从盈余管理角度看股权分置改革

我国上市公司普遍存在的股权分置问题,必然会导致上市公司通过盈余管理的手段操纵会计盈余,影响会计信息质量,损害了流通股股东的权益。本文试图通过实证分析找出股权结构决定盈余管理程度的证据,并由此说明股权分置改革对上市公司盈余管理行为的约束作用。     

后股权分置时代会计行为演变趋势研究

股权分置改革作为资本市场一项重大的基础性制度变革,会对资本市场环境产生重大影响,引起资本市场重构。而资本市场重构必然导致市场微观主体行为包括会计行为发生相应的变化。由于股票定价模式的转变、股权激励和发起人股份流通、以及机构投资者将主导市场、还有收购兼并等方面的变化,就有可能引起会计政策选择、盈余管理以及会计欺诈、会计信息披露等行为的演变。本文所预测的会计行为变化可以成为会计研究人员的实证课题。     

股权分置改革、两权分离与自由现金流的过度投资

我国实行股权分置改革的一个重要目的就是为了降低控股股东对中小股东的利益侵害。该文基于Richardson(2006)方法,以2006年完成股改的公司为对象,以其股改前后三年(2004-2009年)的数据为样本,实证研究上市公司的投资行为在股权分置改革前后的变化,以从公司投资的角度检验股改的成效。研究结果表明,股权分置改革降低了公司自由现金流的过度投资,抑制了两权分离对自由现金流过度投资的影响,而且股改的这一效果在非国有公司中更加显著。进一步检验发现,股权分置改革通过改善公司治理降低了自由现金流的过度投资,抑制了两权分离对过度投资的影响。     

高管薪酬与会计信息质量相关性的实证研究

文章从会计信息披露的审计质量、盈余管理程度、相关性与及时性的角度入手，构建了一个会计信息质量的综合指数，采用多元回归分析的方法对公司高管薪酬与会计信息质量之间的相关性进行了实证研究，分析了股权分置改革的实施对上述相关关系的影响。研究结果表明，经理层、董事、监事的薪酬水平以及领薪董事的比例均与会计信息质量正相关；股权分置改革不会改变上述相关关系。     

上市公司股权分置改革效应的实证研究

股权分置是制约我国股票市场健康发展的重要障碍。2005年4月29日,股权分置改革正式启动。事件研究法和回归统计相结合的分析方法可以进行股权分置改革的市场效应分析。实证结果表明,股权分置改革政策对股票市场产生了显著影响,且为正效应;非流通股股东以对价形式补偿流通股股东利益以换得流通股权,受到流通股中小投资者的欢迎,从而为股改的顺利完成奠定了基础;大多数股改公司累积平均非正常收益率股改后经历了短暂递减后趋于平稳的特征表现,说明股改政策对我国股票市场至少已达到准半强式有效。     

股权分置改革目标之检验及存在的问题分析

股权分置曾被认为是"万恶之源",但是,股权分置改革后,市场诸多"乱象"并未随股改而去.文章从对股权分置改革目标的检验入手,论证股权分置改革是否实质上改善公司绩效,分析股权分置与市场乱象的逻辑关系,最后得出结论:股权分置改革只是市场建设的一个技术环节,创造一个公平的市场环境,尊重投资者选择,为此强化监管和制度建设是当前市场健康发展的当务之急.     

股权结构与经营绩效——基于中国A股市场股权分置改革公司的分析

同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况是中国股票市场特殊的股权结构特征，而2005年开始的股权分置改革使其产生了较大变化。选取2005年进入股改的A股上市公司为样本，从实证角度就股改前后股权构成、股权集中度的股权结构变量对公司经营绩效影响的变化进行检验，结果显示股权分置有利于中国A股上市公司经营绩效的提高和治理结构的完善，但这种改革效应可能随着时间的推移而减弱，在全流通的股权结构下，大股东间的相互制约，对于改善公司治理，提高公司经营绩效具有积极作用。     

新会计准则下公允价值对会计稳健性的影响

稳健性是会计确认与计量的重要惯例,对会计理论和实务具有深远的影响。本文以2004-2009年A股上市公司为样本,从会计稳健性角度,检验了新会计准则的实施对会计盈余稳健性的影响。同时针对新会计准则的最大变化——公允价值计量模式的引入,研究其对稳健性的影响,发现:新会计准则实施后会计信息仍存在盈余稳健性特征,且不是盈余管理所致,公允价值计量会使稳健性降低。就现阶段而言,可供出售金融资产对于稳健性的影响更为显著。     

股改后上市公司股权融资偏好实证研究

中国上市公司的股权融资问题一直备受争议与关注。随着股权分置改革的完成,我国上市公司的融资偏好是否发生了变化?通过对股改后股权再融资集中的2006、2007两年内进行股权再融资的上市公司的实证研究,PROB IT模型检验了与控制权收益相关的两个指标以及其他上市公司变量与股权再融资之间的概率关系。终极控股权下的现金流权通过了检验,即现金流权越高的非国有上市公司越倾向于股权再融资;侵占度没有通过检验,这一定程度上说明股权分置改革起到了抑制通过股权再融资获取控制权私利的行为。     

大股东股权质押、外部审计监督与真实盈余管理

在股权质押爆仓事件频频出现的背景下，以2014—2019年我国深沪两市A股上市公司的数据为样本，实证检验了股权质押对真实盈余管理的影响并揭示了外部审计监督对该影响的调节机制。研究发现：大股东的股权质押行为显著提升了企业的真实盈余管理程度，且质押比例越高，真实盈余管理程度越高。外部审计监督可以明显抑制股权质押企业的真实盈余管理行为。进一步研究发现：股权质押企业通过销售操纵、生产操纵和费用操纵来进行真实盈余管理，而外部审计监督主要通过抑制生产操纵行为和费用操纵行为来抑制股权质押企业的真实盈余管理行为。上述结果在真实盈余管理滞后一期、增加控制变量以及替换外部审计监督衡量方式等稳健性检验后仍然成立。未来管理中应在股权质押融资前严格审核，融资后密切关注企业的经营活动和投资行为；警惕高比例股权质押企业；进一步加强外部审计监督的力度，提高审计师的专业知识和业务能力，更好地识别并抑制企业通过销售操纵来进行真实盈余管理这一路径，进一步降低企业的真实盈余管理程度。     

长期负债期限结构、现金持有与股权分置改革

随着股权分置改革的基本完成,中国上市公司短期债务融资偏好与高现金持有的现象逐渐缓解,与此同时,长期负债的重要性愈加凸显。而随着长期负债到期,现金持有对缓解流动性风险十分重要。目前国内的债务期限结构研究通常只区分短期负债和长期负债,对长期负债期限结构则鲜有涉及。因此,长期负债期限结构的趋势性变化及其对现金持有的影响路径需要更为细化的研究。经验结果显示,首先,2002-2014年长期负债期限结构呈趋势性上升,长期负债占资产的比重也不断上升;其次,随着长期负债剩余期限的减少,流动性风险增加,现金持有规模也随之增加;最后,股改对中国上市公司债务期限选择及现金持有规模的积极影响也显著地影响了两者的互动关系。     

会计制度变迁与会计信息质量——基于沪深A股上市公司1993-2011年的研究

以1993‐2011年沪深股市发行A股的所有上市公司为样本,对会计制度变迁各个阶段会计稳健性和会计信息价值相关性的变化进行实证研究,结果发现,会计制度变迁的第一阶段（1993‐1997年）和第二阶段（1998‐2000年）上市公司会计盈余不具有稳健性,会计制度变迁第三阶段（2001‐2006年）实施的更为积极的稳健会计政策的《企业会计制度》显著提升了上市公司会计盈余的稳健性,第四阶段（2007‐2011年）新《企业会计准则》公允价值的引入则显著降低了会计盈余的稳健性;其中,2001年《企业会计制度》和2007年的新《企业会计准则》这两次改革促使会计信息价值相关性大幅提升,改革效果显著。而从三大报表角度来看,利润表仍是投资者关注的重点,资产负债表和现金流量表的关注度有待提高,2007年新《企业会计准则》想要确立的资产负债表的核心地位的落实还尚需时日。     

会计准则变更与会计信息质量文献评述与展望

2007年1月1日新会计准则的正式实施,标志着我国实现了会计准则的国际趋同,其对会计信息质量的影响也备受关注.本文分别从会计准则变更对盈余管理水平、会计信息价值相关性、盈余稳健性以及会计信息质量综合影响四个方面梳理了国内外关于会计准则变更对会计信息质量影响的相关文献,并指出未来的研究方向.     

基于我国资本市场的会计稳健性与债务资本成本关系研究

近年来我国虽然出现了较多针对会计稳健性的成因、计量和影响因素的研究,但目前仍缺乏关于稳健性经济后果的实证研究文献,本文利用2004～2008年我国深、沪两市A股上市公司数据,从债务融资的角度考察会计稳健性的经济后果,分析会计稳健性与债务资本成本之间的关系。实证结果表明我国上市公司存在盈余稳健性,但债务资本成本与会计稳健性之间的关系与西方实证结论存在显著差异。受到我国债权人对稳健性会计信息的需求程度和识别程度的影响,提供稳健性会计信息的债务人并未获得债务资本成本上的补偿。     

盈余管理与税费负担——基于会计差错更正数据的分析

基于中国的市场特征与制度特征,利用会计差错更正数据,考察了盈余管理与税费负担之间的关系。研究发现,我国上市公司盈余管理的基本目标是虚增盈余,但大部分虚增盈余的公司并没有对此承担额外的税费,相反却虚减了纳税申报,公司会计行为缺乏必要的税收约束;公司几乎不可能为了降低税收来进行虚减盈余的盈余管理,相反,虚假降低税负有可能沦为虚增盈余的手段。这种现象揭示通过税会差异分析,可以有效探测公司盈余管理行为,评价会计信息质量,促进公司足额申报税费,从而为资本市场监管者、投资者、注册会计师以及税务部门决策提供基本考察工具。     

盈利管理与管理激励研究

盈利管理(EarningsManagement)是现代会计理论研究中的一个重要内容。对盈利管理的研究,能为认识会计信息失真、假账真算等现象提供更深入、客观的理论依据。本文拟从盈利管理与管理激励的内在联系来分析企业的会计行为,寻找导致企业实施盈利管理的激励和制约因素,从而有效地控制企业的会计行为,最终实现企业的目标。