汉词汇信息量大小差别的原因。     

论中国高校素质教育的时代特征

在以信息技术为主要标志的知识经济社会中 ,中国的高等教育不可避免地带有鲜明的时代特征 ,在教育理念上具有创新性 ,在办学主体上具有多元性 ,在教育重心上注重实用性 ,在教育内容上注重整合性 ,在教学手段上具有多样性 ,在教育目标上注重人本性 ,在教育对象上注重大众性 ,在教育运行上具有全球性     

论对待人民英模人物上的历史虚无主义倾向

文章从历史虚无主义者歪曲人民英模人物的现象入手,描述歪曲人民英模人物的种种表现,概括了歪曲人民英模人物表现的主要特点。从学术立场出发,直指历史虚无主义者歪曲历史事实的要害,利用可信的历史资料和新的调查结论,对有代表性人民英模的历史事实做了还原和强调,提出历史科学的客观性和历史研究工作者应持的求真态度,强调要以历史事实为依据科学地评价人民英模人物。     

新经济条件下信息刊物的出路

根据信息刊物的特点 ,分析了全球经济化浪潮给信息刊物带来的机遇与挑战 ,提出了在新经济条件下 ,行业信息刊物所提供的信息必须具有鲜明的时代性、及时性、准确性     

汉字结构中的信息和对外汉字教学

文章用语义信息论的观点，考察了汉字的笔画形态、笔顺规则、偏旁意义、组合方式、偏旁部首组合理据、视觉形象等信息特点，并从汉字的笔画、书写规则、构造方式、偏旁与独体字构造的理据以及六书等方面，讨论了汉语作为第二语言教学中的汉字教学方法问题，提出了汉字教学中引入信息论的思想。     

当前我国文化多样性的形成、表现及其特征

当前我国文化多样性的形成是全球化、市场化、信息网络化3大趋势在我国社会发展进程中相互作用的必然结果。它表现为多种异质文化的冲突、碰撞、共生、交融与争锋。与一般意义上的文化多样性所不同的是,我国文化多样性呈现出鲜明的时代特征,即文化从形式上的多样走向实质性的多样,从地域性走向超越地域性,并且日渐凸显其意识形态性。     

广告英语的词汇特征及翻译探讨

广告作为传播信息的一种方式,是一门综合艺术,具有很多独特之处。广告的撰写在词汇、句法、修辞方式等方面具备一些特征,在词汇方面,广告用语必须简洁、生动、形象、富有感情色彩和感染力,它的词汇特征集中在：模拟造词、变异拼写、广泛使用动词、大量使用形容词及灵活运用复合词,在翻译时,应考虑到这些特征,灵活采用直译、意译、直译意译相结合、套用汉语四字结构等方法。